企業并購財務風險與控制探究范文

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摘要：經濟全球化下，一些發達國家的企業逐漸進入我國，并搶占我國諸多市場，企業面臨的市場競爭壓力明顯增大，此時，我國企業若不加以重視，輕則影響自身健康、持續發展，重則導致市場逐漸被占據。在該種環境背景下，并購重組被諸多企業所應用，以期提高自身競爭力，迅速搶占被國外企業占據的市場，同時，將企業業務向國外延伸，提高我國參與世界競爭能力。在企業并購中，存在一定財務風險，本文對所存在的財務風險進行探討，并簡述風險控制措施。

關鍵詞：企業并購；財務風險；控制企業

并購作為一項重大經營決策，復雜性較強，涉及金額大，極易產生各類財務風險，制約企業并購工作的推進，甚至導致并購失敗現象，為企業帶來較大經濟損失。可以說，在并購過程中，風險是不可避免的客觀存在，只有提前預測可能存在的風險，并針對性提出控制風險的措施，方能保障并購的順利進行。由此可見，風險控制的質量，直接關系著企業并購的順利性，需要并購企業高度重視。

一、企業并購的簡單介紹

企業并購，主要是指企業之間的兼并與收購。兼并是指兩家企業或者更多企業通過合并形成一家企業。通常，企業兼并都是由一家優勢企業吸收一家或者多家劣勢企業，兼并之后，被吸收的企業不再作為法人實體。收購是指企業利用現金或證券等收購另一家企業的股權、資產，收購后，被購買的企業仍然可以作為法人實體。

二、企業并購的財務風險

（一）估值風險不同企業甚至不同部門在對價值進行評估時，因所采用的評估方式不同，最終所得的結果存在一定的差異性。并且，若估值雙方對潛在價值認識不同，也會導致估值結果的變動，為企業并購的順利實施帶來一定影響。同時，在并購定價時，財務報表作為重點，財務信息的準確性直接影響著估值準確性，若信息不準確，將導致信息風險，影響決策的準確性，財務報表審計受到影響。在企業并購的定價估值中，掌握企業實際情況非常關鍵，同時，還要重視評估人員的水平，有效規避估值風險。

（二）融資風險企業并購的順利進行，離不開大量資金的支持。在企業籌集資金過程中，常發生資本成本、資本結構、融資等風險。融資行為分布在并購的各個階段，若無法對并購各階段有效控制，導致資金超過預期，極易導致并購過程中的融資風險。當企業并購完成并整合時，更離不開大量資金的支持。然而，在諸多企業并購中，常忽視整合環節，在并購過程消耗大量資金，甚至超過預期，在整合環節中，因資金不足，導致企業融資風險。

（三）整合風險在企業完成并購之后，收購與被收購企業應對各項事宜科學調整，如：經營理念的調整、財務管理制度的統一協調、人員素質培養的全面落實等，尤其是財務審計，更應進行調整，保障企業財務審計的統一，避免審計差異為企業經營帶來風險，增大企業整合成本的投入。在并購完成后，并購企業得到控制權，必須整合財務管理、各項交易狀況等，避免被并購企業存在債務、違法行為等，以此降低整合風險的發生，保障企業正常運營并盈利。

（四）經營風險近幾年，海內外集團企業的并購重組現象越發普遍，這是新形勢下企業發展的必然選擇。然而，在并購過程中，并購企業想要實現多元化經營，杜絕經營風險，并達到最佳結果，提高企業盈利能力，是一項艱難任務。為提高并購的成功率，企業核心競爭力、并購企業的關聯性，并購企業的資源儲備非常關鍵，企業應重視這三點，若企業競爭力不足、并購企業對被并購企業了解不足，企業資源儲備不足，極易影響并購的成功率，導致企業經營風險。

三、我國企業并購的財務風險控制措施

（一）選擇恰當的評估方式，降低估值風險在企業并購過程中，對被合并企業的價值進行準確評估，能夠降低估值風險，提高并購的可行性。然而，并購企業雙方在出發點、經營狀況等各不相同，在價值評估過程中，選擇評估方式存在差異，對于潛在價值，雙方企業認識不同，增大了價值評估的困難度。對此，為降低估值風險，推動企業并購工作的順利進行，并購企業應依照過往成功經驗或其他企業成功并購的經驗，詳細分析被并購方的財務報告等，確定恰當的評估方式，保障價值評估結構的準確性，以此降低估值風險，推動企業并購與整合的順利性。

（二）擴充融資渠道，優化融資結構，降低融資風險為控制融資風險，保障并購過程的資金充足，應在保留當前融資渠道的同時，不斷擴充新的融資渠道，創新融資方式。市場經濟環境下，企業可考慮與海外企業、國內企業進行業務合作，共同參與并購，以此降低企業并購的資金壓力。當然，企業也可選擇產權轉嫁方式融資，通過將固定資產轉嫁給目標企業，使這些資產成為目標企業的一部分，以此實現對目標企業的有效控制，并快速取得股權。同時，對融資結構不斷優化，規避融資風險。融資結構優化前，企業應對不同的融資渠道、融資方式全方位權衡，掌握融資渠道與融資方式的優質，以此科學安排并購方的資本、權益資本、債務資本的比例，分析財務的資本構成、期限結構，以期限將企業償付債務、未來現金流進行組合、配比，尋找未來資金流的薄弱環節，優化長短期的負債數額、負債期限，保障融資成本的科學性。全面優化融資結構，降低融資風險的發生。

（三）有效控制整合風險在企業并購后，整合也非常重要，直接影響著企業后續盈利，若發生整合風險，極易導致企業經營資產的大量損失，甚至導致資金鏈斷裂問題，威脅企業健康發展。為有效控制整合風險，首先，企業應制定科學的整合計劃。企業并購的規模龐大，并購資金量較大，生產要素復雜，增大了并購后整合的困難度。對此，企業應針對性制定周密且完善的財務整合方案，提高整合的順利進行。其次，構建科學的風險預警機制，對財務指標重點監測，及時發現融合過程的潛在風險，有效規避風險，降低企業資金損失。

（四）增強信息透明度，規避經營風險在企業并購過程中，信息不對稱常導致財務數據缺失，阻礙并購的順利進行，增大經營風險的發生幾率。因為，企業并購雙方在成本約束、利益等上存在沖突，在并購階段，對目標企業資產利用、市場占有率、銷售能力等信息掌握并不完善，并購后，企業估值能力受到影響。并且，在活動交易階段，因雙方信息的不對稱，兩者成本明顯增大，經營階段的財務風險增大。對此，在并購整合過程中，保障信息的真實性，反復核查被合并企業的財務信息，靈活調整合并計劃。在實際合并中，選擇書面承諾對風險提出保障，保障并購整合的順利進行。在企業經營階段，積極利用信息技術，提高信息的透明度，及時掌握經營階段的潛在隱患，降低經營風險的發生，推動企業并購的順利進行，提高企業并購整合后的盈利能力。

四、結語

綜上所述，在企業并購階段，仍存在諸多財務風險，如：估值風險，融資風險，整合風險，經營風險等，阻礙了企業并購的順利進行，增大了并購失敗的可能性，甚至為企業帶來重大損失。對此，為選擇恰當的價值評估方式，降低估值風險；擴充融資渠道，優化融資結構，降低融資風險；有效控制整合風險；增強信息透明度，規避經營風險。全面控制企業并購的財務風險，提高并購的成功率，推動企業可持續發展。

參考文獻

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作者：李笑妏 單位：遼寧遼能天然氣有限責任公司