公司治理結(jié)構(gòu)違規(guī)行為相關(guān)性分析范文

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一、公司治理結(jié)構(gòu)與上市公司違規(guī)行為相關(guān)性實證研究

1.樣本選擇。

1.1發(fā)生違規(guī)上市公司的樣本選擇：本文選取2009-2013年因發(fā)生違規(guī)行為而被中國證監(jiān)會、深圳證券交易所和上海證券交易所公開處理的A股上市公司為樣本。為了對公司治理結(jié)構(gòu)與上市公司違規(guī)行為相關(guān)性進(jìn)行實證分析，剔除違規(guī)金融行業(yè)、上市時間不足5年、特征不明顯和數(shù)據(jù)不全上市公司以及兩個或兩個以上會計年度中被公開處理的公司，為了保證樣本的連續(xù)性和可比性，本文對這些公司只選擇其第一次被公開處理時的數(shù)據(jù)作為樣本，其他年度的數(shù)據(jù)予以剔除。

1.2對比樣本的選擇：本文采取一對一樣本原則，對每一個篩選出的違規(guī)公司樣本配一個同行業(yè)、同年度、公司規(guī)模相當(dāng)?shù)腁股非違規(guī)上市公司對比樣本。

2.數(shù)據(jù)來源。公司治理結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和銳思數(shù)據(jù)庫，上市公司財務(wù)報告違規(guī)行為來自中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站和上海證券交易所和深證證券交易所網(wǎng)站的“上市公司誠信記錄”以及巨潮資訊網(wǎng)公開披露的信息，數(shù)據(jù)處理采用spss19.0軟件和EXCEL2013軟件。

3.定義變量。

4.模型選擇。本實證研究選取了logistic回歸模型，建立起的模型如下：P（Fraud=1）=ez/（1+ez），其中Z=B0+B1X1+B2X2+B3X3+B4X4+B5X5+B6X6+ε

5.樣本公司與對照樣本公司差異檢驗。由表2所示，未發(fā)生違規(guī)公司的規(guī)模與發(fā)生違規(guī)的公司規(guī)模無顯著差異，可以選取logistic回歸模型。

6.logistic回歸分析。如表3所示，上市公司違規(guī)行為與公司治理結(jié)構(gòu)的董事會會議次數(shù)和股權(quán)集中度顯著正相關(guān)。其中，股權(quán)集中度與違規(guī)行為負(fù)相關(guān)且顯著，與假設(shè)1相反；董事會會議次數(shù)與違規(guī)行為正相關(guān)且顯著，與假設(shè)2相反；董事會持股比例與違規(guī)行為正相關(guān)，與假設(shè)2相反；監(jiān)事會會議次數(shù)與違規(guī)行為正相關(guān)，與假設(shè)4相反；監(jiān)事會持股比例與違規(guī)行為負(fù)相關(guān)，與假設(shè)4一致。

二、結(jié)語

通過本文的實證研究發(fā)現(xiàn)，公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)各要素與上市公司違規(guī)行為的發(fā)生具有相關(guān)性。董事會會議次數(shù)、董事會持股比例、監(jiān)事會會議次數(shù)與違規(guī)行為正相關(guān)，股權(quán)集中度，監(jiān)事會持股比例與上市公司違規(guī)行為負(fù)相關(guān)。因此對公司治理更應(yīng)引起我們的高度重視。通過本文可以得到如下啟示：（1）重視公司治理結(jié)構(gòu)，應(yīng)重點加強對股權(quán)集中度和董事會會議次數(shù)的改善，從根本上治理上市公司違規(guī)行為問題；（2）完善相關(guān)法律法規(guī)；（3）適度完善監(jiān)管，加強審計的有效性，能提高市場運行效率。

作者：劉華璐 單位：華東交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院