企業(yè)價(jià)值性財(cái)務(wù)分析指標(biāo)系統(tǒng)構(gòu)建范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了企業(yè)價(jià)值性財(cái)務(wù)分析指標(biāo)系統(tǒng)構(gòu)建參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

一、引言

EVA被《財(cái)富》稱為“當(dāng)今最熱門的財(cái)務(wù)創(chuàng)意”。基于EVA構(gòu)建的財(cái)務(wù)管理模式在寶潔、美國通用電器、聯(lián)邦速遞、索尼、西門子等400多家世界知名公司中得到廣泛應(yīng)用，并取得了卓越的成效。

二、基于EVA的企業(yè)價(jià)值性財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系構(gòu)建的思路

本章構(gòu)建的基于EVA的公司價(jià)值性財(cái)務(wù)指標(biāo)體系將從核心指標(biāo)EVA出發(fā)，借鑒杜邦財(cái)務(wù)分析體系的模式層層分解財(cái)務(wù)指標(biāo)。首先對(duì)EVA進(jìn)行初步分解，探求EVA的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，分解得到第一層價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素主干分析指標(biāo)；然后將各主干分析指標(biāo)進(jìn)一步向下分解，得到第二層價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素次級(jí)分析指標(biāo)，各指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來，并最終通過EVA這一核心指標(biāo)來綜合反映，從而構(gòu)建一個(gè)真正意義上的基于EVA的公司價(jià)值性財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。基于EVA的公司價(jià)值性的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是以EVA為導(dǎo)向，以是否為股東、企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值為分析的基本標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)借助于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充、完善。

三、基于EVA的企業(yè)價(jià)值性財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系構(gòu)建的原則

1．整體性原則。單個(gè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)往往只能側(cè)重于評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果某一方面的信息，要全面、系統(tǒng)地揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)需要構(gòu)建一套科學(xué)的、有機(jī)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，設(shè)立的指標(biāo)在整體均衡的基礎(chǔ)上應(yīng)突出相互的制衡性，整個(gè)指標(biāo)體系要具備“此消彼長(zhǎng)”的內(nèi)在機(jī)制，避免整個(gè)指標(biāo)體系被操縱的可能。

2．重要性。不同的指標(biāo)反映了不同的內(nèi)容，且對(duì)不同的分析對(duì)象造成的影響也有較大差異，選取指標(biāo)時(shí)應(yīng)考慮該指標(biāo)對(duì)公司價(jià)值性、成長(zhǎng)性影響的重要程度，即對(duì)公司價(jià)值的貢獻(xiàn)程度，選取指標(biāo)并不在多，但應(yīng)取舍得當(dāng)，主次分明，突出重要的、在一定程度上可反應(yīng)公司價(jià)值的指標(biāo)。應(yīng)避免含義相近的指標(biāo)重復(fù)出現(xiàn)，避免不加選擇不分輕重將所有指標(biāo)都并入指標(biāo)體系。因此，構(gòu)建指標(biāo)體系應(yīng)選擇那些影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的主要方面，并不是所有方面。

3．可比性。基于EVA的公司價(jià)值性的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)應(yīng)是能被企業(yè)普遍適用的，所涉及的空間范圍、時(shí)間范圍、經(jīng)濟(jì)內(nèi)容、計(jì)算口徑及方法應(yīng)具有可比性，盡可能排除偶然或異常事項(xiàng)的影響。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變化分析，指標(biāo)所選前后時(shí)間應(yīng)具有相對(duì)穩(wěn)定性，不宜變化太大。可比性原則是設(shè)置指標(biāo)體系的一個(gè)非常重要的前提條件，如果不具備可比性，計(jì)算結(jié)果是沒有實(shí)際意義的。

4．可操作性。可操作性原則是設(shè)置財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系必須考慮的一項(xiàng)重要原則，可操作性主要是指，所有的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)能夠從公開市場(chǎng)上獲取，計(jì)算方法科學(xué)、操作相對(duì)簡(jiǎn)單；評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)要做到符合實(shí)際，既考慮到企業(yè)的普遍情況，又考慮到上市公司的實(shí)際特點(diǎn)，使其本身具備可行性。離開了可操作性，再科學(xué)、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系也是無用的。

四、基于EVA的企業(yè)價(jià)值性財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的構(gòu)建筆者設(shè)想以EVA指標(biāo)為核心，增加EVA相關(guān)分析指標(biāo)，輔以傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為補(bǔ)充說明，構(gòu)建一個(gè)新的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。目前公認(rèn)的財(cái)務(wù)角度總體評(píng)價(jià)是從盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)方面進(jìn)行探討。本文遵循傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的分析角度，增加EVA相關(guān)指標(biāo)如：價(jià)值／資本比率、盈利能力指數(shù)比率等以反映公司價(jià)值，以期更加全面、系統(tǒng)地分析公司財(cái)務(wù)狀況，拓展公司財(cái)務(wù)分析理論。

1．企業(yè)盈利能力。盈利能力分析是指對(duì)企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績(jī)效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營之目的，在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營與規(guī)模不斷成長(zhǎng)與發(fā)展。各方信息使用者無不對(duì)企業(yè)盈利程度寄與莫大的關(guān)切。投資者關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對(duì)利潤的分析，是因?yàn)樗麄兊耐顿Y報(bào)酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業(yè)盈列增加還能使股票市價(jià)上升，從而使投資者獲得資本收益。對(duì)于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償債能力的重要來源。政府有關(guān)部門關(guān)心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟(jì)效益以及各種稅費(fèi)上交的可靠性。對(duì)于企業(yè)管理者來講，可通過對(duì)盈利能力的分析，來評(píng)價(jià)判斷企業(yè)的經(jīng)營成果，分析變化原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷提高企業(yè)獲利水平。

2．企業(yè)償債能力。企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力，通過對(duì)它的分析，能揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。按債務(wù)償還期限的長(zhǎng)短，又將其分為短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力。

2．1短期償債能力，是指一個(gè)企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力。設(shè)置該指標(biāo)對(duì)外部信息需要者非常重要。短期償債能力通常設(shè)置以下指標(biāo)：流動(dòng)比率；速動(dòng)或酸性測(cè)驗(yàn)比率；現(xiàn)金比率。

2．2長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長(zhǎng)期債務(wù)的能力。分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)不能忽視企業(yè)的獲利能力，這是因?yàn)槠髽I(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤，現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)有：已獲利息倍數(shù)；資產(chǎn)負(fù)債率；產(chǎn)權(quán)比率；有形凈值債務(wù)率。

3．企業(yè)營運(yùn)能力。資產(chǎn)運(yùn)用效率是指對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運(yùn)用效率和周轉(zhuǎn)情況所作的分析。企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業(yè)收入，企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、運(yùn)用資產(chǎn)才能取得營業(yè)收入。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表示其運(yùn)用效率越高，利潤越大。資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)有：存貨周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

4．價(jià)值創(chuàng)造能力。綜合財(cái)務(wù)能力分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況總體變化的性質(zhì)、趨勢(shì)進(jìn)行的分析。前述指標(biāo)多從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有一定的片面性和局限性，必須把它們綜合在一起，進(jìn)行系統(tǒng)分析。其指標(biāo)有經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、單位資本經(jīng)濟(jì)增加值（EVAPC）、價(jià)值／資本比率（V／C）、盈利能力指數(shù)比率（PI）。