企業融資選擇剖析范文

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行業因素的影響分析行業對銀行借款的影響（見表1－12），由F=1.5491<2.7862可知，行業因素對銀行借款沒有顯著性影響。行業對自有資金的影響（見表1－13），由F=2.1226<2.3009可知，行業因素對自有資金沒有顯著性影響。行業對其他融資方式的影響（見表1－14），由F=1.7454<3.4668可知，行業因素對其他融資方式沒有顯著性影響。

通過計算，注冊資本與銀行借款的相關系數為-0.0017，與自有資金的相關系數為0.0098，與其他融資的相關系數為-0.1816。資產規模與銀行借款的相關系數為-0.1731，與自有資金的相關系數為0.0098，與其他融資的相關系數為-0.1813。

根據上述分析結果顯示，四種不可量化影響因素中，在對銀行借款影響方面，行業對銀行借款沒有顯著性影響，地區、所有制性質、發展階段均對其有顯著的影響；在對自有資金影響方面，地區和行業對企業使用自有資金沒有顯著性影響，企業所處發展階段和企業所有制性質對自有資金的使用具有顯著性影響；在對其他融資方式影響方面，四種不可量化因素對其均沒有顯著性影響。兩種可量化因素中，注冊資本和資產規模與銀行借款均為負相關，且資產規模與銀行借款的相關性較強，注冊資本與銀行借款幾乎不存在相關性；注冊資本和資產規模與自有資金均為正相關，且相關系數相等，但相關系數較小，說明兩種因素對自有資金的影響程度也很小；注冊資本和資產規模與其他融資均為負相關，且兩種因素產生的影響基本相同。

樣本分析后的結論及建議

融資方式選擇的結論

通過以上分析，中小企業在融資方式的選擇上表現出較為明顯的“強制優序融資”現象，在融資中，中小企業首先多依賴自有資金，其次為銀行借款。對中小企業融資方式選擇產生影響的六種因素中，地區、所有制性質、發展階段、注冊資本、資產規模對某種融資方式均有不同程度的影響。中小企業在選擇某種融資方式進行融資時，應首先確定影響這種融資方式的因素，參考本文分析數據做出合理的決策。

本文局限性

樣本數量的限制由于只有129家樣本企業，使得本文受到很大分析上的限制。比如，由于樣本過少，本文沒有使用河南3家企業和浙江1家企業數據進行分析，也沒有分析各因素對親友挪借和風險投資的影響，這樣就大大影響了本文的分析效果。此外，本文分析結果顯示，地區因素對銀行借款沒有顯著性影響，而國內外有些學者分析認為，地區因素對銀行借款具有顯著性影響，這也有可能是樣本過少的原因。

時間的緊迫性本文可以通過進一步調查，用虛擬系數將不可量化因素進行量化，使各因素之間實現可比性，更加詳盡的分析各因素對中小企業融資方式的影響大小，更有利于中小企業制定決策。但由于時間問題使本文不能達到更加完美的效果。

涉及因素的有限性本文涉及影響中小企業融資方式的因素有6個，而事實上影響中小企業融資方式的因素有多種。如果把各影響因素綜合分析，本文對中小企業融資選擇將更具參考意義。

解決融資困難的建議

通過本文樣本分析結果，為解決中小企業融資困難，在此筆者給出幾點建議：

鼓勵中小企業從民間融資，民間金融形式對當地中小企業的經營情況比較了解，信息費用不高，信息傳導性強；并且二者均處于基層，點面結合，幾乎不存在溝通難的問題，交易成本較低，能提高雙方的運營效率。因此，民間融資是中小企業融資的一個良好方式。

從所得數據情況來看，被調查的處于成長階段的72家樣本企業中，使用民間融資的比例占到了88.2％。按照公司制的法理要求，應該還公司制中小企業的基本直接融資權。目前，我國各類公司制企業，雖然盡了上繳公司所得稅的義務，但仍然不能完全享有自由發行債券和股票的權力。

本文建議，應盡快建立我國正常的債券或股票柜臺交易市場體系。銀行在給企業實施貸款時，越來越重視考察企業誠信度，建議中小企業注重信譽，給客戶和銀行一個良好的形象，只有這樣中小企業實施銀行借款時才能少受挫。此外，加強政府援助，如對中小企業實施稅收優惠、財政補貼、政府貸款援助等，也將有利于中小企業融資。

參考文獻：

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3.張曉彬．淺談拓展中小企業間接融資的途徑．商業研究，2004

4.楊蕙馨，張鵬，徐鳳增，張勇．中小企業融資策略選擇的問卷調查與分析．山東大學學報，2004

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