股票市場(chǎng)因素范文

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股票市場(chǎng)歷來(lái)被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，無(wú)論是在擁有成熟的金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)國(guó)家還是在金融市場(chǎng)起步較晚的發(fā)展中國(guó)家，如果宏觀能經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展，那么股市一般會(huì)走勢(shì)良好，但是也有人持相反意見(jiàn)。本文就這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了深刻的探討。

1模型的設(shè)定

模型設(shè)定變量為從宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和流通中的貨幣供應(yīng)量?jī)蓚€(gè)因素來(lái)解釋股票價(jià)格的波動(dòng)。在一些國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)中，將宏觀經(jīng)濟(jì)變量選取為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、國(guó)民生產(chǎn)總值(GNP)、工業(yè)增加值或細(xì)化為通貨膨脹率和流通中的貨幣MI、M2、匯率等等。但是從數(shù)據(jù)的可得性和客觀性上來(lái)考慮，模型設(shè)定為用GDP來(lái)代表宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，而將廣義的貨幣M2來(lái)代表流通中的貨幣量，對(duì)于我們要研究的股票價(jià)格，則用上證指數(shù)來(lái)代表。通過(guò)選取2005～2009年這一經(jīng)濟(jì)周期的數(shù)據(jù)，本文主要研究了在整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中這兩因素對(duì)股票的影響。由于統(tǒng)計(jì)口徑的不一致和數(shù)據(jù)本身的經(jīng)濟(jì)意義的不同，并且數(shù)據(jù)本身有存量(M2、上證指數(shù))和流量(GDP)之分，為了更準(zhǔn)確地反映模型本身的優(yōu)良性、宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)和流通中的貨幣對(duì)股票價(jià)格的解釋力度，特將獲得的季度GDP數(shù)據(jù)平滑成月度，然后將其轉(zhuǎn)化成存量變量。

2模型的檢驗(yàn)和分析

2．1計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的得出

一般統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)由于統(tǒng)計(jì)口徑的不同，會(huì)存在異方差性，即對(duì)于不同的樣本點(diǎn)，隨機(jī)干擾項(xiàng)的方差不再是常數(shù)而是互不相同的，而且在以時(shí)間序列數(shù)據(jù)為樣本的模型中也經(jīng)常出現(xiàn)序列相關(guān)性，所以計(jì)量上通常會(huì)采取最小二乘法(OLS)，但不再適用，同時(shí)從經(jīng)濟(jì)意義上考慮，GDP和M2有一定的線相關(guān)性，因此，為了消除異方差性、緩和序列相關(guān)性和多重共線性，采用廣義最小二乘(GLS)來(lái)做回歸。一般來(lái)講，實(shí)體經(jīng)濟(jì)都會(huì)滯后金融市場(chǎng)6～9個(gè)月，所以在建立模型的過(guò)程中，引入滯后變量(GDP)，分別滯后3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月，并在EViews軟件環(huán)境下做GLS回歸分析，結(jié)果如圖l所示。格指數(shù)；GDP為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；GDP(一n)為滯后n期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值M2貨幣供應(yīng)量。

2．2方差顯著性檢驗(yàn)和經(jīng)濟(jì)學(xué)意義分析

從EViews擬合出來(lái)的線性模型可以看出，R2和調(diào)整的R2分別為0．75和0．72，表明方程(1)擬合性良好，同時(shí)F值27．14通過(guò)了方程總體線性的顯著性檢驗(yàn)，變量t的檢驗(yàn)絕對(duì)值都顯著地大于2，表明式(1)左邊的變量都對(duì)股票價(jià)格有顯著的解釋作用。但是此模型的D．W值為0．4，表明模型仍存在序列相關(guān)性，是此模型的不足之處。

從式(1)可以看出，股票價(jià)格指數(shù)與同期GDP、6個(gè)月前的GDP成負(fù)相關(guān)，與3個(gè)月前的GDP和9個(gè)月前的GDP、M2成負(fù)相關(guān)?？梢员砻鞴善眱r(jià)格的確滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，M2對(duì)股票價(jià)格有顯著影響。GDP、GDP(一3)、GDP(一6)、GDP(一9)、M2從對(duì)數(shù)角度講，每增加一個(gè)單案管理工作又具備一定的計(jì)算機(jī)水平的綜合人才?，F(xiàn)在檔案管理人員的業(yè)務(wù)比較熟練，但是在計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)的使用方面還有欠缺，所以應(yīng)該對(duì)檔案管理人員進(jìn)行計(jì)算機(jī)相關(guān)培訓(xùn)，使他們掌握計(jì)算機(jī)技術(shù)和知識(shí)結(jié)構(gòu)的更新，還要組織檔案業(yè)務(wù)知識(shí)的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，提高他們的檔案管理水平，在檔案管理部門(mén)建設(shè)一支能夠適應(yīng)信息化管理要求的高素質(zhì)人才隊(duì)伍，更好的完成檔案管理工作。新晨

3結(jié)語(yǔ)

隨著社會(huì)和科技的發(fā)展，我們?cè)跈n案的信息化管理工作中已經(jīng)取得了一定的成就，但是真正實(shí)現(xiàn)檔案的信息化管理是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，我們還有很多工作要做。所以我們應(yīng)該不斷努力，開(kāi)拓進(jìn)取，靈活創(chuàng)新，使檔案的管理工作適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使檔案工作為國(guó)家的各項(xiàng)事業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)、更加高效的服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

【1】劉玲，謝赤，曾志堅(jiān)．股票價(jià)格指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系的實(shí)證研究【J]．湖南師范大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)，2006，(9)．