股票入門與投資技巧范文

前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)股票入門與投資技巧文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

關(guān)鍵詞:股指期貨;套期保值;控制風(fēng)險

中圖分類號:F832.5 文獻標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)17-0104-02

股指期貨,全稱為“股票指數(shù)期貨”,是買賣雙方根據(jù)事先的約定,同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。股指期貨目前是世界上交易量和流動性最好的金融衍生產(chǎn)品之一,也是公認的股市上最為有效的風(fēng)險管理工具之一[1]。2007年3月份總理簽署第489號國務(wù)院令,公布《期貨交易管理條例》,條例自2007年4月l5日起施行。據(jù)國務(wù)院法制辦有關(guān)負責(zé)人介紹,新條例將適用范圍從原來的商品期貨交易擴大到商品、金融期貨和期權(quán)合約交易。證監(jiān)會新聞發(fā)言人2009年1月8日表示,國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點和推出股指期貨品種。股指期貨推出后,對我國股票市場產(chǎn)生一些積極影響的同時,也會帶來一些需要引起重視和解決的問題。針對這些問題,我國應(yīng)采取相應(yīng)的對策來進行防范。

一、股指期貨的推出對我國股票市場的積極影響

1.降低交易成本,增大股票市場的流動性

在證券市場的多種交易工具中,股指期貨的交易成本是最低的,而期貨市場和現(xiàn)貨市場之間高度的正相關(guān)性,也使得股指期貨市場巨大的交易量帶動現(xiàn)貨市場交易量的提升,從而增加整個證券市場的流動性。同時,推出股指期貨后,投資者會更加關(guān)注大盤藍籌股。大盤藍籌股由于流通盤較大、價格波動小,以獲取短期價差為目的的資金不愿意購買,造成我國股票市場流動性較弱。但是,由于大盤藍籌股對指數(shù)的影響權(quán)重大,投資者為了在兩個市場間套利,就必然更加關(guān)注大盤藍籌股,大資金如社保、保險資金等就必然更多的流入大盤藍籌股,從而拓寬股市資金來源,提高股市的社會參與度,增強市場的流動性[2]。

2.有效規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險

我國股市雖然經(jīng)過近二十年的發(fā)展,但與國際股市相比仍是新興的不成熟市場,股價漲跌不完全取決于上市公司的經(jīng)營業(yè)績,股市價格受政策性、經(jīng)濟形勢和輿論面的影響頗大。股價和大盤走勢震蕩激烈,股指波動幅度較大,系統(tǒng)風(fēng)險相對較高,并且這種風(fēng)險無法通過分散投資進行回避,如何規(guī)避高比重的系統(tǒng)性風(fēng)險,已成為阻礙我國股市發(fā)展的一大難題。股指期貨具有的套期保值功能,能夠使投資者通過期貨和現(xiàn)貨的組合投資來對沖無法分散的系統(tǒng)風(fēng)險,改變了過去只能以賣出現(xiàn)貨股票來規(guī)避風(fēng)險的方式[3]。

3.促進價值投資,抑制投機行為

目前,我國股市投機氣氛較濃,很少有投資者長期持股,有行情時就一擁而上走短線,沒有行情則紛紛離場。投資行為的短期化,使投資環(huán)境和上市公司的籌資環(huán)境趨于惡化,不利于我國證券市場的健康運行和良性發(fā)展。造成此狀況的原因之一是長線投資者無法在市場上規(guī)避股價波動帶來的風(fēng)險,因而匆匆出市。我國推出股指期貨后,長線投資者可利用股指期貨的套期保值功能,鎖定其持股成本,規(guī)避股價下跌的風(fēng)險,這將有助于降低市場換手率,鼓勵中長期投資,延長市場波動周期,收斂波幅,從而促使中國股票市場走向成熟,最終對資本市場的良性運作起到積極的推動作用[4]。

4.優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),強化機構(gòu)投資人優(yōu)勢

在成熟的證券市場中,機構(gòu)投資者與投資基金應(yīng)成為市場的主力,但在我國,投資者以中小散戶為主,市場的非理比較嚴重。股指期貨推出之后,在可以做空的前提下,機構(gòu)投資人顯然具有散戶難以比擬的優(yōu)勢,機構(gòu)之間的博弈也將成為市場的主旋律。由于股指期貨投資專業(yè)性強,風(fēng)險程度高,其投資理念與股票現(xiàn)貨市場有著本質(zhì)區(qū)別,而中小投資者往往缺乏必要的投資技能,抗風(fēng)險能力低。另外,股指期貨投資門檻較高,初步要求投資者資金量要在50萬元以上,而根據(jù)最新統(tǒng)計,A股市場投資者資金量在30萬元以下的占投資者總數(shù)的89%,50萬元以下的占95%。因此在可預(yù)見的將來,投資股指期貨來進行套利和保值將主要是大機構(gòu)之間的博弈 [5]。股指期貨的推出將更多地強化機構(gòu)投資者的交易優(yōu)勢,為這一群體的發(fā)展提供更大的空間。

5.促進證券市場國際化

近年來,以股指期貨為核心的衍生品市場已經(jīng)成為世界各地金融中心競爭的焦點。股市的國際化、現(xiàn)代化不僅要看其市場規(guī)模、上市公司的質(zhì)量,還要看他在交易品種創(chuàng)新和金融衍生品方面的成就。很多發(fā)達國家都已經(jīng)推出了股指期貨,我國要加快國際化的進程與國際接軌,推出股指期貨是我國股市國際化的重要步驟。

二、股指期貨推出給我國股票市場帶來的消極影響

1.股票市場波動范圍加大

當(dāng)前,我國的期貨市場與股票市場之間的聯(lián)系主要是由于資金流動“翹翹板”效應(yīng)產(chǎn)生的,股指期貨推出后,這兩種市場的變化原因不單是資金流動,更是由于機構(gòu)投資者的“對沖套利”策略。例如,機構(gòu)采用“先買后賣”股票指數(shù)套利時,開始資金從股票市場向期貨市場流動的原因不只是機構(gòu)在期貨市場上需要資金,更是為了打壓股票指數(shù)而拋售股票;而他們后來賣出股指合約時,資金從期貨市場返回股票市場的原因也不只是購買股票需要資金,更是為了拉升股指。對套利者來說,拉升股指套取股指合約差價甚至比炒股賺錢更重要。因此,股指期貨推出后,期貨市場與股票市場的資金將融為一體,兩個市場漲跌波動互相影響,因果連動,導(dǎo)致股票市場波動范圍加大。

2.股票市場行情分析難度增大

股指期貨推出前,廣大投資者主要利用基本面和技術(shù)面分析股市行情,但股指期貨推出后,投資者不能只研究某只股票情況以及大機構(gòu)在該股票上持倉與趨向,而應(yīng)審視全局,分析大機構(gòu)在多個市場上的持倉狀況與行為趨向,要注重審視期市和股市等整個金融市場狀況。例如,大機構(gòu)在買入股指合約階段他們控盤的指標(biāo)股即使價位已經(jīng)很低,它將來可能還會繼續(xù)下跌,打壓該股就是為了壓低股指,從而配合在期市中買入股指合約的活動。股票市場起落波動將明顯依附于期貨市場中股指合約交割月份的分布狀況。股價曲線的波峰或波谷將常落在股指合約的各交割月的相應(yīng)時點上,在這些時點上一般都會留下期市多空激烈爭奪的痕跡[6]。

3.容易產(chǎn)生不公平交易及市場操縱等違法行為

由于股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間客觀上存在著聯(lián)動關(guān)系,就會使得一些機構(gòu)投資者可能在交易中不顧中小投資者利益,運用股指期貨交易來操縱市場,牟取暴利。此外,由于股指期貨的交易者通常也是股票現(xiàn)貨的經(jīng)紀(jì)商或自營商,這就使得其可能在經(jīng)營自營業(yè)務(wù)時,因其客戶即將在某一市場上從事交易而搶在客戶前在另一個市場下單,為其自營賬戶牟取利潤,從而在現(xiàn)貨或期貨市場產(chǎn)生不公平行為。

4.導(dǎo)致監(jiān)管成本加大

近些年來,盡管證監(jiān)會在加強監(jiān)管力度等方面做了大量的工作,取得了很大進步,但我國證券市場的監(jiān)管與成熟市場相比還有較大差距,存在監(jiān)管指導(dǎo)思想未能完全落實、多層監(jiān)管體系不夠完善、監(jiān)管手段和監(jiān)管力量嚴重不足、對投資者持別是中小投資者的保護缺乏制度保障等。在這種情況下,推出股指期貨缺乏一個較好的政策環(huán)境基礎(chǔ);另外,股指期貨的引入是對原有交易機制的一大創(chuàng)新,在交割方式及運行規(guī)律方面都不同于商品期貨品種,為了防止可能產(chǎn)生的對市場的不良影響,必然要求管理層在監(jiān)管方面投入更多的人力和物力。

三、應(yīng)對問題的對策和建議

1.建立嚴密的法規(guī)和監(jiān)管體系

為了保證股指期貨交易安全運作,必須建立嚴密的法規(guī)與監(jiān)管體系。在成熟的市場,股票的現(xiàn)貨交易和期貨交易分別屬于不同的部門監(jiān)管。美國有《商品交易所法》、《商品交易委員會法》、《商品期貨交易法》。它還成立了具有獨立監(jiān)管權(quán)的CFTC。香港也有成熟的法律約束《商品期貨交易條例》。在金融期貨監(jiān)管機構(gòu)上,由立法局設(shè)立了香港商品事物監(jiān)察委員會。目前,我國《期貨法》還不完善,因此,要在法律法規(guī)中明確指出對于宏觀和微觀層面的風(fēng)險監(jiān)管制度,通過立法加強保證金制度、價格限制制度、限倉制度、強行平倉和減倉制度、結(jié)算擔(dān)保制度和風(fēng)險警示制度,約束各個層次投資者的行為[7]。我國在期貨交易方面已形成了中國證監(jiān)會――中國期貨業(yè)協(xié)會――期貨交易所三級監(jiān)管模式。這種監(jiān)管模式一定程度上有利于股指期貨的風(fēng)險管理,但還不夠,應(yīng)該加強專業(yè)化監(jiān)管、提高監(jiān)管效率。由于股指期貨的涉及面較廣,證券公司、各種投資基金、銀行都是其中的參與者。因此,應(yīng)加強央行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會三方的溝通和協(xié)調(diào),定期召開會議,相互交流信息,實現(xiàn)聯(lián)合監(jiān)管。

2.科學(xué)合理地設(shè)計股指期貨合約

要確保股指期貨合約的功能發(fā)揮與不縱,首先必須選擇合適的股指期貨標(biāo)的指數(shù)。當(dāng)前我國現(xiàn)有股票指數(shù)的設(shè)計存在嚴重不合理之處。一些大型上市公司在指數(shù)中占據(jù)了過多的權(quán)重,一兩只股票的異動就能對股指產(chǎn)生重大影響,導(dǎo)致投資者可以以較小的成本對其操縱。因此,有必要根據(jù)國際慣例,由權(quán)威機構(gòu)編制能綜合反映中國股市整體狀況的統(tǒng)一股票成份指數(shù),作為股指期貨合約的標(biāo)的。從中國股市特征來看,成份指數(shù)的流通市值應(yīng)占中國股票A股總市值的50%以上,以確保股指期貨交易的不縱[8]。其次,在合約其他條款如交易單位、漲跌停板、頭寸限制、結(jié)算價、保證金等方面必須嚴格按照既有利于股指期貨流動性又有利于風(fēng)險控制的原則進行設(shè)計。

3.重視期貨市場與股票市場的聯(lián)動

目前,國內(nèi)股市只能單向做多,缺乏做空機制。在期貨市場,投資者可以同時進行多空雙向交易,這樣就產(chǎn)生了市場不對稱問題。在股指期貨市場上做多的參與者可以通過買入股票達到推高指數(shù)的目的,實現(xiàn)在期貨和股票持倉上雙贏,會使現(xiàn)貨市場產(chǎn)生大規(guī)模震蕩,不利于維護市場的穩(wěn)定。所以,要進一步發(fā)展和完善股票現(xiàn)貨市場的沽空機制[9]。另外,為了提高股指期貨的風(fēng)險監(jiān)控與運作效率,必須打破證券市場間的壁壘,加強兩個市場間頭寸的統(tǒng)一管理,建立風(fēng)險管理的聯(lián)合機構(gòu),應(yīng)盡快建立一種約束制度使現(xiàn)貨與期貨市場相互制約,避免一個市場的波動在兩者之間循環(huán)而導(dǎo)致的放大效應(yīng)。

4.注重對投資者的培養(yǎng)和教育

股指期貨在國內(nèi)還是新生事物,廣大投資者包括機構(gòu)投資者對其并不十分熟悉,缺乏一定的風(fēng)險意識與投資技巧。對于這種高風(fēng)險的投資工具,無論是投資者還是管理者都需要具備一定的專業(yè)知識、風(fēng)險意識與投資技巧。要通過對廣大投資者的廣泛深入教育,讓他們盡早熟悉股指期貨的基礎(chǔ)知識和交易規(guī)則,能夠?qū)芍钙谪浭袌鲞M行客觀、冷靜地分析,充分了解交易風(fēng)險以及防范措施,不斷提高自身風(fēng)險管理水平,樹立理性投資的觀念,從而維護市場平穩(wěn)運行。在股指期貨推出初期,可以通過較高的保證金要求、較大比例的交易基數(shù)來提高進入門檻,將投資者鎖定為機構(gòu)投資者。待將他們培育成熟后,再逐漸向中小投資者開放,用機構(gòu)投資者成熟的投資手段去引導(dǎo)中小投資者。

參考文獻:

[1] 劉仲元.股指期貨教程[M].上海:上海遠東出版社,2007:12-14.

[2] 劉鳳根,王曉芳.股指期貨與股票市場波動性關(guān)系的實證研究[J].財貿(mào)研究,2008,(3):45-57.

[3] 王菁菁.當(dāng)前開展股票指數(shù)期貨的條件分析[J].商場現(xiàn)代化,2009,(23):119-120.

[4] 俞帆,向光榮,李東.淺析股指期貨對中國股票市場的積極影響[J].商場現(xiàn)代化,2009,(1):376.

[5] 劉考場,李樹丞,舒楊.股指期貨對股票市場效率的影響實證分析[J].現(xiàn)代財經(jīng)-天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2008,(7):52-53.

[6] 俞帆,鄒維勇.淺析股指期貨推出對中國股票市場的消極影響[J].經(jīng)營管理者,2008,(14):66-68.

[7] 于新力.解析股指期貨推出初期的市場影響[J].商業(yè)周刊,2007,(11):77.

第2篇

出版：機械工業(yè)出版社

書號：978-7-111-32596-3

定價：38.00元

《從零開始學(xué)會看盤大全集：圖解版》

隨著CPI的不斷上漲，越來越多的人希望利用手中的閑錢來投資，賺取更多的利潤，同時規(guī)避通脹風(fēng)險。此時投資股市是很多人的選擇之一，但股市變幻莫測，沒有做好充分準(zhǔn)備和計劃即投身股市，最后只能失望而歸。根據(jù)目前股市形勢，本書應(yīng)運而生，專門針對新股民的特點，教授看盤操盤實戰(zhàn)技巧。

本書內(nèi)容涵蓋了盤面分析的所有關(guān)鍵之處，既適合正準(zhǔn)備入市的淘金者以及初入股市、經(jīng)驗尚淺的新股民閱讀，也適合在股市沉浮多年卻仍舊困惑的老股民閱讀。

《5000到350萬炒股手記》

書號：978-7-111-31228-4

定價：28.00元

本書作者為工薪層，帶著積攢的5000元進入股市，14年股市沉浮，總收益超過了350萬元。這是他14年來股市投資的翔實記錄，更是與眾多投資者的經(jīng)驗分享。

《從零開始學(xué)炒股全集：新手入門、大智慧詳解、買賣之道》

書號：978-7-111-30441-8

定價：39.00元

本書是一本指導(dǎo)新股民循序漸進了解股市買賣之道的指導(dǎo)性書籍，適合對股市較為陌生的新股民進行自學(xué)、提高。

《你應(yīng)該懂點財報》

書號：978-7-5442-4782-5

定價：38.00元

本書以一個初創(chuàng)企業(yè)為例，詳細地向讀者介紹了一家新企業(yè)如何從最簡單的記賬開始，到最后編制三大報表，計算各種盈利、分析企業(yè)經(jīng)營狀況。

《股市的選擇》

書號：978-7-121-12987-2

定價：35.00元

這是一本專門講解如何通過技術(shù)分析來選時的書。書中揭示了一個巨大的財富誘惑，如何用10萬元通過在股市中的運作變成7500萬元。你相信嗎？這都在于你的選擇。

《從零開始學(xué)炒股全集：實戰(zhàn)技巧版》

書號：978-7-111-32654-0

定價：38.00元

本書利用股市應(yīng)用子廣泛的分析系統(tǒng)大智慧作為主要工具，由淺入深、循序漸進地介紹了股票操作中的分析技巧和決策理念。

《看盤高手實戰(zhàn)精要》

書號：978-7-111-31789-0

第3篇

關(guān)鍵詞：融資融券 中國股市 需求彈性 波動性

“融資融券”交易又稱為保證金交易或“證券信用交易”，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。

在許多發(fā)達國家，如美國、日本等國的融資融券已經(jīng)存在了較長時間并且制度較為成熟。而對我國來說，其在我國尚處于萌芽階段，不僅體制不夠完善，而且自身的影響作用還相對比較弱。對于大部分投資者而言，這個新興業(yè)務(wù)手段是一個相對比較新穎的概念，對這個手段的認識還較為模糊。但是在世界范圍內(nèi)，融資融券制度已經(jīng)是一種相當(dāng)普及的信用交易制度。

一、融資融券交易在中國的出現(xiàn)和發(fā)展過程

中國證券交易市場在股指期貨出現(xiàn)之前，投資者只能“做多”證券獲取利益，而無法通過“做空”來實現(xiàn)套利。所謂“做多”就是看好股票、外匯或期貨等投資物未來的上漲前景而進行買入持有等待上漲獲利。“做空”是指預(yù)期未來行情下跌，向證券公司借入股票按目前價格賣出，待股票價格下跌跌后買進再買進股票還給證券公司，獲取差價利潤。在股指期貨出現(xiàn)后投資者可以通過“做空”來實現(xiàn)獲利，但是股指期貨要求資金在50萬元人民幣以上的投資者才可以開戶。過高的投資門檻導(dǎo)致很大一部分投資者無法參與投資股指期貨。

融資融券的投資門檻對比股指期貨則要低得多。只要投資者的投資賬戶資金量在10萬人民幣以上，而且證券賬戶開戶時間在半年以上就可以開設(shè)融資融券賬戶。在具備相同效果的情況下，融資融券交易比股指期貨交易更加有優(yōu)勢，對投資者的門檻低也使得投資者更偏向于融資融券交易。在這樣的背景下，2008年10月05日，證監(jiān)會宣布啟動融資融券試點。2010年03月30日，上海、深圳證券交易所正式向6家試點券商發(fā)出通知，將于2010年3月31日起接受券商的融資融券交易申報。自此，融資融券交易正式開啟，各大證券公司陸續(xù)申請加入試點會員，向投資者提供融資融券交易。

中國股市開啟融資融券交易，融資融券通過一段時間發(fā)展后，其主要集中在融資融券標(biāo)的物擴容之上，主要體現(xiàn)可分兩種，融資標(biāo)的和融券標(biāo)的，融資買入證券稱為融資標(biāo)的；融券賣出證券稱為融券標(biāo)的。通常情況，這兩種會同時提供交易，所以我們合稱為融資融券標(biāo)的。

直到2016年，數(shù)次標(biāo)的物擴容，融資融券標(biāo)的股票規(guī)模增至900只，其中上海證券交易所的融資融券標(biāo)的股票為500只，融資融券標(biāo)的ETF（交易型開放式指數(shù)基金）為9只；深圳證券交易所的融資融券標(biāo)的股票為400只，融資融券標(biāo)的ETF為6只。 標(biāo)的股票的數(shù)量超過A股市場股票數(shù)量的30%，流通市值超過A股流通市值的80%。

融資融券標(biāo)的股票的擴容，有利于進一步滿足投資者做空和對沖的需求，有利于吸引更多的增量資金金融A股市場，促進A股市場的健全發(fā)展。

二、融資融券對中國股市的影響

（一）在證券交易量方面的影響

融資融券交易對于中國股市的影響呈現(xiàn)上下起伏的波動性影響。融資融券業(yè)務(wù)啟動之后，提供了額外的交易類型和交易機會，促進了證券交易量的增長。根據(jù)權(quán)威部門的數(shù)據(jù)，截止到2016年滬深兩市的融資融券余額平均已經(jīng)超過9000億元人民幣。從融資融券開通開始，融資融券余額一直呈現(xiàn)波動上升趨勢，其數(shù)額不斷的突破歷史新高。

（二）在投資風(fēng)險方面的影響

執(zhí)行融資融券政策以后，投資方的投資方案和投資渠道都與之前有很大不同，投資方在投資過程中難免會遇到投資風(fēng)險。對于不同的投資方來f，由于他們的交易方法有差異，投資風(fēng)險的波動性也會不同，有些會增加風(fēng)險，有些反而會有效規(guī)避風(fēng)險。事實上，當(dāng)投資方把自己的證券作為抵押物，在融資過程中又購買了與抵押物價值相當(dāng)?shù)淖C券，勢必會使得投資風(fēng)險加大，是不明智的做法。這其實是一種比較冒險的交易方式，用較低的金額購買超出范圍的證券。假如證券價格提升，投資方會獲得翻倍的利益，但是一旦證券價格下跌，則會造成損失慘重的局面，是無法承受和彌補的虧空。但是，在融資過程中投資方如果在自身擁有證券的基礎(chǔ)之上，還能售出與自身證券總量價值相當(dāng)?shù)牡淖C券，就能在很大程度上降低投資風(fēng)險。這種交易方式相對比較保守，雖然不能獲取大額利益，但至少不會虧損太多。例如：一個投資方自身擁有上市股票市場的一種證券，他又在融券交易過程中售出與自身擁有的證券價值相當(dāng)?shù)牧硪活愖C券。恰好兩種證券都是經(jīng)過交易市場認證的，都屬于同一領(lǐng)域的企業(yè)。則兩種證券的價格就有了連帶關(guān)系，會同時增大或減小。這時的投資風(fēng)險明顯會低于只有一種證券時的風(fēng)險指數(shù)。所以說，融資融券政策的實行，會幫助投資方有效規(guī)避投資風(fēng)險。

（三）在證券價格方面的影響

執(zhí)行融資融券政策以后，為原來不能實現(xiàn)的證券買入和賣出交易提供了新的機遇。換句話說，是指市場對于證券的需求量和供給量都大幅提升，證券相關(guān)的市場波動性減弱。所以，融資融券政策也幫助證券價格實現(xiàn)穩(wěn)定化，雖說不能確定在某一點，但至少縮小了波動區(qū)間。證券價格的變化，是伴隨市場對其的需求量和供給量之間的平衡關(guān)系的改變產(chǎn)生的。這種變化無可避免，因此證券價格的起伏不定也是正常的。另外，股票交易市場自身帶有價格估算的能力，可以大概評估市場走向，并以此來判斷價格范圍。在執(zhí)行融資融券政策以后，市場上流動的證券數(shù)量會大幅度上升，證券交易市場的數(shù)據(jù)統(tǒng)計值能夠更加接近真實的市場狀況，我們能夠根據(jù)這些數(shù)據(jù)做出更加精準(zhǔn)的判斷。所以說，融資融券政策的實行可以在證券價格評估方面產(chǎn)生積極影響。

（四）在投資機遇方面的影響

執(zhí)行融資融券政策以后，會出現(xiàn)各種類型的交易合作方案，所以合作雙方之間會有相互了解合作意向以及基礎(chǔ)條件的階段。當(dāng)今社會，只要是進行股票交易，或者涉及融資融券的項目，都會在雙方正式合作之前一些企業(yè)具體信息，例如融資買入額、融資余額、融券賣出額設(shè)定以及融券余額等等。這些對于交易雙方來說，都是衡量交易能否進行，對方是否符合合作要求的關(guān)鍵因素。交易雙方必須在市場上有勢均力敵的競爭優(yōu)勢，在合作中才能給予對方更多利益，如果一方實力差強人意，那么合作就沒有進行的必要了。上述的融資余額表示的是投資方購買的數(shù)額和需要返還的貸款兩者之間的差值，這是比較明確的定義。實際上，融資余額數(shù)值大，反映的是投資方實力雄厚。融資買入額表示的是在一定時間間隔中，在融資政策的實行下購買這些證券支付的資金數(shù)額，這是一個模糊的定義，因為一定時間間隔是一個大概的范圍。融券余額表示的是投資方變賣證券所得和購買時所支付費用的差值，這也是一個明確的定義。實際上，證券余額數(shù)值大，反映的是售賣者的實力不凡。融券賣出額則是表示一段時間間隔中，在融券政策的實行下售賣證券的數(shù)值，這也是一個模糊的定義，同樣是因為一定時間間隔是一個大概的范圍。以上這些數(shù)據(jù)都會在交易之間讓合作雙方知曉，這樣就能為投資方提供更多的參考數(shù)據(jù)，用來衡量被投資方的實力，判定其是否符合合作要求和標(biāo)準(zhǔn)。也就為投資方提供更多投資機遇。

三、對投資者的影響

（一）有利于投資者風(fēng)險回避。

融券和股指期貨出現(xiàn)之前，我國一直都是單邊市場，投資者只能先買進股票，等帶價格上升之后賣出，通過差價來獲利。當(dāng)出現(xiàn)危機股價大幅下跌時，投資者除了暫時退出之外無其他避險手段。融資融券的推出，讓投資者在危機來臨的時候可以融券賣出實現(xiàn)風(fēng)險對沖，規(guī)避風(fēng)險。

（二）有利于提高資金利用率

融資融券是以投資者自有資產(chǎn)為擔(dān)保物向證券公司借入資金或證券，具有財務(wù)杠桿作用，能使投資者以超出自有資金數(shù)額的資本進行交易操作，提高了投資者的交易能力，達到提高資金利用率的目的。融資融券交易在符合投資者交易預(yù)期的情況下可以放大收益，獲得遠超普通交易的超額利潤，但是同時如果股票的走勢不如投資者的預(yù)期，那投資者除了要承擔(dān)交易的虧損和融資融券利息，加大了總損失。對投資者來說這是一把雙刃劍，需要適當(dāng)利用。

四、小結(jié)

在上述分析以后，我們不難發(fā)現(xiàn)融資融券政策的實行，對我國的證券市場和個人投資者而言都具有比較正面的影響，我們應(yīng)該大力推行融資融券政策的實行，健全融資融券交易的各種監(jiān)管制度。

參考文獻：

[1]《證券金融公司監(jiān)管法律制度研究》 穆治平 2005年

[2]孫國茂.中國證券市場信用交易研究.中國金融出版社，2007，9.