企業(yè)盈余管理論文范文

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第1篇

農(nóng)業(yè)上市公司的產(chǎn)品具有弱質(zhì)性并且容易受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，為了提高經(jīng)營(yíng)效益、降低風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司大都實(shí)行了不同程度的多元化發(fā)展模式。盡管采取了多元化發(fā)展模式，由于受到農(nóng)業(yè)自身特點(diǎn)的限制，農(nóng)業(yè)上市公司在發(fā)展過(guò)程中仍存在諸多問(wèn)題，削弱了農(nóng)業(yè)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展能力。農(nóng)業(yè)上市公司管理層理所當(dāng)然會(huì)在其偏低的會(huì)計(jì)盈余上進(jìn)行粉飾；或者為了獲得政府補(bǔ)貼及稅收減免等優(yōu)惠政策，通過(guò)提高其會(huì)計(jì)盈余來(lái)進(jìn)行盈余管理。

二、農(nóng)業(yè)企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)

（一）內(nèi)部動(dòng)機(jī)

1、農(nóng)業(yè)行業(yè)弱質(zhì)性的特點(diǎn)。

農(nóng)業(yè)對(duì)自然高度依賴，容易受到自然風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響，加之基礎(chǔ)薄弱，使得農(nóng)業(yè)具有弱質(zhì)性。盡管政府極其重視與支持農(nóng)業(yè)的發(fā)展，投資周期長(zhǎng)以及投資利潤(rùn)低下、多元經(jīng)營(yíng)決策失誤、主營(yíng)業(yè)務(wù)衰退等問(wèn)題，使得農(nóng)業(yè)企業(yè)整體業(yè)績(jī)欠佳，因此農(nóng)業(yè)企業(yè)的管理層為了提升業(yè)績(jī)或者面對(duì)監(jiān)管的壓力有充足的理由進(jìn)行盈余管理。因而，可以認(rèn)為農(nóng)業(yè)行業(yè)自身的弱質(zhì)性特點(diǎn)在一定程度上導(dǎo)致了盈余管理的發(fā)生。

2、農(nóng)業(yè)企業(yè)籌資困難。

農(nóng)業(yè)企業(yè)籌資主要有內(nèi)部籌資和外部籌資兩種方式。內(nèi)部籌資主要是利用自有資金。自有資金的持有數(shù)量主要取決于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)投資利潤(rùn)低，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，自由資金的利用程度是有限的。外部籌資主要是債務(wù)籌資，包括發(fā)行債券、股票或者銀行借款等方式。不論是發(fā)行債券還是發(fā)行股票，我國(guó)相關(guān)法律都有相關(guān)規(guī)定，尤其是對(duì)凈資產(chǎn)收益率有嚴(yán)格的限制。對(duì)于投資利潤(rùn)低、總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳的農(nóng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，外部籌資的難度也是顯而易見(jiàn)的。因此，籌資困難是農(nóng)業(yè)企業(yè)盈余管理的動(dòng)機(jī)之一。

（二）外部動(dòng)機(jī)

1、政府優(yōu)惠政策的誘導(dǎo)。

農(nóng)業(yè)作為國(guó)家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，不僅關(guān)乎老百姓的生存問(wèn)題，還決定著二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因而中央和地方政府對(duì)農(nóng)業(yè)的發(fā)展都給予高度支持，如：稅收減免、出口貼息、財(cái)政補(bǔ)貼等。然而獲得政府的支持是有條件的，根據(jù)國(guó)家農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)辦公室關(guān)于印發(fā)《關(guān)于2013年農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)財(cái)政補(bǔ)助項(xiàng)目申報(bào)評(píng)審工作的通知》，對(duì)經(jīng)濟(jì)林及設(shè)施農(nóng)業(yè)種植、畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖基地項(xiàng)目，農(nóng)產(chǎn)品加工項(xiàng)目，儲(chǔ)藏保鮮、產(chǎn)地批發(fā)市場(chǎng)等流動(dòng)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)行財(cái)政補(bǔ)貼政策，扶持對(duì)象為對(duì)農(nóng)民增收帶動(dòng)作用強(qiáng)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)和農(nóng)民專業(yè)合作社。為了獲得政府補(bǔ)貼，農(nóng)業(yè)企業(yè)必然會(huì)利用盈余管理來(lái)彌補(bǔ)企業(yè)自身不足之處。

2、相關(guān)法律法規(guī)的不健全。

在我國(guó)，公司進(jìn)行上市必須遵循相關(guān)的規(guī)定，只有滿足了各項(xiàng)規(guī)定的公司才能掛牌上市。具體要求包括：上市公司必須保持連續(xù)三年盈利，三年累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)3，000萬(wàn)，三年累計(jì)凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量超過(guò)5，000萬(wàn)或累計(jì)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)3億元，且無(wú)形資產(chǎn)與凈資產(chǎn)比例不超過(guò)20%，過(guò)去3年的財(cái)務(wù)報(bào)告中無(wú)虛假記錄。因此，上市公司有理由通過(guò)盈余管理操縱業(yè)績(jī)以滿足上市要求。農(nóng)業(yè)企業(yè)也不可避免的為了能夠上市而進(jìn)行盈余管理。

三、結(jié)論和建議

第2篇

財(cái)政部于2006年新頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，于2007年1月在我國(guó)上市公司正式開(kāi)始執(zhí)行。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則導(dǎo)入了全面收益觀，結(jié)果使得會(huì)計(jì)的重心由注重利潤(rùn)表轉(zhuǎn)向了注重資產(chǎn)負(fù)債表。2007年，國(guó)務(wù)院頒布了《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，于2008年在全國(guó)開(kāi)始實(shí)行。在新稅法中，出現(xiàn)了兩個(gè)比較大的變化：第一，內(nèi)外資企業(yè)的所得稅稅率得到了統(tǒng)一，這使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更為公平；第二，指出了在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)，當(dāng)存在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)所得稅稅法不一致的規(guī)定時(shí)，要以稅法的規(guī)定為依據(jù)。基于此，會(huì)計(jì)———稅收差異產(chǎn)生了巨大的明顯的變化，使得會(huì)計(jì)———稅收差異不僅包括基于利潤(rùn)表的會(huì)稅差異而且包括基于資產(chǎn)負(fù)債表形成的由于資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值與其計(jì)稅基礎(chǔ)不同而造成的差異。企業(yè)是否會(huì)基于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和所得稅稅法的不同而形成的會(huì)計(jì)———稅收差異，進(jìn)行以避稅為目的的盈余管理行為。當(dāng)企業(yè)存在這種盈余管理行為時(shí)，將會(huì)使在稅前會(huì)計(jì)收益不發(fā)生變化的情況下，應(yīng)稅收益下降，或者在應(yīng)稅收益不發(fā)生變化的情況下，通過(guò)操控非應(yīng)稅項(xiàng)目損益，提高會(huì)計(jì)收益，相應(yīng)所得稅稅負(fù)會(huì)得以降低，但這也造成了會(huì)計(jì)收益和應(yīng)稅收益的進(jìn)一步擴(kuò)大。也即是說(shuō)，會(huì)計(jì)———稅收差異會(huì)隨著所得稅稅負(fù)的降低而呈現(xiàn)相反方向的變化。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)內(nèi)研究

Bernard（1995）通過(guò)運(yùn)用剩余所得評(píng)價(jià)模型得出企業(yè)的凈資產(chǎn)和會(huì)計(jì)收益均與股票價(jià)格存在關(guān)系。Collins，Maydew&Weiss（1997）為了探索凈資產(chǎn)、收益與股票價(jià)值相關(guān)性的系統(tǒng)性變化，對(duì)美國(guó)1953年至1993年的公司進(jìn)行研究。Lev（1997）（1996）則認(rèn)為這些是由于經(jīng)濟(jì)模式從資本密集型轉(zhuǎn)到無(wú)形資產(chǎn)密集型造成的。然而，Dontoh，Radhakrishnan&Ronen（2004）認(rèn)為，是非信息依賴型交易的增加，降低了會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格的解釋力。Elliott&Hanna（1996）和Basu（1997）則通過(guò)實(shí)驗(yàn)證明了會(huì)計(jì)信息尤其是會(huì)計(jì)盈余信息對(duì)股票價(jià)格解釋力的下降是暫時(shí)性盈余項(xiàng)目的增加的結(jié)果。

（二）國(guó)外研究

陸宇峰（1999）的研究發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)和會(huì)計(jì)損益對(duì)股票價(jià)格的解釋力呈逐漸上升的趨勢(shì)。魏國(guó)強(qiáng)、陳建文（1999）首先將研究模型加以改進(jìn)和完善，對(duì)凈資產(chǎn)和會(huì)計(jì)收益的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行了系統(tǒng)的深入的研究，結(jié)果顯示凈資產(chǎn)確實(shí)具有一定的價(jià)值相關(guān)性，但是，會(huì)計(jì)收益指標(biāo)并不具有價(jià)值相關(guān)性，這顯然與陸宇峰（1999）的觀點(diǎn)相違背。朱、陳信元、陳冬華（2002）運(yùn)用剩余收益定價(jià)模型，以上海證券交易所的上市公司為研究樣本，以1995年、1996年、1997年作為考察期，重點(diǎn)研究了股票價(jià)格的解釋能力的三個(gè)變量：剩余收益、凈資產(chǎn)和收益，同時(shí)，還研究了企業(yè)規(guī)模和股票的流通股比例對(duì)于股票價(jià)格的影響。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

企業(yè)通過(guò)變更固定資產(chǎn)的折舊政策來(lái)進(jìn)行盈余管理以增加或減少會(huì)計(jì)收益，但如若企業(yè)變更折舊政策的行為未向有關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)或未得到稅務(wù)部門(mén)的同意，那么企業(yè)在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)必須進(jìn)行納稅調(diào)整，但這種調(diào)整并不會(huì)影響到企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。如果企業(yè)進(jìn)行這種盈余管理行為，即通過(guò)調(diào)整不影響應(yīng)納稅收益的項(xiàng)目只影響會(huì)計(jì)收益的項(xiàng)目，其行為就不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)所得稅稅負(fù)水平的上升，但卻增大了會(huì)稅差異。因此，認(rèn)為如若企業(yè)存在類似于這種避稅盈余管理活動(dòng)，則在使得所得稅稅負(fù)水平得以降低的同時(shí)，也造成了會(huì)稅差異的進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)此，提出假設(shè)1：假設(shè)1：企業(yè)所得稅稅負(fù)與會(huì)稅差異負(fù)相關(guān)信息觀認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)的資本市場(chǎng)還不完善，充滿了較多的不確定性，而且，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的作用并非是向資本市場(chǎng)傳遞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)損益本身，而是傳遞某些有助于使用者評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)損益的信息，在這種情況下，企業(yè)的真實(shí)收益就不可能僅僅通過(guò)企業(yè)的會(huì)計(jì)系統(tǒng)就能得到。信息觀的思想即是會(huì)計(jì)信息有用性僅表現(xiàn)在其所提供的信號(hào)是否能影響到投資者的投資行為，即是信息觀下，僅研究會(huì)計(jì)信息是否影響股票價(jià)格的問(wèn)題，并不需要考慮和研究資本市場(chǎng)是如何把會(huì)計(jì)信息作用于股票價(jià)格中的作用機(jī)理的問(wèn)題。與信息觀的思想不同，計(jì)價(jià)觀則以公司估值理論為基礎(chǔ)，以投資者的股票估值行為為出發(fā)點(diǎn)，指出會(huì)計(jì)信息的有用性在于資本市場(chǎng)會(huì)以有關(guān)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和信息為變量對(duì)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)和估值，從而使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息能夠?qū)善眱r(jià)格產(chǎn)生一定的影響，即計(jì)價(jià)觀研究的是資本市場(chǎng)是如何將會(huì)計(jì)信息轉(zhuǎn)換到股票價(jià)格中的，其希望打開(kāi)的是聯(lián)系會(huì)計(jì)信息和股票價(jià)格的黑匣子。本文僅根據(jù)信息觀的思想，研究會(huì)計(jì)信息提供的信號(hào)是否對(duì)資本市場(chǎng)中的投資者產(chǎn)生了作用，而不再進(jìn)一步考慮和研究該作用是如何產(chǎn)生和轉(zhuǎn)換的。雖然已有研究證實(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)損益具有一定的價(jià)值相關(guān)性。但基于以上分析，據(jù)此，假設(shè)2、假設(shè)3：假設(shè)2：會(huì)計(jì)收益與股票價(jià)格正相關(guān)且相關(guān)性呈下降趨勢(shì)假設(shè)3：應(yīng)稅收益與股票價(jià)格正相關(guān)且相關(guān)性呈上升趨勢(shì)如果假設(shè)3成立，即應(yīng)納稅損益具有價(jià)值相關(guān)性，由于應(yīng)納稅損益可供人為操縱的余地較小，比財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)損益指標(biāo)更能反映企業(yè)真實(shí)的盈利情況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，猜測(cè)應(yīng)納稅收益可能會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)收益指標(biāo)提供補(bǔ)充的或增量的價(jià)值相關(guān)信息，股票投資者會(huì)綜合利用會(huì)計(jì)收益指標(biāo)和應(yīng)納稅收益指標(biāo)這兩項(xiàng)指標(biāo)的信息，以此來(lái)對(duì)股票進(jìn)行價(jià)格估值。據(jù)此，提出假設(shè)4：假設(shè)4：應(yīng)稅收益能在會(huì)計(jì)損益的基礎(chǔ)上對(duì)投資者提供增量或補(bǔ)充的信息

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以滬深A(yù)股上市公司2008年—2011年的數(shù)據(jù)為初選樣本，并根據(jù)研究的需要作出以下剔除：剔除金融保險(xiǎn)類和ST的上市公司；剔除未對(duì)企業(yè)所得稅率進(jìn)行披露或披露的所得稅稅率為0的上市公司；剔除利潤(rùn)表中利潤(rùn)總額≤0的上市公司，因?yàn)檫@類公司的實(shí)際稅負(fù)水平通過(guò)公式進(jìn)行估算出的是負(fù)數(shù)，不能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的實(shí)際所得稅稅負(fù)水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在的關(guān)系；剔除利潤(rùn)表中的當(dāng)期所得稅費(fèi)用≤0的上市公司，，因?yàn)檫@類公司的實(shí)際稅負(fù)水平通過(guò)公式計(jì)算出來(lái)的也是負(fù)數(shù)，即推算出的實(shí)際稅率并不能反映企業(yè)真實(shí)的稅率，不能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的實(shí)際所得稅稅負(fù)水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在的關(guān)系；剔除推算出的企業(yè)所得稅稅負(fù)水平≥100%的上市公司；剔除利潤(rùn)表中的基本每股收益（EPS）≤0的上市公司，因?yàn)樾枰鶕?jù)基本每股收益和當(dāng)期凈利潤(rùn)估算出當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。最后得到的2008年—2011年樣本公司數(shù)量共4330個(gè)樣本，其中2008年915個(gè)，2009年991個(gè)，2010年1166個(gè)，2011年1258個(gè)。本文所得稅稅率來(lái)自RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)，其余數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。本文研究所用的統(tǒng)計(jì)軟件工具EXCEL2003和SPSS11.5。

（三）變量定義與模型

構(gòu)建涉及到的變量有所得稅稅負(fù)TR、會(huì)稅差異占總資產(chǎn)的百分比BTD、每股股票價(jià)格P、基本每股收益EPS、每股應(yīng)稅收益TPS等。表（1）是各變量的具體定義。本文的主要是研究企業(yè)是否存在基于會(huì)計(jì)—稅收差異的盈余管理行為，根據(jù)上述分析和所得出的假設(shè)，如果存在此行為，所得稅稅負(fù)與會(huì)稅差異會(huì)呈負(fù)相關(guān)，因此，為了檢驗(yàn)假設(shè)1，我們可以構(gòu)建一個(gè)檢驗(yàn)企業(yè)所得稅稅負(fù)與會(huì)稅差異關(guān)系的模型如下:模型1：TRit＝α0+α1BTDit+εit。其中，TR為因變量（被解釋變量），表示企業(yè)的所得稅稅負(fù)；BTD為自變量（解釋變量），表示會(huì)稅差異占總資產(chǎn)的百分比；ε表示殘差；t表示時(shí)期（年）；i表示各上市公司。為了檢驗(yàn)假設(shè)2和假設(shè)3，我們可以比較會(huì)計(jì)收益、應(yīng)納稅收益與股票價(jià)格的相關(guān)性及變化趨勢(shì)，以及兩種收益指標(biāo)之間的差異，再來(lái)比較和研究?jī)煞N收益指標(biāo)價(jià)值相關(guān)性之間的差異。眾所周知，財(cái)務(wù)指標(biāo)之間較易存在多重共線性，以單一解釋變量模型進(jìn)行分析比以多個(gè)解釋變量模型進(jìn)行分析更具有說(shuō)服力，也更能說(shuō)明問(wèn)題。據(jù)此，分別構(gòu)建以下兩個(gè)盈余資本化價(jià)格模型：模型2：Pit=β0+β1EPSit+εit。模型3：Pit=β0+β1TPSit+εit。其中，P為因變量（被解釋變量），表示每股股票價(jià)格；EPS和TPS為自變量（解釋變量），分別表示每股會(huì)計(jì)收益和表示每股應(yīng)稅收益；ε為殘差；t表示時(shí)期（年）；i表示各上市公司。考察和分析了兩種口徑的收益指標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性及變化趨勢(shì)之后，再對(duì)兩個(gè)模型的擬合優(yōu)度R2的大小進(jìn)行比較，可以得到考察期內(nèi)，各年兩種收益指標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性及變化趨勢(shì)的不同。為了對(duì)假設(shè)4進(jìn)行檢驗(yàn)，將每股應(yīng)納稅收益放入模型2中，考慮到財(cái)務(wù)指標(biāo)之間較易存在多重共線性問(wèn)題，以（每股應(yīng)稅收益－每股會(huì)計(jì)收益）替代每股應(yīng)稅收益作為解釋變量，以弱化會(huì)計(jì)收益與應(yīng)稅收益之間存在的共線性的影響。據(jù)此，設(shè)計(jì)出以下模型：模型4：Pit=β0+β1EPSit+β2（TPSit-EPSit）+εit。其中：P為因變量（被解釋變量），表示每股股票價(jià)格；EPS和TPS分別表示每股會(huì)計(jì)收益和每股應(yīng)稅收益；ε為殘差；t表示時(shí)期（年）；i表示各上市公司。如果實(shí)證結(jié)果表明，模型4的擬合優(yōu)度R2比模型2的擬合優(yōu)度R2高，就能說(shuō)明應(yīng)稅收益指標(biāo)能在在會(huì)計(jì)收益的基礎(chǔ)上對(duì)股票價(jià)格提供了增量或補(bǔ)充的信息，從而，可以證明假設(shè)4的成立。

四、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)表

（2）是樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。表（2）顯示TR均值大的年份往往BTD的均值也大，這與假設(shè)1不符合，因此需要通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)來(lái)進(jìn)一步進(jìn)行驗(yàn)證。

（二）回歸分析

（1）模型1的回歸分析。從表（3）中可以看出，2008年、2009年、2010年、2011年這四年的實(shí)證結(jié)果，均顯示會(huì)稅差異的系數(shù)α1在0.01的顯著水平下顯著為負(fù)數(shù)，說(shuō)明會(huì)稅差異越大，所得稅稅負(fù)越低，即企業(yè)的所得稅稅負(fù)水平的確與會(huì)稅差異呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，證明假設(shè)1成立。即是說(shuō)，企業(yè)很有可能會(huì)人為調(diào)控那些不會(huì)對(duì)應(yīng)納稅所得額產(chǎn)生影響，但會(huì)影響會(huì)計(jì)收益項(xiàng)目，以此進(jìn)行盈余管理活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)在不增加所得稅納稅負(fù)擔(dān)的情況下，提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的目的，這也就可以相對(duì)地降低企業(yè)所得稅稅負(fù)水平。（2）模型2和模型3的回歸分析。由表（4）可見(jiàn)，每股會(huì)計(jì)收益變量EPS的回歸系數(shù)，在2008年、2009年2010年、2011年這四年的考察期內(nèi)，各個(gè)年份均在0.01水平下統(tǒng)計(jì)上呈高度顯著，而且這四個(gè)年度的每股會(huì)計(jì)收益EPS的回歸系數(shù)β1均為正值，與所提出的的假設(shè)一致，表明企業(yè)的每股會(huì)計(jì)收益指標(biāo)與股票價(jià)格之間確實(shí)存在正相關(guān)關(guān)系，也即財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)的確具有價(jià)值相關(guān)性，會(huì)計(jì)收益指標(biāo)所提供的信息含量能影響到資本市場(chǎng)；且同時(shí)，這四年考察期內(nèi)，各年度經(jīng)調(diào)整的R2除2011年有小幅上升外，其余年度大體呈下降趨勢(shì)，也即會(huì)計(jì)收益指標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性呈下降趨勢(shì)，但并不明顯，可能是樣本數(shù)量有限，僅獲得了4年的數(shù)據(jù)，導(dǎo)致觀察到的變化趨勢(shì)并不顯著。參照同樣的過(guò)程和方法，運(yùn)用模型3對(duì)假設(shè)3進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最終得到的回歸結(jié)果如表（5）所示。由表（5）可見(jiàn)，與預(yù)期的結(jié)果一致，2008年、2009年、2010年、2011年這四年考察期內(nèi)，各個(gè)年度所選用的樣本的每股應(yīng)稅收益TPS的回歸系數(shù)β1均在0.01的水平下存在統(tǒng)計(jì)意義上的高度顯著，而且，每股應(yīng)稅收益TPS的回歸系數(shù)β1均為正值，表明，企業(yè)的每股應(yīng)稅收益指標(biāo)與股票價(jià)格之間的確存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，也即是說(shuō)，應(yīng)納稅損益指標(biāo)的確具有價(jià)值相關(guān)性，應(yīng)稅損益指標(biāo)所提供的信息含量能夠影響到資本市場(chǎng)；考察期內(nèi)，各年度經(jīng)調(diào)整的R2有逐年上升的趨勢(shì)且較明顯，也即應(yīng)納稅損益指標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性呈較大幅度的上升趨勢(shì)，從而證實(shí)了假設(shè)3的成立。（3）模型4的回歸分析。由表（6）可見(jiàn)，與本文的猜測(cè)相一致，除2008年外，其余各年的每股會(huì)計(jì)收益EPS和（每股應(yīng)稅收益TPS-每股會(huì)計(jì)收益EPS）的回歸系數(shù)均為正值，從統(tǒng)計(jì)意義上的顯著性分析來(lái)看，除2008年外，每股會(huì)計(jì)收益EPS和（每股應(yīng)稅收益TPS-每股會(huì)計(jì)收益EPS）的回歸系數(shù)均在0.01的水平下呈高度顯著，這反映兩者均與股票價(jià)格高度相關(guān)。從圖（1）中模型2和模型3的擬合優(yōu)度來(lái)看，2008年、2009年、2010年、2011年這四年總模型4的經(jīng)調(diào)整的擬合優(yōu)度R2均比模型2的大。這就表明，應(yīng)稅收益指標(biāo)確實(shí)能夠在會(huì)計(jì)收益指標(biāo)的基礎(chǔ)上，為股票投資者提供了增量信息，從而證明了假設(shè)4的成立。

五、結(jié)論

第3篇

Landry，S（.2003）通過(guò)對(duì)加拿大437家研發(fā)密集型公司1997—1999年數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司擁有費(fèi)用化與資本化的選擇權(quán)時(shí)，為達(dá)到滿足債務(wù)條款或平衡利潤(rùn)的目的，公司確實(shí)會(huì)將其作為盈余管理的工具。宗文龍等（2009）發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的研發(fā)支出資本化行為主要受到債務(wù)契約的影響，財(cái)務(wù)杠桿越高，企業(yè)的資本化強(qiáng)度越高；企業(yè)存在利用資本化政策實(shí)現(xiàn)扭虧的行為。王艷等（2011）指出當(dāng)公司負(fù)債率較高以及當(dāng)期處于盈虧邊緣時(shí)，更傾向于增加研發(fā)支出資本化的比率進(jìn)行盈余管理。許罡等（2010）認(rèn)為公司為了避免虧損和再融資等需要，會(huì)通過(guò)研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理。陳曉紅等（2011）的研究表明：上市公司研發(fā)支出資本化受債務(wù)契約和資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)的影響，公司資產(chǎn)負(fù)債率越高，管理者越趨于把研發(fā)支出資本化處理；在經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不好時(shí)，上市公司為保持上市資格、扭虧為盈而趨于把研發(fā)支出資本化處理。劉瑞（2012）發(fā)現(xiàn)：在虧損的上市公司中，企業(yè)選擇研發(fā)費(fèi)用資本化的主要?jiǎng)右蚴莻鶆?wù)契約動(dòng)因；在微利上市公司中，研發(fā)費(fèi)用資本化的動(dòng)因主要是扭虧為盈動(dòng)因；在盈利良好的上市公司中，研發(fā)費(fèi)用資本化動(dòng)因主要有利潤(rùn)平滑動(dòng)因和配股動(dòng)因；在高盈利上市公司中，利潤(rùn)平滑動(dòng)因、配股動(dòng)因和債務(wù)契約動(dòng)因是高盈利上市公司選擇研發(fā)費(fèi)用資本化的主導(dǎo)動(dòng)因。總體來(lái)看，學(xué)者關(guān)于研發(fā)支出資本化動(dòng)因的研究中大多數(shù)認(rèn)為是債務(wù)契約動(dòng)因、資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)（即扭虧為盈動(dòng)因），還有觀點(diǎn)認(rèn)為收益平滑動(dòng)因也是驅(qū)使企業(yè)加大研發(fā)支出資本化程度進(jìn)行盈余管理的主要因素。

二、研發(fā)支出處理的市場(chǎng)反應(yīng)

劉斌等（2011）認(rèn)為長(zhǎng)期市場(chǎng)反應(yīng)下，股價(jià)對(duì)R&D支出的信息披露存在選擇性吸收，投資者能區(qū)分其會(huì)計(jì)處理、披露的規(guī)范程度以及是否是高科技公司的公司性質(zhì)。短期市場(chǎng)反應(yīng)中也存在股價(jià)對(duì)R&D信息的選擇性吸收，并且投資者能區(qū)分高科技公司的會(huì)計(jì)處理和披露的規(guī)范程度，但對(duì)于非高科技公司則無(wú)明顯反應(yīng)。王宇峰（2011）對(duì)研發(fā)支出及其信息披露的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn)，通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，資本化研發(fā)支出和費(fèi)用化研發(fā)支出與股票價(jià)格的相關(guān)性不一致，而且研發(fā)支出信息披露質(zhì)量對(duì)股票價(jià)格有顯著的影響，提高研發(fā)信息披露質(zhì)量有利于提高會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性。許里（2001）以中國(guó)A股市場(chǎng)的上市公司為樣本，檢驗(yàn)了上市公司研發(fā)支出資本化的影響因素、研發(fā)支出與盈余管理及企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，檢驗(yàn)了研發(fā)支出資本化對(duì)公司價(jià)值的影響，結(jié)果顯示資本化選擇對(duì)公司價(jià)值有一定影響，可能成為公司從事盈余管理的一種手段，通過(guò)R&D投資的信號(hào)，在一定程度上可以提高公司的價(jià)值，研發(fā)支出資本化的選擇，成為大多數(shù)公司的第一個(gè)選擇。辛云峰（2012）以2007—2010年中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)期研發(fā)投入總額、資本化支出、費(fèi)用化支出與下一年度4月份最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)分別呈正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、正相關(guān)。由于中國(guó)現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)將研發(fā)支出分成研究階段和開(kāi)發(fā)階段的支出，并允許將符合條件的開(kāi)發(fā)階段支出予以資本化，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)于研發(fā)支出資本化的討論焦點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)變，由資本化是否能夠更好地表現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，轉(zhuǎn)移到資本化與盈余管理的關(guān)系上。但從什么地方可以觀察到上市公司通過(guò)研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理、其對(duì)信息用有用性有何種影響，這些尚不能運(yùn)用大樣本予以驗(yàn)證。本文以天源迪科近年來(lái)研發(fā)支出資本化的狀況為例，分析可以觀察到的企業(yè)研發(fā)支出資本化的方式，并且了解這種選擇資本化程度的行為對(duì)財(cái)務(wù)信息有用性的影響，以此豐富學(xué)術(shù)界關(guān)于研發(fā)支出資本化作為盈余管理工具的研究，并據(jù)此提出完善研發(fā)支出資本化的一些建議。

三、案例分析

本文選取了在創(chuàng)業(yè)板上市的天源迪科（300047）為樣本進(jìn)行分析。天源迪科是為中國(guó)電信行業(yè)提供信息系統(tǒng)產(chǎn)品及后續(xù)服務(wù)的行業(yè)領(lǐng)先者，每年在研發(fā)支出上的投入較大（最近4年年平均研發(fā)支出占收入的24%，占凈利潤(rùn)的121%），具有高科技企業(yè)的一般性，同時(shí)研發(fā)支出資本化比例對(duì)當(dāng)年凈利潤(rùn)的影響十分顯著，適合作為盈余管理的研究對(duì)象。

（一）公司簡(jiǎn)介深圳天源迪科信息技術(shù)股份有限公司前身為深圳天源迪科計(jì)算機(jī)有限公司，成立于1993年1月18日，2007年改制為股份有限公司，2010年1月20在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，股票簡(jiǎn)稱：天源迪科，股票代碼：300047。公司經(jīng)營(yíng)范圍為：計(jì)算機(jī)軟、硬件產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售及售后服務(wù)；計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)、軟件開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)集成；信息系統(tǒng)咨詢和相關(guān)技術(shù)服務(wù)；經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)；通信產(chǎn)品及其配套設(shè)備的銷售、售后服務(wù)，是典型的技術(shù)密集型企業(yè)。在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，專利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)作為核心競(jìng)爭(zhēng)力占據(jù)公司資產(chǎn)的重要地位，而公司每年也會(huì)投入大量資源進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)，研發(fā)支出資本化比例的多少對(duì)當(dāng)年的盈利狀況有著重要的影響。

（二）天源迪科是否存在運(yùn)用研發(fā)支出進(jìn)行盈余管理根據(jù)年報(bào)披露的資料，天源迪科內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目支出的核算方法是：（1）研究階段的時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的研究計(jì)劃書(shū)時(shí)，結(jié)束時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目可行性驗(yàn)證報(bào)告時(shí)。（2）開(kāi)發(fā)階段的時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的“項(xiàng)目立項(xiàng)報(bào)告”時(shí)，結(jié)束時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批的“項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)報(bào)告”時(shí)。（3）結(jié)轉(zhuǎn)無(wú)形資產(chǎn)的具體條件和時(shí)點(diǎn)為取得經(jīng)批準(zhǔn)的“項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)報(bào)告”時(shí)。天源迪科研發(fā)投入資本化的確認(rèn)政策符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，有一定的合理性。根據(jù)表1、圖1、表2、表3分析，一是天源迪科研發(fā)支出2010年猛增，尤其是研發(fā)支出資本化率高，對(duì)利潤(rùn)影響大。如果按較為保守的50%資本化比例（2009—2012年平均資本化率）對(duì)2010年研發(fā)支出費(fèi)用化進(jìn)行調(diào)整，會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期管理費(fèi)用增加1824.36萬(wàn)元，依據(jù)當(dāng)年的平均所得稅率計(jì)算當(dāng)年凈利潤(rùn)將減少1660.19萬(wàn)元，那么當(dāng)期凈利潤(rùn)將降至原財(cái)務(wù)報(bào)表所列凈利潤(rùn)的75%，相應(yīng)的2010年的資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率也會(huì)有大幅度的減少。二是2010年天源迪科研發(fā)支出資本化率異常。2009年和2012年在企業(yè)研發(fā)支出資本化與費(fèi)用化總計(jì)支出水平相當(dāng)?shù)那闆r下，2009年的研發(fā)支出資本化率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2012年。但不能排除這樣的可能性：由于2010年研發(fā)項(xiàng)目的特殊性（例如某些研發(fā)項(xiàng)目成功幾率較高，而2010年研發(fā)支出中適用資本化程度高的研發(fā)項(xiàng)目較多）導(dǎo)致該年研發(fā)支出資本化比例較高。于是本文進(jìn)一步對(duì)比2010年和2012年天源迪科研發(fā)支出中構(gòu)成項(xiàng)目的具體情況，發(fā)現(xiàn)2010年各個(gè)研發(fā)項(xiàng)目中的資本化比例都高于2012年（表2）。三是2010年研發(fā)支出資本化率提高了利潤(rùn)水平，利潤(rùn)水平與與銷售增長(zhǎng)、銷售凈利率不匹配。分析表2、表3，2010年反常的銷售凈利率、平滑的利潤(rùn)，以及遠(yuǎn)高于常年水平的研發(fā)支出資本化率，表明2010年天源迪科存在利用研發(fā)支出進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象。

（三）天源迪科研發(fā)支出資本化盈余管理的動(dòng)因分析根據(jù)前人研究，上市公司研發(fā)支出資本化盈余管理的動(dòng)因主要有：債務(wù)契約動(dòng)機(jī)、扭虧為盈動(dòng)機(jī)和收益平滑動(dòng)機(jī)，天源迪科研發(fā)支出資本化盈余管理背后的動(dòng)因是什么呢？

1.具有債務(wù)契約動(dòng)機(jī)嗎？從表3看，天源迪科2010年上市即獲得了大量的權(quán)益資本，同時(shí)獲得了大量的現(xiàn)金資產(chǎn)，幾乎不需要通過(guò)負(fù)債來(lái)獲得資金。所以天源迪科負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，資本甚至流動(dòng)資產(chǎn)充足，無(wú)論是短期償債能力還是長(zhǎng)期償債能力都非常良好，據(jù)此可以合理排除債務(wù)契約對(duì)于天源迪科盈余管理的影響。2.具有扭虧為盈動(dòng)機(jī)嗎？從表4和圖2看，天源迪科多年來(lái)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并不存在瀕臨虧損邊緣的情況，據(jù)此可以合理排除扭虧為盈動(dòng)機(jī)對(duì)天源迪科通過(guò)研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理的影響。3.具有收益平滑動(dòng)機(jī)嗎？從表1和表4分析，2010年?duì)I業(yè)收入與2009年持平，收入增長(zhǎng)緩慢，僅為0.38%。與此相對(duì)應(yīng)的是其2010年的利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長(zhǎng)，比2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了13.67%，2010年收入和凈利潤(rùn)的不匹配情況讓人難免懷疑可能存在平滑利潤(rùn)的盈余管理。天源迪科在2010年的年報(bào)披露，由于2010年系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入銳減，導(dǎo)致收入增長(zhǎng)緩慢，同時(shí)由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化，應(yīng)用軟件等利潤(rùn)率高的業(yè)務(wù)比例增大，所以當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本下降，導(dǎo)致了凈利率的上升，年報(bào)的解釋有一定的合理性，但是否真的是這一種解釋呢？2010年天源迪科研發(fā)費(fèi)用資本化的比率較其他年份顯著提高，這讓人懷疑天源迪科可能存在通過(guò)研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理。

（四）盈余管理后的市場(chǎng)反應(yīng)通過(guò)研發(fā)支出資本化的手段進(jìn)行盈余管理后，另一個(gè)值得探討的問(wèn)題是盈余管理行為是否對(duì)財(cái)務(wù)信息有用性產(chǎn)生影響。經(jīng)過(guò)盈余管理的損益狀況是否能夠?yàn)槠髽I(yè)股價(jià)帶來(lái)利好作用，還是投資者能夠察覺(jué)財(cái)務(wù)信息的水分，盈余管理反而會(huì)抑制股價(jià)的上揚(yáng)？天源迪科于2011年3月25日披露了2010年財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告，從天源迪科財(cái)報(bào)公布前后的股價(jià)表現(xiàn)可以直觀地看出（圖3），自3月25日披露年報(bào)后，當(dāng)日股票價(jià)格出現(xiàn)顯著的跌勢(shì)，出現(xiàn)投資者大量賣出股票的情況。而隨后的一個(gè)月時(shí)間里，股票也緊接著下跌的趨勢(shì)。股價(jià)從3月25日開(kāi)盤(pán)的29.38元跌至4月29日收盤(pán)價(jià)的24.15元，下跌了約17%。總市值從3月25日的298215萬(wàn)元跌至252609萬(wàn)元，下跌了15%。然而股價(jià)下降也存在其他可能的影響因素，譬如整體股市環(huán)境的惡化等。為了進(jìn)一步驗(yàn)證市場(chǎng)是否存在負(fù)面反應(yīng)，本文截取了2011年3月25日前后20個(gè)交易日的股票交易數(shù)據(jù)（見(jiàn)表5），在這段時(shí)間里，天源迪科的流通股數(shù)（10460萬(wàn)股）沒(méi)有發(fā)生變化。表5中超額回報(bào)率是以同日個(gè)股回報(bào)率減去創(chuàng)業(yè)板（以流通股市值為權(quán)數(shù)）加權(quán)平均回報(bào)率所得；前20日市盈率以披露日前20日股票均價(jià)除以2009年每股凈利潤(rùn)所得，后20日均價(jià)以披露日后20日股票均價(jià)除以2010年凈利潤(rùn)所得。從表5中對(duì)比兩個(gè)觀察區(qū)間可以看出在披露日前后20個(gè)交易日，平均股價(jià)、流通股市值、總市值以及回報(bào)率都出現(xiàn)了顯著的減少。尤其是披露日后累計(jì)超額回報(bào)率出現(xiàn)了顯著的減少，表明天源迪科在披露日后20個(gè)交易日的股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)落后于股市整體表現(xiàn)。這有力地驗(yàn)證了在2010年財(cái)報(bào)披露日后，投資者傾向于減持天源迪科股票，從而使其價(jià)格下降。另一方面，披露日后市盈率也出現(xiàn)了顯著的降低，下降程度達(dá)18.76%。如果按照50%的研發(fā)支出資本化程度對(duì)凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，則披露日后20日市盈率將達(dá)到57.09，與前20日的市盈率水平大致相等。可以合理推斷，天源迪科在財(cái)報(bào)披露日后市盈率的下降并非由于投資者對(duì)公司成長(zhǎng)性產(chǎn)生懷疑，而是由于天源迪科通過(guò)盈余管理增加的那部分利潤(rùn)并不能被投資者所信任，在這種預(yù)期下相應(yīng)減持股票使天源迪科真實(shí)的市盈率回歸到正常水平。低迷的市場(chǎng)反應(yīng)表明，即使財(cái)務(wù)報(bào)告中顯示出穩(wěn)定增長(zhǎng)的利潤(rùn)情況，盈余管理后的財(cái)務(wù)信息仍然無(wú)法彌補(bǔ)收入停滯帶來(lái)的負(fù)面影響。投資者對(duì)2010年經(jīng)過(guò)盈余管理的財(cái)務(wù)信息能夠較為合理地判斷公司真實(shí)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，作出負(fù)面的市場(chǎng)反應(yīng)，且這種反應(yīng)不是過(guò)度反應(yīng)，它使得企業(yè)真實(shí)的市盈率回歸到正常水平。這一方面可能是由于高科技企業(yè)的特殊性導(dǎo)致投資者重點(diǎn)關(guān)注其研發(fā)支出的處理，也可能是投資者除了會(huì)計(jì)利潤(rùn)之外，也關(guān)注到了公司的收入下降等其他不利因素。這個(gè)結(jié)果一定程度上符合中國(guó)部分學(xué)者的結(jié)論：投資者對(duì)于研發(fā)支出信息選擇性吸收，并可以判斷高科技公司的會(huì)計(jì)處理是否存在盈余管理。

四、結(jié)論及建議

本文通過(guò)對(duì)天源迪科研發(fā)支出資本化進(jìn)行盈余管理的案例分析，試圖回答在高科技企業(yè)研發(fā)支出方面的三個(gè)問(wèn)題。一是研發(fā)支出條件資本化是否會(huì)導(dǎo)致高科技企業(yè)借此實(shí)施盈余管理？針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，天源迪科在2010年的會(huì)計(jì)處理存在明顯的盈余管理痕跡。實(shí)際上，在研發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)處理規(guī)定上，中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給予了較大的自由度，尤其在每年研發(fā)支出數(shù)額較大的高科技行業(yè)，不同的資本化程度將大幅度影響其利潤(rùn)水平，甚至?xí)绊懹潯Ｈ绻呖萍计髽I(yè)濫用研發(fā)支出資本化準(zhǔn)則，必將導(dǎo)致其信息披露質(zhì)量的嚴(yán)重失真。二是高科技企業(yè)盈余管理的動(dòng)機(jī)是什么？針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，本文分析的案例發(fā)現(xiàn)除了債務(wù)契約和扭虧為盈動(dòng)機(jī)之外，高科技企業(yè)進(jìn)行盈余管理還有可能是出于利潤(rùn)平滑的動(dòng)機(jī)。即盡管一些企業(yè)表面上業(yè)績(jī)良好，不存在微利經(jīng)營(yíng)的情況，仍然可能為了平滑利潤(rùn)而進(jìn)行盈余管理操作。在本案例中，天源迪科2010年收入下降，卻實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)上升，這是明顯存在平滑利潤(rùn)的跡象。三是高科技企業(yè)盈余管理后市場(chǎng)是否對(duì)其作出有效的反應(yīng)？針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，本文對(duì)案例公司披露后的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)天源迪科盈余管理后的經(jīng)營(yíng)成果并不能為股票投資者所信任，年報(bào)披露后出現(xiàn)股票價(jià)格和市盈率的下降。同時(shí)投資者并沒(méi)有做出過(guò)度反應(yīng)，顯示出投資者能夠較好地分辨通過(guò)研發(fā)支出資本化的盈余管理。由此可見(jiàn)，研發(fā)支出條件資本化留下盈余管理的空間，但研發(fā)支出條件資本化具有一定的合理性。首先研發(fā)支出的目的是為了形成無(wú)形資產(chǎn)，并通過(guò)對(duì)研發(fā)成果的使用或出售獲得未來(lái)的經(jīng)濟(jì)流入，其經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是資產(chǎn)，應(yīng)該予以資本化。其次，研發(fā)支出的投入并非全部能夠最終形成資產(chǎn)，全盤(pán)資本化很可能導(dǎo)致無(wú)形資產(chǎn)的高估，所以應(yīng)該有條件資本化。最后，由于企業(yè)之間研發(fā)項(xiàng)目的性質(zhì)、研發(fā)水平差異，使得不可能對(duì)資本化的比率采取統(tǒng)一的規(guī)定，所以應(yīng)該給予企業(yè)對(duì)資本化的程度一定的自。理論上條件資本化是符合研發(fā)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的，有利于會(huì)計(jì)信息有用性的提高。