公司治理結構與盈余管理論文范文

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一、研究假設

董事會在公司治理結構中起著至關重要的作用，董事會對盈余管理的制衡因董事會結構不同而有所差別。楊錦地等（2009）認為規(guī)模大的董事會在盈余管理上相對于小規(guī)模董事會具有一定優(yōu)勢，規(guī)模大的董事會更能夠防范盈余管理。但是根據(jù)組織行為學的觀點，董事會規(guī)模過大會帶來董事會成員之間溝通和協(xié)調的困難，決策效率下降。而張利等（2011）認為董事會規(guī)模與盈余管理之間呈“U”型關系。LiptonandLorsch(1992)認為，雖然董事會監(jiān)督能力隨董事會規(guī)模增大而提高，但是由此帶來的協(xié)調與組織過程效率損失將超過數(shù)量增加帶來的收益。Klein(2002)研究發(fā)現(xiàn)，董事會規(guī)模和操縱性的應計存在負相關關系。基于此，本文提出假設:H1:董事會的規(guī)模與盈余管理呈正相關。股票流通性的增強助于公司治理的改善。劉立國、杜瑩（2003）認為上市公司的流通股比例越低，公司發(fā)生財務報告舞弊行為的可能性越高。梁杰等（2004）發(fā)現(xiàn)流通股比例與財務報告舞弊顯著負相關，增加流通股的比例有利于抑制會計舞弊。因此，本文提出假設:H2:公司流通股比例越高，盈余管理程度相對更小。

目前現(xiàn)有研究大多認為董事長與總經(jīng)理兩職合一會降低董事會治理效率，此外，證監(jiān)會也建議將總經(jīng)理與董事長的兩職分離作為完善公司治理結構的一項重要措施。楊錦地等（2008）認為董事長與總經(jīng)理兩職合一與盈余管理程度正相關。由此本文提出:H3:董事長與總經(jīng)理兩職分離，盈余管理程度越低。管理層持股會使得管理層進行盈余管理的動機加深，一旦公司治理結構難以保證會計盈余信息能夠真實的反映公司業(yè)績，管理層便會通過盈余管理來追求最大利益（張兆國等，2009）。此外，Yeoetal(2002)、Bedardetal(2004)也認為管理者持股比例越高，盈余管理程度越大。由此，本文提出如下假設:H4:管理者持股比例與盈余管理程度正相關。董事會召開會議是董事會加強對公司治理的一種途徑，一般來說，董事會召開的會議越多，董事會對公司事務的磋商也越頻繁，這也有助于加強公司治理。Vafeas(1999年)認為公司業(yè)績隨著會隨著董事會議次數(shù)的提高而增加，這主要是由于會議越頻繁董事會越有時間磋商公司治理等問題，進而會降低盈余質量。

二、研究設計

（一）樣本選擇與來源本文選取了2008到2011年上市公司作為樣本，刪除了金融、保險類上市公司，并且對部分數(shù)據(jù)缺失的上市公司進行了剔除。最終得到的樣本共計7549個，所有樣本數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，研究采用SAS統(tǒng)計軟件。

（二）盈余管理計量本文采用了修正的JONES(Dechowetal.，1995)，分年度分行業(yè)對同期數(shù)據(jù)進行回歸，模型計量盈余管理具體模型如下。

（三）檢驗模型與變量定義為驗證公司治理結構對盈余管理的影響，我們建立以下模型。考慮到盈余管理受公司績效、財務杠桿的影響，本文控制了總資產凈利率roa、資產負債率lev。

三、回歸分析

（一）描述性統(tǒng)計本文對相關變量進行了描述性統(tǒng)計，統(tǒng)計結果如表1所示。此外，本文對相關系數(shù)進行了分析（由于篇幅限制未列出），結果表明流通股比例、董事長與總經(jīng)理兩職分離、管理者持股比例以及董事會規(guī)模與盈余管理絕對值水平在1%顯著性水平上顯著相關。

（二）多元回歸結果分析采用檢驗模型4，本文對公司治理結構與盈余管理的關系進行了多元回歸分析，回歸結果如表2所示。表2結果顯示，董事會規(guī)模越大，公司的盈余管理水平越高；上市公司流通股比例越高，其盈余管理程度越低；董事長與總經(jīng)理兩職分離有助于降低盈余管理；此外，高管持股比例與盈余管理程度呈正相關；最后董事會進行的會議越多，盈余管理程度相對更低；模型（4）中各個解釋變量與DA在1%的顯著性水平上顯著相關，多元回歸結果支持了本文假設。模型中調整的R2為0.2292，表明其對應變量DA絕對值的解釋能力較強。

四、結論

本文研究了公司治理結構對盈余管理之間的影響，分別考察了上市公司董事會規(guī)模、流通股比例、董事長與總經(jīng)理兩職分離、董事會會議次數(shù)以及高管持股比例與盈余管理程度之間的關系。實證結果表明：上市公司流通股比例越高、董事長與總經(jīng)理兩職分離、董事會進行的會議越多，盈余管理水平相對更低；董事會規(guī)模、高管持股比例與盈余管理程度呈正相關。

作者：章麗珠唐盈單位：中南財經(jīng)政法大學會計學院