企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的概念綜述范文

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作者：武莉單位：華能瀾滄江水電有限公司

企業(yè)籌資是指在企業(yè)中,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過程中,企業(yè)對(duì)資金的需求,通過金融市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)來(lái)采取恰當(dāng)?shù)姆绞絹?lái)獲得一種所需資金。做好企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)與防范已經(jīng)成為一個(gè)重要的課題。

一．籌資風(fēng)險(xiǎn)概述

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)的概念與類型籌資風(fēng)險(xiǎn)是指,在企業(yè)進(jìn)行籌資的過程中,因?yàn)橐恍┮蛩氐挠绊?對(duì)企業(yè)造成的預(yù)期結(jié)果以及實(shí)際的結(jié)果之間的差異性。這些因素就包括:資金的供需市場(chǎng)、幣種的結(jié)構(gòu)、籌資的來(lái)源結(jié)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟(jì)其環(huán)境的變化、以及期限結(jié)構(gòu)等等。從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因來(lái)看,其主要是分為資金性的籌資風(fēng)險(xiǎn)以及收支性的籌資風(fēng)險(xiǎn)。資金性的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是指,在企業(yè)中,在特定的時(shí)間內(nèi),資金的流出量已經(jīng)超過了流入量,而導(dǎo)致在到期之后,沒有能力償付債務(wù)的本息。這是一種個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn),往往表現(xiàn)為某一項(xiàng)的債務(wù)不能及時(shí)的償還。此外它還是一種支付風(fēng)險(xiǎn),與企業(yè)的收支是否有盈余沒有直接的關(guān)系。它是因?yàn)樵诶碡?cái)中沒有處理好而引起的,主要表現(xiàn)為對(duì)現(xiàn)金的預(yù)算與實(shí)際中的情況不相符合,這樣產(chǎn)生的一種支付危機(jī)。也或者是因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)沒有安排妥當(dāng)而引起,比如說,在資產(chǎn)利潤(rùn)率比較低的時(shí)候卻安排了一項(xiàng)較高的債務(wù),或在安排債務(wù)時(shí)沒有合理安排,引起的償債高峰。收支性的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)內(nèi)部在收入小于支出時(shí),對(duì)到期的債務(wù)本息沒有能力償還的一種風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)了這種情況,就會(huì)減少企業(yè)的凈資產(chǎn),進(jìn)而會(huì)減少資產(chǎn)的總量。如果負(fù)債沒有改變,就可能會(huì)使得虧損更多,企業(yè)的償還資產(chǎn)這種能力也將會(huì)降低。終極性的收支性風(fēng)險(xiǎn)就表現(xiàn)為,如果企業(yè)破產(chǎn)其剩余的財(cái)產(chǎn)還不能支付債務(wù)這種情況。

(二)形成籌資風(fēng)險(xiǎn)的原因籌資風(fēng)險(xiǎn)的形成往往是由以下幾種原因:第一,決策失誤。在投資中項(xiàng)目中,需要投入很多的資金,這時(shí)如果是決策失誤或者是其他的一些原因就不能形成或者是建成一種生產(chǎn)的能力,也就不能在最短的時(shí)間內(nèi)將資金收回,進(jìn)而來(lái)償還本息,這就使得企業(yè)可能會(huì)面臨著很大的財(cái)務(wù)性危機(jī)。第二,負(fù)債規(guī)模。當(dāng)一個(gè)企業(yè)其負(fù)債的規(guī)模越大,其利息的費(fèi)用支出就可能會(huì)增加,因?yàn)槭找娴慕档投沟脙敻赌芰Φ膯适?或者是破產(chǎn)幾率增大。同時(shí),如果是負(fù)債的比重提高,那么企業(yè)財(cái)務(wù)的杠桿系數(shù)就會(huì)越來(lái)越大,也就使得股東的效益幅度加大,因此說,負(fù)債的規(guī)模也就越大,使得財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。第三,負(fù)債結(jié)構(gòu)以及期限不合理。即在一個(gè)企業(yè)中,對(duì)長(zhǎng)短期借款所使用的比重,負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及期限使用如果是安排不合理,比如說,應(yīng)該使用短期的資金,卻采用了一種長(zhǎng)期的借款,這些都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。第四,金融市場(chǎng)。這是資金融通的一個(gè)重要場(chǎng)所。企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)可能會(huì)受到金融市場(chǎng)的一種直接影響,比如說,負(fù)債的利息率其高低情況就與金融市場(chǎng)中資金的供求有著直接的關(guān)系,此外,金融市場(chǎng)如果出現(xiàn)波動(dòng),例如說匯率以及利率出現(xiàn)變動(dòng),就可能會(huì)導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)。第五,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。即企業(yè)在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的過程中,其本身固有的一種風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一個(gè)企業(yè)完全用一種股本進(jìn)行融資時(shí),經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部的總風(fēng)險(xiǎn),這時(shí)完全是由股東來(lái)均攤的。因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿對(duì)股東有著影響,這就使得股東的收益會(huì)增加波動(dòng)性,其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)大于經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),企業(yè)如果是經(jīng)營(yíng)不善,應(yīng)支付的利息要大于營(yíng)業(yè)的利潤(rùn),這時(shí)股東就沒有收益,只能是用股本來(lái)支付利息,如果嚴(yán)重,就會(huì)喪失企業(yè)償債的能力,進(jìn)而被迫會(huì)宣告企業(yè)破產(chǎn)。第六,負(fù)債的利息率。利息率如果越高,其利息的費(fèi)用就會(huì)越多,破產(chǎn)的危險(xiǎn)性與幾率就會(huì)越大,而且利息率也會(huì)影響著股東的收益,在負(fù)債中,如果利息率越高,其財(cái)務(wù)的杠桿系數(shù)就可能會(huì)越大,那么股東的收益也就會(huì)受到更大的影響。

二．籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范

(一)資金型的籌資風(fēng)險(xiǎn)控制與防范對(duì)資金型的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制與防范,要注意對(duì)資產(chǎn)的來(lái)源以及占用之間的搭配做好合理的安排。這是避免風(fēng)險(xiǎn)的一種策略,就是按照資金的運(yùn)用期限來(lái)籌集相應(yīng)的期限。對(duì)一些流動(dòng)型的資產(chǎn)可以通過短期的負(fù)債來(lái)給予滿足,而對(duì)固定資產(chǎn)以及長(zhǎng)久性的流動(dòng)資產(chǎn)要用長(zhǎng)期的負(fù)債以及所有者的權(quán)益來(lái)滿足。這樣就避免了穩(wěn)健性正常下的浪費(fèi)以及資金的閑置,也避免了冒險(xiǎn)性政策下的一種高風(fēng)險(xiǎn)壓力。

(二)收支性的籌資風(fēng)險(xiǎn)控制與防范對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制與防范,應(yīng)該要做到以下幾點(diǎn):優(yōu)化資本的結(jié)構(gòu)。合理的預(yù)期利率、提高經(jīng)濟(jì)的效益、實(shí)施債務(wù)等等。首先,對(duì)資本的結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化,這樣從總體上降低收支的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)所謂的最佳資本結(jié)構(gòu)就是指,在一個(gè)企業(yè)所能夠接受的籌資風(fēng)險(xiǎn)的范圍之內(nèi),最低的一種資本結(jié)構(gòu),如果一個(gè)企業(yè)沒有負(fù)債資本,只有股權(quán)資本,這樣盡管沒有籌資的風(fēng)險(xiǎn),但是其資金的成本比較高,而且收益也不會(huì)最大化。相反,企業(yè)如果沒有股權(quán)資本,也就不可能會(huì)有負(fù)債性的資本,如果負(fù)債的資本過于高,企業(yè)的資金成本盡管可能會(huì)降低,而且收益也可能會(huì)提高,但是風(fēng)險(xiǎn)卻可能會(huì)加大,所以說,在企業(yè)中要確立好一個(gè)最佳的資本結(jié)構(gòu),權(quán)衡好籌資的成本以及籌資的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而使得企業(yè)達(dá)到價(jià)值的最大化。其次,積極主動(dòng)的實(shí)施債務(wù)的重組,進(jìn)而來(lái)降低收支性的籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)的虧損,使得自己的收入不抵支出,那么企業(yè)在處于破產(chǎn)時(shí),就應(yīng)該積極主動(dòng)的去與債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商,實(shí)施債務(wù)的重組以及計(jì)劃,而如果是將部分的債務(wù)轉(zhuǎn)化成為一種普通的股票,或者是降低負(fù)債的利率,這樣就可能會(huì)使企業(yè)在新的資本結(jié)構(gòu)中,挽救破產(chǎn)的情境。再次,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理要進(jìn)一步的加強(qiáng)。要盡可能的扭轉(zhuǎn)虧損,增加盈利,進(jìn)而來(lái)提高自己企業(yè)的效益,進(jìn)而從根本上對(duì)收支的風(fēng)險(xiǎn)降低。將收支性的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行降低的一個(gè)最為根本的方法就是要增加企業(yè)的盈利能力,盈利的水平高,風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低,債權(quán)人的相關(guān)權(quán)益就會(huì)有所保障,從一種長(zhǎng)期的發(fā)展來(lái)看,銷售的收入來(lái)抵補(bǔ)銷售的支出時(shí)就得到一定的盈利,短期現(xiàn)金的流量如果合理,那么先進(jìn)的收支以及銷售的收支就會(huì)在很大程度上是一種等價(jià)的關(guān)系。當(dāng)一個(gè)企業(yè)盈利越高時(shí),企業(yè)就會(huì)有越來(lái)越多的資金來(lái)用于支付利息,有充足的資金來(lái)用于對(duì)本金進(jìn)行償還,也就是說,企業(yè)就會(huì)有再籌資的能力,在籌資中將到期的債務(wù)進(jìn)行歸還,所以說,對(duì)經(jīng)營(yíng)管理能力進(jìn)行加強(qiáng),增加收入節(jié)約支出,進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利,這樣就有效的將收支性的風(fēng)險(xiǎn)降低,而且還增加了資本的利用率,進(jìn)而避免了風(fēng)險(xiǎn),提高了企業(yè)的收益。最后,要建立風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)體系。企業(yè)應(yīng)該立足與市場(chǎng),要建立一套較為完善的財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)以及風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防機(jī)制,要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的預(yù)測(cè)以及防范,監(jiān)測(cè)事態(tài)發(fā)展的狀態(tài)以及形式,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的臨界點(diǎn)進(jìn)行定量的預(yù)測(cè),要及時(shí)的反映出已經(jīng)發(fā)生或者是即將發(fā)生的與實(shí)際的情況不相符合的變化,根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)制定出風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避方案,在合理籌資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步來(lái)分散降低風(fēng)險(xiǎn)。比如說,根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿的原理來(lái)控制負(fù)債的相關(guān)比率,進(jìn)而來(lái)控制投資的風(fēng)險(xiǎn),采用總資本成本的比較法,來(lái)選擇出一種最小的融資組合,在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行現(xiàn)金的流量分析,來(lái)保證充足的資金來(lái)償還債務(wù)。在控制經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上再將籌資風(fēng)險(xiǎn)降低,使得企業(yè)來(lái)按照市場(chǎng)的相關(guān)需要來(lái)進(jìn)一步組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),對(duì)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)做到及時(shí)的調(diào)整,積極努力的將企業(yè)的盈利水平加以提高,力求避免因?yàn)殄e(cuò)誤的決策而導(dǎo)致可能會(huì)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī),進(jìn)一步降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。總之,在企業(yè)發(fā)展的過程中,勢(shì)必會(huì)遇到一些風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)工作人員要積極的樹立一種企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響積極的重視起來(lái),采取合理的控制與防范措施,降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)幾率,促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。