線上線下協同經營的企業投資價值探討范文

本站小編為你精心準備了線上線下協同經營的企業投資價值探討參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要：在網絡信息技術高度發達的當今，線下銷售企業和線上銷售企業都面臨著很大的挑戰。于是采取何種經營模式就成了一個令人關心的問題。在紛紛開始轉型為線上線下協同經營的企業中，蘇寧是其中比較有代表性的一個。因此本文以蘇寧為例，財務報表分析層面分析蘇寧的投資價值。

關鍵詞：線上線下；協同經營；投資價值

一、引言

電子信息技術發展到當前階段，基本上家家戶戶都擁有計算機，互聯網在潛移默化中改變著人們的生活。互聯網和計算機的發展為電子商務的興起提供了硬件上的支持。以網購為代表的B2C等的商業模式的盛行給許多傳統面對面銷售的經營模式帶來了很大壓力[1]。于是很多傳統的以門店銷售為主的企業紛紛轉型為線上線下同時經營的商業模式[2]。而完全的線上營銷的企業考慮到整體壓力也紛紛開設線下實體店，線下購物中心。因此線上線下協同經營是未來企業的發展方向。本文以蘇寧為例，通過分析和論證，在現有研究成果的基礎上進一步證明了線上線下協同經營模式的必然性，并對線上線下協同經營的代表企業—蘇寧進行投資價值分析。

二、財務報表分析

財務報表是經注冊會計師審計過的具有一定公允性的企業會計信息的載體,企業的財務報表在報表分析中占據很核心的位置[3]。雖然有些因素比如人力資源等不會在報表中反應,但總的來說財務報表的分析仍能較好的評價企業,反應企業現狀,評估企業未來。

（一）投資基本情況

蘇寧大量投入人力資源，開發投資了眾多APP以蘇寧易購、易付寶為代表，蘇寧在金融領域大展身手，實體門店的形象和服務的升級，三四線市基礎設施的完善，更大范圍的市場推廣等。

（二）償債能力指標數據分析

可得2011-2015年蘇寧的流動比例分別為：1.218、1.295、1.232、1.202、1.241；蘇寧的速動比率：26,355,385、33,099,771、31,122,950、30,757,088、36,040,548；資產負債率：0.615、0.618、0.651、0.641、0.638。流動比例在2012—2014年是逐步下降的，但蘇寧在2015年的短期償債能力較2014年有所提高，說明蘇寧在經過六年的改革后企業的短期償債能力已經有了改善，但從蘇寧近五年的流動比例來看，蘇寧的償債能力仍屬于較低水平。蘇寧公司2011年-2015年的速動比率逐年增加，流動比率也是逐年增加，變動趨勢與造成原因基本一致,我們可以得出在蘇寧戰略轉型初具規模后,該企業的短期償債能力會增強的結論。2013年-2015年以后蘇寧的資產負債率一直在降低，說明企業的償債能力逐步得到提升。

（三）運營能力指標數據分析

可得2011—2015年蘇寧的應收賬款周轉率：63.73、63.21、108.46、108.54、218.41；存貨周轉率：6.646、5.278、5.033、5.382、7.721。運營能力是指企業在現有的市場環境下，運用現有的可利用資源使企業的各項資產和負債達到最好的運營狀態，盡力使企業利益最大化的能力[4]。本文主要通過應收賬款周轉率和存貨周轉率來衡量企業的運營能力。應收賬款周轉率逐年遞增，說明蘇寧的運營能力較強，對流動資產的變現能力和周轉速度有較好的控制能力。2013年-2015年蘇寧的存貨周轉分別為5.03、5.38、7.72，處于上升趨勢。這反映出蘇寧公司的存貨管理進步很大。

（四）獲利能力指標

2011年-2015年蘇寧的銷售毛利率分別為0.189、0.178、0.152、0.144，一直在逐步下降,主要原因是蘇寧目前采取的措施仍舊是以較低的利潤率以求獲得最大的客戶群，我們認為該企業為了培養消費者的消費偏好,當蘇寧戰略轉型成功后,銷售毛利率一定會在某一穩定值上下浮動，而不是一味的降低銷售毛利率。

（五）發展能力指標分析

數據可知蘇寧2011-2015年營業增長額：18,383,841、6,935,068、6,935,068、3,633,067、26,622,337，2015年度的營業增長額比上年度有所增長,表明本公司產品所占的市場份額有所增大，發展能力和成長性良好。

三、結論

從財務報表分析情況來看但綜合分析前五年的指標波動還是較大的。但結合蘇寧的戰略分析來看，近五年波動較大的原因是蘇寧正是從六年前開始向線上線下協同經營的銷售模式轉型，所以轉型初期可能出現銷售業績不穩定、自有資金不足、利潤率較低等一系列現象，但蘇寧的各項財務指標在最近兩年內都在向好的趨勢發展。到蘇寧轉型成功時屆時已經積累了一定客戶，培養了客戶的消費習慣，再結合蘇寧的金融等業務，一定會取得較好的業績。由此可以看出蘇寧的投資價值還是比較大的。由蘇寧的例子我們可以把這個結果拓展到整個電器產品銷售行業，乃至拓展到傳統方式經營的線下企業。如果企業采取與其自身發展相契合的線上線下銷售模式，并配以合適的管理制度，一定會實現銷售業績的突破，為企業為股東創造出最大的價值。

參考文獻：

[1]張琳,周曉艷.書店線上線下協同經營探析[J].出版發行研究,2015,(07):50-52.

[2]張琳.零售企業線上線下協同經營機制研究[J].中國流通經濟,2015,02:57-64.

[3]彭韜.蘇寧電器線上線下零售整合策略研究[D].湘潭大學,2014.

[4]劉海龍.傳統零售商線上線下同品同價策略研究——以蘇寧為例[J].中國流通經濟,2016,02:59-66.

作者：李星穎 單位：河南財經政法大學