人力資本對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的影響分析范文

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摘要：文章以我國(guó)上市的14家商業(yè)銀行2013—2016年的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用相關(guān)分析和多元回歸對(duì)人力資本與銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行分析，并討論了成本領(lǐng)先戰(zhàn)略對(duì)此是否有正向促進(jìn)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，人力資本能提高銀行的凈利潤(rùn)總量，能有效控制其風(fēng)險(xiǎn)水平，而成本領(lǐng)先戰(zhàn)略只對(duì)前者有顯著的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：人力資本；成本領(lǐng)先戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)績(jī)效

引言

影響商業(yè)銀行的盈利能力的因素眾多，可分為三個(gè)層面：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如通貨膨脹、利率等；（2）行業(yè)因素，如政府對(duì)銀行業(yè)的管制程度等；（3）銀行的基本特征，如銀行的規(guī)模、人力資本等。其中的宏觀經(jīng)濟(jì)因素與行業(yè)因素都是商業(yè)銀行本身無(wú)法控制的外部因素，而且商業(yè)銀行是典型的人力資本密集型行業(yè)，因此本文擬重點(diǎn)討論人力資本對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效的效應(yīng)及其作用機(jī)理。試圖回答人力資本是否能夠影響我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力，人力資本的投資是否能夠有效控制銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1理論分析與研究假設(shè)

黃睿等（2011）[1]以2006—2009年我國(guó)14家上市銀行為樣本，從智力資本增值系數(shù)法的角度分析商業(yè)銀行智力資本與其績(jī)效的相關(guān)性，結(jié)果表明其中的人力資本與商業(yè)銀行績(jī)效顯著正相關(guān)。吳小蕾（2010）[2]同樣認(rèn)為人力資本對(duì)銀行績(jī)效有顯著的正向作用。而王雪和安立仁（2009）[3]運(yùn)用相關(guān)分析和多元線性回歸對(duì)我國(guó)14家上市商業(yè)銀行2008年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，認(rèn)為人力資本對(duì)銀行績(jī)效有正向貢獻(xiàn)但是不明顯。這些研究普遍認(rèn)為人力資本對(duì)銀行的績(jī)效有正向作用，但是這種正向的貢獻(xiàn)是否顯著，卻并未得到一致的實(shí)證證據(jù)。因此，本文提出假設(shè)1：商業(yè)銀行的人力資本能夠顯著的提高銀行的盈利能力。我國(guó)商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行為達(dá)到一定的授信額度，往往會(huì)降低對(duì)貸款企業(yè)的要求，而且在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的環(huán)境中，不少企業(yè)普遍面臨經(jīng)營(yíng)困境，這也使得我國(guó)銀行業(yè)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)峻[4]。操作風(fēng)險(xiǎn)同樣是銀行業(yè)面對(duì)的一項(xiàng)重要風(fēng)險(xiǎn)，并成為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，據(jù)統(tǒng)計(jì)僅2003—2007年，通過(guò)媒體公開(kāi)報(bào)道可以搜集到的操作風(fēng)險(xiǎn)案件就達(dá)到174件。在銀行日益強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的背景下，卻很少有人通過(guò)實(shí)證分析提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。因此，本文提出假設(shè)2：人力資本能夠有效地控制商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略選擇會(huì)決定其人力資本的利用取向與方式，進(jìn)而對(duì)其盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)控制產(chǎn)生內(nèi)在性的影響。目前而言，我國(guó)商業(yè)銀行很難有效實(shí)行差異化戰(zhàn)略，由于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)對(duì)象具有較強(qiáng)的同質(zhì)性，因此商業(yè)銀行往往采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略[5]。而商業(yè)銀行人力資本的利用效率顯然是決定其成本領(lǐng)先戰(zhàn)略實(shí)施效果的根本因素。因此，本文提出假設(shè)3：成本領(lǐng)先戰(zhàn)略下，我國(guó)商業(yè)銀行人力資本對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響更顯著。

2研究設(shè)計(jì)

2.1數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的初始樣本只包含已上市的商業(yè)銀行，觀察的時(shí)間窗口是2013—2016年，總共的樣本數(shù)為56，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)，銀行的不良貸款率、單一客戶授信集中度等數(shù)據(jù)系手工收集于上海證券交易所披露的上市銀行年報(bào)。

2.2模型設(shè)定和變量定義

為了檢驗(yàn)假設(shè)1，本文將待檢驗(yàn)的回歸方程設(shè)定為：其中盈利能力是被解釋變量，由于中國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展時(shí)間短，四大國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模的差距較大，國(guó)有商業(yè)銀行具有絕對(duì)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，因此對(duì)盈利能力的衡量不僅要考慮絕對(duì)量，還要與其他指標(biāo)綜合起來(lái)考慮相對(duì)數(shù)，本文分別用營(yíng)業(yè)收入（NP）、總資產(chǎn)收益率(ROA)、每股收益(EPS)進(jìn)行穩(wěn)健性替代。HC是人力資本，為解釋變量，由于大部分的上市銀行都沒(méi)有詳細(xì)地披露其員工具體人數(shù)及學(xué)歷分布情況，因而本文對(duì)人力資本變量的量化分別用Pay即年報(bào)中的“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”、人力資本的效率(Ehc),即單位人力資本投入所實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入=營(yíng)業(yè)收入/實(shí)際支付的工資兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量，并進(jìn)行穩(wěn)健性替代。Control代表控制變量，包括銀行的規(guī)模（以總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示）、年度變量、股權(quán)性質(zhì)（國(guó)有商業(yè)銀行為1，否則是0）,ε為誤差項(xiàng)。為了檢驗(yàn)假設(shè)2，本文將待檢驗(yàn)的回歸方程設(shè)定為：以Rrate商業(yè)銀行的平均風(fēng)險(xiǎn)利率來(lái)衡量商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)程度，并作為被解釋變量。由上文分析可知其主要風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》的規(guī)定，信用風(fēng)險(xiǎn)以不良貸款率、單一客戶授信集中度兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量；操作風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)以操作風(fēng)險(xiǎn)損失即操作造成的損失與前三期凈利息收入加上非利息收入平均值之比來(lái)衡量。由于本文的樣本數(shù)僅為56，沒(méi)有達(dá)到使用因子分析法的基本要求，所以平均風(fēng)險(xiǎn)率以不良貸款率、單一客戶授信集中度、操作風(fēng)險(xiǎn)的平均值表示，即Rrate=（不良貸款率+單一客戶授信集中度+操作風(fēng)險(xiǎn)損失率）/3。其他的解釋變量及控制變量與模型（1）中的相同。為了檢驗(yàn)假設(shè)3，本文將待檢驗(yàn)的回歸方程設(shè)定為：Low代表商業(yè)銀行是否采用低成本戰(zhàn)略及其實(shí)施的程度，會(huì)體現(xiàn)于企業(yè)對(duì)于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的投資的慎重性與對(duì)資產(chǎn)利用效率的高低上，因而擬用以下指標(biāo)予以衡量：①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)；②固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)；③員工的效率=營(yíng)業(yè)收入/員工薪酬。實(shí)際的Low以上述三者的平均值表示，即Low=(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+員工的效率)/3表示。其他的變量同上。

3實(shí)證分析

3.1描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析

本文對(duì)所有變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和變量相關(guān)性分析，結(jié)果如表2所示。從表2可以看出：（1）不同的上市銀行盈利能力有著顯著的差距，最大值是最小值的399倍，最大值是平均值的5.5倍。（2）不同上市銀行的人力資本投入也明顯不同，為職工實(shí)際支付的總薪酬中最大值是843.67億元，最小值是3.9億元，相差216倍。（3）不同的上市銀行采取的戰(zhàn)略也不同，衡量其是否采用低成本戰(zhàn)略的指標(biāo)Low，最大值是6.5018，最小值是0.3346，標(biāo)準(zhǔn)差是1.1211。這種人力資本及戰(zhàn)略的差異對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行的盈利能力及風(fēng)險(xiǎn)程度的影響如何將在后文進(jìn)行檢驗(yàn)。通過(guò)變量的相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn)，各解釋變量和控制變量之間的相關(guān)系數(shù)都不大，最大的變量是Pay和NI，其相關(guān)系數(shù)為0.851，其他變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于此值，可以認(rèn)為變量之間不存在嚴(yán)重的共線性。

3.2人力資本對(duì)銀行盈利能力的影響

采用模型（1）來(lái)檢驗(yàn)人力資本對(duì)銀行盈利能力的影響。上市銀行的盈利能力（因變量）分別以NP、ROA、EPS表示，其人力資本（自變量）分別以Pay、Ehc表示，其回歸結(jié)果如表3所示。從表3的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，表示人力資本的指標(biāo)，Pay、Ehc的系數(shù)都為正（2.296、5.278E7）而且在1%的水平上顯著，說(shuō)明上市銀行的人力資本投資越多，人力資本的效率越大，則能獲得的凈利潤(rùn)也越高。以ROA為因變量的回歸結(jié)果中，人力資本對(duì)其有正向的促進(jìn)作用，只是并不顯著，但是人力資本的變動(dòng)與每股收益卻出現(xiàn)負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明人力資本對(duì)銀行的盈利總量有顯著的正向影響，而對(duì)銀行的資本效益的影響并不顯著，其影響的方向也不確定。另外，總體上看銀行的規(guī)模越大，其盈利能力越強(qiáng)，這說(shuō)明銀行業(yè)是個(gè)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的行業(yè)，規(guī)模越大，平均成本越低，在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中銀行追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)可以促使其盈利能力提高。總體上看假設(shè)1得到部分證實(shí)。

3.3人力資產(chǎn)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的影響

采用模型（2）來(lái)檢驗(yàn)人力資本對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的影響。其回歸結(jié)果如下表4所示。由表4可見(jiàn)，人力資本Pay、Ehc均對(duì)Rrate有顯著的影響而且呈負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明加強(qiáng)人力資本的投資或努力提高人力資本的效率均能有效控制我國(guó)上市銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平；銀行的規(guī)模Size與Rrate呈負(fù)相關(guān)且顯著，這說(shuō)明規(guī)模越大，銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，越能夠保證銀行的資產(chǎn)安全性。股權(quán)性質(zhì)與Rrate顯著負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明與一般的股份制銀行相比，國(guó)有銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平比較低，這可能是由于國(guó)有銀行有國(guó)家信用做保證。所以假設(shè)2得到證實(shí)。

3.4成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的中介作用

本文采用計(jì)量模型（3）和模型（4）來(lái)檢驗(yàn)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是如何作用于人力資本對(duì)銀行的盈利能力及風(fēng)險(xiǎn)水平的影響的。其回歸結(jié)果如表5所示。表5的回歸結(jié)果表明，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略因子（Low）與代表盈利能力的因變量NP呈正相關(guān)但是不顯著，Low*Pay、Low*Ehc的系數(shù)分別為0.315***、8.78E5*，比較顯著，這說(shuō)明商業(yè)銀行實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略能夠提高其盈利能力。銀行規(guī)模、國(guó)有股權(quán)性質(zhì)能顯著提高銀行獲得凈利潤(rùn)的總量。從回歸結(jié)果還可以看出，Low*Pay、Low*Ehc的系數(shù)分別為-2.038E-12、-7.611E-5，但是不顯著，這說(shuō)明商業(yè)銀行實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略并不能有效地控制其風(fēng)險(xiǎn)水平。假設(shè)3只得到部分證實(shí)。

3.5穩(wěn)健性檢驗(yàn)

考慮到銀行的人力資本Pay、Ehc與當(dāng)年的盈利能力之間可能存在內(nèi)生性的影響，同時(shí)為了驗(yàn)證本文計(jì)量模型的穩(wěn)健性，本文以上一年度的人力資本指標(biāo)為自變量，以本年度的盈利能力指標(biāo)為因變量重新進(jìn)行檢驗(yàn)，樣本數(shù)據(jù)為2012—2016年的面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)除了個(gè)別變量的系數(shù)發(fā)生變化外，變量之間的相關(guān)性沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，實(shí)證結(jié)果是比較穩(wěn)健的。

4結(jié)論

本文基于中國(guó)上市商業(yè)銀行2013—2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用多元回歸分析法，重點(diǎn)討論了人力資本、成本領(lǐng)先戰(zhàn)略對(duì)上市銀行的盈利能力及風(fēng)險(xiǎn)水平的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）人力資本對(duì)銀行的盈利總量（凈利潤(rùn)）有顯著的正向關(guān)系；但對(duì)其資本效益（總資產(chǎn)收益率、每股收益）的影響卻并不顯著，這可能與銀行對(duì)員工人數(shù)增長(zhǎng)控制力度不夠及薪酬結(jié)構(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)的激勵(lì)性不強(qiáng)有關(guān)。（2）加強(qiáng)人力資本的投資、提高人力資本的效率能有效地控制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。（3）商業(yè)銀行實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略能顯著影響其凈利潤(rùn)，但是對(duì)于控制其風(fēng)險(xiǎn)水平的作用卻不大，這可能與商業(yè)銀行過(guò)于追求利潤(rùn)而在不同程度上放松對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管有較大關(guān)系。（4）銀行業(yè)具有規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大其盈利能力越強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)；國(guó)有商業(yè)銀行規(guī)模一般比較大，而且有國(guó)家信用作擔(dān)保，因此其獲利能力比較強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)：

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作者：王翊覃 王躍武 單位：湖南信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院