科技型企業的融資支持研討范文

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科技型中小企業不同成長階段的融資需求及融資方式

科技型中小企業從誕生到最后退出歷史舞臺的過程中，一直充斥著風險，對資金的需求也貫穿始終。只是在不同的階段中伴隨著各階段的成長特點，企業的資金需求量大小不同，風險不同，融資方式也有所不同。

（一）種子期

在種子期，科技型企業還沒有進行真正的生產經營活動，資金需求量較小。由于投資風險大，這一階段主要依靠內源性融資。另外，中小企業創新基金等類似的政府資金雖然金額不大，但是可以有效刺激科技型企業的創立和初步發展。

（二）創立期

在創立期，內源式融資在科技型中小企業的資金來源中依舊很重要，與此同時從銀行獲得抵押貸款也是一種可取的融資方式。企業還可以嘗試申請政府的科技型中小企業技術創新基金，也可以求助于一些政策性銀行，通過擔保獲得信貸融資。

（三）成長期

在成長期，企業資金需求量大幅提高，科技企業能夠獲得一些債務性融資，但數量上不能滿足企業需求。而且其離股票上市還有差距，在主板市場融資也基本無望，此時風險資本順勢介入，彌補了成長期科技型中小企業的資金缺口。

（四）成熟期

在成熟期，科技企業的經營風險已很低，資金需求量很大，此時獲得銀行貸款已經不再困難。而且，一旦企業達到可以上市的條件，便會發行股票上市融資，風險投資在企業的上市準備工作中發揮巨大作用，以使其擇機退出。

（五）衰退期

在衰退期，企業要么轉型，要么退出，其面臨的主要不是融資問題，而是資本運作或經營戰略問題。

金融工具促進科技型中小企業發展的國際借鑒

綜觀發達國家的高科技企業融資體制，無論是美國還是日本的融資模式，雖然都與各國的社會經濟背景緊密聯系而各有不同，但是在某些扶持政策和手段上卻有著很多相似之處，主要表現為：第一，在政府內部設立專門部門，為中小企業發展提供政府資助；第二，成立專門金融機構，對口支持包括科技型企業在內的中小企業；第三，建立健全科技型中小企業融資擔保體系；最后，各發達國家都積極培育促進高科技產業發展的優越的投融資外部環境，努力構建多層次的資本市場體系，積極打造多元化的市場參與主體，不斷拓展和創新靈活多樣的融資渠道和融資工具。當前，我國科技型中小企業融資困難是普遍現象，這一現象夾雜著政策、法律、資本市場、社會信用體系等諸多因素，大連市的中小科技企業自然面臨著同樣問題。要想從根本上改變大連市眾多科技企業的融資境況，就必須充分借鑒國際上發達國家的先進經驗，多管齊下，綜合治理，整體推進。

大連市科技型中小企業發展的金融環境現狀

大連市面對著發達的科技市場，地區的科技企業發展迅速。據統計，大連市目前共有中小科技企業2800家，凱飛公司、大工領先集團、現代高技術軟件公司、泰基能源有限公司、珍奧核酸等都是具有自主開發的先進技術，有著很大發展潛力的高科技公司。它們異軍突起，對大連市科學技術進步的貢獻率高達50%，成為大連市高新技術產業中一支強勁的生力軍，不僅帶動了大連地區相關產業的發展，也帶動了大連地區的就業，為大連市經濟振興做出了巨大貢獻。但由于起步晚、起點低，從規模上看，這些企業都屬于中小型企業，普遍處于企業生命周期的前期階段（種子期、創立期），外界的扶持（特別是資金方面）對其極為關鍵，猶如雪中送炭。雖然為了解決中小企業融資難問題，每年大連市都為中小企業制定一些優惠政策（如2008年金融危機后出臺的《支持中小企業發展的若干意見》），但是根據大連市發改委對金州新區、高新園區的150家科技型中小企業進行的抽樣調查，結果顯示：當前90%的企業主要靠自籌資金，32%的企業利用少量銀行貸款。可見，大連市的金融支持還不能滿足科技型中小企業的需求。

建立完善的大連市科技型中小企業融資支持體系

面對大連市科技型中小企業的融資需求，政府應在操作層面完善其融資支持體系的建設。

（一）發展直接融資，培育分層次的資本市場

從成熟的資本市場模式看，一個健全的資本市場體系應包括面向大型企業的主板市場、面向處于創業中后期階段的科技型中小企業的二板市場和面向處于創業初期的微小企業的區域性小額資本市場。

1.股票融資方面

大連市目前應著力培育上市后備資源和推動企業上市融資。在項目的安排上、在相關政策的落實上對完成上市輔導或者已經申報發行的企業適當傾斜，引導處于成熟期的有條件的高科技中小企業直接進入創業板。正如大連市金融發展局局長曹煦所講的，要本著培育一批、改制一批、輔導一批、申報一批、上市一批的梯次推進格局，積極推進大連企業在境內外上市的進度。

2.債券融資方面

應面向大連市的科技型中小企業舉辦債券（直接）融資宣傳推介活動，理順與交易商協會、各承銷商、信用評級機構、機構投資者的溝通渠道，利用專題講座、論壇、企業推介會等多種形式，宣傳介紹企業債、中期票據、短期融資券等新型融資工具，針對2009年大連市中小企業集合債券這一大連模式，相關主管部門應加快制定與大連市科技型中小企業特點相匹配的集合債管理辦法、制度設計方案，同時將募集資金使用用途適度放寬，使集合債工具能更好地為大連市科技型中小企業服務。

3.風險投資方面

2010年，從北京、上海和15個副省級城市的創業投資發展情況來看，大連市的備案創投企業數量排在第12位；大連市的創投企業資產總額和投資總額排在第11位；在吸引創投額及其占GDP的比重上，大連市排在最后。大連市應加快發展創業投資和產業投資基金，首先可以設立創業投資引導基金，由大連市政府出資，按照市場化方式運作，產生一定示范和引導作用后，再通過參股方式吸引各類投資者來大連共同設立創業投資基金。在每只創業投資基金中，政府的引導基金比例不要太高，不干預創業投資基金的正常運作，只是在政策上鼓勵基金對處于發展初期的科技企業進行投入。

（二）改善間接融資，提高商業銀行間接融資的能力

在大連市目前還沒有專門的科技銀行的情況下，可以鼓勵各個商業銀行不斷創新服務。銀行對中小企業惜貸的主要原因之一是貸款風險大，針對這一情況，可以在商業銀行專門成立負責中小企業信貸管理的部門，實行中小企業貸款審批專業化、貸款營銷批量化，開發小企業金融業務監測系統，從而有效保障銀行業務健康發展。比如，在大連銀行設立中小企業信貸管理處，就是一個可操作的方案。大連銀行是大連市政府可以直接進行政策引導的銀行，其分支機構很多，是從大連城市信用社整合而成的商業銀行。從成立之初，大連政府就對其定位為“大連市民的銀行”，它的生存就更依賴大連市中小企業的發展，或者說，它就是大連市中小企業的銀行，為中小企業創新服務是其天然職能之一。

（三）建立完善的信用擔保體系

截至2011年底，大連市共有融資擔保機構147家，占全省36%，其中通過規范整頓重新取得經營許可證的113家，按照新標準批設34家。2011年，累計擔保額289億元，在保責任余額248億元，在保企業戶數3887戶，實現擔保業務收入5.39億元。大連市的中小企業信用擔保業當前需要在擔保運行機制上有所突破。首先，可以建立貸款擔保補償機制。由大連市政府出資建立貸款擔保補償資金，對各個擔保機構的代償損失進行補償。其次，提高科技型中小企業間的互幫互助意識。在科技企業申請貸款時，互為對方擔保，也可以“抱團”，這些擔保都不失為切實可行的好辦法。第三，建立信用再擔保公司。為了分散擔保公司的擔保風險，專門成立再擔保公司。第四，建立信用信息共享體系。發動市工商、稅務等部門采集大連市科技型中小企業的基本信用信息，建立信用信息共享機制，依法提供相關信用信息查詢服務，為相關部門的決策提供參考。

（四）引導民間資本流向中小科技企業

中國人民銀行大連市中心支行調查數據顯示，2010年，大連市民間融資規模約為481.9億元。2011年前三季度，大連市民間融資規模約為416.6億元，同比增長18.56%。截至2011末，大連已開業55家小額貸款公司，累計發放貸款6342筆，共168.3億元。為促進當前大連市科技型中小企業融資體系的逐步完善和健康發展，解決其長期以來面臨的融資問題，可以對大量民間資本進行合理的引導與利用。在現有的小額貸款公司的基礎上，進一步擴大小額貸款公司的試點。在有效調控和監管之下，正規金融機構的大門也可以向民間資本敞開，這樣一方面可以幫助大量的民間資本找到投資的出路，告別放貸無門的境地，另一方面，也解決了大量科技企業的融資難題。

綜上所述，中小科技企業的融資渠道主要包括自籌資金、從資本市場直接融資、從銀行獲取貸款以及從政府獲得扶持資金等。無論在企業生命周期的哪個階段，資金永遠是企業正常經營不可或缺的一大要素。只是在不同的發展階段，資金來源及獲取資金的方式不同，由此，對大連市科技型中小企業的金融支持工作而言，在企業初創期（種子期和創立期），國家特別是大連市地方政府要積極制定優惠政策，同時利用其特殊的地位，加強與銀行等金融機構的聯系，幫助科技企業從銀行獲得貸款；對于處于成長期和擴張期的企業，政府應設立政府科技銀行、扶持資金、引導資金等，引進商業基金、VC、PE等進行融資；對于處于成熟期的企業，政府應鼓勵企業打包發行科技型中小企業債券或創造條件鼓勵企業上市進行融資。

作者：王娜單位：遼寧對外經貿學院國際經濟與貿易研究所