量化金融論文范文

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第1篇

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【摘要】小波離散后可以構成L2(R)空間的規范正交基，并用之表示或逼近信號，而且用較少的小波系數就可得到許多不同圖像的精確逼近。S.Mallat 于1988 年提出了小波多分辨分析算法

【關鍵詞】 小波離散后 可以構成L2(R)空間的規范正交基

【本頁關鍵詞】雙刊號CN期刊 論文寫作

【正文】

在整個圖像壓縮過程中，對小波系數進行矢量量化編碼滿足容許性條件，即的函數Ψ (t)為原形小波或母小波函數，其中Ψ (w)=

【文章來源】/article/64/4390.Html

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如：《現代商業》 論我國金融改革及其未來發展

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第2篇

劉強，西南財經大學金融學院教授、博士生導師。湖北當陽市人，宜昌市夷陵中學畢業。1981年高考數學滿分、宜昌地市理科第一名。中國科學技術大學理學學士（1986年），美國康奈爾（Cornell）大學物理化學碩士（1993年）、量子化學博士（1995年。師從諾貝爾獎得主Roald Hoffmann教授）。1995年至1997年在康奈爾大學從事博士后研究。1997年至1999年，任國際頂尖投資銀行瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston）紐約總部全球貨幣市場交易部分析員。1999年至2004年，任國際著名對沖基金高橋基金管理公司（Highbridge Capital Management，紐約）可轉換債券套利交易部資深分析員。2004年至2008年，任電子科技大學管理學院金融系教授、金融工程研究所所長，主持并以優異成果完成國家自然科學基金面上項目《可轉換債券定價之若干問題研究》。2008年5月至今，任西南財經大學金融學院教授，兼任華西期貨有限責任公司高級學術顧問。

二、研究領域

長期從事于金融衍生產品設計、定價及軟件化，量化交易策略及高效金融數值算法研究。任中國期貨業協會第一屆、第二屆“全國高校金融期貨與衍生品知識競賽”命題及組卷專家。“人大經濟論壇學者訪談”嘉賓。上海期貨與衍生品研究院專家庫成員。The European Journal of Finance及《管理科學學報》審稿人。現主持國家自然科學基金面上項目《復雜衍生產品的蒙特卡洛定價方法研究》。

三、研究成果

劉強教授在國際上提出美式期權正則最小二乘蒙特卡洛定價法（canonical least-squares Monte Carlo method）、美式期權正則隱含二叉樹定價法、已知紅利股票期權節點重合二叉樹定價法（對Hull經典教材《期權、期貨及其他衍生品》內容的一個修正）、非線性損益靜態復制的三種最優近似方法及可轉換債券或有贖回權的條件概率近似定價法等。

在國際頂級金融衍生產品學術期刊Journal of Futures Markets上獨立三篇，其國際金融論文已經被引用30次（谷歌學者）。社會科學研究網絡（SSRN）上存放其13篇工作論文，其中多篇論文曾名列“下載前十”目錄。在二十七萬多SSRN作者中其當前總下載排名為7287位。攻讀博士及博士后研究期間，發表七篇化學頂級學術期刊論文，已經被引用619次（谷歌學者）。

四、主要論著

[1] Pricing American options by canonical least-

squares Monte Carlo[M].Journal of Futures Markets，2010.

[2] Optimal approximations of nonlinear payoffs in static replication[J].Journal of Futures Markets，2010（30）.

[3] Liu Qiang and Shuxin Guo：Canonical distribution， implied binomial tree，and the pricing of American options[J].Journal of Futures Markets，2013（33）.

[4] Liu Qiang and Shuxin Guo：Variance-constrained canonical least-squares Monte Carlo：An accurate method for pricing American options[J].North American Journal of Economics and Finance，2014（28）.

[5] Yuan，Xinyi，Wei Fan and Qiang Liu：China’s securities markets：Challenges，innovations，and the latest developments，in Asia-Pacific Financial Markets：Integra-

tion，Innovation and Challenges（Kim，S.-J. and M. McKenzie eds）[M].International Finance Review （Elsevier book series），2008.

[6] 布萊克―斯科爾斯期權定價模型，《衍生金融工具》（王晉忠主編）第十二章，中國人民大學出版，2014年。

第3篇

關鍵詞：美國量化寬松政策 中國經濟 美國經濟

自金融危機以來，美國采取了一系列以量化寬松為核心的經濟刺激政策，這個政策一共四輪并持續了五年多的時間。政策推出后，隨著美國經濟的逐步復蘇，就業數據的好轉，退出量化寬松政策的呼聲開始出現。特別是進入2014年新一任美聯儲主席耶倫上任后，量化寬松的規模逐漸縮小，并計劃在今年完全退出。由于經濟的全球化特別是中美經濟依存度的不斷提高，我國能否正確應對這次變化，將對我國經濟的持續增長產生重要影響。

一、量化寬松政策簡介

量化寬松政策簡稱QE，是一種非傳統的貨幣政策，它是央行在傳統的貨幣政策失效時采用的一種刺激經濟的手段。在量化寬松政策下，央行通過向商業銀行和其他金融機構購買一定數量的金融資產來向經濟注入貨幣。2008年末，美聯儲公開市場委員會為了應對急劇惡化的經濟金融環境，將聯邦基金目標利率設定為接近零。但形勢還在惡化，美聯儲公開市場委員會開始采用非傳統政策來改善金融市場狀況，比如大規模購買住房抵押證券和國債，這就是所謂的“量化寬松”政策。

二、美國量化寬松政策實施的效果

在推行量化寬松貨幣政策的5年時間里，美國經濟逐漸恢復，今年以來，多項經濟指標較為樂觀。

2013年7月，美國非農就業人數達到13603.8萬人，恢復到危機爆發前的水平，失業率已從最高值10%降為7.4%，創四年新低；CPI繼續維持在較低水平，7月CPI僅為2.0%；2013年以來，密歇根大學消費者信心指數均值為80.2，而2007年、2008年該值分別為85.6和63.8，說明消費者信心在逐漸恢復；2013年8月份美國制造業PMI為55.7，表明制造業在起暖。

三、美國量化寬松政策退出對中國的影響

（一）積極影響

1、促進中國經濟發展。

美國是世界經濟大國，在金融危機之后實施一系列的QE政策使得美國經濟復蘇，美國經濟的全面回暖也將帶動全球經濟的持續發展，而中國作為新興的全球重要經濟體，必然也會受到全球市場的積極影響。

2、促進出口貿易發展

美國是全球的重要金融中心之一，也是全球重要的消費市場，QE的實施，提高了美國居民的購買力水平，進而增加美國的進口量；而QE的退出，則使得美元穩步升值，人民幣相對貶值，進而使得中國在進出口貿易市場上占據有利地位，獲得持續穩定的增長。

3、大宗商品價格下降，降低生產成本

大宗商品價格下降，將有助于企業降低生產成本并改善盈利。

4、對外投資的收益率上升

美國退出QE政策，意味著美元走強，一方面，我國大量的外匯儲備大幅縮水的狀況得到緩解；另一方面，隨著美國實體經濟的恢復，美國的利率將逐漸上升，我國前期大量的對外投資將得到較大的收益。

（二）消極影響

1、人民幣面臨貶值壓力

當美國量化寬松政策退出，美元在世界范圍內的供給將會減少，必然引發美元走強。美元作為國際上最重要的貨幣，美元的走強可引發人民幣的較大程度貶值。而一旦出現貶值，又會造成羊群效應，導致更多資金流出，加劇進一步貶值。

2、流動性出現緊縮

QE政策的退出造成資金撤離后流入美國，從而可能造成中國流動性偏緊，資產價格大幅度下跌。

3、資產泡沫的脹大和破碎

近兩年來中國實體經濟不景氣，經濟增速放緩，但房地產行業卻蒸蒸日上，房地產行業吸收了大量游資，形成了一定的泡沫，一旦熱錢撤離，很容易引發資金鏈條的斷裂，泡沫破滅。

四、美國量化寬松政策退出對中國經濟影響的對策

面對美國量化寬松政策的變化，我國要做好防范和應對措施，以便及時解決美國量化寬松政策退出對中國的沖擊和影響。

（一）采取靈活的貨幣政策，保持經濟平穩增長

QE的退出，我們要做的最關鍵的是保證經濟穩定增長，又要加快經濟結構調整，提高經濟增長質量與效益。雖然我們的經濟發展一直在政府的預期之內，貨幣政策一直比較穩定。但是QE的退出以及部分新興經濟體的增速下降等原因下，我國的貨幣政策就要進行靈活的調節，通過搭配公開市場操作、再貸款、再貼現等短期流動性調節工具，可以穩定市場預期，必要時下調存款準備金率，保證流動性的穩定和充足，保持國內經濟穩定增長。

（二）抓住機遇，推進人民幣匯率改革機制

當前人民幣匯率已經接近短期均衡，QE退出會引起新興市場貨幣匯率波動增大，也給人民幣帶來一定的貶值壓力。我們應該抓住這一契機，推進實現匯率市場化改革的目標，建立由市場供求決定的匯率形成機制，繼續推進匯率的市場化改革，提高人民幣的國際地位。

（三）加強國際資本流動監管

美國量化寬松政策的退出，將改變國際短期資本的風險偏好，引起跨境資本流向的變化。我國雖然受到的沖擊較小，但是監管部門也應該加強對國際短期資本流動方向以及真實性的監測，完善熱錢進入我國資本市場的機制，形成完善的跨境資本流動監測體系，有效防范有關的金融風險，審慎對待資本流入，權衡風險與收益，努力實現資本流入流出的雙向動態平衡。

（四）推進人民幣國際化

美國量化寬松政策的退出，使得新興經濟體面臨流動性的壓力，造成這些經濟體的外匯儲備緊張。中國如果抓住這個機會有條件的提供幫助，啟動國家間簽訂的貨幣互換，例如中國將要開始的亞投行，“一帶一路”等，慢慢的推出以人民幣計價的各種金融產品和信用，增加人民幣在跨境結算、投資和融資中的廣泛使用，推動各國政府對人民幣的認可，爭取先實現人民幣在亞洲的通行。

參考文獻：

[1]侯鵬.量化寬松貨幣政策的溢出效應研究.南開大學學位論文，2013.