量化投資流程范文

前言：我們精心挑選了數篇優質量化投資流程文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

第一個投資優勢是量化投資能夠做到理性決策。與傳統主動投資不同，量化投資是通過量化模型進行交易，剔除了主觀因素，按已經編制好的程序進行，不會因為情緒而產生投資沖動，我覺得這是量化投資最大的一個優勢。一般而言，量化投資有著模型研究——模型測試——實盤操作這樣的流程，首先有一個投資策略，討論確定其邏輯合理性，隨后將其固化為量化投資模型，綜合歷史回測業績和風險考量指標進行評測，試運行3至6個月進行虛擬交易，如果試運行結果和歷史回測及其他預期結果一致，該模型將得到正式確認，最終將此模型上線交易運行。一旦交付運行，將充分遵照模型的指令進行投資，降低情緒影響，克服人性貪婪恐懼的弱點，做到有計劃、有原則、有紀律地進行投資。一般而言，通過這樣的流程制定的量化投資策略能夠理性決策，獲取市場非理性的收益，大概率戰勝市場。

在這個過程中，量化投資不僅排除了人為的主觀因素，并且可以做到更精確，以精確的值達到一個最優結果，這是量化投資的第二個優勢。比如說什么叫成長性好的個股，是每年業績增長20%，還是更多？什么樣的標準才是他選股的標準？一般投資者判斷某個行業或個股好壞，往往憑借主觀經驗與判斷，量化投資則有一套完整的邏輯和規則，可以進行有效的評價和識別。比如有觀點認為醫藥行業成長快，量化投資或許會考慮用某個指標去度量成長性，比如ROE增速，如果這個指標超出一定閥值，就可確認該行業確實成長快。從這個意義上來說，量化投資采用量化工具將主動投資邏輯規范化，能夠帶來規范化的收益。

量化投資的第三個優勢是對海量信息的處理。現在滬深兩市已經有2000多只個股，和10多年前相比，一個最大的區別是信息爆炸。現在人腦是永遠不可能記住這么多信息的，并且對海量數據之間的關聯不可能做出迅速判別，而電腦可以做到。

從摩根士丹利華鑫基金數量化投資運行的量化模型來看，量化模型獲取的超額收益是非常顯著的。除已經實際運行的多因子模型和即將運用在大摩量化配置基金上的行業配置模型外，還有五六個量化模型在模擬運行，包括價值量化模型、成長量化模型、技術量化模型以及事件驅動模型等。截至三季度末，模擬運行的模型均取得明顯的超額收益。實際運作中的大摩多因子基金，根據Wind數據統計，截至10月26日，今年以來基金收益率為2.84%，與該基金的小盤風格比較類似的中證500指數則下跌3.17%。

第2篇

揭開定量投資神秘面紗

與定性投資不同，定量投資更多關注“數字”背后的意義，依靠計算機的幫助，分析數據中的統計特征，以尋找股票運行模式，進而挖掘出內在價值。

李延剛總結了定量投資的三大優勢：首先是理性。定量投資是對于基于基本面定性投資方法和工具的數量化統計性總結，它在吸收了針對某種投資風格和理念的成功經驗的基礎上，以先進的數學統計技術替代人為的主觀判斷，并能夠客觀理性地堅持，以避免投資的盲目性和偶然性。“完全的數量化分析過程將極大地減少投資者情緒的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策，因而在牛熊市的轉換中具有很強的自我調節性。”

其次，全市場覆蓋。定量投資可以利用數量化模型對壘市場的投資標的進行快速高效的掃捕篩選，把握市場每一個可能的投資機會，而定性投資受人力精力的限制，顯然無法顧及如此廣的覆蓋面。

此外，數量化投資更注重組合控制和風險管理。數量化的個股選擇和組合構造過程。實質上就是在嚴格的約束條件下進行投資組合的過程，先從預先設定的績效目標的角度來定義投資組合，然后通過設置各種指標參數來篩選股票，對組合實現優化，以保證在有效控制風險水平的條件下實現期望收益。“換言之，數量化投資模型能夠很好地體現組合收益與基準風險的匹配和一致，”李延剛解釋。

定量投資是否適應中國市場

“談到定量投資，不得不提量化投資領域中的傳奇人物――詹姆斯?西蒙斯。”李延剛并不掩飾其對這位投資大師的崇敬，“他不僅是世界級的數學家，也是最偉大的對沖基金經理之一。他創辦的文藝復興科技公司花費15年時間，研發基于量化數學模型的計算機模型，借助該模型，兩蒙斯所管理的大獎章基金，從1989年到2006年的平均年收益率達到了38.5％，甚至超過股神巴非特。”

值得一提的是，李延剛也來自數量化投資的發源地――北美，他有著6年海外一線投資管理的實際工作經驗，深刻領會并掌握了量化投資理念與方法，具備數量化投資領域的成功經驗。2007年，李延剛回國后加盟中海基余，著手增強中海基金金融工程團隊的寅力。在借鑒國外成熟的投資理念與經驗的基礎上，結合A股實際，他用了近兩年時間對數量化模型進行反復修改與調試。目前，中海基金的金融工程部已經形成從擇時、配置到選股等方面的一系列研究成果，并在今年順勢推出中海量化策略基金。

詹姆斯?西蒙斯的神話在中國證券市場能否再次實現?“當其他人都擺西瓜攤的時候，我們擺了一個蘋果攤。”李延剛用一個形象的比喻來形容定量投資存國內市場的發展機遇。他認為，目前國內證券市場定性投資者太多，競爭激烈，而數量化投資者則太少，機會相對更多，競爭也很小。李延剛表示，大量實征研究證明，中國證券市場為一個弱有效市場，市場上被錯誤定價的股票相對較多，留給定量投資發掘市場非有效性的空間也就越大。基于這種考慮，定量投資方法在中國的發展極具發展空間。

“今年推出量化基金并非一時的心血來潮，一方面中海基金金融工程部已經逐漸成熟，而另一方面也是出于市場時機的考慮。”李延剛強調。

他認為，在經歷2008年的巨幅下跌后，市場底部已經基本確立，目前小盤股估值相對較貴，短期內市場可能會以調整為主，但未來市場走勢仍然存在諸多不確定。在此背景下，如何把握結構性機會將是未來投資關鍵之所在，利用數量模型進行分析和投資的量化基金具備更好的適應性。中海量化策略基金將把握市場調整時機，采用數量化模型選人具有估值優勢和成長優勢的大中盤股票作為基石，輔之以部分優質的小盤股票。

“量體裁衣”完善全程量化流程

據了解，中海量化策略基金的全程量化流程分三個步驟，即選股策略自下而上，施行一級股票庫初選、二級股票庫精選以及投資組合行業權重配置的全程數量化。

“就像裁縫做衣服一樣，量化基金在投資中也要通過‘量體裁衣’來完善全程量化流程。通過全程量化與基金經理的思想相配合，才能做出優質的量化基金。”李延剛表示。

首先，選取代表性最強的反映公司盈利能力的指標，對于所有的A股上市公司進行篩選從而得到一級股票庫。“主要通過對所有A股股票過去三年平均EPS(每股收益)、ROE(凈資產收益率)、毛利率三項指標進行篩選，它們能分別較好的反映上市公司的獲利能力，從而得到一級股票庫。”李延剛說。

其次，通過盈利性指標、估值指標、一致預期指標，熵值法確定指標權重后，對一級庫股票進行打分排名，從而篩選出二級股票庫。其中，一致預期指標則是通過各券商分析師的調查后，得出上市公司盈利預期數據平均值，以此權威性地反映市場對公司未來盈利的預期水平。“中海量化基金引入一致預期作為選股指標，可以全面、權威的反應市場對上市公司未來盈利的預期水平，為投資決策提供更為真實和前瞻性的依據。與此同時，還可以根據預期的變化及時動態調節，更加適應股市的震蕩波動。”李延剛強調。

第3篇

2016年以來，A股震蕩明顯加劇。如何更好地規避風險、保住前期浮盈，成為投資者最關心的話題。在此背景下，一些收益穩定、回撤控制能力強的量化產品就成了投資者穩健配置的首選。據《投資者報》數據研究中心對全市場成立于2016年前的67只量化產品（A、C類分開計算）的區間復權單位凈值增長率、以及區間復權單位凈值相對大盤增長率的統計數據顯示，截至5月13日，華寶興業基金旗下的華寶興業量化對沖策略混合型發起式基金A/C（以下簡稱“華寶量化對沖”）在全部67只量化產品中業績表現最好，其區間復權單位凈值相對大盤增長率均超過了20%。

震蕩市場上的投資利器

對于旨在獲取絕對回報的華寶量化對沖來說，完全稱得上是震蕩市場上的投資利器。

據公開資料顯示，自2014年9月成立以來，華寶量化對沖基金已成功穿越4次股市大劫：在2015年1月下旬、4月下旬、6月中旬、以及2016年1月上旬的A股大幅調整中，平穩規避了風險，歷次凈值漲幅超越滬指均在5個百分點以上（數據來源：Wind；截至：2016.4.22）。

此外，值得一提的是，現任基金經理徐林明，證券從業經歷14年，除了擔任華寶興業量化對沖基金、上證180價值ETF及聯接基金、華寶興業事件驅動的基金經理外，還是華寶興業基金的助理投資總監兼量化投資部總經理。據業內人士介紹，徐林明長期從事主動量化策略研究和量化投資工作，在擇時、行業配置和選股領域有較深入的思考和研究，總體負責量化對沖的投資運作和量化模型開發。

談及當前的投資操作，徐林明表示，“2016年以來股指期貨負基差結構仍然存在，在此局面下，華寶量化對沖繼續保持低倉位運作，股票部分用于滿足申購新股的市值要求，同時對這部分頭寸，利用股指期貨對沖系統性風險。一季度華寶量化對沖的資金主要投資于低風險的標的或者現金管理，并積極參與新股申購、可轉債申購、協議存款、隔夜回購等，力爭在風險可控的前提下實現凈值的穩健增長。”

業內創新量化投資專家

實際上，華寶量化對沖成立自以來，其凈值一直穩步上升，雖然，期間受到市場基差擾動有一定回撤，但很快就回歸正常，這顯然得益于旗下強大的創新量化投資專家團隊。