國外社保基金投資范文
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對于社保基金的投資管理組合，一方面，不同國家和政府出于安全性、穩定性等方面的考慮而采取了一些強制性規定，來限定社保基金的資金投向；另一方面，社保基金的管理者也從市場和其自身情況出發，進行自主決策，選取合適的投資組合，從而獲取最大的投資收益。
1、在國家政府對社保基金的投資組合管制方面，各國政府都采取一種動態的管理辦法。根據一國社會保障制度成熟程度和資本市場的發育程度，在不同的時期采取不同的限制條件。一般來說，當社會保障處于積累期，它就可以更多地投資于長期性的流動性較差但收益較高的資產，而當步入成熟期后，由于巨額支付流量的需要，它就只能投資于流動性較強的資產；若資本市場較為發達，它就可以更多地投資于股票等風險較高的資產，而資本市場不發達，則應更多地投資于政府債券等收益較穩定的資產。
2、從社保基金自身的投資管理組合來看，社會基金的投資必須同時兼顧安全性、盈利性和流動性。發達國家的社保基金在資金的運用上采用多種渠道，投資于多種領域，借助多種投資工具。發達國家社保基金的投資具有以下幾個明顯特點：一是投資渠道多元化。社保資金不僅投資于股票、政府債券、企業債券，還投資于存款、抵押貸款、不動產、外國資產等。二是股票投資所占比重都比較高，尤其是美、英兩國，社保資金投資于股票的比重分別占到46％和53％。從上面幾個發達國家的經驗來看，社保基金利用多種金融工具進行投資已是大勢所趨。
二、我國社保基金的投資管理
在2001年底，我國制定了新的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，《辦法》規定：社保基金的投資方向包括四個方面：銀行存款、國債買賣、投資企業債券和金融債券、進入證券市場。其中銀行存款和國債投資的比例不低于50％，企業債、金融債不高于10％，證券投資基金、股票投資的比例不高于40％。風險小的投資由社保基金理事會直接運作，風險較高的投資則委托專業性投資管理機構進行投資運作。至此，我國已基本確立了安全至上、以實現保值增值為目的的全國社會保障基金運作模式，特別注意投資安全性、流動性和長期性。但是，當前我國社保基金的投資管理的實際情況卻與預期有很大出入，我國的社保基金運行并沒有實現安全性與盈利性的有效統一。（見表）
可以看出，我國社保基金近年來收益率穩步增長，但效率依然較低。2001年基金實現年收益率2.25％，2002年上漲為2.75％，同比增長22.22％。但是實現年收益率僅僅與三年期銀行存款利率差不多，既比不上商業保險資金運營的年收益率4％以上，與國外社保基金的運作收益率相比則更加低，國際上各國社保資金在證券市場的運作相當成功，平均回報率最高的瑞典達13.5％，最低的日本也有4.9％。
造成我國當前社保基金投資收益低、效率差的主要原因：
一是銀行存款表面上具有十足的安全性。但是，銀行存款收益率低，特別在通貨膨脹時期，銀行存款利率不可能隨著物價的上漲而同比例攀升，因而其利率經常處于一種負利率的狀態。所以，銀行存款的安全性不過是就其名義價值而言，在通貨膨脹時期，就其購買力而言，即貨幣的實際價值，不僅難以保值，更不可能增值。正因為如此，世界上還沒有一個國家將大部分養老保險基金存入銀行坐收利息的。
二是政府債券是世界各國社保基金投資的主要對象，具有信譽高、流動性強、安全性好、收益穩定的特點，被稱為金邊債券。現行我國國債利率是被動地跟著銀行利率浮動，這種做法雖使國債率高于同期銀行存款利率，但由于不具有指數調節機制。所以，購買國債同樣也未能保證基金的保值和增值。
可見，我國當前的社保基金投資途徑表面上控制了風險，實際上并非如此，仍然面臨著通貨膨脹的風險，處于貶值的危險中。況且，這種單一的投向，本身也具有相當的風險性。因為投資的安全性有賴于投資的分散化，多樣化的資產組合將風險進行分散，也是保護基金安全的手段之一。所以，我國社保基金的投資不應以銀行存款和政府債券為唯一的投向，而必須在保證基金安全的前提下，尋求更有效的投資途徑和投資對象，通過組合投資，以求基金本身增值及較高的投資收益。
三、對我國社保基金投資發展的啟示
我國社保基金目前存在著在確保社保基金安全性的同時導致了投資收益率低下，這是困擾我國社保基金發展的主要問題。由于我國資本市場針對社會保障基金這種對安全性要求很高的機構的投資渠道相對較少，而一些優質企業債券等收益率較高的投資品種因為規模小、利益集團較多等原因遠遠不能滿足社保基金的投資需求，導致社保基金只能尋求銀行存款和國債作為保值增值的工具，從而未能實現社保基金的保值、增值，落后的市場現狀又使社保基金管理者投資理念落后，未形成現代先進的投資管理思想。因而，對社保基金來說，當務之急應是拓展資金運用渠道的新思路，借鑒國際經驗，在逐步完善資本市場的前提下，積極拓展投資渠道，滿足社保基金保值增值的要求：
1、積極介入債券市場，特別是公司債一級市場。我國債券市場不管在規模和品種上都處于發展階段，規模不大、品種不多，社保基金等追求資金安全的投資者無法進行有效選擇。而國際經驗表明，債券市場發展可以為投資者提供更多樣化的投資組合機會。國外保險業發達國家的社保基金的證券化趨勢主要是大量持有各種債券，股票因其風險較高在資產中所占的份額并不高，這種普遍規律背后的機理是債券的收益性、流動性和風險性的組合比較適合社保基金的要求。
2、積極投資信托投資產品。2002年7月，信托業按新辦法推出的一系列新產品。初步研究發現，現有的信托產品普遍具有收益率高、資金運作目的清晰、收益有保障的特點，蘊涵著較高的投資價值。從收益性來看，目前信托產品的收益性遠遠高于同期限的其他投資產品。例如，一年期的國債和銀行存款收益率都在2％以下，而信托產品高達4％；五年期國債和銀行存款收益率分別為2.33％和2.79％，企業債券為4％，信托產品則高達4.8％。
3、挖掘證券市場潛力品種。根據國外社保基金投資運營的經驗，社保基金的投資運營與保值增值與一國資本市場的發展狀況是分不開的，資本市場越成熟，投資渠道越多，社保基金的保值增值能力就越強。如果說一直以來我國社保基金不能保值增值是與我國資本發展還不成熟、投資渠道不暢有關的話，隨著我國資本市場的不斷發展，我國社保基金完全可以投資于資本市場進行保值增值。
自從1993年十四屆三中全會提出社會保障體制改革方案后，我國的社會保障體系取得了很大的進展。但由于歷史遺留問題以及人口老齡化程度的提高，我國社會保障體系存在的潛在風險較為突出，未來支付壓力很大。為了減小社會保障支出的負擔和風險，一方面可以通過多種方式和途徑償還、補充社會保障基金收入；另一方面則要求對社會保障基金進行有效管理和營運，實現社會保障基金的保值和增值。那么，如何實現社保基金的增值、保值呢？本文主要從社保基金的投資管理組合入手，通過借鑒國外社保基金的投資管理情況，看如何根據我國當前的實際情況對社保基金進行有效的投資。
