融資新時(shí)代下的資產(chǎn)證券化論文范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了融資新時(shí)代下的資產(chǎn)證券化論文參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

一、當(dāng)下我國(guó)資產(chǎn)證券化運(yùn)用方向分析

無論從政策的角度還是市場(chǎng)的角度來看，我國(guó)的資產(chǎn)證券化將進(jìn)入高速發(fā)展的時(shí)代。那么當(dāng)下，我國(guó)資產(chǎn)證券化的主要方向有哪些呢？

（一）資產(chǎn)證券化用于我國(guó)保障性住房體系

保障性住房建設(shè)是構(gòu)建多層次住房體系的重要環(huán)節(jié)，然而往往因?yàn)橘Y金緊張而短期無法大量修建。假如能將資產(chǎn)證券化用于我國(guó)保障性住房體系，將大大緩解資金的困難。比如公租房、廉租房有一定的固定租金收入，可將這筆未來穩(wěn)定的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券后進(jìn)行銷售，籌集的資金再用來修建新的廉租房、公租房、經(jīng)濟(jì)適用房等保障性住房，而無須通過賣出經(jīng)濟(jì)適用房來獲取資金，這樣不僅可以多蓋一些廉租房、公租房，而且加快了建設(shè)速度。

（二）資產(chǎn)證券化用于城鎮(zhèn)化建設(shè)

城鎮(zhèn)化建設(shè)是中國(guó)未來很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。其融資問題可借鑒國(guó)際上的金融工具，比如資產(chǎn)證券化、市政債等。然而比較風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)證券化要明顯優(yōu)于地方政府發(fā)行的“城投債”。市政債一般是以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔(dān)保，實(shí)際上推升了地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)證券化則是純粹以資產(chǎn)信用為支持發(fā)行，不需要政府承擔(dān)信用，資產(chǎn)證券化通過跟發(fā)起人實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，僅以基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流為基礎(chǔ)發(fā)行債券，使得風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。

（三）資產(chǎn)證券化用于盤活銀行存量資金

全年6月份銀行間資金的流動(dòng)性出了問題，集體鬧錢荒著實(shí)讓資本市場(chǎng)為之動(dòng)蕩。國(guó)家總理指出，用好增量資金，盤活存量資金是關(guān)鍵。對(duì)于銀行自身而言，資產(chǎn)證券化將是其盤活存量資金有效快速的手段。那么分析銀行的哪些資產(chǎn)可以證券化呢？首先，自2008年以來，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)高溫，長(zhǎng)期的住房抵押貸款已成為大多銀行必不可少的業(yè)務(wù)。雖然利率收益很好，但是時(shí)間很長(zhǎng)，不僅犧牲了流動(dòng)性而且風(fēng)險(xiǎn)也很大。此外，那些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的中長(zhǎng)期信貸也是很好的基礎(chǔ)資產(chǎn)，這些信貸有著能夠給銀行帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)點(diǎn)，將其資產(chǎn)證券化后在市場(chǎng)上信用等級(jí)較高。最后，對(duì)于那些中小型商業(yè)股份制銀行而言，汽車信貸，消費(fèi)信貸，信用卡賬款，企業(yè)貸款等信貸資產(chǎn)成為其主要證券化的資產(chǎn)。

（四）資產(chǎn)證券化用于擴(kuò)充企業(yè)融資渠道

歡樂谷主題公園相信對(duì)大多數(shù)人來說并不陌生。2012年12月，華僑城A公告推出了“歡樂谷主題公園入園憑證專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，合計(jì)募資18.5億元人民幣，將用于歡樂谷主題公園的園區(qū)建設(shè)和升級(jí)。該專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)則是將北京、上海、深圳三座歡樂谷主題公園未來5年的入園憑證。華僑城正是巧妙的利用了資產(chǎn)證券化這一手段，而不是銀行貸款、增發(fā)股票等傳統(tǒng)的融資手段。比較而言，該手段既為公司解決了流動(dòng)性，而且低成本，低風(fēng)險(xiǎn)的融得大量資金。同時(shí)公司表示此次資產(chǎn)管理計(jì)劃也為未來旗下商業(yè)物業(yè)、酒店以及其他景區(qū)的融資開拓了新路徑。

二、小結(jié)

目前，我國(guó)資產(chǎn)證券化剛剛起步，截止2008年，累計(jì)發(fā)行不過700億，而美國(guó)資產(chǎn)證券化中ABS和MBS總量超過11萬億美元，相比起來依然差距懸殊。因此，我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有良好的發(fā)展空間，合理發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)所在，有效利用資產(chǎn)證券化，為新時(shí)代金融業(yè)發(fā)展增添活力，是當(dāng)下和未來發(fā)展的很好方向。

作者：吳鑫單位：天津商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院