融資工作思路范文
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第1篇
關(guān)鍵詞：資金問題 融資渠道 對(duì)策 高速公路
2012年2月15日，京臺(tái)高速公路廊坊段全線破土動(dòng)工。京臺(tái)高速廊坊段是國家“7918”高速公路的重要組成部分（7918是中國高速公路網(wǎng)工程，采用放射線與縱橫網(wǎng)格相結(jié)合布局方案，由7條首都放射線、9條南北縱線和18條東西橫線組成，簡(jiǎn)稱為7918），是北京七條放射線中的“線3”，河北省高速公路網(wǎng)布局規(guī)劃中“縱2”的重要路段，也是直聯(lián)京津的第三條高速公路。與即將建設(shè)的廊坊北三縣高速和建成的廊滄高速相連，構(gòu)筑縱貫廊坊的高速“脊梁”，使全市所有高速實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，從三河到大城行車時(shí)間將由原來的3個(gè)小時(shí)縮短為1個(gè)小時(shí)40分鐘以內(nèi)，市境交通運(yùn)輸一體化步伐全面加快。
一、高速公路建設(shè)中遇到的資金問題
（一）建設(shè)成本大幅度提高
1、建設(shè)環(huán)境差，致使投資增加
一部分人把高速公路建設(shè)當(dāng)成一次難得的發(fā)財(cái)機(jī)遇，從地上物賠償開始就開動(dòng)腦筋，在被確定占用的地面上，一夜之間冒出好多農(nóng)作物、機(jī)井、墳頭等。而且這些行為，具有帶動(dòng)效應(yīng)，互相“學(xué)習(xí)模仿”。結(jié)果是增加了占地拆遷賠償費(fèi)用，本項(xiàng)目概算拆遷費(fèi)用為6.2億元，目前已經(jīng)超支近億元。
2、項(xiàng)目前期運(yùn)作時(shí)間長，可變因素多
本項(xiàng)目從2007年開始運(yùn)作，到2012年正式開工，現(xiàn)實(shí)情況與設(shè)計(jì)、招標(biāo)的情況有很多變化。拿土源為例，本項(xiàng)目處于平原，經(jīng)過的大部分是農(nóng)用地，設(shè)計(jì)的路基全部是填方，需要大量土源。現(xiàn)實(shí)情況是無土可挖，地方政府多次協(xié)調(diào)未果。為保障工程的順利進(jìn)展，多管齊下尋找土源，現(xiàn)在是用工程棄土、社會(huì)商品土等。這些土源比設(shè)計(jì)招標(biāo)里面的價(jià)格高，增加了工程投資約9000萬元。
在實(shí)施的過程中，土地指標(biāo)即建設(shè)用地指標(biāo)，也與可研批復(fù)及設(shè)計(jì)階段的情況，出現(xiàn)較大變化。盡管省市多次協(xié)調(diào)，保障建設(shè)用地占補(bǔ)平衡指標(biāo)，也不能滿足所有的指標(biāo)，最后只能省內(nèi)購買別人的建設(shè)用地指標(biāo)進(jìn)行占補(bǔ)平衡，結(jié)果是增加了投資。
（二）建設(shè)資金極為緊張
1、政府加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司的融資管理
按照文件規(guī)定：地方政府確需設(shè)立融資平臺(tái)公司的，必須嚴(yán)格依照有關(guān)法律法規(guī)辦理，足額注入資本金。經(jīng)清理整合后保留的融資平臺(tái)公司，其融資行為必須規(guī)范，向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款須落實(shí)到項(xiàng)目，以項(xiàng)目法人作為承貸主體，并符合有關(guān)貸款條件的規(guī)定。
地方政府對(duì)融資平臺(tái)公司貸款進(jìn)行了全面清理。存續(xù)的平臺(tái)公司如何繼續(xù)發(fā)揮在地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)有的作用，關(guān)鍵還取決于其融資能力，融資能力越大其對(duì)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的作用也越大。高速公路的融資都被納入到融資平臺(tái)的范疇，管理更加嚴(yán)格。以前，平臺(tái)可以按照統(tǒng)貸統(tǒng)還的政策，各個(gè)項(xiàng)目之間根據(jù)輕重緩急，資金調(diào)劑使用，現(xiàn)在必須以項(xiàng)目法人作為承貸主體，自己項(xiàng)目自己用。強(qiáng)化了資本金要求，原來還可以進(jìn)行搭橋貸款，現(xiàn)在也不允許了。
2、金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)政府融資平臺(tái)的信貸管理
2008年金融危機(jī)，國家投資4萬億，引導(dǎo)很多投資。政府融資平臺(tái)大量舉債，到了2010年融資平臺(tái)貸款大量增加，銀行意識(shí)到了此類貸款風(fēng)險(xiǎn)，并不斷出臺(tái)新的監(jiān)管措施，減少對(duì)平臺(tái)的貸款支持。
2012年銀監(jiān)會(huì)對(duì)平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管提出新要求，銀行要按照“保在建、壓重建、控新建”的要求，堅(jiān)持有保有壓和結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)融資平臺(tái)公司要按照“支持類、維持類、壓縮類”進(jìn)行信貸分類，有效防范平臺(tái)公司貸款風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，嚴(yán)格控制新增貸款業(yè)務(wù)的發(fā)生，嚴(yán)把入口關(guān)。
在進(jìn)行貸款控制的同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)在貸款使用方面，要求嚴(yán)格執(zhí)行三個(gè)辦法一個(gè)指引，項(xiàng)目貸款必須進(jìn)行委托支付，提交的銀行的貸款資料必須有明確的用途、合同、用款人的信息、付款資料必須完整，所貸款項(xiàng)T+0日或T+1日必須劃到用款單位賬戶。這個(gè)要求有個(gè)缺點(diǎn)，當(dāng)銀行有規(guī)模的時(shí)候，用款方?jīng)]有馬上正好要支付的合同款項(xiàng)；等有需要付款的合同，銀行并不是就能馬上提款。
3、融資渠道單一，結(jié)構(gòu)失衡
本項(xiàng)目國家投資占項(xiàng)目總投資的10.45%，其他所需建設(shè)資金靠地方籌資和銀行貸款解決。融資方式單一，融資來源主要有商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款等債務(wù)性融資。融資方式單一導(dǎo)致的后果，就是一旦這種融資方式遇到政策障礙或限制，對(duì)項(xiàng)目的影響是巨大的。本輪宏觀調(diào)控，就使高速公路融資工作遇到了困難，銀行不僅在貸款量上控制公路基建借款，利率上也大幅上升，致使建設(shè)期利息高于預(yù)算。
4、資本金短缺，是融資工作的“軟肋”
當(dāng)初為了項(xiàng)目能盡快上馬，各方都承諾了資金的來源，到實(shí)際落實(shí)的時(shí)候，出現(xiàn)了各種各樣的情況，歸根結(jié)底就是缺乏足夠的資金支持。雖然銀行對(duì)此類平臺(tái)貸款審批更加嚴(yán)格，各銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)，制定了此類行業(yè)限額和平臺(tái)規(guī)模，通過溝通、協(xié)調(diào)、爭(zhēng)取，現(xiàn)有資本金能配的貸款都貸足了，后續(xù)如果資本金如果不能到位，對(duì)應(yīng)的貸款就難落實(shí)，就會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。銀行在批授信的時(shí)候，一般都要求項(xiàng)目方資本金要同比例到位，才能滿足發(fā)放銀行貸款的必要條件。所以，資本金的短缺是融資工作的“硬傷”。
二、積極應(yīng)對(duì)高速公路建設(shè)中的資金問題
（一）繼續(xù)推進(jìn)交通融資平臺(tái)建設(shè)
積極向當(dāng)?shù)卣疇?zhēng)取注入交通融資平臺(tái)優(yōu)良資產(chǎn)，擴(kuò)大融資平臺(tái)規(guī)模，充分發(fā)揮融資平臺(tái)的作用，以平臺(tái)為主體發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)、短期融資券、引進(jìn)保險(xiǎn)債券自己等方式融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本。
（二）創(chuàng)新融資方式
探索通過與供應(yīng)商約定就應(yīng)付原材料價(jià)款并確定償還期限和合理收益率，在項(xiàng)目運(yùn)營后以通行費(fèi)收入補(bǔ)償供應(yīng)商的融資方式。
探索與施工企業(yè)就勞務(wù)收入確定償還期限和合理收益率，在項(xiàng)目運(yùn)營后以通行費(fèi)收入補(bǔ)償承包商的融資方式。
探索在計(jì)量工程款額度內(nèi)，給施工方開具銀行承兌匯票，約定期限，施工方用銀行承兌匯票做貼現(xiàn)的票據(jù)融資方式。
探索在銀行規(guī)模受控的情況下，加強(qiáng)銀信合作，爭(zhēng)取銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金支持，如信托、委托貸款、承兌匯票、信用證、保函、工程保理等融資方式。近年來，信托投資公司積累了大量的資金，由于高速公路現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，能夠滿足他們的收益的要求，所以可以先使用銀行信托資金，到期的時(shí)候，用銀行貸款承接。
（三）拓展融資渠道
2012年4月，交通運(yùn)輸部出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資公路水路交通領(lǐng)域的實(shí)施意見》，繼續(xù)鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本以獨(dú)資、控股、參股等多種方式進(jìn)入交通基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，加快現(xiàn)代交通體系建設(shè)。我們積極爭(zhēng)取利用民間資本，通過BT、BOT等方式，推動(dòng)高速公路建設(shè)。對(duì)已經(jīng)建成的高速公路采用TOT方式運(yùn)作，籌集資金。
探索采用融資租賃的方式進(jìn)行融資，將高速公路資產(chǎn)打包出售給租賃公司或財(cái)團(tuán)，高速公路使用資金付出融資租賃費(fèi)用，到期后高速公路業(yè)主用象征性的價(jià)格回購高速公路資產(chǎn)，進(jìn)行變相的融資。
京臺(tái)高速廊坊段項(xiàng)目，為了解決一部分資金，把高速公路的加油站租賃等收益進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓，籌集了高速建設(shè)資金。
三、結(jié)束語
高速公路項(xiàng)目作為公益性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，資金密集，投資額巨大，又恰逢國家宏觀調(diào)控等多重影響，資金籌措是高速公路行業(yè)面臨的艱巨的挑戰(zhàn)，要分析面臨的問題，對(duì)癥下藥，把握政策，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資方式，不遺余力的落實(shí)建設(shè)資金，破解難題，圓滿的完成高速公路的建設(shè)任務(wù)。
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第2篇
關(guān)鍵詞：PPP融資合作方式；公共項(xiàng)目建設(shè)；投融資方式
就當(dāng)前我國公共項(xiàng)目建設(shè)的總體情況來看，由于投融資方式的不合理，導(dǎo)致我國公共建設(shè)項(xiàng)目領(lǐng)域發(fā)展為高負(fù)債群落，當(dāng)前政府投融資的風(fēng)險(xiǎn)較大，各級(jí)政府面臨長期巨大的償債壓力，對(duì)我國公共項(xiàng)目的建設(shè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。而PPP融資合作方式的運(yùn)用，能夠在一定程度上緩解公共項(xiàng)目建設(shè)過程中政府的壓力，滿足公共項(xiàng)目建設(shè)發(fā)展過程中的功能需求，因此加大力度基于PPP融資合作方式探討公共項(xiàng)目建設(shè)投融資方式具有一定重要性。
一、PPP融資合作方式
所謂PPP，是指公共部門與私人部門的合作企業(yè)，PPP融資合作方式主要是指由政府、營利企業(yè)與非營利企業(yè)三者共同參與公共項(xiàng)目的融資及建設(shè)，促進(jìn)優(yōu)良的相互合作關(guān)系的形成。在公共項(xiàng)目建設(shè)過程中，參與融資合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)與共，各方均可達(dá)到與單獨(dú)行為更為有利的結(jié)果。就當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體情況來看，PPP融資合作方式是一種獨(dú)特的項(xiàng)目融資與建設(shè)形式，在公共領(lǐng)域內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。
PPP融資合作方式在公共項(xiàng)目建設(shè)過程中，有助于吸引民間資本，促進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)的順利開展。當(dāng)政府部門明確某一公共項(xiàng)目建設(shè)中采用PPP融資合作方式后，通常以政府批準(zhǔn)的特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，開展政府公共部門與私人企業(yè)的全過程合作，項(xiàng)目運(yùn)行的整個(gè)周期由合作雙方負(fù)責(zé)。PPP融資合作方式在公共項(xiàng)目建設(shè)中的有效運(yùn)用，促使私人企業(yè)參與到公共項(xiàng)目的確認(rèn)、設(shè)計(jì)和可行性研究等工作中，一定程度上降低了私人企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠?qū)⑺饺似髽I(yè)在投資建設(shè)方面的高效管理方式和應(yīng)用技術(shù)進(jìn)行合理運(yùn)用，降低公共項(xiàng)目建設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)，為公共項(xiàng)目建設(shè)各方利益提供可靠的保證，推進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)活動(dòng)的順利開展。
基于PPP融資合作方式的公共項(xiàng)目建設(shè)具有一定可行性，在緩解政府財(cái)政投資壓力、提高公共項(xiàng)目建設(shè)效率方面發(fā)揮著重要的作用，為民營資本進(jìn)入公共項(xiàng)目建設(shè)提供了一個(gè)優(yōu)良的平臺(tái)，增加了公共項(xiàng)目資本總量，促進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)的順利開展，有效的避免了以往公共項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營過程中研究論證周期長且協(xié)調(diào)各方關(guān)系利益費(fèi)時(shí)費(fèi)力等問題，促進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行的科學(xué)化控制的實(shí)現(xiàn)，降低公共項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)作成本，緩解當(dāng)前我國公共項(xiàng)目建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率問題。與此同時(shí)，PPP融資合作方式以法律制度為基礎(chǔ)，其在公共項(xiàng)目建設(shè)過程中保持建設(shè)各方處于平等互利的合作關(guān)系，最大程度上避免合作各方行為不當(dāng)而影響公共項(xiàng)目建設(shè)的正常運(yùn)作，有效的保證了各方的經(jīng)濟(jì)效益。
二、PPP融資合作方式在公共項(xiàng)目建設(shè)中的實(shí)踐價(jià)值
當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，公共項(xiàng)目建設(shè)面臨著新的發(fā)展形勢(shì)，而PPP融資合作方式的科學(xué)化運(yùn)用，能夠基于法律層面明確公共項(xiàng)目建設(shè)過程中各方的具體責(zé)任，以便基于項(xiàng)目建設(shè)實(shí)際情況開展項(xiàng)目設(shè)計(jì)及實(shí)施的監(jiān)督與管理，保證公共項(xiàng)目建設(shè)的順利進(jìn)行，節(jié)約投資，提高公共項(xiàng)目建設(shè)的綜合效益。也就是說，PPP融資合作方式能夠在一定程度上轉(zhuǎn)變以往高度壟斷的投資模式，推進(jìn)政府投資改革的順利高效開展，從整體上拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長。
相關(guān)研究表明，將PPP融資合作模式合理應(yīng)用于公共項(xiàng)目建設(shè)中，有助于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施與基礎(chǔ)工業(yè)建設(shè)的全面開展，結(jié)合社會(huì)發(fā)展及市場(chǎng)需求，積極優(yōu)化調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低社會(huì)總資產(chǎn)擴(kuò)張的實(shí)際情況，緩解就業(yè)壓力，進(jìn)一步推進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。因此PPP融資合作方式在公共項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮著重要的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和應(yīng)用價(jià)值，應(yīng)當(dāng)引起各級(jí)政府部門的高度關(guān)注。
三、基于PPP融資合作方式的公共項(xiàng)目建設(shè)投融資新思路
（一）合理選擇公共項(xiàng)目
我國公共項(xiàng)目建設(shè)具有一定特殊性，其中具有較普遍社會(huì)需求并能夠通過一定收費(fèi)或政府政策扶持發(fā)展的項(xiàng)目方能夠引入民間資本。基于國際經(jīng)驗(yàn)對(duì)公共項(xiàng)目進(jìn)行分析可知，國家建設(shè)過程中，PPP融資合作方式在部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和地方性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、學(xué)校和醫(yī)院等項(xiàng)目中具有良好的應(yīng)用效果，此類公共項(xiàng)目的需求量大，并且對(duì)所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)具有較大影響，是各級(jí)政府部分公共項(xiàng)目投資的主要對(duì)象。但就實(shí)際情況來看，此類公共項(xiàng)目的投資較大，給所在地區(qū)的政府部分帶來較大的建設(shè)壓力。因此應(yīng)用PPP融資合作方式開展公共項(xiàng)目建設(shè)過程中，應(yīng)當(dāng)結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需求，合理選擇公共項(xiàng)目，最大程度上避免項(xiàng)目論證、建設(shè)以及經(jīng)營過程中出現(xiàn)失誤或效率低下等問題而影響國有資產(chǎn)的穩(wěn)定性，全面提高政府投資的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，推進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。
（二）強(qiáng)化政府部門的政策支持
PPP融資合作方式在公共項(xiàng)目建設(shè)過程中的應(yīng)用，若單純依據(jù)市場(chǎng)原則開展公共項(xiàng)目的經(jīng)營活動(dòng)，則會(huì)在一定程度上影響民間資本的融合，阻礙良好的外部效益和社會(huì)效益的基本目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此在公共項(xiàng)目建設(shè)過程中應(yīng)當(dāng)合理運(yùn)用PPP融資合作方式，相關(guān)政府部門應(yīng)當(dāng)給予一定的政策支持，通過PPP方式建設(shè)經(jīng)營公共項(xiàng)目，促進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)過程中的回報(bào)率問題的有效解決，確保基于PPP融資合作方式的公共項(xiàng)目能夠以較低的收費(fèi)實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)定發(fā)展，因此在應(yīng)用PPP融資合作方式的過程中加強(qiáng)政府部門的政策支持是非常必要的。
（三）加強(qiáng)法制建設(shè)
PPP融資合作方式的有效運(yùn)營，為公共項(xiàng)目建設(shè)投融資提出了新的方式，其不以改變公共項(xiàng)目的基本屬性和服務(wù)社會(huì)為目的，旨在項(xiàng)目建設(shè)與經(jīng)營的過程中引進(jìn)一定的市場(chǎng)原則，以促進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)活動(dòng)的順利開展。由于PPP融資合作方式在社會(huì)發(fā)展過程中存在相對(duì)獨(dú)立性，尤其是在國家、社會(huì)需要與投資者和經(jīng)營者的利益方面，因此在公共項(xiàng)目建設(shè)過程中需要對(duì)建設(shè)各方的利益與行為進(jìn)行科學(xué)化監(jiān)控。在此種情況下，公共項(xiàng)目建設(shè)過程中應(yīng)用PPP融資合作方式時(shí)，應(yīng)當(dāng)積極加強(qiáng)法制建設(shè)，通過法律制度對(duì)公共項(xiàng)目建設(shè)中各方行為進(jìn)行合理有效的約束，最大程度上避免公共項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營目標(biāo)受到政府干預(yù)或利益驅(qū)使下民營企業(yè)的損害或改變，將國家、社會(huì)與投資者的共同責(zé)任和利益建立在嚴(yán)格且規(guī)范的法制基礎(chǔ)上，促進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。
四、結(jié)語
當(dāng)前我國公共項(xiàng)目建設(shè)過程中，對(duì)于PPP融資合作方式的應(yīng)用仍處于初級(jí)階段，但就總體情況來看，PPP融資合作方式在我國公共項(xiàng)目建設(shè)投資方面具有良好的發(fā)展前景。我國公共項(xiàng)目建設(shè)過程中對(duì)PPP方式的應(yīng)用，應(yīng)當(dāng)以政策扶持為基本條件，采取財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠以及政府投資配合等，促使PPP融資合作方式在實(shí)際應(yīng)用中能夠以較低的收費(fèi)實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營與發(fā)展。
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第3篇
一、公司制運(yùn)作收費(fèi)公路項(xiàng)目融資方式
采用公司化運(yùn)作模式后，高速公路建設(shè)公司可以以自有資產(chǎn)和收益權(quán)作為資本開展市場(chǎng)化運(yùn)作，采取更加靈活多樣的建設(shè)融資模式，開拓新的融資渠道，降低融資成本，改善收費(fèi)公路建設(shè)環(huán)境。
（1）資本金直接融資。甘肅省公路建設(shè)投資采用設(shè)立集團(tuán)公司的方式集中收費(fèi)公路資源以實(shí)施“統(tǒng)貸統(tǒng)還”政策的實(shí)施，促進(jìn)公路建設(shè)事業(yè)發(fā)展。但是收費(fèi)公路建設(shè)仍然適用普遍采用的項(xiàng)目制，而公路建設(shè)項(xiàng)目資本金制度對(duì)公路建設(shè)資本有較強(qiáng)的約束，收費(fèi)公路建設(shè)所需資金龐大，如何籌資巨大的建設(shè)項(xiàng)目資本金成為公司資本融資的首要工作。之前項(xiàng)目資本金主要來自交通部補(bǔ)助、省級(jí)財(cái)政撥款和交通運(yùn)輸廳籌資及交通相關(guān)稅費(fèi)返還等，這些資金的數(shù)量非常有限，支持大量的公路建設(shè)具有一定的困難。公路建設(shè)實(shí)行公司制后，可以公司作為融資主體，充分利用公路收益權(quán)和公路資源吸引社會(huì)資金進(jìn)入公路建設(shè)領(lǐng)域。可行的方法主要有以下幾種：
首先，通過公司股份化改制吸引戰(zhàn)略投資者入股公路建設(shè)集團(tuán)公司，投資人可以是國外出資人或者國內(nèi)企業(yè)和個(gè)人出資人。其次，集團(tuán)公司可以與社會(huì)出資人合資建立新的控股子公司，就公路資源中的特殊業(yè)務(wù)。例如，公路廣告業(yè)務(wù)、公路服務(wù)區(qū)業(yè)務(wù)、公路道路區(qū)域的特殊經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行分離經(jīng)營，盤活公路資源，減少集團(tuán)公司在這一領(lǐng)域內(nèi)的投資，集中資金進(jìn)行公路建設(shè)和管理業(yè)務(wù)。再次，利用國家對(duì)西部開發(fā)的政策，實(shí)施國開行軟貸款（股權(quán)投資貸款）。國開行軟貸款是指通過向國家開發(fā)銀行申請(qǐng)軟貸款，用于國家確定的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資本金或股本投入。軟貸款期限較長，見效快，資金成本可參照銀行同期利率計(jì)算。最后，對(duì)于部分收費(fèi)公路按照《公路收費(fèi)權(quán)益轉(zhuǎn)讓辦法》組織實(shí)施公路收費(fèi)權(quán)益的轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓收入償還債務(wù)和交納相關(guān)稅費(fèi)后的結(jié)余資金轉(zhuǎn)入集團(tuán)公司的資本金。
（2）債務(wù)資金直接融資。為了發(fā)揮資金的杠桿作用，集團(tuán)公路必須持有一定量的債務(wù)資金以建立合理的資金結(jié)構(gòu)，降低資金成本，分化資金風(fēng)險(xiǎn)。公司作為獨(dú)立的法人，可采用的債務(wù)融資方式有以下幾種可供選擇：
首先，銀行貸款，銀行貸款具有操作簡(jiǎn)單，融資規(guī)模大和成本較低等優(yōu)勢(shì)成為公路建設(shè)債務(wù)融資的首選。但是這種融資方式受國家貨幣政策影響比較大，一旦銀行銀根收緊，公司就面臨無法獲得巨額貸款的困境。其次，中期票據(jù)，中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按計(jì)劃分期發(fā)行，以約定在一定時(shí)期還本付息的債務(wù)融資工具。相對(duì)于企業(yè)（公司）債券，中期票據(jù)發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，方式靈活，發(fā)行效率較高，但是受到發(fā)行主體資質(zhì)和發(fā)行額不超過主體凈資產(chǎn)40%的限制。再次，企業(yè)（公司）債券，企業(yè)（公司）債券是指按照一定的程序發(fā)行，約定在一定的期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。企業(yè)（公司）債券發(fā)行期限長，金額大，發(fā)行條件苛刻，審核程序復(fù)雜，受到發(fā)行主體，投資方向及發(fā)行額度的限制。例如，發(fā)行公司債券，發(fā)行主體必須是上市公司。
（3）其他間接融資。通過收費(fèi)公路建設(shè)項(xiàng)目的組織實(shí)施方式不同，建立了業(yè)主與建設(shè)單位不同的關(guān)系，從而達(dá)到融資目的。主要有ABS方式融資、BOT方式融資、TOT方式融資、PPP方式融資等。
二、公司制運(yùn)作收費(fèi)公路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及防范
（1）收費(fèi)公路存在的主要風(fēng)險(xiǎn)。收費(fèi)公路項(xiàng)目在不同的投資階段具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移相互轉(zhuǎn)化和轉(zhuǎn)移。1）政治風(fēng)險(xiǎn)。政府未能及時(shí)提供項(xiàng)目所要求的開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營許可，而造成工程延誤或?qū)嶋H建設(shè)費(fèi)用增加，并可形成項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。2）融資風(fēng)險(xiǎn)。收費(fèi)公路項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模大、投資巨大、建設(shè)周期以及投資回收時(shí)間長，我國收費(fèi)公路建設(shè)的有關(guān)規(guī)定明確投資者必須首先出資占項(xiàng)目總投資額的35%的項(xiàng)目資本金，對(duì)投資者設(shè)置了較高的門檻。因此，項(xiàng)目的融資難度較大。另外由于利率和通貨膨脹率的預(yù)期外的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。若發(fā)生了比預(yù)期高的通貨膨脹，則項(xiàng)目總投資將會(huì)比預(yù)期的國家批準(zhǔn)的概算價(jià)格高，投資者必須追加投資和融資數(shù)額。3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通常高速公路項(xiàng)目投資期限長，而且需要政府的協(xié)助和特許，我國目前規(guī)定高速公路的特許經(jīng)營期限一般不超過30年。影響交通車流量的因素有宏觀經(jīng)濟(jì)的變化、地區(qū)交通布局的變化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化、人口的變化、汽車制造業(yè)的變化、環(huán)境因素變化以及競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的變化等。
