上市公司收購管理辦法范文

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第1篇

一、《辦法》的目的和意義

為什么選擇現(xiàn)在推出這一法規(guī)，它有著什么樣的政策背景？《辦法》稱“為規(guī)范上市公 司收購活動，促進(jìn)證券市場資源的優(yōu)化配置，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)證券市場的正常 秩序”，市場人士也普遍認(rèn)為此舉將有效遏制虛假股權(quán)收購，推動健康的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和上市公 司實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組。

不過如果聯(lián)系如下兩個(gè)背景來理解其意義可能更深刻一些：一是停止通過國內(nèi)證券市場 減持國有股的嘗試以后，國有股通過其它方式進(jìn)行減持的緊迫性更強(qiáng)了，尤其是通過協(xié)議轉(zhuǎn) 讓的方式減持將越來越多，這樣就必然涉及到上市公司收購的問題；二是加入世貿(mào)組織以后 外資參股購并上市公司的現(xiàn)象必然從無到有，越來越普遍，而且外資購并國有企業(yè)的辦法正 在緊張擬訂中，也需要有關(guān)于上市公司收購兼并的一般規(guī)范作為基礎(chǔ)。因此筆者認(rèn)為《辦法 》的出臺是適應(yīng)證券市場宏觀經(jīng)濟(jì)背景和市場發(fā)展的重要舉措，將極大地推動證券市場并購 的興起。

二、上市公司收購的概念界定

《辦法》第一次準(zhǔn)確地就此概念進(jìn)行界定，投資者通過在證券交易所的股份轉(zhuǎn)讓或者在 證券交易所外合法獲得對該上市公司股東權(quán)益的實(shí)際控制，從而導(dǎo)致或者可能導(dǎo)致其對該上 市公司擁有實(shí)際控制權(quán)的行為和事實(shí)。這一界定強(qiáng)調(diào)了收購有兩種方式：要約收購和協(xié)議收 購方式。

三、收購以后的持有期限

上市公司多次重組依然沒有多大起色的現(xiàn)象在目前的股市比比皆是，其中根本原因就是 許多收購方并不是以長線投資的心態(tài)收購上市公司股權(quán)，而是出于投機(jī)炒做的目的在上市公 司或二級市場撈一把就走。因此嚴(yán)格規(guī)定收購以后的持有期限對杜絕投機(jī)炒做是非常必要的 。

證券法原來規(guī)定在收購?fù)瓿珊笾辽?個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，《辦法》將此期限延長到12個(gè)月 ，可以更有效地杜絕那些短線投機(jī)客對上市公司炒做式的所謂收購重組。

四、收購的支付方式

《辦法》第八條規(guī)定，收購股權(quán)的支付方式不局限于傳統(tǒng)的現(xiàn)金支付，還可以用依法可 以轉(zhuǎn)讓的證券以及法律、行政法規(guī)允許的其它合法支付方式，這是向成熟股市做法的學(xué)習(xí)借 鑒。國外的股權(quán)收購可以是現(xiàn)金收購、股票收購以及綜合證券收購，尤其是綜合證券收購方 式越來越普及，這樣可以有效降低收購方的資金壓力。

《辦法》第九條規(guī)定“被收購公司不得向收購人提供任何形式的財(cái)務(wù)資助”，一方面是 針對此前上市公司收購中出現(xiàn)的問題提出的，目的在于杜絕上市公司管理層與收購方聯(lián)手， 在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中損害中小股東的利益。另一方面更主要的是針對管理層收購以及上市公司 全體員工收購可能存在的問題提出，作為上市公司的管理人，最有可能讓上市公司為管理層 收購提供融資或融資擔(dān)保，從而損害中小股東的利益，因此有必要加以禁止。

五、收購方的資格審查

《辦法》禁止收購人在不具備實(shí)際履行能力的情況下發(fā)出收購要約，收購人應(yīng)當(dāng)聘請具 有證券從業(yè)資格的財(cái)務(wù)顧問，對收購人履行要約收購的能力以及所采用的非現(xiàn)金支付方式的 可行性進(jìn)行分析，出具財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，確認(rèn)收購人有能力實(shí)際履行本項(xiàng)收購要約，并對此予 以擔(dān)保。

此舉目的在于禁止不具備收購能力的機(jī)構(gòu)假借收購之名操縱市場的行為，一方面保護(hù)上 市公司利益不受惡意收購者的侵害，一方面保護(hù)二級市場的正常交易不受虛假收購的沖擊。 前者案例如成都聯(lián)益的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，后者案例如當(dāng)初蘇三山（0518）散布的虛假信息。

六、管理層收購得到認(rèn)可

在聘請具有證券從業(yè)資格的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問就被收購公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析的問題上， 如果收購人為被收購公司的高級管理人員或者全體員工時(shí)，應(yīng)當(dāng)由被收購公司的獨(dú)立董事聘 請上述中介機(jī)構(gòu)。這一規(guī)定意義不僅于此，管理層收購的概念一直就沒有明確說法，許多上 市公司實(shí)施的管理層收購對投資者來說都有暗箱操作的感覺，是否存在違規(guī)之處或損害中小 投資者利益的現(xiàn)象都不得而知。《辦法》中的提法至少認(rèn)可了管理層收購的存在。

比較遺憾的是，《辦法》中沒有就管理層收購這一新生事物做出明確的界定和規(guī)范，不 利于上市公司通過實(shí)施管理層收購改善股權(quán)結(jié)構(gòu)和引進(jìn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，也不利于市場各方加 強(qiáng)對管理層收購規(guī)范運(yùn)作的監(jiān)督。

七、關(guān)于反收購條款

雖然沒有明確說明禁止進(jìn)行反收購，但是《辦法》確實(shí)規(guī)定被收購公司的董事、監(jiān)事、 高級管理人員不得針對收購行為采取損害上市公司及其全體股東的合法權(quán)益的措施，相關(guān)措 施必須事先經(jīng)過股東大會批準(zhǔn)的除外。但是由此產(chǎn)生的問題是，面對惡意收購行為，上市公 司管理層如何采取正當(dāng)防衛(wèi)措施以保護(hù)上市公司利益和中小投資者利益呢？

八、收購人應(yīng)當(dāng)公平對待被收購公司所有股東

公平性體現(xiàn)在兩方面：一是持有被收購公司的同一類股份的股東應(yīng)當(dāng)?shù)玫酵却觯欢?是要約價(jià)格應(yīng)根據(jù)上市股份與非上市股份的不同，分別基于市場價(jià)格和每股凈資產(chǎn)價(jià)格合理 確定。

九、要約收購義務(wù)及其豁免

收購人持有被收購公司已發(fā)行的股份達(dá)到30％，依法履行信息披露義務(wù)后繼續(xù)增持股份 的，應(yīng)當(dāng)向該上市公司的所有股東發(fā)出收購其所持有的全部股份的要約。

有三種情況可以申請豁免要約收購義務(wù)，其中包括收購人通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、行政劃撥、繼 承、贈與等方式持有上市公司股份預(yù)計(jì)超過30％的；以及因收購人主體資格、股份種類等限 制，可以只向部分股東發(fā)出收購要約。

這里對什么情況下可以申請豁免做了詳細(xì)規(guī)定，而且針對目前我國證券市場特有的股權(quán) 結(jié)構(gòu)以及一些特殊的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式區(qū)分了不同的豁免規(guī)定，包括豁免受理審批、豁免申請備 案以及部分豁免等。

第2篇

第一條  為規(guī)范已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售行為，啟動住房消費(fèi)，滿足居民改善居住條件的需要，根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，結(jié)合我省實(shí)際，制定本辦法。

第二條  本辦法適用于四川省城鎮(zhèn)（含獨(dú)立工礦區(qū)）已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房首次上市出售的管理。

第三條  本辦法所稱的已購公有住房，是指城鎮(zhèn)職工（含居民，下同）根據(jù)國家和縣以上人民政府有關(guān)城鎮(zhèn)住房制度改革政策規(guī)定按成本價(jià)格購買的公有住房。

本辦法所稱的經(jīng)濟(jì)適用住房，是指城鎮(zhèn)職工（含居民，下同）按市、縣人民政府指導(dǎo)價(jià)購買的國家給予優(yōu)惠政策建造的住房，包括安居房、廣廈房、解危解困房和集資合作建設(shè)的住房。

第四條  已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售必須依法進(jìn)行，遵循自愿、平等、等價(jià)有償?shù)脑瓌t，成交價(jià)格由買賣雙方協(xié)商議定，其合法權(quán)益受法律保護(hù)。

第五條  已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房出售后，該職工不得以任何理由再按照成本價(jià)購買公有住房，也不得購買政府提供優(yōu)惠政策的經(jīng)濟(jì)適用住房或租住公有廉租住房。

第六條  市、縣人民政府應(yīng)當(dāng)在建立職工家庭住房檔案，清理、糾正違規(guī)住房，并根據(jù)本辦法制定當(dāng)?shù)毓凶》亢徒?jīng)濟(jì)適用住房上市出售實(shí)施方案的基礎(chǔ)上，經(jīng)省人民政府批準(zhǔn)后，開放已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房交易市場。

第七條  省人民政府建設(shè)行政主管部門負(fù)責(zé)全省已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售的管理工作。

各市、州、縣人民政府和地區(qū)行政公署房地產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)本行政區(qū)域內(nèi)的已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售管理工作。

第二章  出售條件

第八條  職工已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房，在取得合法房屋產(chǎn)權(quán)證書后，可以上市出售；但有下列情形之一的，不得上市出售：

（一）超過其住房面積控制標(biāo)準(zhǔn)部分（不含公攤面積）未按規(guī)定以市場價(jià)補(bǔ)足差價(jià)的已購公有住房；

（二）超過其住房面積控制標(biāo)準(zhǔn)部分未按規(guī)定補(bǔ)交稅費(fèi)的已購經(jīng)濟(jì)適用住房；

（三）超過其住房面積控制標(biāo)準(zhǔn)購占兩套以上公有住房、經(jīng)濟(jì)適用住房的，或者以非市場租金租住公有住房又按住房制度改革政策購買的公有住房、經(jīng)濟(jì)適用住房；

（四）利用公款超標(biāo)準(zhǔn)裝修，超標(biāo)準(zhǔn)部分未按規(guī)定補(bǔ)足裝修費(fèi)用的；

（五）上市出售后會形成新的住房困難的；

（六）以分期付款或抵押貸款方式購買，但房價(jià)款尚未付清或未經(jīng)抵押權(quán)人同意上市出售的；

（七）處于房屋拆遷公告范圍內(nèi)的；

（八）擅自改變房屋使用性質(zhì)的；

（九）法律、法規(guī)以及縣以上人民政府規(guī)定的其他情形。

第九條  與機(jī)關(guān)辦公區(qū)、學(xué)校教學(xué)區(qū)和企事業(yè)單位生產(chǎn)區(qū)、工作區(qū)分割不開的已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房，只能向原產(chǎn)權(quán)單位或者單位職工出售。

第三章  出售程序

第十條  市（縣）人民政府房地產(chǎn)管理部門應(yīng)在房地產(chǎn)交易市場設(shè)立已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售服務(wù)專柜，房地產(chǎn)交易管理部門、產(chǎn)權(quán)管理部門、住房制度改革管理部門實(shí)行聯(lián)合辦公，為職工出售已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房辦理有關(guān)手續(xù)提供便利。

第十一條  職工出售已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房，應(yīng)到房地產(chǎn)交易市場公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售服務(wù)專柜，向房地產(chǎn)交易管理部門提出申請，填報(bào)已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售申請表，并提交下列材料：

（一）房屋所有權(quán)證書、土地使用權(quán)證書；

（二）房屋所有權(quán)人（含共有權(quán)人）簽署的同意出售的書面意見；

（三）房屋所有權(quán)人（含共有權(quán)人）身份證及戶籍證明；

（四）購房專用發(fā)票或有效付款憑證；

（五）職工及其配偶所在單位出具的已購公有住房或經(jīng)濟(jì)適用住房是否超標(biāo)，超標(biāo)部分是否按規(guī)定補(bǔ)差，有無違規(guī)購占住房，是否已作糾正的證明。已建立職工家庭住房檔案的，可不再提交單位證明。

第十二條  房地產(chǎn)交易管理部門在受理申請后，應(yīng)當(dāng)會同縣以上住房制度改革管理部門對是否符合售房條件進(jìn)行審核；房屋產(chǎn)權(quán)管理部門應(yīng)在該申請出售房屋的所在地公告售房信息，并對該房屋面積進(jìn)行復(fù)核。

自公告售房信息之日起7個(gè)工作日內(nèi)，單位和個(gè)人可對該房屋上市出售提出異議；該房屋原產(chǎn)權(quán)單位可提出同等條件下保留優(yōu)先購買權(quán)的書面意見。

房地產(chǎn)交易管理部門應(yīng)自收到申請之日起15日內(nèi)，根據(jù)審核和公告情況，作出是否準(zhǔn)予該房屋上市出售的書面答復(fù)。準(zhǔn)予出售的，應(yīng)通知保留優(yōu)先購買權(quán)的原產(chǎn)權(quán)單位參與交易。

第十三條  已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售的買賣當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)依法簽訂房屋買賣合同，如實(shí)申報(bào)成交價(jià)格，經(jīng)房地產(chǎn)交易管理部門核實(shí)后，按規(guī)定繳交有關(guān)稅費(fèi)。房屋產(chǎn)權(quán)管理部門應(yīng)自交易過戶手續(xù)完畢之日起30日內(nèi)，辦理房屋所有權(quán)轉(zhuǎn)移登記手續(xù)，發(fā)放房屋所有權(quán)證。

第十四條  已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房出售時(shí)，房屋所有權(quán)和該房屋所占用的土地使用權(quán)同時(shí)轉(zhuǎn)移，買方應(yīng)憑變更后的房屋所有權(quán)證書到土地管理部門辦理土地使用權(quán)變更登記。

尚未領(lǐng)取土地使用權(quán)證書的已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房在2000年底以前需上市出售的，房屋所有權(quán)人可以憑房屋所有權(quán)證到房地產(chǎn)交易管理部門先行辦理交易過戶手續(xù)，辦理完房屋所有權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)之日起30日內(nèi)，由買方持變更后的房屋所有權(quán)證書到土地管理部門辦理土地使用權(quán)變更登記手續(xù)。辦理土地使用權(quán)證書，除工本費(fèi)外，不得收取其他任何手續(xù)費(fèi)。

第十五條  已購公有住房實(shí)際復(fù)核面積與房屋所有權(quán)證書標(biāo)明面積不符的，以實(shí)際復(fù)核面積為準(zhǔn)。實(shí)際復(fù)核面積大于房屋所有權(quán)證書標(biāo)明面積的，在該購房職工住房面積控制標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)的部分按購房當(dāng)年房改成本價(jià)、超過住房面積控制標(biāo)準(zhǔn)的部分按購房當(dāng)年市場價(jià)，向原產(chǎn)權(quán)單位補(bǔ)足購房款后，方可上市出售。

第四章  交易稅費(fèi)

第十六條  已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售，按國家現(xiàn)行規(guī)定繳交下列稅費(fèi)：

（一）出售居住超過一年的已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房，免繳營業(yè)稅；居住不足一年的，營業(yè)稅按銷售價(jià)減去購入原價(jià)后的差額計(jì)繳；

（二）買方暫按當(dāng)?shù)貓?zhí)行的契稅稅率標(biāo)準(zhǔn)減半繳納契稅；

（三）買賣雙方分別按成交價(jià)的0.5‰繳納印花稅；

（四）普通住宅暫免繳納土地增值稅；

（五）買方按所購住房座落位置的標(biāo)定地價(jià)的10％、沒有標(biāo)定地價(jià)的按成交價(jià)的1％繳納土地出讓金；

（六）按成交價(jià)的0.5％交納交易手續(xù)費(fèi)（含房屋產(chǎn)權(quán)登記費(fèi)等），由買賣雙方各負(fù)擔(dān)一半；

（七）房屋所有權(quán)證、土地使用權(quán)證工本費(fèi)各按10元交納。

國家稅費(fèi)政策有新規(guī)定的，從其規(guī)定。

第十七條  鼓勵(lì)職工家庭為改善居住條件，將已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售換購住房。已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售后一年內(nèi)，該戶家庭按照市場價(jià)購買住房的，或者已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售前一年內(nèi)，該戶家庭已按照市場價(jià)購買住房的，按房屋產(chǎn)權(quán)交換繳交稅費(fèi)。

第十八條  職工按本辦法規(guī)定以市場價(jià)出售已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房，在依法繳交稅費(fèi)后，其收入歸職工所有。

第五章  房屋售后維修

第十九條  已購公有住房上市出售后，房屋維修仍按照上市出售前已購公有住房售后維修管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，職工原繳納的住房共用部位、共用設(shè)施設(shè)備維修基金的結(jié)余部分不予退還，隨房屋產(chǎn)權(quán)同時(shí)過戶。

第六章  罰則

第二十條  違反本辦法第五條的規(guī)定，將已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售后，又以非法手段按照成本價(jià)購買公有住房或者政府提供優(yōu)惠政策建設(shè)的經(jīng)濟(jì)適用住房的，由縣以上人民政府房地產(chǎn)行政主管部門責(zé)令其退回所購房屋或者按照商品房市場價(jià)格補(bǔ)齊房價(jià)款，并處1萬元以上3萬元以下罰款；以非法手段租住公有廉租住房的，責(zé)令退還公有廉租住房，按市場住房出租標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)交租金，并可處相當(dāng)于補(bǔ)交租金金額的罰款，但最高不得超過3萬元。

第二十一條  采取欺騙手段，將不得上市出售的已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房上市出售的，由縣以上人民政府房地產(chǎn)行政主管部門沒收違法所得，并處3萬元以下罰款。

第二十二條  從事公有廉租住房出租管理工作的人員違反本辦法規(guī)定出租公有廉租住房的，由縣以上人民政府房地產(chǎn)行政主管部門處以相當(dāng)于承租人按市場住房出租標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)交租金金額的罰款，但最高不得超過3萬元；并由其所在單位或上級主管部門給予行政處分。

第二十三條  從事已購公有住房和經(jīng)濟(jì)適用住房出售管理工作的人員弄虛作假、玩忽職守、濫用職權(quán)、徇私舞弊、索賄受賄的，由所在單位或者上級主管部門給予行政處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

第二十四條  依照本辦法第二十條、第二十一條和第二十二條收取的罰款、補(bǔ)交房價(jià)款、補(bǔ)交租金和沒收的違法所得，應(yīng)一并上交財(cái)政。

第二十五條  當(dāng)事人對行政處罰決定不服的，可依法申請行政復(fù)議或提起行政訴訟。

第七章  附則

第3篇

收購人的權(quán)利包括一般權(quán)利和收購過程中的具體權(quán)利兩種。

一般權(quán)利。一般權(quán)利是收購人作為上市公司收購當(dāng)事人所享有的基本權(quán)利，貫穿于上市公司收購的全過程。根據(jù)我國《上市公司收購管理辦法》，收購人的一般權(quán)利主要表現(xiàn)為，其作為投資者和收購人的合法權(quán)益應(yīng)當(dāng)受到法律保護(hù)，而不應(yīng)受到侵害。具體來說，收購人同時(shí)也是證券市場上的股權(quán)投資者，應(yīng)當(dāng)與一般投資者享有平等的權(quán)利，不應(yīng)有凌駕于一般投資者之上的特權(quán)，但應(yīng)當(dāng)維護(hù)他作為一個(gè)投資者的合法權(quán)益。此外作為收購人，有權(quán)利按《上市公司收購管理辦法》和其他有關(guān)規(guī)定發(fā)動和實(shí)施上市公司收購，其合法權(quán)益受到保護(hù)。

收購過程中的具體權(quán)利。A、根據(jù)《上市公司收購管理辦法》和其他有關(guān)規(guī)定，選擇（在要約收購時(shí)）或協(xié)商選擇（在協(xié)議收購時(shí)）收購支付方式。B、按照證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則和要求，申請辦理股份轉(zhuǎn)讓（在協(xié)議收購時(shí)）和過戶登記手續(xù)。C、收購人取消收購計(jì)劃，未涉及不當(dāng)行為調(diào)查的，可以申請解除對履約保證金的凍結(jié)或者對證券的保管。D、收購人在收購要約有效期限內(nèi)可以按照《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定更改收購要約條件。E、按照《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定選擇收購方式。F、收購人向中國證監(jiān)會報(bào)送要約收購報(bào)告書后，可以按規(guī)定申請取消收購計(jì)劃。G、按照《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定申請和取得要約收購義務(wù)豁免的權(quán)利。H、在出現(xiàn)競爭要約時(shí)，所有要約收購人享有被收購公司董事會公平對待的權(quán)利。

2、收購人的義務(wù)

同樣，收購人的義務(wù)也包括一般義務(wù)和收購過程中的具體義務(wù)兩種。

一般義務(wù)。與一般權(quán)利相對應(yīng)，一般義務(wù)是指收購人作為上市公司收購當(dāng)事人所應(yīng)履行的基本義務(wù)，貫穿于上市公司收購的全過程。根據(jù)我國《上市公司收購管理辦法》，收購人的一般義務(wù)主要有：A、收購人應(yīng)當(dāng)遵守國家法律、法規(guī)、規(guī)章和證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定。這是收購人應(yīng)當(dāng)履行的最基本的義務(wù)。B、收購人進(jìn)行上市公司收購，應(yīng)當(dāng)遵守該辦法規(guī)定的收購規(guī)則，并按照該辦法的規(guī)定及時(shí)履行報(bào)告、公告義務(wù)。也就是說，收購人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真、忠實(shí)地履行信息披露義務(wù)。C、收購人應(yīng)當(dāng)遵循公開、公平、公正的原則，應(yīng)當(dāng)誠實(shí)守信，自覺維護(hù)證券市場秩序。這是確保證券市場規(guī)范、穩(wěn)健運(yùn)作所應(yīng)遵循的基本法則，當(dāng)然也是收購人必須恪守的基本原則。D、收購人所報(bào)告、公告的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。這是為了加大上市公司收購方面的信息披露力度，促使信息披露更加充分，增強(qiáng)上市公司收購的透明度。E、收購人不得利用上市公司收購散布虛假信息，擾亂市場秩序或者進(jìn)行其他欺詐活動。其目的是為了維持一個(gè)公平、高效和透明的市場秩序，這是保證上市公司收購活動正常、順利開展的前提條件之一。F、收購人不得利用上市公司收購損害被收購公司及其股東的合法權(quán)益。G、收購人應(yīng)當(dāng)具備實(shí)際履約能力，不具備履約能力的，不得發(fā)動上市公司收購。顯然，這是收購人發(fā)動上市公司收購的重要前提。H、強(qiáng)制要約收購義務(wù)。I、收購人對其所收購的上市公司及其股東負(fù)有誠信義務(wù)，并應(yīng)當(dāng)就其承諾的具體事項(xiàng)提供充分有效的履行保證。這就要求收購人在作出上市公司收購決策時(shí)必須誠實(shí)善意，合理地相信其行為符合被收購公司及其股東的正當(dāng)利益，并且在具備實(shí)際履約能力的必要前提下，切實(shí)有效地履行各項(xiàng)應(yīng)盡的義務(wù)。

收購過程中的具體義務(wù)。根據(jù)上市公司收購方式的不同，收購人的具體義務(wù)可以劃分為協(xié)議收購情況下應(yīng)當(dāng)履行的具體義務(wù)和要約收購情況下應(yīng)當(dāng)履行的具體義務(wù)。參見《上市公司收購管理辦法》的第二、三章的有關(guān)條款規(guī)定，這里不再贅述。

3、收購人違反《上市公司收購管理辦法》應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任

這部分內(nèi)容參見《上市公司收購管理辦法》第五章的有關(guān)條款規(guī)定。

綜觀該管理辦法的條文，我們可以看出，《上市公司收購管理辦法》規(guī)定的收購人義務(wù)、責(zé)任條款明顯多于權(quán)利條款，使得收購人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任之間不匹配、不適應(yīng)。從上市公司收購立法的價(jià)值取向上來講，監(jiān)管層對收購人的收購行為進(jìn)行了比較嚴(yán)格的約束。雖然這有利于規(guī)范上市公司的收購行為，維持一個(gè)公平、高效、透明的市場秩序，保護(hù)被收購公司及其股東的合法權(quán)益，但是如果對收購人的收購行為限制或約束得過多，將會阻礙收購活動的正常、有序開展，影響控制權(quán)市場的培育和發(fā)展，不利于提高資本的配置效率和利用效率。因此，如何促使收購人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任相匹配、相適應(yīng)，是上市公司收購立法價(jià)值取向所應(yīng)考慮的重要因素。當(dāng)然，我們不得不承認(rèn)，這種立法的出發(fā)點(diǎn)主要是考慮到，目前我國上市公司收購市場的法制化環(huán)境還很薄弱，從嚴(yán)規(guī)定有其合理性。但是，隨著我國收購法律制度的逐步完善，應(yīng)當(dāng)促使收購人的責(zé)權(quán)利相匹配、相對等，并逐步放寬有關(guān)的限制，從而促進(jìn)我國控制權(quán)市場的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。

二、被收購人

1、被收購人的界定

對上市公司的收購是指投資者依法購買上市公司已發(fā)行的股份以達(dá)到對其控股或者兼并目的的行為，被收購人是指上市公司收購所指向的目標(biāo)和對象，即被收購的上市公司。被收購人是一個(gè)比較籠統(tǒng)的概念，其內(nèi)涵不是很明確。在我國《上市公司收購管理辦法》中，被收購人有三種表述，即被收購公司、被收購公司的股東和被收購公司的董事會，這種表述比較科學(xué)、合理。被收購人按通常理解為目標(biāo)公司。需要注意的是，無論是協(xié)議收購還是要約收購，交易標(biāo)的雖然均為上市公司的股票，但收購人的交易對方為持有該等股票的股東，這屬于兩個(gè)不同層面的問題。此外，由于被收購公司、被收購公司的股東和被收購公司的董事會屬于不同的民事主體，所以從道理上講，應(yīng)當(dāng)對他們各自的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任嚴(yán)格區(qū)分，不能加以混淆。但下文討論的被收購人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任不是以被收購人的劃分為依據(jù)，而是以上市公司收購的類型劃分為依據(jù)，因此將這三者的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任還是歸結(jié)為被收購人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。

2、協(xié)議收購和要約收購中被收購人共同的權(quán)利、義務(wù)

根據(jù)我國《上市公司收購管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，協(xié)議收購和要約收購中被收購人可以享有的共同權(quán)利有：收購人不得利用上市公司收購損害被收購公司及其股東的合法權(quán)益。反過來說，被收購公司及其股東的合法權(quán)益享有依法得到維護(hù)的權(quán)利。收購人對其所收購的上市公司及其股東負(fù)有誠信義務(wù)，并應(yīng)當(dāng)就其承諾的具體事項(xiàng)提供充分有效的履行保證。也就是說，被收購公司及其股東有權(quán)要求收購人在作出上市公司收購決策時(shí)必須誠實(shí)善意，合理地相信其行為符合被收購公司及其股東的正當(dāng)利益，并且在具備實(shí)際履約能力的必要前提下，切實(shí)有效地履行各項(xiàng)應(yīng)盡的義務(wù)。

協(xié)議收購和要約收購中被收購人應(yīng)當(dāng)履行的共同義務(wù)有：禁止不具備實(shí)際履約能力的收購人進(jìn)行上市公司收購，被收購公司不得向收購人提供任何形式的財(cái)務(wù)資助。這里，后一句話是對前一句話的補(bǔ)充說明。因?yàn)榫邆鋵?shí)際的履約能力是收購人發(fā)動上市公司收購的重要前提條件，否則他就不能發(fā)動上市公司收購，因此被收購公司也就不能向收購人提供任何形式的財(cái)務(wù)資助。上市公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員對其所任職的上市公司及其股東負(fù)有誠信義務(wù)。被收購公司在收購期間有更換董事或者董事辭任情形的，公司應(yīng)當(dāng)說明原因，并做出公告。

3、協(xié)議收購情況下被收購人的權(quán)利、義務(wù)

參見《上市公司收購管理辦法》第二章的有關(guān)條款規(guī)定。

4、要約收購情況下被收購人的權(quán)利、義務(wù)

參見《上市公司收購管理辦法》第三章的有關(guān)條款規(guī)定。