區(qū)域金融市場發(fā)展問題研究范文

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一、引言

多年來，國內(nèi)外許多學(xué)者從不同的角度，對金融組織體系與金融發(fā)展的問題進(jìn)行了研究。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德•麥金農(nóng)和愛德華•肖（1973）提出金融抑制理論和金融深化理論，他們認(rèn)為，發(fā)展中國家“金融抑制”造成金融制度落后，進(jìn)而嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，須進(jìn)行“金融深化”解決“金融抑制”，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融的良性循環(huán)。他們認(rèn)為政府的過度干預(yù)，導(dǎo)致企業(yè)融資更難，進(jìn)而金融市場失去其資源配置的功效，影響其配置效率。應(yīng)實(shí)行金融自由化，大力發(fā)展多種形式的金融，打破金融壟斷，引進(jìn)競爭機(jī)制。印度的蘇布拉塔•加塔克、肯•英構(gòu)森特的研究指出，發(fā)展中國家正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)營業(yè)活動(dòng)的正規(guī)性、鄉(xiāng)村銀行數(shù)量的不足以及營運(yùn)成本數(shù)額等問題容易忽略貧苦農(nóng)民的融資需要，阻礙其經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步。余振武（2005）指出，廣泛存在于各種經(jīng)濟(jì)體國家的民間金融與正規(guī)金融一樣是必要的融資方式。還有的學(xué)者從不同角度提出了民間金融與正規(guī)金融相互影響、相互補(bǔ)充、相互協(xié)作、長期共存，讓民間金融合法化，加強(qiáng)金融監(jiān)管、完善服務(wù)體系，有利于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。溫州是我國民間金融發(fā)展的重要城市，經(jīng)過30多年的改革開放創(chuàng)新，已形成了較為成熟的民間借貸體系，擁有了一支活躍的民營企業(yè)群體，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)改革的多項(xiàng)奇跡。但隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，溫州曾經(jīng)發(fā)生了三次的金融風(fēng)潮，特別是在美國次貸危機(jī)之后，國際國內(nèi)金融市場的激烈動(dòng)蕩，溫州經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到了巨大的阻礙，出現(xiàn)了中小企業(yè)資金鏈斷裂、民間借貸風(fēng)波和企業(yè)家跑路現(xiàn)象，這不僅是金融危機(jī)的“余震”，更是轉(zhuǎn)型時(shí)期所面臨的“陣痛”，嚴(yán)重危及到溫州金融體系的健康發(fā)展，溫州資本和“溫州模式”面臨著大調(diào)整、大變革的挑戰(zhàn)。在此特殊背景下，溫州率全國之先開啟了金融綜合改革之路，在國內(nèi)外引起了各級各界的廣泛關(guān)注。這對引導(dǎo)、規(guī)范和發(fā)展溫州民間金融活動(dòng)、破解當(dāng)前我國新常態(tài)下民間金融領(lǐng)域存在的突出問題具有十分重要的借鑒意義。

二、溫州市地方金融組織與金融市場發(fā)展情況

溫州金融改革的實(shí)踐與探索是當(dāng)前中國地方金融改革的縮影，也是中央進(jìn)行全面金改突破嘗試的試驗(yàn)田，更是中國金融體制改革過程中一次極具價(jià)值的重要嘗試。金改啟動(dòng)三年來，在打破銀行壟斷，擴(kuò)大民間資本投融資渠道，增加中小企業(yè)的資金供給，在合理的正規(guī)金融、民間金融、金融監(jiān)管的分工和合作，構(gòu)建競爭有序的金融生態(tài)環(huán)境等方面做了大量的工作，有了一定的進(jìn)展。

（一）多渠道引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，加強(qiáng)地方金融組織體系自金融改革以來，溫州市積極探索民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，破除所有制歧視，打破銀行壟斷，擴(kuò)大民間資本投融資渠道，增加中小企業(yè)的資金供給，加強(qiáng)多元化地方金融組織體系建設(shè)，壯大了地方金融組織板塊。截止2014年底，各類金融機(jī)構(gòu)達(dá)到135家，比金融改革前增加了26家，推進(jìn)了地方法人銀行機(jī)構(gòu)的設(shè)立與發(fā)展，推動(dòng)全國首批民營銀行籌建工作，積極探索農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)互助社試點(diǎn)，突破了民商銀行、農(nóng)村保險(xiǎn)互助社零記錄，有7家農(nóng)合行改制為農(nóng)商行，打造村鎮(zhèn)銀行“溫州品牌”，金融服務(wù)覆蓋村級以上，開業(yè)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)26家，數(shù)量保持浙江省領(lǐng)先，引導(dǎo)創(chuàng)新型金融服務(wù)組織做大業(yè)務(wù)規(guī)模，中小企業(yè)多渠道融資態(tài)勢基本形成（具體情況見表1）。

（二）推動(dòng)民間金融規(guī)范化，加強(qiáng)地方金融分層管理機(jī)制溫州積極探索民間融資立法，推動(dòng)民間金融的規(guī)范化和陽光化，貫徹落實(shí)《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》及實(shí)施細(xì)則。2013年11月22日，《溫州市民間融資管理?xiàng)l例（草案）》（以下簡稱“條例”）獲得浙江省人大常委會(huì)表決通過，并于2014年3月1日正式施行。條例有多項(xiàng)首創(chuàng)性突破，這是國內(nèi)第一部金融地方性法規(guī)和專門規(guī)范民間金融的法規(guī)。它的出臺(tái)有利于維護(hù)民間融資市場秩序，防范化解民間金融風(fēng)險(xiǎn)。出臺(tái)的《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》實(shí)施細(xì)則及三個(gè)操作指引，對促進(jìn)溫州民間融資規(guī)范化管理有重要意義。引導(dǎo)民間融資備案管理和企業(yè)定向資金募集，加強(qiáng)民間融資法制規(guī)范。截止2014年末，全市民間借貸備案累計(jì)金融達(dá)116．6億元（其中2014年3月1日《條例》實(shí)施以來備案金額達(dá)93．6億元），企業(yè)定向債券和定向集合資金募集登記總額7．82億元。截止2014年11月末，企業(yè)定向債發(fā)行登記4筆，備案金額9500萬元，已發(fā)行7000萬元（張震宇、柯園園，2015）。民間資本管理公司登記定向集合資金募集4．85億元，完成募集4．15億元。為了規(guī)范各類市場主體的民間融資行為，民間融資監(jiān)管工作有法可依，制定了民間融資監(jiān)管系列辦法。溫州將“民間融資監(jiān)督管理”納入省行政執(zhí)法范圍，成為全國首個(gè)地方金融監(jiān)管執(zhí)法類別。（張震宇、柯園園，2015）建立了地方金融非現(xiàn)場監(jiān)管系統(tǒng)，對9大類2000多家民間金融組織進(jìn)行監(jiān)管，初步實(shí)現(xiàn)民間金融市場監(jiān)控和潛在風(fēng)險(xiǎn)提示；建立了溫州地方金融管理局，通過條例賦予其相應(yīng)管理職能，為地方政府依法對地方金融組織和民間融資行為進(jìn)行監(jiān)管，不斷完善地方金融監(jiān)管方式。堅(jiān)持不良貸款“控新化舊”，開辟系統(tǒng)內(nèi)靈活處理、差異化清收、市場化處理、用好用足呆賬核銷新政等四大渠道，創(chuàng)新不良貸款化解及風(fēng)險(xiǎn)控制方式。2012年—2014年末已累計(jì)處置不良貸款近600億元，處置額超過全省三分之一。

（三）完善金融市場交易平臺(tái)，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，發(fā)展資本市場為了進(jìn)入多層次資本市場掛牌、融資，分批培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行股份制改造，引導(dǎo)民營企業(yè)改善治理機(jī)制，發(fā)展區(qū)域性產(chǎn)（股）權(quán)交易市場。截至2014年末，溫州新增股份有限公司230家，在“新三板”和區(qū)域性股權(quán)交易平臺(tái)掛牌、上市的溫州企業(yè)有112家；2013—2014年新增股份有限公司總數(shù)達(dá)到改革開放至2012年30多年總和的2．1倍。溫州為了開展不良資產(chǎn)掛牌、交易、收購及融資項(xiàng)目對接，設(shè)立了全省首個(gè)地級市金融資產(chǎn)交易中心，10月開業(yè)當(dāng)天首單1050萬元溫州銀行不良資產(chǎn)順利摘牌。成立了全國首個(gè)地級人民銀行征信分中心，把征信服務(wù)率先延伸到民間借貸服務(wù)中心，覆蓋所有在溫商業(yè)銀行，5家村鎮(zhèn)銀行和16家小額貸款公司。加強(qiáng)溫州市公共信用信息平臺(tái)運(yùn)用，引進(jìn)民間信用服務(wù)平臺(tái)，建立“溫州民間借貸登記備案管理系統(tǒng)”，將工商、稅務(wù)、質(zhì)監(jiān)、安監(jiān)等35家部門采集到的近23萬家企業(yè)的200多萬條企業(yè)信用信息進(jìn)行整合、歸集。通過發(fā)展第三方征信機(jī)構(gòu)現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管系統(tǒng)不定期和定期地收集地方金融組織的信用信息，堅(jiān)持每日“溫州指數(shù)”溫州版，每周“溫州指數(shù)”全國版，定期編寫“溫州批數(shù)”分析，完成指數(shù)對外展示平臺(tái)建設(shè)，完善金融基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)，發(fā)展區(qū)域資本市場。

三、推進(jìn)地方金融改革瓶頸分析

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，地方金融組織和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一樣，是一個(gè)管制與反管制交替的過程。

（一）地方金融改革存在“頂層制約”，亟須融入“自上而下”的軌道目前，各地方發(fā)展?fàn)顩r千差萬別，適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新顯示出地方自下而上推動(dòng)的特點(diǎn)。從國務(wù)院批準(zhǔn)的《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》中的12項(xiàng)要求中沒有看到實(shí)現(xiàn)利率化、市場化的做法，沒有看到催生民資銀行，沒有看到打破金融體系壟斷等內(nèi)容，改革就有風(fēng)險(xiǎn)，成敗難以預(yù)料。由于我國長期以來形成的金融政策與監(jiān)管格局，中央掌握著金融改革的監(jiān)管權(quán)，省級政府又掌握著相關(guān)立法權(quán)，政府決策層對改革進(jìn)行一定的限制，使自下而上的金融創(chuàng)新活力受到遏制，使得地方金融改革包括溫州在內(nèi)受到部門利益約束，難以順利推進(jìn)。隨著中央各項(xiàng)改革的不斷深化，地方金融改革如何融入國家金融改革的新戰(zhàn)略，成為地方金融改革面臨的重要挑戰(zhàn)。

（二）缺乏有效的制度保障，金融改革的力度和深度有待加強(qiáng)民間金融長期游離于國家政策法規(guī)體系之外，沒有制度保障，溫州以地緣、個(gè)人信用為基礎(chǔ)的民間金融組織非常突出，沒有形成有效的信用體系。在這種信息不對稱的情況下進(jìn)行借貸，就無法對借款者進(jìn)行有效的監(jiān)督，造成借貸資金到期難以收回的現(xiàn)象，從而加劇了民間金融的風(fēng)險(xiǎn)。溫州金融改革要解決民營企業(yè)的燃眉之急，要解決民間信貸危機(jī)的問題，必需要打破正規(guī)金融壟斷，采取利率市場化手段。雖然溫州在這方面做了一些努力，“溫州指數(shù)”的數(shù)據(jù)采集范圍擴(kuò)展到全國40個(gè)城市，按日溫州地區(qū)、按周分區(qū)域6大類民間金融市場主體綜合利率指數(shù)以及分期限、分市場主體的利率指數(shù)，積極推動(dòng)合作城市編制當(dāng)?shù)孛耖g融資綜合利率指數(shù)，但這僅僅是表面性的變化，只是使民間金融的形式從“地下”到“地上”，并沒有使金融體制上發(fā)生根本性的變化，沒有真正降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本（王天宇，2012），沒有真正消除國有商業(yè)銀行與民間金融機(jī)構(gòu)的利率雙軌制，最明顯的問題就是各類政策配套措施不健全，民間金融法律還不成體系，只是零零散散分布在民商法中間。作為溫州民間金融業(yè)的機(jī)構(gòu)，受到市場不確定帶來的風(fēng)險(xiǎn)外還要承受政策的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，他們擔(dān)心政策的易變性，產(chǎn)生觀望態(tài)度，也影響了地方政府的積極性，金融監(jiān)管缺乏法制保障，無法真正實(shí)現(xiàn)利率市場化，沒有有效的制度保障，金融改革在實(shí)際推進(jìn)上進(jìn)展緩慢。

（三）地方金融組織體系發(fā)展滯后，資本市場挖掘利用不足溫州市地方金融組織體系明顯滯后。在銀行機(jī)構(gòu)中只有兩類是屬于地方金融組織體系的，一個(gè)是溫州銀行，另一個(gè)是農(nóng)村商業(yè)銀行（合作銀行），貸款份額占21．1％，小額貸款公司雖有45家，但貸款余額130．61億元，僅占貸款余額的1．8％，溫州至今還沒有本地的證券公司和保險(xiǎn)公司。中國四大銀行的股份制改革，沒有民間資本的參與空間，迫使部分民間金融與正規(guī)金融開展競爭，實(shí)際上是給中小企業(yè)提供融資服務(wù)的民間金融的打擊（王天宇，2012）。老百姓有比較多的錢不愿意投資到規(guī)范的金融市場領(lǐng)域，呈現(xiàn)出投融資需求極度不匹配．地下金融業(yè)務(wù)投機(jī)動(dòng)機(jī)明顯，現(xiàn)有的金融體系受到?jīng)_擊。地方金融組織資金來源渠道明顯不足，作用發(fā)揮有限，迫切需要提高地方金融板塊的實(shí)力。在溫州存在著中小企業(yè)直接融資與間接融資不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，尤其是上市公司僅有14家，數(shù)量和總市值均占全省的4．92％，與全市經(jīng)濟(jì)總量很不匹配。再加上缺少經(jīng)驗(yàn)借鑒和人力資本的保證，大部份企業(yè)家對資本市場的作用了解不夠，沒有擺脫“投入單靠銀行借貸”的慣性思維，公司或企業(yè)存在著治理機(jī)制不健全、財(cái)務(wù)管理制度不健全和缺乏熟悉資本市場運(yùn)作的專業(yè)人才、高級管理人才，沒有很好地挖掘和利用資本市場，阻礙了企業(yè)的融資和發(fā)展。此次溫州金融改革沒有先例，沒有可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

（四）民間融資缺乏有效監(jiān)管，金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制有待完善從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史看，民間金融伴隨著金融監(jiān)管的松緊，伴隨著個(gè)私經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生，時(shí)隱時(shí)現(xiàn)、跌宕起伏，市場投機(jī)性極強(qiáng)，具有存在的價(jià)值和巨大的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管難度大，很難形成有效管理的單列金融生態(tài)。在溫州民間借貸活動(dòng)活躍，主要是在民間資金多投資難，中小企業(yè)多融資難的情況下，民營企業(yè)與民間資本缺乏一個(gè)有效的融通平臺(tái)的情況下造成的。由于民間借貸活勸長期處在無序散發(fā)狀態(tài)，加上民間融資管理缺乏權(quán)責(zé)分明的專門部門的有效監(jiān)管。也就是說事前事中沒有部門管理，監(jiān)管真空和監(jiān)管漏洞明顯，以至于事后出現(xiàn)資金鏈斷裂、非法融資、暴力討債、金融投機(jī)、打擦邊球、涉案業(yè)主跑路和非法拘禁等惡性事件時(shí)有發(fā)生。從另外一個(gè)角度來看，政府部門不可能對分散面廣的民間融資的交易、信用狀況和履約的各種信息都及時(shí)掌握，加上監(jiān)管成本很高，一旦失控，就會(huì)沖擊地方金融秩序，影響系統(tǒng)性、區(qū)域性金融安全。企業(yè)為了拿到更多的貸款，關(guān)聯(lián)企業(yè)、上下游企業(yè)、生產(chǎn)密切型企業(yè)之間都陷入擔(dān)保關(guān)系中，擔(dān)保形式多樣，規(guī)模大、牽涉面廣，存在線、環(huán)、網(wǎng)并存聯(lián)結(jié)方式。銀行為了防控風(fēng)險(xiǎn)，急忙收貸或謹(jǐn)慎放貸，一下子就把企業(yè)推到了生死邊緣，盤根錯(cuò)節(jié)的互保圈危機(jī)拖垮了企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)呈現(xiàn)擴(kuò)散現(xiàn)象，互保圈成了鉗制企業(yè)發(fā)展、加劇資金風(fēng)險(xiǎn)的利器，極易誘發(fā)區(qū)域金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。來自溫州市人民政府金融工作辦公室監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014年7月企業(yè)通過保證（含擔(dān)保）、抵（質(zhì)）押、信用方式融資的比重分別為77．67％、9．11％和13．22％，實(shí)際不良貸款總額已經(jīng)超過千億元。要想穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，維護(hù)金融穩(wěn)定，必需化解民間金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，梳理、分析、防范必不可少，亟須強(qiáng)有力的措施。

四、若干啟示

（一）地方金融組織的“收”與“放”是決定創(chuàng)新金融組織成敗的關(guān)鍵改革開放以來，溫州活躍的民營企業(yè)和強(qiáng)大的民間資本體系創(chuàng)造了多項(xiàng)全國矚目的奇跡。還發(fā)生了三次較大規(guī)模的民間金融風(fēng)潮，與金融改革相互交織，給溫州發(fā)展帶來了較大的影響，引起了全社會(huì)廣泛關(guān)注和中央政府的高度重視。雖然每次發(fā)生在不同的時(shí)代背景與不同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，改革的時(shí)間、路徑、切入點(diǎn)、效果不同，但是經(jīng)過深入調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，溫州多次發(fā)生金融風(fēng)潮的原因很多，有民間借貸高利率，有實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營環(huán)境惡化和金融制度缺陷以及民營企業(yè)本身失去競爭力，行業(yè)競爭激烈，企業(yè)生產(chǎn)成本高，利潤空間越來越窄等等，但最主要的原因是民間金融與正規(guī)金融并存的獨(dú)特的“金融生態(tài)”。如果政府不去管控金融任其發(fā)展，特別是民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，參與新型地方金融組織，如參股或發(fā)起設(shè)立貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社等等，被私人經(jīng)營極易產(chǎn)生“尋租”道德風(fēng)險(xiǎn)，很容易出現(xiàn)比較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，如果政府過度管控，民營資本無法進(jìn)入金融領(lǐng)域，兩多兩難問題更加突出，從中得到金融改革的啟示是金融管制一定要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相適應(yīng)，不可過寬，也不可過嚴(yán)。

（二）缺乏系統(tǒng)性的配套制度與政策支持是金改的難點(diǎn)如何處理好政府職能邊界，如何處理好中央與地方存在改革利益的差異性，缺乏系統(tǒng)性的配套制度與政策支持是金改的難點(diǎn)。金改離不開政府的支持和推動(dòng)，又必須防止政府行政干預(yù)的加強(qiáng)。按照目前的地方金融發(fā)展情況來看，制度層面的改革短期內(nèi)效果不明顯。只有進(jìn)行自上而下的改革，只有在民間法律制度健全、社會(huì)誠信體系重塑、地方金融監(jiān)管有力、金融協(xié)調(diào)服務(wù)模式完善的情況下，解決地方金融改革的核心內(nèi)容，才能真正達(dá)到金融改革的目地。過分強(qiáng)調(diào)解決地方性、局部性問題，就有可能強(qiáng)化地方政府的行政干預(yù)，這樣就不利于市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，不利于整個(gè)金融體系的現(xiàn)代化、市場化、國際化改革。

（三）民間融資與民營經(jīng)濟(jì)共生演進(jìn)、協(xié)同發(fā)展民間金融是在國家政策環(huán)境的夾縫中與民營經(jīng)濟(jì)共生成長的，它是在正規(guī)金融供給不足的情況下，有了廣闊的發(fā)揮作用的空間。民營經(jīng)濟(jì)要發(fā)展不僅注重從正規(guī)金融系統(tǒng)融資，同時(shí)也經(jīng)常通過民間融資市場獲得所需要的資金，需要民間金融提供服務(wù)，這樣有效地彌補(bǔ)了正規(guī)金融的不足。民間融資離不開民營經(jīng)濟(jì)，就像魚兒離不開水一樣，不然就無法生存和發(fā)展。民間金融制度如何適應(yīng)新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融需求，充分有效實(shí)現(xiàn)金融供給，已成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題（任環(huán)，2010）。總之，我們期望溫州此次的金融改革能真正調(diào)低金融資本的進(jìn)入門檻，盤活終端經(jīng)濟(jì)，增加金融活動(dòng)，規(guī)范與促進(jìn)民間借貸的發(fā)展，制定和完善責(zé)任體系，建立操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和預(yù)警機(jī)制，大力培育與引進(jìn)金融人才，以“多元化”滲透模式促進(jìn)區(qū)域金融合作，加強(qiáng)與全國各地區(qū)的密切合作，包括業(yè)務(wù)上的相互拆借資金，相互參股控股，金融人才的交流與高層管理人員的互派等等，建立一個(gè)多層次、多功能金融生態(tài)系統(tǒng)，激活具有創(chuàng)新活力的民營企業(yè)，促進(jìn)地方金融的規(guī)范化、國際化。真正實(shí)現(xiàn)金融組織體系的“多生態(tài)化”，金融市場體系的“草根化（本土化）”，金融產(chǎn)品體系的“市場化”。

作者：易元芝 單位：中共溫州市委黨校