貨幣政策房地產市場論文范文

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一、我國房地產市場對貨幣政策的影響

1.房地產的貨幣政策傳導機制。房地產的價格會受到利率高低的影響。第一，房地產價格的財富效應。房價的上升增加了消費者的名義財富值，導致消費增加，加大需求量，同時上升的房價會增加消費者對自身未來收益的預期值，同樣增加消費，擴大需求量。第二，托賓的Q投資效應。一個國家對房地產行業的投資會通過刺激社會消費進而擴大總投資和總需求，導致總產出擴大的路徑最終影響整個國民經濟。第三，房地產價格的信貸效應。很多資金需求者會以房地產為抵押向銀行借款，因此若房地產價格升高，直接會影響到控制這些抵押物的銀行的資產負債情況；反之銀行的信貸政策也是房地產商是否進行投資的決定因素。房地產價格上漲，會通過推動整體信貸規模上漲的方式推動投資和產出，而房地產價格下跌，會在一定程度上萎縮全國信貸規模，對投資和產出起負向刺激作用。

2.房地產對貨幣需求的影響。企業和居民對貨幣需求的動機會因為房地產價格的波動而發生改變，貨幣需求的總量也會因此發生變化。第一，房地產價格上升的同時，人們的名義財富也會有所變化，也就刺激了貨幣需求。第二，房地產價格上升會帶動交易量的增加，交易必然會用到貨幣，市場上對貨幣需求量因此就會增加。第三，房地產價格上漲以后，房地產的持有量就會增加，相應的貨幣持有量就會減少，也就是說人們的資產結構會發生變化，貨幣持有需求的減少，貨幣需求從而會降低。由此可見，房地產對貨幣需求產生的影響是多方面的，三種因素相互作用，從不同的角度影響貨幣政策，因此房地產價格波動會對貨幣需求造成不確定性的影響。

二、貨幣政策對我國房地產市場的影響

貨幣政策的變動影響宏觀經濟狀況，在這個過程中會涉及房地產行業。房地產泡沫的產生源自于國家對房地產行業的過度投資，雖然在一定程度上保證了該行業的平穩快速發展，但同時也帶來了房價持續增高不下的狀況，面對這一現象中國人民銀行也有相應的措施，提高個人住房貸款利率，壓縮投資和需求。

1.資金供應量對房地產市場的影響。適量的貨幣資金流入到房地產市場中可以在一定程度上減輕房地產交易的資金壓力，擴大需求量，從而促進價格的確定和成交，同時充足的資金供給使得利率相對降低，即房地產商的資金成本下降，促進房地產投資。從宏觀角度看，寬松的貨幣供給會涉及經濟社會的各個方面的發展，其中消費者收入的增加使得居民手中名義財富得以增長，進而增加居民對房地產等耐用品的購買；然而過度的貨幣供給會產生通貨膨脹，此時房地產價格的上漲是一種假象，此時房地產泡沫隨之產生。

2.信貸政策對房地產市場的影響。第一，房地產開發商在商品房開發初期需要大量的資金支持，而其獲取資金的來源主要是向銀行借款。寬松的貨幣政策使得房地產開發商更容易獲得所需資金，充足的資金供給能夠有效的加速房地產的開發和建設，直接結果體現在產出量的快速增加，供給的增多又會進一步通過供需規律影響價格。第二，分期付款是促進房地產消費的有力工具，信貸約束放松會導致消費者更易獲得房地產抵押貸款，進一步刺激房地產需求，從而推動房地產價格上漲；房貸的條件放松會增加對房地產的需求，且由于一般以房地產作為抵押物進行接待房地產價格變動將影響信貸規模，進而影響消費和投資，最終影響宏觀經濟。第三，資金需求方的真實財富值會隨著房地產市場價格的變化而變化，進而會根據資金需求狀況調整其借貸需求。第四，銀行信貸政策的寬松與緊縮受其資產負債擁有情況的影響，由于銀行會接受以房地產為抵押的信貸業務，因此房地產價格的變化通過影響銀行的資產進而影響銀行的信貸政策，上世紀中期東南亞各國歷史經驗表明房地產價格的變動對資金信貸具有顯著影響。

根據貨幣政策理論，國家制定的利率提高，使得房地產企業貸款的成本增加，增加的成本往往會以售價的形式最終由消費者承擔；同時，從需求角度分析，利率提高使得消費者貸款的成本提高，增加其還款壓力，造成購買同質房產的成本上升，同樣會提高房地產的市場價格。因此貨幣政策的制定涉及到社會的多個方面，央行對利率的調整的意圖更多的是為了向市場、投資者傳達警惕房地產泡沫的信號。

作者：張曉琳單位：河北經貿大學