投資銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化探究范文

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摘要：針對于我國的金融市場而言，投資銀行是重要的組成部分之一，對我國國民經(jīng)濟(jì)的增長具有至關(guān)重要的現(xiàn)實意義。自從我國加入 WTO 以后，金融市場發(fā)展的速度很快，投資銀行所面臨的競爭也是國際性的。從我國投資銀行來看，不但資本的規(guī)模比較小，業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)正處初級階段，而且治理不完善，致使投資銀行的競爭力也比較弱。

關(guān)鍵詞：投資銀行；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；金融

從當(dāng)前來看，金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)有機(jī)地結(jié)合在一起，每一個國家在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上，都必須要有金融的大力支持[1]。短期的資本能夠有效解決企業(yè)資金流動問題，長期的資本使技術(shù)的創(chuàng)新能夠得以有效地實現(xiàn)，從而使國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展得以推進(jìn)。我國金融市場從當(dāng)前來看，雖然商業(yè)銀行效率比較高，但是投資銀行的效率比較低。因此，研究投資銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化非常有必要。

一、我國投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

1. 投資銀行資產(chǎn)規(guī)模

截至 2013 年底，我國的金融資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到 170 萬億元左右，其中證券公司 115 家，總資產(chǎn) 2 萬億元，僅占有 1.17%的比例，其中很多公司資產(chǎn)的規(guī)模都比較小。從 2013 年來看，在我國的總資產(chǎn)中，排前 5 名的證券公司的資產(chǎn)總值達(dá) 6 369億元，行業(yè)集中率為 31.5%，而 2013 年高盛總資產(chǎn)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了9 115億美元。如果我國證券公司資產(chǎn)的總規(guī)模太小，公司抵抗風(fēng)險的資金就會不足，就很難擴(kuò)大經(jīng)營，不但競爭實力太薄弱，業(yè)務(wù)多元化也無法實現(xiàn)，而且適應(yīng)環(huán)境的能力比較弱，長此以往，利用不足實力來開拓國內(nèi)的新業(yè)務(wù)，市場業(yè)務(wù)很難在國際市場進(jìn)行拓展[2]。

2. 投資銀行業(yè)務(wù)種類

我國的投資銀行受行政管制的同時，還受金融證券有關(guān)法律的限制，相對于發(fā)達(dá)國家的投資銀行，其業(yè)務(wù)范圍相對狹窄，盈利模式比較單一，收入集中來源于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，并購業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理在廣度和深度上，與國外的投資銀行相差很遠(yuǎn)[3]。當(dāng)前，我國投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)非常單一化。對于國外的投資銀行收入構(gòu)成而言，多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是主要的收入來源。然而，國內(nèi)證券公司的業(yè)務(wù)種類太少，對風(fēng)險抵抗的能力也比較差，一旦開展的業(yè)務(wù)受到了限制，整體公司的收入就會很大程度地受到影響。國內(nèi)各家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都大同小異，差異化的競爭策略比較欠缺，業(yè)務(wù)主要是集中在經(jīng)紀(jì)和承銷上。第一，一級市場承銷業(yè)務(wù)具有嚴(yán)重同質(zhì)化的現(xiàn)象，擁有證券承銷資格投資銀行的數(shù)量也比較多，投資的銀行盲目拓展業(yè)務(wù)，長期下去就會導(dǎo)致行業(yè)惡性的競爭。第二，二級市場經(jīng)紀(jì)的業(yè)務(wù)品種太單一。當(dāng)前，業(yè)務(wù)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的主要業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要集中在債券和股票以及基金等傳統(tǒng)交易的品種上，運營成本不斷上升，費率也在不斷下降。通過有效開展互聯(lián)網(wǎng)等各種渠道營銷的方式，既能夠擴(kuò)展業(yè)務(wù)，又能夠降低成本。

3. 投資銀行人才

當(dāng)前，我國的投資銀行業(yè)在從業(yè)的人才上還比較欠缺。中國證券協(xié)會對證券從業(yè)的人數(shù)進(jìn)行了統(tǒng)計。從 2013 年整體的從業(yè)人員來看，減少了 2.39 萬人，與我國發(fā)展證券市場的進(jìn)程非常不相配。證券經(jīng)紀(jì)人增長非常多，增加人數(shù)達(dá)到 5 285 人，保薦的代表人增加了 202 人。

二、投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分

對投資銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)優(yōu)化的研究，就是要細(xì)分投資銀行業(yè)務(wù)。投資銀行從業(yè)務(wù)上而言，相對比較多，主要分為一級市場和二級市場，一級市場包括證券經(jīng)紀(jì)和承銷；二級市場包括自營業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)、咨詢服務(wù)、企業(yè)收購與兼并業(yè)務(wù)、金融工程、資產(chǎn)管理以及項目融資等。從當(dāng)前來看，我國投資銀行大多數(shù)的業(yè)務(wù)都只是在一級市場上市以后進(jìn)行推薦和承銷，在二級市場上進(jìn)行自營和經(jīng)紀(jì)，很少開展資產(chǎn)管理、項目融資、公司理財、企業(yè)并購和海外證券等相關(guān)的業(yè)務(wù)。最近幾年，雖然也涉及了一些少數(shù)的大投資銀行，但實力上比較差、經(jīng)驗也欠缺、經(jīng)營上也不規(guī)范等，做得很不理想，沒有大方面的發(fā)展。投資銀行主要分為三個層次。第一個層次：本源型和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，主要包括一級市場證券的發(fā)行和承銷，二級市場證券的自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。咨詢的形式主要是經(jīng)紀(jì)人的角色；第二個層次：創(chuàng)新型和核心型的業(yè)務(wù)，主要包括資產(chǎn)的重組、企業(yè)的并購、資產(chǎn)證券化以及基金管理。技術(shù)服務(wù)是以金融工程師的角色；第三個層次：引申型和深層次業(yè)務(wù)。主要包括風(fēng)險投資和項目融資以及風(fēng)險管理。資本投資和技術(shù)服務(wù)以投資者的角色。

三、我國投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展建議

針對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，投資銀行起到了很大的作用。投資銀行的業(yè)務(wù)大部分都是初級層次，無論是對于發(fā)展我國的經(jīng)濟(jì)，還是我國投資銀行的競爭力，都是一個阻礙。因此，我國的投資銀行必須要優(yōu)化業(yè)務(wù)。在優(yōu)化投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，應(yīng)該結(jié)合自身的實際情況，合理布局投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。我國投資銀行的業(yè)務(wù)優(yōu)化受自身狀況、金融政策、宏觀經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)情況等相關(guān)因素的影響。因此，在優(yōu)化投資銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，必須要重視這些問題。

1. 調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)業(yè)務(wù)多元化

融資方式的市場化將公司債和普通股以及股債結(jié)合等各種融資方式提供給發(fā)行，融資的手段也變得更加自由和豐富，同時也要求投資銀行提供多元化產(chǎn)品的服務(wù)。注冊對于股權(quán)融資的推動非常有幫助，通過降低上市門檻，有效提升企業(yè)直接融資的規(guī)模，從而使企業(yè)融資多元化得以拓展。

2. 依托互聯(lián)網(wǎng)的金融，提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的服務(wù)創(chuàng)新

信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)都在不斷發(fā)展，金融行業(yè)和依托互聯(lián)網(wǎng)都會產(chǎn)生新的變化和格局。有效利用好微信和微博等相關(guān)社交平臺，將新的溝通方式更多地融入到人們生活中，也會帶給金融市場更多的機(jī)會。

3. 發(fā)展股權(quán)創(chuàng)新和財務(wù)顧問業(yè)務(wù)

投資銀行業(yè)務(wù)在各個行業(yè)領(lǐng)域都很普遍，不但是重大項目的建設(shè)融資平臺，在再造行業(yè)價值鏈接和布局產(chǎn)業(yè)的規(guī)模方面，也是核心財務(wù)顧問，最終使優(yōu)勢得以深入鞏固。

4. 促進(jìn)行業(yè)整合，提高投資銀行國際競爭力

在金融強(qiáng)化和創(chuàng)新管理的前提下，我國監(jiān)管層應(yīng)該鼓勵證券公司，并購重組，利用重組整合的資源，在市場有限增量的前提下，鞏固公司優(yōu)化結(jié)構(gòu)和市場地位以及效益提升等相關(guān)方面，從而提高證券行業(yè)的整體實力。在金融行業(yè)，投資銀行業(yè)要想占據(jù)競爭力比較強(qiáng)的市場環(huán)境，就應(yīng)該通過良性的競爭提高自身實力。在市場結(jié)構(gòu)上，我國投資銀行在向綜合性邁進(jìn)過程中，無論是企業(yè)融資和兼并收購，還是資產(chǎn)管理和咨詢服務(wù)等相關(guān)的多元化業(yè)務(wù)都要進(jìn)行發(fā)展，行業(yè)結(jié)構(gòu)必須要進(jìn)行規(guī)模化地發(fā)展。只有具備國際競爭力的投資銀行，才能夠具有卓越技術(shù)能力和強(qiáng)大資本實力。

 四、結(jié)語

我國的投資銀行的業(yè)務(wù)模式比較單一，同質(zhì)化的現(xiàn)象也較嚴(yán)重，以及全球化網(wǎng)絡(luò)布局相對缺乏，這些因素制約投資銀行長遠(yuǎn)的發(fā)展。投資銀行收入水平反映市場的競爭力，只有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理健康，才能夠?qū)υ黾永麧櫤吞岣呤杖胍约皠?chuàng)新進(jìn)行更好地幫助。

參考文獻(xiàn)：

[1] 程媛媛 . 利率市場化背景下商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型問題研究 [D]. 哈爾濱 : 哈爾濱師范大學(xué) ,2016.

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作者：郭明珊 單位：英屬哥倫比亞大學(xué)