投資地域差異環(huán)境與定量評估范文

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投資環(huán)境定量評估的關鍵在于指標體系的構建和處理方法的選取。國外評估方法中頗具代表性的有等級尺度法、投資冷熱圖法、道氏評估法、關鍵因素評估法、相似度法、國家風險評級法、綜合評判法和多因素分析評估法等[1]。目前，國際上通常采用“復合世界各國風險手冊（ICRG）風險評級”、“機構投資者信用評級”、“歐元國家信譽評級”3種評級標準來衡量各國的投資風險[2]。近年來，國內(nèi)有關學者如魯明泓[3]、吳玉鳴[4]、林琿[5]、文余源[6]、陳健飛[7]、趙玉珍[8]、張長春[9]、ShengliangDeng[10]等針對我國及各省市的投資環(huán)境也采用過不少評估方法，如AHP、PCA、Delphi、因子分析、系統(tǒng)分析方法和模糊聚類分析等，構建的指標體系也從十幾個指標到幾十個不等。

非洲是“地理大洲”、“人口大洲”和“資源大洲”，投資市場廣闊，投資潛力很大。

論文百事通20世紀90年代以來，非洲大多數(shù)國家政局趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟開始增長，投資環(huán)境得到改善，國際資本重新開始注入。但非洲各國經(jīng)濟發(fā)展水平、基礎設施水平、人口密度、國民收入、消費水平等差異十分明顯，致使各國投資環(huán)境差異顯著。為給我國企業(yè)投資非洲提供決策參考，目前已有不少學者如李智彪[11]、文云朝[12]、張寶增[13]、汪陽[14]、呂博[15]等就非洲投資市場和個別非洲國家投資環(huán)境進行了論述，但是針對非洲各國投資環(huán)境的地域差異研究，國內(nèi)尚不多見。曾尊固選用15項指標將非洲國家劃分為非邊緣化、弱邊緣化、強邊緣化與極端邊緣化4種類型，重點探討的是不同類型國家在經(jīng)濟全球化進程中的定位問題，但從側面可以反映出非洲各國的投資環(huán)境差異[16]。本文擬采用有關國際組織公開發(fā)表的數(shù)據(jù)資料，構建比較全面的指標體系，采用比較客觀的數(shù)據(jù)處理方法，對非洲各國投資環(huán)境進行綜合定量評價，為我國企業(yè)對非投資提供決策參考。

1指標體系構建

本文構建的指標體系包括自然資源、經(jīng)濟實力、國際貿(mào)易與國際資本流動、人力資源與科教文化水平4大類，由于社會穩(wěn)定度與政府機構辦事效率等社會性指標難以量化，本文沒有涉及；自然資源包括土地資源、水資源、森林資源、氣候資源、礦產(chǎn)資源等，但因數(shù)據(jù)資料的局限，本文只選擇了人均耕地、人均林地、人均一次能源產(chǎn)品（Primaryenergyproduction）出口量和礦產(chǎn)資源豐度四項代表性指標，其中人均一次能源產(chǎn)品出口量反映了非洲各國家和地區(qū)石油、天然氣與煤等一次能源的豐富程度，礦產(chǎn)資源豐度這一指標則是根據(jù)非洲各國家和地區(qū)礦產(chǎn)資源的豐富程度賦值，礦產(chǎn)資源豐富的國家和地區(qū)賦值0.9，較豐富的賦值0.6，較貧乏的賦值0.3，貧乏的賦值0；經(jīng)濟實力中的5—10項表征了研究區(qū)的經(jīng)濟規(guī)模與活力，而11—15項反映的是研究區(qū)的基礎設施和信息化水平，基礎設施和信息化水平是經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐，也是關系一個國家和地區(qū)投資環(huán)境優(yōu)劣的重要因素。

2數(shù)據(jù)分析方法

采用主成分分析法（PrincipalComponentAnalysis）將30個指標線性組合，建立一個由非洲55個國家和地區(qū)、30個指標組成的55×30的原始矩陣，利用SPSS軟件，計算得出相關系數(shù)矩陣的特征值、貢獻率以及累計貢獻率（表2），并采用VARIMAX法旋轉后得到各指標因子的載荷矩陣（表3）[17]。

特征值（方差貢獻）和方差貢獻率是衡量因子重要程度的指標。由表2可見，特征值大于1的8個主成分的累計貢獻率已達75.139％，這說明8個主成分所包含的要素信息量可以有效地反映30個原始指標的大部分信息。因此，可以用這8個主成分來代替30個指標。

由表3可見，第一主成分對平均預期壽命（29）、每人每天攝取能量（30）、高等教育人口占總人口比重（24）、中等教育人口占總人口比重（25）、城鎮(zhèn)人口比重（23）等指標的載荷值均較大，這些指標反映了人力資源狀況，可稱之為“人力資源因子”；第二主成分對人均GDP（6）、人均用電量（11）、人均民航運量（12）、每千人擁有電視機臺數(shù)（13）、每千人擁有個人計算機數(shù)（14）、每千人擁有移動電話數(shù)（15）等指標的載荷值均較大，這些指標主要反映了基礎設施和信息化水平與經(jīng)濟發(fā)展水平，可稱之為“基礎設施與經(jīng)濟發(fā)展因子”；第三主成分對制造業(yè)占GDP比重（8）和制造業(yè)與服務業(yè)占出口總額的比重（18）兩項指標的載荷值均較大，這兩個指標主要反映制造業(yè)在經(jīng)濟與對外貿(mào)易的地位，可稱之為“制造業(yè)地位因子”，因為非洲各國和地區(qū)經(jīng)濟大都比較落后，制造業(yè)比重可以作為衡量它們經(jīng)濟實力的重要因子；第四主成分對人均耕地（1）、人均林地（2）、人均一次能源產(chǎn)品出口量（3）、礦產(chǎn)資源豐度（4）、商品進出口總額占GDP比重（16）、人均商品進出口總額（17）、人均外資流入額（20）、直接投資占外資流入額比重（21）等指標的載荷值較大，這些指標主要反映對外貿(mào)易與自然資源狀況，可稱為“對外貿(mào)易與自然資源因子”；第五主成分對總人口數(shù)（22）和GDP（5）兩項指標的載荷值均較大，這兩個指標主要反映了人口與經(jīng)濟總量，可稱之為“人口與經(jīng)濟總量因子”；第六主成分對成人識字率（28）、中學凈入學率（30）、小學凈入學率（29）等指標的載荷值均較大，這些指標主要反映了科教文化水平，可稱之為“科教文化因子”；第七主成分對GDP增長率（7）和失業(yè)率（9）兩項指標的載荷值均較大，可稱為“經(jīng)濟增長因子”；第八主成分對價格指數(shù)（10）的載荷值較大，可稱為“價格因子”。綜上所述，影響非洲各國和地區(qū)投資環(huán)境的因子主要是基礎設施和信息化水平與經(jīng)濟發(fā)展水平、人力資源狀況、科教文化水平、制造業(yè)地位、對外貿(mào)易與自然資源狀況等。

3計算結果與分析

3.1投資環(huán)境得分與分類

在主成分分析模型中，運用主成分的線型組合來表征觀測變量，就可以利用這些主成分來替代原始的指標變量而對樣本數(shù)據(jù)進行比較研究。本文將8個主成分作為自變量進行回歸分析，將因子載荷系數(shù)乘以對應變量的標準化值，求得非洲55個國家和地區(qū)各個主成分的得分值，最后利用投資環(huán)境綜合得分模型計算了非洲各國和地區(qū)的投資環(huán)境得分值（表4），并進行了投資環(huán)境分類研究（圖1）。所采用的主要公式如下：

原始數(shù)據(jù)的標準化：正向指標M[,ij]＝（X[,ij]－MinX[,ij]）／（MaxX[,ij]－MinX[,ij]

反向指標M[,ij]＝（MaxX[,ij]－X[,ij]）／（MaxX[,ij]－MinX[,ij]

各個主成分的得分值：

投資環(huán)境得分值：

式中：F[,ik]是第i國家和地區(qū)的第k個主成分的得分值；A[,j]是第j個指標的載荷值；B[,k]是第k個主成分的權重系數(shù)，它是主成分的方差貢獻率與8個主成分的累計貢獻率的比值。

3.2投資環(huán)境地域差異分析

由表4可見，非洲55個國家和地區(qū)的投資環(huán)境差異明顯，投資環(huán)境得分值最高的南非（3.151）是得分值最低的西撒哈拉（0.402）的7.84倍；投資環(huán)境整體上不高，得分值超過3的只有南非、毛里求斯和利比亞三國，介于2到3的也只有埃及、塞舌爾、突尼斯、博茨瓦納、加蓬和阿爾及利亞六國，介于1到2的有尼日利亞、摩洛哥、津巴布韋等21個國家和地區(qū)，其余25個國家和地區(qū)得分值均不足1。

由圖1可見，投資環(huán)境地域差異明顯，投資環(huán)境得分高值區(qū)主要分布在非洲的南部和北部地區(qū)，低值區(qū)主要分布在東部和西部；按照投資環(huán)境得分值的高低，非洲55個國家和地區(qū)的投資環(huán)境可以大致分為優(yōu)（1≥2）、良（1≤1＜2）、差（0.8≤1＜1）和極差（I＜0.8）四大類。

投資環(huán)境為優(yōu)的區(qū)域包括南非、毛里求斯、利比亞、突尼斯、埃及、博茨瓦納等9個國家，這些國家處于世界發(fā)展中國家的中上游水平，處于非洲國家前列，人均GDP均超過1300美元，基礎設施和科教文化水平也均位于非洲國家前列。以毛里求斯為例，20世紀70年代以來主動接受世界性產(chǎn)業(yè)轉移，大力發(fā)展出口加工區(qū)，積極發(fā)展旅游業(yè)，產(chǎn)業(yè)結構不斷得到升級，經(jīng)濟實力不斷邁上新臺階，2000年人均GDP已達3886美元，城市化水平超過40％，制造業(yè)占GDP比重已達25％；基礎設施和科教文化水平不斷提高，每百人擁有電話機數(shù)、成人識字率、中小學凈入學率等指標均已位于非洲國家前列，已被聯(lián)合國開發(fā)計劃署列為“國民發(fā)展高水平國家”。

投資環(huán)境為良的區(qū)域包括摩洛哥、尼日利亞、津巴布韋、喀麥隆、贊比亞等21個國家和地區(qū)，這些國家處于世界發(fā)展中國家的中下游水平，而處于非洲國家中上游水平，人均GDP在1000美元左右，基礎設施和科教文化水平也均位于非洲國家上游水平，不少國家是非洲資源豐富的國家。以摩洛哥為例，該國礦產(chǎn)資源豐富，磷酸鹽探明儲量占世界的60％，其他礦產(chǎn)如鉛、鋅、銅、磁鐵礦、無煙煤、油頁巖等儲量也很可觀。1983年開始實行經(jīng)濟改革，對國營企業(yè)進行了整頓，對部分國營企業(yè)分階段實行私有化；修改投資法，吸引外資；建立自由貿(mào)易區(qū)。通過一系列改革，該國經(jīng)濟持續(xù)增長，產(chǎn)業(yè)結構趨于優(yōu)化；工業(yè)水平在非洲名列前茅，采礦業(yè)是其工業(yè)支柱，農(nóng)副食品加工業(yè)、水泥業(yè)、造紙業(yè)、紡織業(yè)、煉油業(yè)、汽車裝配業(yè)也有較大發(fā)展。2000年人均GDP已達1150美元，城市化水平為55％，制造業(yè)占GDP比重超過20％，已成為非洲發(fā)展水平較高的國家之一。

投資環(huán)境為差的區(qū)域包括烏干達、馬達加斯加、岡比亞、幾內(nèi)亞等12個國家和地區(qū)，大多屬于世界最不發(fā)達國家，處于非洲國家下游水平，人均GDP在400美元左右，基礎設施和科教文化水平也較差。以烏干達為例，該國屬于農(nóng)業(yè)國，雖20世紀80年代新政府實施改革與開放政策以來，經(jīng)濟持續(xù)增長，但由于基礎差，目前經(jīng)濟發(fā)展水平及教育和基礎設施水平依然十分落后，仍屬于世界上最不發(fā)達的國家之一。2000年人均GDP不足300美元，制造業(yè)占GDP比重只有9％，城市化水平僅為14％。新晨

投資環(huán)境為極差的區(qū)域包括布隆迪、西撒哈拉、索馬里等13個國家和地區(qū)，均屬于世界最不發(fā)達國家，人均GDP在200美元左右，基礎設施和科教文化水平也十分落后。以布隆迪為例，連續(xù)九年的內(nèi)戰(zhàn)和經(jīng)濟危機使國家經(jīng)濟遭受嚴重影響，國際援助從每年3.5億歐元驟減為每年5000萬歐元，人民的生活狀況直線倒退，2000年經(jīng)濟增長僅為0.3％，人均GDP為124美元，制造業(yè)占GDP比重只有9％，外債已高達11億美元，外債利息計5500萬美元，相當于其貨物與服務貿(mào)易總額的80％，被聯(lián)合國列為世界最不發(fā)達的10個國家之一。

4結論

通過非洲投資環(huán)境地域差異的研究，可以得出以下結論：

（1）通過主成分分析可以發(fā)現(xiàn)，影響非洲投資環(huán)境的因子主要是基礎設施和信息化水平與經(jīng)濟發(fā)展水平、人力資源狀況、科教文化水平、制造業(yè)地位、對外貿(mào)易與外資流入水平。

（2）非洲55個國家和地區(qū)的投資環(huán)境差異明顯，投資環(huán)境整體上得分不高，得分值超過1的只有30個國家，僅占研究區(qū)的54.5％，其余25個國家和地區(qū)的得分值均不足1。

（3）非洲55個國家和地區(qū)的投資環(huán)境地域差異明顯，可以分為優(yōu)（1≥2）、良（1≤1＜2）、差（0.8≤1＜1）和極差（1＜0.8）四大類，投資環(huán)境高值區(qū)主要分布在非洲的南部和北部地區(qū)，低值區(qū)主要分布在東部和西部。