社會保障基金投資運營問題及策略范文

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社會保障基金的安全、有效運營和保值增值關系著社會保障制度的成敗。近幾年，我國深化改革了社會保障制度，逐步完善了基金籌集模式，使社保基金絕對值呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，基金規(guī)模越來越龐大，2014年社會保險基金總收入3.96萬億元，預計2015可達4.31萬億元。龐大的基金規(guī)模要求科學合理的投資運行模式及保值增值渠道，然而，目前我國社保基金投資運營狀況并不理想。一方面，投資運營過程中存在基金不當使用問題，社保基金挪用占用時有發(fā)生，甚至出現(xiàn)違法違規(guī)操作，導致了社保基金支付缺口的增大。另一方面，社保基金傳統(tǒng)上一直強調(diào)安全穩(wěn)妥的投資方式，投資渠道和方式單一，基金保值增值日益困難。尤其是對那些周期很長，結(jié)余量大，以銀行活期存款方式保存的資金保值增值更難實現(xiàn)。在過去的十年中，CPI漲幅為2.2%，但是社保基金的年均收益率卻低于2%，貶值基金累計上百億元。因此，本文從分析社保基金概念和特點入手，對我國社會保障基金運營現(xiàn)狀和投資過程中存在的問題進行了重點分析，探討社保基金科學、合理、有效運營的途徑。

1社會保障基金的概念分析

社會保障基金是根據(jù)國家有關法律、法規(guī)和政策的規(guī)定，為實施社會保障制度而建立起來的、專款專用的資金，基金的籌集和使用受到法律法規(guī)的嚴格規(guī)范和限制，任何單位和個人不能隨意選擇和更改。社保基金專款專用、保值增值和的積累性的特點影響著社會保障基金的投資運營。從基金積累的角度而言，按是否有基金積累可分為現(xiàn)收現(xiàn)付模式和基金積累模式，在實踐中通常是這兩種劃分的結(jié)合，派生出三種模式：現(xiàn)收現(xiàn)付模式、完全積累模式和部分積累模式。部分積累制包括在現(xiàn)收現(xiàn)付的基礎上增加一定比例的積累和實行社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的基金積累兩種管理方式，能將近期橫向收支平衡與遠期縱向收支平衡原則結(jié)合起來。中國基本養(yǎng)老保險及基本醫(yī)療保險實行的是社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的模式。此處提到的社保基金主要是指積累、結(jié)余的基金。

2我國社會保障基金投資運營現(xiàn)狀及問題的分析

我國社保基金投資的范圍當前限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。在2001年之前，我國的社保資金只有購買國債和存入商業(yè)銀行兩種投資方式，2001年《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的出臺使得社保基金的投資進入多元化的時代。除了傳統(tǒng)的國債和銀行存款兩種方式外，還新增了其它證券投資基金、股票、企業(yè)債和金融債，以及海外市場投資等。[1]在運營方式上，風險小、穩(wěn)妥的的投資方式如購買國債或者銀行存款等交由內(nèi)部人員運作，而對于高風險的投資如股票和債券等，則由專業(yè)的投資機構(gòu)負責運作。2014年社保基金資金用于固定收益類投資占46%，現(xiàn)金及等價物類投資占9%，股票類投資占34%，股權(quán)類投資占6%。[2]在我國，以政府為主體對社保基金進行投資運作也表現(xiàn)出了公營投資組織的一般優(yōu)勢與不足。我國社會保障基金集中、統(tǒng)一由社會保障部門管理，呈現(xiàn)出管理形式單一，管理、交易成本低，政策執(zhí)行靈活的特點；其特點決定了我國社會保障基金投資管理效率低下，缺乏公開公正性，易出現(xiàn)因挪用而造成基金損失。

目前我國社保基金收支現(xiàn)狀堪憂，現(xiàn)階段我國社會保險基金收支問題主要有結(jié)余規(guī)模連年增加、企業(yè)拖欠繳費現(xiàn)象嚴重和支付環(huán)節(jié)問題較多。由于基金使用率較低，繳費率較高，保證了我國社保基金每年都會有結(jié)余，且規(guī)模逐年增加。但是，現(xiàn)在很多企業(yè)缺乏足額繳費的積極性和自覺性，不承擔繳費的責任和義務，拖欠保險費。在支付環(huán)節(jié)，很多經(jīng)辦單位存在擠占挪用、轉(zhuǎn)移基金和虛報冒領等違規(guī)現(xiàn)象。這些現(xiàn)象滲透于各層次，包括受益人、參保人及各個社會保險服務管理機構(gòu)。另外，社會保險基金投資運用效果不佳，保值增值面臨難題。長期以來，我國社會保險基金的主要投資渠道為銀行專戶和國家債券，這些投資渠道的風險較低，但是銀行儲蓄和國債投資貶值的風險則較大。如2010-2014年的相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，國債投資的實際利率大致為1.55%，而銀行的實際利率則只有0.13%。而世界上這一數(shù)據(jù)為6%。并且通貨膨脹也變低了社保基金的價值，在投資渠道多元化的今天，最大的問題是由大量投資銀行儲蓄和國債帶來的貶值。國家審計署的相關數(shù)據(jù)顯示，我國的五項社會保險基金投資的收益率不足2%，具有較高的安全和貶值風險。如果通貨膨脹率高于社會保險基金投資收益率，那么將直接導致社會保險基金越來越不值錢，難以更好地發(fā)揮社會保障的作用。

3社會保障基金有效運營的途徑分析

社會保障制度的健康有效可持續(xù)發(fā)展，以良性投資運行機制為前提。從國際經(jīng)驗來看，目前社會保障基金營運模式主要有兩種：第一，社保基金的運營管理由政府部門直接負責，此模式具有管理方便、政策執(zhí)行靈活的特點，但收益低，透明度差；第二，社會保險基金的營運管理由民營基金管理公司負責，政府對其監(jiān)管，此模式收益高、透明度強，但風險較大。國外不同國家的社保基金投資趨勢顯示不動產(chǎn)投資比例趨高、國際投資增加、多元化組合進行有效投資等。我國也面臨著如何創(chuàng)新社保基金的監(jiān)管和投資模式，以達到可持續(xù)發(fā)展。因此，不僅要借鑒國外可行的辦法，也要探索適合我國實際情況的基金投資方式。

首先，創(chuàng)造和諧穩(wěn)定的投資運營環(huán)境。明確相關部門的權(quán)利和職責，把社會保障部門運營和社保基金管理的職責分開；加大力度培養(yǎng)機構(gòu)投資者，完善托管人市場的構(gòu)建；加大股票和債券市場的監(jiān)管力度，創(chuàng)造和諧的外部環(huán)境；完善基金管理的法規(guī)，從立法層次解決現(xiàn)階段我國社會保障管理存在的問題；嚴格執(zhí)法，加大違法活動的懲處力度，杜絕違法亂紀的出現(xiàn)。

其次，構(gòu)建多元化的基金投資渠道。制定多元化投資戰(zhàn)略，對投資的流動性、風險性和盈利性進行深入分析，選擇穩(wěn)定性好且收益率高的組合方式。國家還必須準備足夠的風險準備金，防止意外情況發(fā)生時的支付困難問題。可以進行管理費用和交易成本較低的指數(shù)化投資；可以購買壞賬率極低，且承擔風險較小的住房抵押貸款證券；可以投資風險較小，且回報率較高的國家基礎設施項目；可以投資信托產(chǎn)品、開放基金；可以參與公司治理、投資海外市場等等。再次，加大基金投資風險控制。要合理分配社保基金的入市比例，風險較大的投資項目一定要有合理比例，即防止基金安全性出問題，又能獲得較高收益；要謹慎選擇基金管理人，選擇資質(zhì)較好、社會信譽高的專業(yè)投資機構(gòu)進行運作；要構(gòu)建準備金機制，尤其是應對市場波動大、收益難穩(wěn)定的投資類型。

最后，完善社保基金運營的配套措施。第一，要強健自身，加強內(nèi)部相關機制的構(gòu)建和完善，建立合理有序的管理機制，建立相互制衡的基金投資運作模式，保證社保基金的投資運作和監(jiān)督管理過程能相互制衡、協(xié)調(diào)配合，以此保障我國社保基金安全有效的運營。第二，加強外部監(jiān)督，應盡量實行透明式管理，建立嚴格的信息披露制度，定期向社會公眾公布相關情況，保證公開透明性始終貫徹在我國社保基金每年的投資運行及收益管理過程中。第三，提升社保基金投資和監(jiān)管人員的素質(zhì)，提升其職業(yè)道德，打造高水平的主體團隊，保障社保資金的有效運營。

作者：武玉敬 單位：華北水利水電大學