本站小編為你精心準(zhǔn)備了養(yǎng)老險(xiǎn)基金投資運(yùn)轉(zhuǎn)參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。
在傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國實(shí)行企業(yè)退休職工單位養(yǎng)老制度，退休職工領(lǐng)取的退休金由退休前所在單位（相應(yīng)的國有企業(yè)）承擔(dān)。1993年，我國開始探索養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的社會化改革，并于1997年建立“統(tǒng)賬結(jié)合”的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。“統(tǒng)賬結(jié)合”的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是指城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)由社會統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶兩者共同構(gòu)成：一部分是以雇主繳費(fèi)為基礎(chǔ)的社會統(tǒng)籌計(jì)劃，采取現(xiàn)收現(xiàn)付制，計(jì)劃收繳的資金將即時(shí)向已經(jīng)退休的計(jì)劃參與者支付養(yǎng)老金；另一部分是以雇員繳費(fèi)為基礎(chǔ)的個(gè)人賬戶計(jì)劃，計(jì)劃參與者繳付的資金將存入自己的賬戶之中，并且在其退休后將按照一定公式按月從賬戶中提取部分資金作為養(yǎng)老金，兩部分養(yǎng)老金加總之和就是計(jì)劃參與者退休后可以領(lǐng)取的養(yǎng)老金。“統(tǒng)賬結(jié)合”的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度把現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金積累制結(jié)合在一起，既能滿足當(dāng)期養(yǎng)老金支付的需求，又能夠體現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃為未來儲蓄的特征。
在設(shè)立初期，“統(tǒng)賬結(jié)合”的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度主要覆蓋了離退休人員占職工總數(shù)比重較大的國有企業(yè)，大部分省份都面臨著養(yǎng)老金缺口，基金結(jié)余少，增長也比較緩慢。2005年之后，社會保障管理部門通過不斷擴(kuò)大制度的覆蓋范圍，引入更多的勞動者，在退休者緩慢增長的情況下，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的“贍養(yǎng)比”有所下降，基本回到1∶3～1∶4的水平，從而逐漸縮小了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的收支缺口。目前，我國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的結(jié)余金額不斷增長，據(jù)人力資源和社會保障部的公告，截至2011年底，我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余已經(jīng)超過1.92萬億元。我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)作收益低相對于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余額的較快增長，對這些結(jié)余資金的投資運(yùn)作工作進(jìn)展緩慢。目前，我國各地社會保障中心負(fù)責(zé)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收繳、支出和結(jié)余資金的管理，據(jù)測算，2000年至2008年全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的年均收益率不足2%，而同期的通貨膨脹率為2.2%。從實(shí)際收益率來看，沒有實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金保值增值的目的。從基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)和運(yùn)行過程來分析，造成投資收益不理想的原因主要有：相關(guān)法律法規(guī)限制了結(jié)余資金的投資運(yùn)作。1997年7月，國務(wù)院了《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》，在這一文件之中，正式確定了我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金的運(yùn)用范圍。根據(jù)該文件的相關(guān)規(guī)定，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余額的投資范圍是購買國家債券和存入專戶兩類。上述投資規(guī)定是從保證基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金安全性的角度制訂的，但卻造成基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍狹窄，收益率低下。
對社會統(tǒng)籌資金與個(gè)人賬戶基金混合管理導(dǎo)致投資運(yùn)作面臨制約。與“統(tǒng)賬結(jié)合”的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度相對應(yīng)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)際上分為兩部分，即社會統(tǒng)籌計(jì)劃的結(jié)余資金和個(gè)人賬戶計(jì)劃中積累起來的個(gè)人賬戶基金。這兩部分基金的性質(zhì)和用途存在差異，社會統(tǒng)籌計(jì)劃的結(jié)余資金是現(xiàn)收現(xiàn)付制下收繳資金暫時(shí)多于應(yīng)支付的養(yǎng)老金而產(chǎn)生的暫時(shí)結(jié)存的資金，并且在不遠(yuǎn)的將來即將用于養(yǎng)老金的支付。個(gè)人賬戶基金是積累制的，是賬戶所有人在工作期間持續(xù)不斷地向其賬戶存儲資金形成的，并且只能在退休后才能提取資金，因此，個(gè)人賬戶基金結(jié)余資金隨著時(shí)間的推移在不斷增加。上述兩類基金性質(zhì)不同，對投資運(yùn)作的需求也不同。對于現(xiàn)收現(xiàn)付制的社會統(tǒng)籌基金而言，能夠保證養(yǎng)老基金的當(dāng)期支付就是成功的，理論上，最好的現(xiàn)收現(xiàn)付制度是收上來的資金正好與當(dāng)期需要支付的養(yǎng)老金金額相等，即不存在資金結(jié)余。但由于資金收繳和支付的時(shí)間差，為保證支付的需要，現(xiàn)收現(xiàn)付制下一般會通過制度設(shè)計(jì)使得基金收入略大于支出，并且不會留存較大的結(jié)余資金，一般只保留能夠滿足三個(gè)月養(yǎng)老金支付的結(jié)余資金。因此，現(xiàn)收現(xiàn)付制度下的養(yǎng)老基金很少開展投資運(yùn)作，即使基金結(jié)余資金較多而需要進(jìn)行投資運(yùn)作時(shí)，主要也是投向低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品。
個(gè)人賬戶基金實(shí)行積累制，在很長一段時(shí)間內(nèi)基金將只進(jìn)不出，尤其是在制度設(shè)立初期更是如此，這會使得個(gè)人賬戶基金能夠積累起較大規(guī)模的基金資產(chǎn)。基金積累起來的資金要通過投資運(yùn)作來獲取至少高于通貨膨脹的收益率，否則基金資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值就會在積累過程中縮水，從而失去基金積累制的作用。因此，投資運(yùn)作業(yè)務(wù)應(yīng)是基金積累制全流程中的重要組成部分，而且個(gè)人賬戶基金積累周期較長，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力要顯著高于社會統(tǒng)籌基金，可以投資的范圍可以擴(kuò)大到股票甚至私募股權(quán)等收益和風(fēng)險(xiǎn)相對較高的資產(chǎn)。
目前，我國社會統(tǒng)籌結(jié)余資金和個(gè)人賬戶基金實(shí)行混合管理，沒有對個(gè)人賬戶基金進(jìn)行單獨(dú)核算，進(jìn)一步來看，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在建立初期就負(fù)擔(dān)了大量的退休者，造成社會統(tǒng)籌部分存在入不敷出的狀況，一些地方將個(gè)人賬戶基金中積累的資金也用于了當(dāng)期支付，這導(dǎo)致一定比例的個(gè)人賬戶基金處于“空賬運(yùn)行”狀態(tài)。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的這種管理體制對個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)作產(chǎn)生了不利影響，一方面，個(gè)人賬戶基金的“空賬運(yùn)行”，導(dǎo)致基金沒有相應(yīng)的資金與之對應(yīng)，不可能通過投資運(yùn)作實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值；另一方面，個(gè)人賬戶基金無法分離出去單獨(dú)進(jìn)行投資管理，只能被動接受社會統(tǒng)籌資金的投資范圍和結(jié)余資金的整體收益率，而社會統(tǒng)籌基金因?yàn)榭紤]流動性的要求只能投資于國債、銀行存款等風(fēng)險(xiǎn)極低的投資品種，其收益率較低，個(gè)人賬戶基金也只能被動地接受與社會統(tǒng)籌資金相同的較低收益率。
養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的歸集層次較低，仍然處于分散管理狀態(tài)。目前，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度全部實(shí)現(xiàn)了省級統(tǒng)籌，但只是實(shí)現(xiàn)了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金的省級調(diào)劑，基金的實(shí)際歸集層次并不是省級政府，因此，結(jié)余資金實(shí)際仍然分散在接近2000個(gè)地市或者縣級政府的社會保障中心進(jìn)行管理，這種狀況導(dǎo)致基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的分布極其分散，基金的結(jié)余資金總量上較大，但具體到每個(gè)社會保障中心的規(guī)模就會大幅降低。一般而言，資產(chǎn)管理行業(yè)是存在規(guī)模效應(yīng)的，規(guī)模越大的基金越能夠獲得更多更穩(wěn)定的收入，越能夠雇傭更優(yōu)秀的員工，投資收益率也越高，目前的個(gè)人賬戶基金很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。而結(jié)余資金管理的分散化使得每個(gè)社會保障中心都需要留下一定金額的流動資金以滿足基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期的支付需求，這實(shí)際減少了可以用于投資運(yùn)作的結(jié)余資金。缺乏專業(yè)投資管理人才。我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是由現(xiàn)有的社會保障中心的相關(guān)人員代管的，并不是由專業(yè)人員進(jìn)行管理的，這在“存銀行、買國債”的要求下是可行的，但如果要對基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度結(jié)余資金進(jìn)行投資運(yùn)作，就需要集合大量的專業(yè)投資管理人員從事相關(guān)工作。隨著近年來資產(chǎn)管理行業(yè)的快速發(fā)展，我國投資管理專業(yè)人員的薪酬水平有了很大提升，已經(jīng)成為高收入人群，政府主導(dǎo)的投資管理機(jī)構(gòu)很難為相關(guān)專業(yè)人員提供符合市場水平的薪酬,尤其是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)作不僅要實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值，還要能夠保證養(yǎng)老金的支付需求，這要求相關(guān)機(jī)構(gòu)不僅能夠提供專業(yè)化的投資管理，還要精通養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的收支精算，這種復(fù)合型人才更是稀缺。改革基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)作的政策建議改革基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理模式，放開個(gè)人賬戶基金的投資管理從我國個(gè)人賬戶基金的制度設(shè)計(jì)看，適時(shí)開展基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作工作以實(shí)現(xiàn)保值增值是其本質(zhì)要求。因此，需要結(jié)合我國正在開展的做實(shí)個(gè)人賬戶基金的相關(guān)工作進(jìn)程，對當(dāng)前社會統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶基金混合管理的體制進(jìn)行改革，把個(gè)人賬戶基金的管理從基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中獨(dú)立出來，理清個(gè)人賬戶基金的基本管理思路，明晰基金資產(chǎn)，允許開展投資管理業(yè)務(wù)，通過基金結(jié)余資金的投資運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。對于社會統(tǒng)籌基金，可以從審慎角度出發(fā)，將其功能設(shè)定為主要是保證當(dāng)期養(yǎng)老金的支付，如果存在結(jié)余資金，也可以繼續(xù)延續(xù)目前的相關(guān)投資運(yùn)作規(guī)定，即“存銀行、買國債”。設(shè)立專門機(jī)構(gòu)開展個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)作從現(xiàn)實(shí)性角度出發(fā)，為了盡快轉(zhuǎn)變目前個(gè)人賬戶基金缺乏投資管理而導(dǎo)致收益率低下的局面，需要成立專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，該機(jī)構(gòu)應(yīng)建立市場化的運(yùn)作機(jī)制，人員構(gòu)成以專業(yè)投資管理人員為主，人員薪酬水平要接近市場平均水平，從而吸引具有較高水平的專業(yè)人員加入。同時(shí)，為體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)作權(quán)限需要上收到中央政府，將資金集中起來之后開展投資運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。如果暫時(shí)難以成立相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)作，可以先行委托市場上現(xiàn)有的同類機(jī)構(gòu)如全國社會保障基金理事會等進(jìn)行投資運(yùn)作。
以安全性為前提開展個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)作雖然個(gè)人賬戶基金本質(zhì)上要求開展投資運(yùn)作，但從個(gè)人賬戶基金的性質(zhì)上，它是計(jì)劃參與者繳納的，真正是老百姓的“養(yǎng)命錢”，因此，投資運(yùn)作過程中應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，把基金資產(chǎn)的安全性目標(biāo)放到首位，在基金資產(chǎn)配置過程中，注意控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重，采取措施降低整體組合的風(fēng)險(xiǎn)，特別是應(yīng)注意目前上市公司重融資、輕分紅、股票發(fā)行價(jià)格虛高以及內(nèi)幕交易和價(jià)格操縱行為等不完善因素，慎重投資，尋找低風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會開展相關(guān)投資運(yùn)作。按照循序漸進(jìn)的原則開展個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)作為了保證基金資產(chǎn)的安全性，個(gè)人賬戶基金在開展投資運(yùn)作時(shí)不能急于求成，而是要遵循循序漸進(jìn)的原則，先在具備條件的時(shí)候?qū)⒒鸬耐顿Y運(yùn)作工作開展起來，然后再隨著投資管理經(jīng)驗(yàn)的豐富和管理體制的健全，逐步按照更為理想的方式不斷對基金的投資管理進(jìn)行改進(jìn)和完善。
具體而言，個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)作的循序漸進(jìn)主要表現(xiàn)在兩方面：一是投資范圍的循序漸進(jìn)，二是投資比例的循序漸進(jìn)。基金投資運(yùn)作初期要在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，將個(gè)人賬戶基金主要集中在固定收益類產(chǎn)品的投資，待相關(guān)機(jī)構(gòu)的投資管理經(jīng)驗(yàn)較為豐富、各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制體系已經(jīng)成熟之后，再將投資范圍擴(kuò)大到股票、私募股權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)更大的產(chǎn)品，同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的投資比例也要根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握情況逐步擴(kuò)大，從而以穩(wěn)健的步伐逐步實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶基金的全方位運(yùn)作。