科技銀行創(chuàng)業(yè)投資論文范文

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1創(chuàng)業(yè)基金和未來科技銀行的關(guān)系

科技銀行是專為高科技企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機構(gòu)，針對高科技中小企業(yè)融資需求，可以進行直接投資和信用貸款，具有非常高的靈活性和專業(yè)性，在支持中小高科技企業(yè)發(fā)展方面具有無與倫比的優(yōu)勢。硅谷銀行是全球最大的科技銀行，該銀行主要為硅谷的創(chuàng)新型高科技企業(yè)及風險投資提供金融服務(wù)。得益于個美國高度發(fā)達的金融體系，硅谷銀行在高科技企業(yè)融資方面取得了輝煌的成績，目前該銀行擁有11000家客戶，90％以上是高科技企業(yè)和生物類企業(yè)，其中不乏思科、甲骨文公司等高科技行業(yè)巨頭。受限于金融體系發(fā)育程度和行業(yè)監(jiān)管條例，國內(nèi)科技銀行業(yè)務(wù)的開展面臨重重困難，高科技中小企業(yè)融資困局沒有質(zhì)的改變。創(chuàng)業(yè)投資基金作為未來科技銀行的一部分，承擔了科技銀行中面向高科技中小企業(yè)投資的職能，具有先行先試的意義，其主要作用有如下兩點：（1）積累融資經(jīng)驗。對于金融機構(gòu)來說，高科技中小企業(yè)具有非常強的專業(yè)性，投資方和企業(yè)管理者對企業(yè)信息掌握極不對稱，存在較高的投資風險。創(chuàng)業(yè)投資基金面向高科技中小企業(yè)的投資業(yè)務(wù)是未來科技銀行的核心業(yè)務(wù)之一，通過一系列實踐活動，創(chuàng)業(yè)投資基金將為未來的科技銀行積累寶貴的投資操作經(jīng)驗，奠定完善的制度基礎(chǔ)。（2）隔離融資風險。面向高科技中小企業(yè)投資在具有高收益率的同時，也存在著較高的風險。為隔離投資風險，充分保證資本的運營安全，未來科技銀行對外投資業(yè)務(wù)將由創(chuàng)業(yè)投資基金單獨執(zhí)行，確保投資的專業(yè)性和風險的可控性。

2創(chuàng)業(yè)投資基金的融資方式

為更好促進區(qū)內(nèi)高科技中小企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資基金采用以投資為主，投資與貸款相結(jié)合的融資方式對企業(yè)提供資金支持，其中投資是指對企業(yè)進行直接權(quán)益性投資，為不影響企業(yè)的正常運行，創(chuàng)業(yè)投資基金的持股比例一般不超過企業(yè)股權(quán)的30％。貸款則主要為解決高科技中小企業(yè)的流動資金缺口，但貸款利率會適當上浮3~5個百分點。

3創(chuàng)業(yè)投資基金的風險分類

風險投資基金選擇項目時主要關(guān)注項目的發(fā)展前景和管理者的個人能力，因而投資風險的甄別也和這兩項指標相關(guān)，這些風險主要有：（1）項目價值評估風險?？萍夹椭行∑髽I(yè)具有創(chuàng)新活動不確定性和專業(yè)性特點，在沒有獲得商業(yè)成功之前，很難評估科技項目的貨幣價值和企業(yè)的風險特性，這些因素的存在使得項目價值評估時存在風險。（2）管理者道德風險。風險投資由于本身的運作特點，運作過程中存在著高度的信息不對稱性，這種不對稱易導致被投資企業(yè)出現(xiàn)道德風險問題。

4創(chuàng)業(yè)投資基金的風險控制

根據(jù)主要運行風險，目前所采取的風險控制措施如下：（1）限制投資方向。按照成熟投資公司的成功經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)投資基金的投資方向限定為比較熟悉的支柱性產(chǎn)業(yè)。把投資方向限定在較為熟悉的產(chǎn)業(yè)，可以有效管控風險，同時也能使創(chuàng)業(yè)投資基金更好地發(fā)揮推動經(jīng)濟發(fā)展的杠桿作用。（2）專家客觀評審。為判定項目的發(fā)展前景，評估創(chuàng)新的潛在價值，以區(qū)內(nèi)現(xiàn)有人才為基礎(chǔ)，分門別類建立評審專家?guī)?，制定適當?shù)脑u審標準，對擬投資項目進行客觀評價，并將評價結(jié)果作為項目取舍的重要依據(jù)。（3）持續(xù)信息獲取。企業(yè)信息包括財務(wù)信息和經(jīng)營信息，這些信息的獲得可以通過派駐顧問，指定財務(wù)公司管理賬務(wù)等方式解決。對企業(yè)財務(wù)信息和經(jīng)營信息的充分掌握，可以有效控制經(jīng)營者道德風險。（4）組成投資聯(lián)盟。創(chuàng)業(yè)投資基金可以和風險投資公司、商業(yè)銀行組成投資聯(lián)盟共同投資，在分擔投資風險的同時，也可以充分掌握被投資企業(yè)信息，降低信息掌握的不對稱性。

5投資以后的后續(xù)管理

風險投資完成后，創(chuàng)業(yè)投資基金的主要任務(wù)是幫助企業(yè)盡快成長，早日完成投資目標，主要工作有以下兩點：（1）積極參與企業(yè)運行管理，對于沒有建立起財務(wù)管理系統(tǒng)的企業(yè)，要幫助企業(yè)建立完善的財務(wù)管理體系，做好財務(wù)預(yù)算與資產(chǎn)管控。（2）協(xié)助企業(yè)積極對外宣傳，擴大市場影響，參與項目申報，爭取國家資金政策支持。

6創(chuàng)業(yè)投資基金的退出機制

創(chuàng)業(yè)投資基金的退出主要有3種途徑：（1）通過中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)退出。高科技中小企業(yè)滿足證監(jiān)會相應(yīng)條件后可以進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）進行掛牌交易，創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)創(chuàng)造條件幫助企業(yè)在新三板上市并完成基金退出。（2）通過企業(yè)并購完成股份轉(zhuǎn)讓。通過并購，高科技中小企業(yè)可以利用大企業(yè)的技術(shù)、人力和品牌資源以及先進的管理方式實現(xiàn)更快的發(fā)展，因而創(chuàng)業(yè)投資基金在企業(yè)并購中要起到牽線搭橋的積極作用，幫組企業(yè)完成并購重組，實現(xiàn)跨越發(fā)展，并通過企業(yè)間并購完成股份轉(zhuǎn)讓。（3）股份回購。根據(jù)企業(yè)的發(fā)展狀態(tài)及投資協(xié)議，創(chuàng)業(yè)投資基金也可以通過企業(yè)管理者股份回購完成基金退出。這種退出方式可以保證企業(yè)管理權(quán)限的完整，保持企業(yè)的正常運營。

作者：張榮劍單位：西安國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地管理委員會