投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

投資銀行，又稱證券公司或商人銀行，它是資本市場(chǎng)最重要的媒介和組織者。投資銀行作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物和資本市場(chǎng)的主力，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。從80年代末以來我國投資銀行業(yè)得到迅速發(fā)展，目前全國已有各種規(guī)模的證券公司九十多家，兼營證券業(yè)務(wù)的信托投資公司上百家，這些處于發(fā)展初期的投資銀行業(yè)務(wù)還顯得相對(duì)滯后，許多公司只把目光盯在證券承銷和交易上，對(duì)新業(yè)務(wù)則開拓不夠，缺乏創(chuàng)新。然而，沒有投資銀行業(yè)務(wù)的開展，我國的資本市場(chǎng)就無法真正的發(fā)展起來并有效的發(fā)揮其作用；發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，推進(jìn)資本市場(chǎng)建設(shè)，是中國金融體制改革的現(xiàn)實(shí)要求。因此，加強(qiáng)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和完善，對(duì)我國投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、投資銀行的業(yè)務(wù)范圍

投資銀行是研究和發(fā)展貨幣運(yùn)動(dòng)、資本流動(dòng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，因而設(shè)計(jì)、承銷和交易金融工具，以尋求最小的風(fēng)險(xiǎn)與最大的收益，是投資銀行的核心業(yè)務(wù)。與其他銀行相比，投資銀行的業(yè)務(wù)特點(diǎn)在于，它是資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)；它以企業(yè)公司為主要服務(wù)對(duì)象，以收服務(wù)費(fèi)的形式取得主要收入。投資銀行的業(yè)務(wù)范圍較廣，主要指與證券融資有關(guān)的各種金融服務(wù)，而一般所談的投資銀行業(yè)務(wù)則是指狹義的投資銀行業(yè)務(wù)，主要包括兩部分：融資中介和理財(cái)顧問，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在很大程度上是融合在一起的。

投資銀行的融資中介業(yè)務(wù)主要包括：（1）證券承銷，主要是承銷企業(yè)新上市的證券和再發(fā)行的證券、政府發(fā)行的國債等。（2）資產(chǎn)變現(xiàn)，是協(xié)助企業(yè)將某項(xiàng)資產(chǎn)以證券或直接協(xié)議的方式予以變現(xiàn)，常見的是股權(quán)的變現(xiàn)。（3）項(xiàng)目融資，投資銀行在對(duì)某一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)性、商業(yè)性和經(jīng)濟(jì)效益方面的可行性論證后,根據(jù)預(yù)測(cè)的收入、項(xiàng)目的需要、投資者的需求條件及風(fēng)險(xiǎn)等因素，設(shè)計(jì)出適用于該項(xiàng)目的融資方案，并依靠未來的項(xiàng)目資產(chǎn)和現(xiàn)金流量予以償還。（4）企業(yè)投資，投資銀行可以作為中介人為新設(shè)企業(yè)融資，也可以直接投資于新設(shè)企業(yè)，并協(xié)助企業(yè)發(fā)展壯大，最終在交易所上市以出售股權(quán)來套現(xiàn)。（5）為公司提供全面的理財(cái)服務(wù)，包括各種類型的金融顧問和咨詢業(yè)務(wù)。作為理財(cái)顧問，投資銀行將依靠專門的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)知識(shí)，以及在現(xiàn)金流通分析、價(jià)值評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的經(jīng)驗(yàn)和技巧，與客戶密切合作，評(píng)價(jià)客戶整體的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，判斷是否有與之匹配的資本，調(diào)整資本、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、解決各種棘手的財(cái)務(wù)問題。投資銀行作為理財(cái)顧問的主要業(yè)務(wù)包括：公司各種融資方案的設(shè)計(jì)和策劃；公司上市的設(shè)計(jì)與策劃；股權(quán)投資顧問，即協(xié)助客戶在經(jīng)濟(jì)高速增長的新興市場(chǎng)直接投資于該市場(chǎng)現(xiàn)有的企業(yè)，常見的是取得戰(zhàn)略性股份比例（一般超過20％）；公司重組，包括股權(quán)重組，資產(chǎn)重組及財(cái)務(wù)重組；企業(yè)收購兼并與反收購兼并；企業(yè)集團(tuán)化設(shè)計(jì)與策劃，等等。從本質(zhì)上講，投資銀行業(yè)務(wù)屬于知識(shí)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因此高素質(zhì)的人才、高水平的調(diào)查研究隊(duì)伍是寶貴的財(cái)富。投資銀行還必須致力于與客戶建立長期信任的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，以增強(qiáng)資本實(shí)力，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，從而在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

二、我國投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及存在的問題

現(xiàn)在我國的投資銀行已經(jīng)開展的業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在六個(gè)方面：第一，一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，為新債券和新股票的發(fā)行提供擔(dān)保、發(fā)行和包銷等服務(wù)。第二，二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，主要在二級(jí)市場(chǎng)充當(dāng)證券經(jīng)濟(jì)商、自營商的作用。第三，貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)，即參與買賣銀行承兌匯票、國證券、政府債券和大額定期存單等。第四，企業(yè)并購及融資顧問業(yè)務(wù)。第五，投資管理服務(wù)。第六，證券品種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，包括證券抵押融資服務(wù)以及海外證券市場(chǎng)拓展等。

目前，我國已有從事部分投資銀行業(yè)務(wù)的證券公司和信托投資公司上百家，但就它們所開展的投資銀行業(yè)務(wù)來看，基本上都局限于投資銀行在

一、二級(jí)市場(chǎng)上的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即各證券的發(fā)行、承銷和交易業(yè)務(wù)，其他一些派生業(yè)務(wù)，如基金管理、項(xiàng)目融資、公司理財(cái)?shù)戎挥猩贁?shù)全國性的公司才涉足。還有一些業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)證券化，衍生金融交易則根本沒有開展。這樣，我國的投資銀行在利潤來源上過分集中在證券承銷和交易業(yè)務(wù)上，其隱含的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。就一級(jí)市場(chǎng)而言，我國近年每年上市公司只有

二、三百家，總額度不過300億左右，卻要被近百家的券商所分割，明顯是僧多粥少，其競(jìng)爭(zhēng)程度可以想象。在二級(jí)市場(chǎng)上，有些券商和信托機(jī)構(gòu)利用自有資金及拆借資金頻繁炒作，憑借其資金雄厚操縱股市，甚至利用內(nèi)幕消息獲取暴利。但是，這些需要投入巨額資金高風(fēng)險(xiǎn)的自營交易，一旦決策失誤，其損失也是相當(dāng)慘重的。萬國證券就是因?yàn)樵趪鴤谪浀淖誀I買賣中，由于決策失誤和違規(guī)操作，導(dǎo)致巨額虧損，公司本身也被申銀兼并。還有些券商的分支機(jī)構(gòu)，由于除證券買賣以外的其他業(yè)務(wù)開展不夠，在二級(jí)市場(chǎng)火爆時(shí)，獲取的傭金相當(dāng)豐厚，尚能盈利，但一旦趕上交易清淡年份，在財(cái)務(wù)上就難免出現(xiàn)虧損。

當(dāng)前我國投資銀行業(yè)務(wù)存在的問題：

（1）規(guī)模偏小，資金不足，結(jié)構(gòu)失衡。除大商業(yè)銀行主辦的少數(shù)幾家證券公司以外，大多數(shù)證券機(jī)構(gòu)資金均在1億元以下，平均只有3000萬元。這樣小的規(guī)模顯然難以承受投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于自身的發(fā)展。此外資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)失衡，呈現(xiàn)出股權(quán)融資畸強(qiáng)、債券速效畸弱的局面，都大大限制了投資銀行業(yè)務(wù)的空間。

（2）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，新的業(yè)務(wù)未能開拓。一級(jí)市場(chǎng)的證券承銷是證券公司爭(zhēng)奪的高利來源和焦點(diǎn)。但隨著新股發(fā)行政策的變化，謹(jǐn)慎的規(guī)模控制及大型證券公司的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，發(fā)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展受到證券市場(chǎng)自身發(fā)展局限的同時(shí)，新型投資業(yè)務(wù)如基金發(fā)起、項(xiàng)目融資、外匯買賣等未能得到迅速開拓，這就使其自身業(yè)務(wù)發(fā)展——經(jīng)濟(jì)效益受到很大影響。

（3）機(jī)構(gòu)極其分散，行業(yè)分工不明，業(yè)務(wù)范圍過于狹窄，導(dǎo)致過度競(jìng)爭(zhēng)。目前從事或準(zhǔn)備從事投資銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)多達(dá)數(shù)千家，且均沒有形成自己的經(jīng)營特點(diǎn)和專門經(jīng)營領(lǐng)域，沒有形成行業(yè)內(nèi)領(lǐng)頭的骨干企業(yè)。加之投資銀行業(yè)務(wù)單一，缺少創(chuàng)新品種，大家都擠在一級(jí)市場(chǎng)的承銷做文章。而受宏觀因素的限制，每年上市公司十分有限，造成過度競(jìng)爭(zhēng)。

（4）缺乏相應(yīng)的法律規(guī)范。從目前情況來看，投資銀行業(yè)在中國尚沒有準(zhǔn)確的定位，什么是投資銀行業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)務(wù)規(guī)范、違法違章制裁均沒有明確規(guī)定。因此，投資銀行業(yè)缺少法律保障和制約。在現(xiàn)實(shí)中，競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，而缺少法律規(guī)范對(duì)于投資銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和合理競(jìng)爭(zhēng)顯然是不利的。

（5）從事投資銀行業(yè)務(wù)的高層次、高科技人才匱乏。

三、發(fā)展和完善我國投資銀行業(yè)務(wù)的對(duì)策建議

當(dāng)前我國資本市場(chǎng)的發(fā)展及國有企業(yè)改革的深入，為投資銀行業(yè)務(wù)的拓展提供了一個(gè)十分廣闊的空間。為了保證我國投資銀行業(yè)務(wù)穩(wěn)健有序的發(fā)展，必須認(rèn)真處理好以下幾方面的問題：一是投資銀行的功能定位問題。眾所周知，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要金融中介為其服務(wù)，而金融中介的服務(wù)又推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國投資銀行功能應(yīng)定位在促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展、支持國有企業(yè)改革和國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性改組上。二是我國投資銀行行業(yè)構(gòu)架的調(diào)整問題。這需要對(duì)現(xiàn)有的一些證券公司和部分兼營證券業(yè)務(wù)的信托投資公司進(jìn)行制度創(chuàng)新，功能再造，造就一批規(guī)范的投資銀行，再通過增資、兼并、聯(lián)合等方式，組建成一些從事綜合業(yè)務(wù)、全國性的大投資銀行，而將其它的中小型投資銀行改造成地區(qū)性，專業(yè)性的投資銀行。這樣，我國的投資銀行才能形成一個(gè)結(jié)構(gòu)合理的體系，才能在競(jìng)爭(zhēng)與合作中有序的發(fā)展。三是各個(gè)投資銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展上，要注重培養(yǎng)自己的專長和特色，形成某些業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而不能搞成簡(jiǎn)單的“大而小”、“小而全”。四是投資銀行要加強(qiáng)對(duì)自營和投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制，減少在高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上的資金占用。通過不斷開拓風(fēng)險(xiǎn)較小的新業(yè)務(wù)，培育新的利潤增長點(diǎn)。五是國家要加強(qiáng)對(duì)投資銀行業(yè)的管理，使其行為有法可依，同時(shí)要在政策，法律和制度上保證投資銀行的權(quán)利，為其業(yè)務(wù)開展創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。

就目前而言，我國投資銀行要積極發(fā)展一些風(fēng)險(xiǎn)小且有利于我國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的派生業(yè)務(wù)。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)且易產(chǎn)生金融泡沫的衍生金融交易暫時(shí)則不宜介入。具體來說，以下業(yè)務(wù)可作為當(dāng)前發(fā)展的重點(diǎn)：

1、繼續(xù)鞏固和發(fā)展各種證券的承銷和交易業(yè)務(wù)。這包括人民幣普通股、人民幣特種股、企業(yè)債券、政府債券和金融債券等證券的承銷、分銷、自營及買賣業(yè)務(wù)。從需求方面分析國債因其良好的流動(dòng)性、安全性及盈利性深受投資者青睞，因此，我國增加國債發(fā)行仍有一定的發(fā)展空間。今后我國擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍需發(fā)行國債籌措部分資金，而投資銀行特別是實(shí)力雄厚的全國性的投資銀行可在國債的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)中發(fā)揮積極的作用，這包括在一級(jí)市場(chǎng)做國債的承銷商，在二級(jí)市場(chǎng)充當(dāng)造市商，客戶買賣國債。另外，當(dāng)前結(jié)合國有企業(yè)的改革，大量企業(yè)需要進(jìn)行股份制改造，上市公司的數(shù)量也將增多，投資銀行可以幫助企業(yè)進(jìn)行股份制改造，可以在企業(yè)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)上大顯身手。

2、積累經(jīng)驗(yàn)逐步開展商人銀行業(yè)務(wù)。商人銀行業(yè)務(wù)，是指投資銀行用其自身資金收購接管某家公司，成為該公司的產(chǎn)權(quán)經(jīng)營者和所有者，然后經(jīng)過資本重組，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建有效治理結(jié)構(gòu)，使公司經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，等時(shí)機(jī)成熟時(shí)，再通過上市或其他手段以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過收購價(jià)的價(jià)格將該公司出售，獲得巨額回報(bào)。在當(dāng)前國有企業(yè)改革中，眾多的中小企業(yè)將實(shí)行民營化，發(fā)生產(chǎn)權(quán)層次上的交易與轉(zhuǎn)移，而隨著投資銀行實(shí)力的增強(qiáng)，它將逐步具備能力開展這一業(yè)務(wù)，這對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)、國有企業(yè)改革、投資銀行三方面都有利。

3、為資金管理服務(wù)。當(dāng)前主要是參與基金的發(fā)起和設(shè)立，并具體管理基金的運(yùn)作。投資基金作為一種集合投資方式，具有專家理財(cái)、組合投資、風(fēng)險(xiǎn)分散和流通性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，可以節(jié)約個(gè)人投資者時(shí)間、精力與費(fèi)用，又有利于培育證券市場(chǎng)上理性的機(jī)構(gòu)投資者，這對(duì)減少當(dāng)前我國證券市場(chǎng)上少數(shù)大戶操縱股市及眾多散戶過度投機(jī)有著積極的作用。

4、開展項(xiàng)目融資服務(wù)。據(jù)世界銀行專家預(yù)測(cè)，2004年以前中國公共基礎(chǔ)設(shè)施投資總需求將達(dá)到7400億美元，在當(dāng)前我國財(cái)政預(yù)算資金極為有限，上市規(guī)模又受嚴(yán)格控制的情況下，這些項(xiàng)目所需巨額資金從哪里籌措？發(fā)展項(xiàng)目融資就是其中的一個(gè)重要渠道。

項(xiàng)目融資一般要涉及到眾多投資者、商業(yè)銀行、外商和政府機(jī)構(gòu)等，在這個(gè)繁雜的過程中，投資銀行將發(fā)揮重要的中介作用，它把有關(guān)的各類機(jī)構(gòu)聯(lián)系在一起，并組織律師、會(huì)計(jì)師、工程師進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究，幫助項(xiàng)目發(fā)起人選擇通過發(fā)行債券、股票、基金、國際銀團(tuán)貸款、杠桿租賃、產(chǎn)品關(guān)聯(lián)貸款等各種形式籌措到項(xiàng)目所需的資金，而投資銀行本身也可能參與貸款。可以預(yù)見，隨著我國投資銀行實(shí)力的增強(qiáng)、融資經(jīng)驗(yàn)的豐富，在項(xiàng)目融資方面可以發(fā)揮更多的作用，更好地支持國有企業(yè)改革和國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)。