本站小編為你精心準(zhǔn)備了招商銀行可轉(zhuǎn)債參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。
此論文從2003年10月15日招商銀行第一次臨時(shí)股東大會(huì)上包括發(fā)行不超過100億元可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)的4項(xiàng)提案在非流通股股東的大力支持下全部通過，此事件的發(fā)生引起了資本市場(chǎng)的軒然大波，包括鵬華、易方達(dá)、長(zhǎng)盛等50多家基金經(jīng)理以小股東利益被非流通股大股東侵害為由聯(lián)名反對(duì)，控告招商銀行此舉是在資本市場(chǎng)上的惡意圈錢。招商銀行（600036）股票價(jià)格也因此一跌再跌。對(duì)此招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華曾經(jīng)站出來澄清，如果招商銀行這次不能發(fā)行100億元的可轉(zhuǎn)換債券，那么到2005年底招商銀行資本充足率將降到8%以下，根本無法滿足巴塞爾協(xié)議中對(duì)資本充足率要求的8%，事隔一個(gè)月以后國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&poor’s）在北京了《中國(guó)金融服務(wù)業(yè)展望2004》，文中對(duì)我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行及八家股份制商業(yè)銀行授予長(zhǎng)期本地貨幣公開信息評(píng)級(jí)。農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行均被評(píng)為BBpi級(jí)，較投資等級(jí)低兩級(jí)被認(rèn)定為投資存在一定風(fēng)險(xiǎn)。那么是什么因素致使招商銀行在首次公開發(fā)行（IPO）募集107.7億元以后不到一年的時(shí)間內(nèi)在資本市場(chǎng)上做出如此大的再融資舉動(dòng)呢？銀行資本充足率是不是越高越好呢？將從巴塞爾協(xié)議以及信用風(fēng)險(xiǎn)角度對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)單的討論。
摘要：在2003年10月15日招商銀行第一次股東大會(huì)上行長(zhǎng)馬蔚華以到2005年招商銀行資本充足率將降到8%以下為由提出擬發(fā)不超過100億元可轉(zhuǎn)換債券的提案，并在非流通股股東的大力支持下獲得通過。此事件一經(jīng)發(fā)生引起金融市場(chǎng)的軒然大波，事后一個(gè)月國(guó)際上權(quán)威信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾公司對(duì)中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行和八家股份制商業(yè)銀行進(jìn)行評(píng)級(jí)，招商銀行被評(píng)為BBpi級(jí)，即投機(jī)級(jí)。招商銀行信用被大打折扣。資本充足率是銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的一個(gè)靜態(tài)衡量方法，那是不是資本充足率越高越好呢？
關(guān)鍵詞：標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&poor’s）巴塞爾協(xié)議新巴塞爾協(xié)議
在討論問題之前首先需要明確什么是巴塞爾協(xié)議？巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容和目的，以及巴塞爾協(xié)議對(duì)銀行業(yè)的意義。1987年12月10日國(guó)際清算銀行在瑞士巴塞爾召開了包括美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、聯(lián)邦德國(guó)、意大利、日本、荷蘭、比利時(shí)、加拿大和瑞典的十國(guó)集團(tuán)以及盧森堡和瑞士在內(nèi)的12個(gè)國(guó)家中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議，會(huì)上通過了全稱為《關(guān)于統(tǒng)一國(guó)際銀行的資本計(jì)算和資本標(biāo)準(zhǔn)的建議》的巴塞爾協(xié)議。
巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容包含四大方面：1、資本的構(gòu)成，包括核心資本與附屬資本所涵蓋的內(nèi)容。強(qiáng)調(diào)核心資本應(yīng)占銀行全部資本基礎(chǔ)的50%，附屬資本在全部資本總額中不應(yīng)超過50%，在保證資本內(nèi)部比例基礎(chǔ)上，資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)比率應(yīng)為8%，其中核心資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本的比例至少為4%；2、資產(chǎn)按風(fēng)險(xiǎn)的不同等級(jí)劃分為4級(jí)，分別以0%、20%、50%、100%加權(quán)指數(shù)進(jìn)行計(jì)算；3、設(shè)定資本衡量標(biāo)準(zhǔn)與目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)比率；4、過渡期的實(shí)施與安排。
巴塞爾協(xié)議簽訂的主要原因是20世紀(jì)70年代全球性通貨膨脹，使各國(guó)紛紛采取浮動(dòng)利率使得利率劇烈波動(dòng)，在1974年連續(xù)三家大型國(guó)際商業(yè)銀行赫斯塔銀行、法蘭克林國(guó)民銀行和英國(guó)一以色列銀行的倒閉使許多國(guó)家客戶蒙受了巨大的損失。其目的主要有：1、統(tǒng)一各國(guó)銀行監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，改善對(duì)監(jiān)管的理解和世界性銀行監(jiān)管的質(zhì)量；2、采用新的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方法，使國(guó)際銀行監(jiān)管更穩(wěn)定而有效；3、新的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方法力求達(dá)到公平，而且使其在各國(guó)銀行使用時(shí)表現(xiàn)出高度的一致性，以便消除國(guó)際銀行間現(xiàn)存的不平等競(jìng)爭(zhēng)的根源。
1995年巴林銀行的倒閉讓我們不得不重新審視1988年簽訂的《巴塞爾協(xié)議》。1999年6月巴塞爾委員會(huì)了關(guān)于修改88年的巴塞爾協(xié)議的征求意見稿，2001年1月巴塞爾委員會(huì)出臺(tái)了《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議（草案）》。該協(xié)議草案涵蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的三大風(fēng)險(xiǎn)和資本充足比率、外部監(jiān)管和市場(chǎng)約束的三大支柱對(duì)1987年的巴塞爾協(xié)議進(jìn)行修改與補(bǔ)充。修改的主要內(nèi)容包含兩點(diǎn)：1、增加銀行面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的種類，使更加貼近市場(chǎng)狀況，對(duì)總的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)量增加了目前可以計(jì)量的其它風(fēng)險(xiǎn)；2、鼓勵(lì)銀行建立以內(nèi)部評(píng)級(jí)法（IRB）為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
由此可見巴塞爾協(xié)議確立的風(fēng)險(xiǎn)資本比率是現(xiàn)階段銀行取得從事跨國(guó)金融業(yè)務(wù)公認(rèn)資格的必要條件，同時(shí)也是衡量各國(guó)銀行資產(chǎn)狀況和信用等級(jí)的重要指標(biāo)之一，它將直接關(guān)系到各銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上的融資、籌資能力，影響到銀行的競(jìng)爭(zhēng)水平。違反《巴塞爾協(xié)議》的銀行將會(huì)受到同行業(yè)的鄙視與譴責(zé)，使得違章者的信用等級(jí)下降，在國(guó)際金融市場(chǎng)上的阻力也將加大，甚至是寸步難行。
表1“巴塞爾協(xié)議”內(nèi)容對(duì)照
項(xiàng)目名稱對(duì)照資本資級(jí)對(duì)照
我國(guó)用品巴塞爾協(xié)議用名我國(guó)用名巴塞爾協(xié)議用名
實(shí)收資本實(shí)收資本核心資本核心資本
盈余公積公開儲(chǔ)備核心資本核心資本
資本公積重估儲(chǔ)備核心資本核心資本
未分配利潤(rùn)公開儲(chǔ)備（含非公開儲(chǔ)備）核心資本核心資本（含附屬）
貨款呆帳準(zhǔn)備普通貨款損失準(zhǔn)備金附屬資本附屬資本
2001年我國(guó)加入WTO（世界貿(mào)易組織）以后我國(guó)銀行業(yè)將遭到國(guó)外的制度健全的外資銀行的沖擊，整個(gè)資本市場(chǎng)將處于信息的完全流通和資本有效的環(huán)境下，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)自2003年12月1日起我國(guó)允許外資銀銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域?qū)U(kuò)大到濟(jì)南、福州、成都、重慶等13個(gè)地區(qū)。到今年10月末，共有19個(gè)國(guó)家和地區(qū)的62家外資銀行在華設(shè)立了191個(gè)營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)和211個(gè)代表處。從2001—2003年外資銀行業(yè)務(wù)量迅猛增長(zhǎng)，雖然外資銀行的總資產(chǎn)額只占中國(guó)銀行總資產(chǎn)的1.4%，但是它們的外匯貸款已經(jīng)占到了13%。2003年前10個(gè)月外資銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)較去年同期增長(zhǎng)了29.7%，境外的壓力迫使國(guó)內(nèi)銀行在2006年前資本市場(chǎng)完全開放前必須迅速提高自身信用水平與資本充足率才能在弱肉強(qiáng)食的競(jìng)爭(zhēng)中分得一杯羹。
那么在巴塞爾協(xié)議中規(guī)定的銀行資本充足率8%和核心資本充足率4%是不是充分必要的呢？（資本充足率=總資本/總資產(chǎn)，核心資本充足率=核心資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)）。資本充足率主要目的是衡量資本強(qiáng)度的總指標(biāo)，是不是資本充足率（核心資本充足率）越高，銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況越小呢？答案恐怕是否定的，資本充足率只能衡量一旦銀行出現(xiàn)問題時(shí)的償還能力，卻不能成為防息于未然的保證。1993年底，巴林銀行的資本充足率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過8%，直到1995年1月巴林銀行還被認(rèn)為是安全的，但是1995年2月巴林銀行就被破產(chǎn)并兼管了。在下表中我們也可以看出招商銀行的資本
，
充足率為16.38%，位列四大行之首，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過8%的極限，但是在最近標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的評(píng)級(jí)中卻被評(píng)為BBpi級(jí)，被認(rèn)為投資有一定風(fēng)險(xiǎn)，可見資本充足率達(dá)到8%是只是必要的，但并不是充分的。
附注：2003年中期報(bào)告中招商銀行披露的核心資本充足率4.51%資本充足率10.56%
從公式構(gòu)成角度分析：銀行資本充足率=總資本/信貸風(fēng)險(xiǎn)+[12.5×（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)+運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)）]在銀行資本比率的公式中可以得知影響銀行資本比率的有總資本，信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)四大因素。總資本是銀行營(yíng)運(yùn)的根本，在招商銀行資產(chǎn)負(fù)債表中披露的總資產(chǎn)2000年為219,560,696元，2001年為266,331,405，增長(zhǎng)幅度為21.3%，2002年為371,659,912元，增長(zhǎng)幅度為39.55%，可以看出招商銀行在總資本的增長(zhǎng)上是呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì)的。總資本的高速發(fā)展會(huì)使我們產(chǎn)生障眼的效應(yīng)，認(rèn)為此時(shí)的銀行是在呈高速發(fā)展的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)下。但是在總資本高速發(fā)展的背后是銀行對(duì)非政府部門的信用貸款的高速增長(zhǎng)。由1995年銀行業(yè)對(duì)非政府部門信用貸款占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的88%，到2002年的138%，高速貸款的增長(zhǎng)導(dǎo)致銀行對(duì)于貸款審查的松懈，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)警惕性的下降，從而使不良貸款迅速增長(zhǎng)和銀行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的上升。
信貸風(fēng)險(xiǎn)即企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，在巴塞爾協(xié)議中表內(nèi)披露的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)為4類：1、對(duì)國(guó)內(nèi)政府的債權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0%；2、對(duì)其它銀行發(fā)放的短期債權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%；3、發(fā)放給業(yè)主的抵押貸款，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為50%；4、其他對(duì)私人的債權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%。如此劃分以期望通過計(jì)算對(duì)銀行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)加以量化處理，從而有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可以使各個(gè)成員國(guó)中可以互相加以比較，從而確定銀行的最低資本充足率，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和信用等級(jí)。但是風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本僅僅是考慮到了銀行業(yè)信用的風(fēng)險(xiǎn)而忽視了利率浮動(dòng)，通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
在巴林銀行的案例中，正是由于倫敦總部對(duì)于在新加坡分部從事期權(quán)炒作的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的不力和工作上嚴(yán)重的失誤導(dǎo)致一個(gè)有百年歷史的巴林銀行的破敗。一個(gè)不為人知的錯(cuò)誤帳戶中隱藏了8600萬英磅的虧損。在里森最后的回憶錄中寫道：“有一群人本來可以揭穿并阻止我的把戲，但他們沒有這么做。我不知道他們的疏忽與罪犯級(jí)的疏忽之間界限何在，也不清楚他們是否對(duì)我負(fù)有什么責(zé)任，但如果是在任何其他一家銀行，我是不會(huì)有機(jī)會(huì)開始這項(xiàng)犯罪的。”里森對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷的失誤造就一場(chǎng)驚天動(dòng)地的悲劇，即使是在1995年1月底停止，這里的損失只占其中的1/4。可見銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和誠(chéng)信對(duì)于整個(gè)金融市場(chǎng)的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)在于資本充足率之上。
再?gòu)挠绊懸蛩胤治觯恒y行資本充足率的三個(gè)決定因素是：（1）銀行資本的作用；（2）銀行資本的杠桿作用；（3）監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行資本充足率的有關(guān)規(guī)定。從銀行資本的作用看，其主要用途是承擔(dān)和吸收風(fēng)險(xiǎn)，在M-M理論和優(yōu)序理論中負(fù)債是僅次于留存收益的第二大優(yōu)質(zhì)資金，由于利息在所得稅前抵減所產(chǎn)生的稅減效應(yīng)使得企業(yè)在負(fù)債融資中的資本成本最小，但是負(fù)債是企業(yè)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的根源，資本的主要作用是到期還本付息，于是負(fù)債還款的壓力形成了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，只有資本充足才不會(huì)遇到資不抵債的尷尬境遇。資本的第二大作用是在發(fā)生資不抵債的時(shí)候保護(hù)未參加保險(xiǎn)的存款者。從銀行的杠桿作用看，杠桿率等于資產(chǎn)/權(quán)益，在M-M理論中可以得出結(jié)論：銀行為吸引存款者必須盡量利用杠桿作用，即在一定產(chǎn)權(quán)資本收益率的前提下股權(quán)資本數(shù)額越少越好，但是要足以消化風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才可以使利息的稅減效應(yīng)達(dá)到最大，最終實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化。所謂負(fù)債經(jīng)營(yíng)就是充分利用這種效應(yīng)為所有者帶來收益。在即時(shí)干預(yù)條例對(duì)銀行資本比率的分類如下表。
監(jiān)管措施：禁止利息支付與付利息債券，90天內(nèi)成立破產(chǎn)管理人。
在EO點(diǎn)之右，應(yīng)采取負(fù)債經(jīng)營(yíng)更有助于EPS的增長(zhǎng)和企業(yè)的發(fā)展。對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局，為了保證存款人的資金與銀行體系的安全，確定必要的資本充足率，并對(duì)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加以限制。可見在上圖中的分析中看到資本充足率僅僅是銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的一個(gè)靜態(tài)的衡量方法。可以從一定條件下防止或降低風(fēng)險(xiǎn)。
銀行為了消化吸收風(fēng)險(xiǎn)必須要將資本分配在各個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)上，在這一過程中必須明確風(fēng)險(xiǎn)程度，從而確定資本需要量，必須明確四點(diǎn)：a資本需要量；b創(chuàng)造的收入；c使用的資金；d日常的消耗量。在巴林銀行失敗的案例中，倫敦總行對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)分配的不重視致使失敗。在1995年1月11日里森已經(jīng)要求總行每天匯入1000英磅以支付其追加的保證金，而在93年到94年，巴林銀行在Simex及日本市場(chǎng)投入的資金已經(jīng)超過于11000萬英磅，并且在里森要求追加投資時(shí)，倫敦總行幾乎是沒有絲毫猶豫就進(jìn)行劃拔，他們僅憑印象里認(rèn)為里森是巴林銀行的英雄，就放棄了最簡(jiǎn)單的防止破產(chǎn)的方法。
可以看出在客戶評(píng)級(jí)過程中,客戶評(píng)級(jí)違約率越低,標(biāo)準(zhǔn)法下資本比率的要求越高。在前幾周標(biāo)準(zhǔn)普爾給招商銀行的評(píng)級(jí)中評(píng)為BBpi級(jí)。在表中要求的資本比率為8%。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard&poor’s）和穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorSeruice）都是全球金融基礎(chǔ)建構(gòu)的重要一員，專門為全球資本市場(chǎng)提供客觀獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)、指數(shù)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資分析、研究數(shù)據(jù)和評(píng)估意見。其公開信息評(píng)級(jí)在為重大的投資與財(cái)務(wù)決策提供參考方面發(fā)揮著不可取代的角色。它們對(duì)于公司評(píng)級(jí)主要取決于五個(gè)方面：（1）公司（企業(yè)）的財(cái)務(wù)比率，其中主要是考慮公司（企業(yè)）的償債能力或付現(xiàn)能力；（2）債券有無擔(dān)保；（3）債券求償權(quán)的次序；（4）償債基金的有無；（5）公司（企業(yè)）經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。那是什么原因?qū)е聵?biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)中國(guó)資本銀行的小視呢？在《中國(guó)金融服務(wù)業(yè)展望2004》中明確了以下幾點(diǎn)：1、整個(gè)運(yùn)營(yíng)管理過程中的低效率風(fēng)險(xiǎn)管理；2、整個(gè)放貸總量迅速增長(zhǎng)所存在的風(fēng)險(xiǎn)；3、貸款的質(zhì)量問題。由此可見，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的弱視和不良貸款的居高不下是這次事件的始作俑者，不良貸款率的上升引起整個(gè)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的上升，最終使國(guó)際信用評(píng)級(jí)降低，進(jìn)而導(dǎo)致巴塞爾協(xié)議中標(biāo)準(zhǔn)法下資本充足比率的上升。而為了適應(yīng)國(guó)際化需求和巴塞爾協(xié)議的有關(guān)規(guī)定招商銀行不得不增發(fā)不超過百億元的可轉(zhuǎn)換債券。但是招商銀行高層管理人士卻忽略了病癥的本源，如果不良貸款繼續(xù)居高不下，即使增發(fā)再多債券，向市場(chǎng)募集再多資金，不良貸款還是會(huì)攀升到一個(gè)很高的水平，這樣就會(huì)形成一個(gè)惡性循環(huán)。那么是什么導(dǎo)致不良貸款率的居高不下呢？歸根結(jié)底還是人為的因素，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷有誤和貸款審查力度的不夠。
監(jiān)管部門銀行資本充足率
資本充足資本不充足
監(jiān)管低風(fēng)險(xiǎn)，高監(jiān)管成本破產(chǎn)擠兌，高監(jiān)管成本
不監(jiān)管低風(fēng)險(xiǎn)，無監(jiān)管成本高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)無監(jiān)管成本
表八：
第三，我們想從監(jiān)管當(dāng)局的角度分析，在表八中監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行資本充足率是否滿足可以采取監(jiān)督與不監(jiān)督兩種策略，當(dāng)監(jiān)管當(dāng)局采取監(jiān)督，如果銀行資本充足則面臨的是高額費(fèi)用，當(dāng)銀行資本不充足則不僅會(huì)有高額的監(jiān)管費(fèi)還會(huì)有銀行破產(chǎn)擠兌的后果，在銀行的角度講，自己一方面背負(fù)了巨額負(fù)債和擠兌風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又有巨額壞帳無法收回，完全處于“風(fēng)箱老鼠”兩頭受氣的境地，如果監(jiān)管當(dāng)局不監(jiān)管當(dāng)銀行資本充足兩者相安無事，否則銀行將處于高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，這樣會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的道德危機(jī)，輕者，整個(gè)銀行身敗名裂，重者整個(gè)國(guó)家將在國(guó)際市場(chǎng)上失去威信，那么面對(duì)高額監(jiān)管費(fèi)用，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)做出如何反應(yīng)呢？勿容質(zhì)疑，我們必須是監(jiān)管而且要大力監(jiān)管，其次對(duì)于監(jiān)管力度我們應(yīng)該對(duì)不同企業(yè)（公司）不同看待，對(duì)待信譽(yù)高，評(píng)級(jí)優(yōu)秀的企業(yè)我們沒必要擔(dān)心，反之，則要謹(jǐn)之，慎之。第三，監(jiān)管當(dāng)局在監(jiān)管的同時(shí)要幫助銀行制止引發(fā)資本不充足的原因。
第四，從資本結(jié)構(gòu)的杠桿率中分析得到，在資產(chǎn)負(fù)債表中（balancesheet）如果招商銀行執(zhí)意發(fā)行百億可轉(zhuǎn)債，將會(huì)帶來負(fù)債高速增長(zhǎng)使得長(zhǎng)期投資的增加然后使Dol（經(jīng)營(yíng)杠桿）上升，自有資本的增加，這種在資產(chǎn)負(fù)債表上的雙高是一種虛假的繁榮。另外負(fù)債的增加帶來風(fēng)險(xiǎn)的增大，投資者必要報(bào)酬率（WACC）的升高會(huì)相應(yīng)抵減利用杠桿給所有者帶來的收益，甚至是帶來負(fù)的杠桿效應(yīng)，即使有一天所有債券全部轉(zhuǎn)股，資產(chǎn)負(fù)債比率的下降使稅減效應(yīng)的減少，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降ROA（凈資產(chǎn)報(bào)酬率）的下降，引發(fā)ROE（股東權(quán)益報(bào)酬率）的下降ROE=[ROA+B/S（ROA—R）]×（1—T），最終影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，一連串的連鎖反應(yīng)可能會(huì)讓一個(gè)生機(jī)勃勃的企業(yè)頓入困境。
最后我們?cè)購(gòu)墓蓹?quán)角度淺談一下。當(dāng)招商銀行百億可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)股以后雖然風(fēng)險(xiǎn)將隨之減少，但是股份的大盤將為之付出增長(zhǎng)13%的代價(jià)，這樣股東的EPS將會(huì)下降，如果此刻仍存在著高額不良貸款率那么我們面臨的很可能是蝕本的危險(xiǎn)。那么我們又將如何對(duì)付不良貸款和資本充足率之間的矛盾呢？
第一：建立以銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)法（IRB）為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)貸款的審查力度，提高貸款的質(zhì)量。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別（riskidentification）準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量（riskevaluation）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制（riskcontrol）最后再做出正確的風(fēng)險(xiǎn)決策（riskdecision）以盡量小的機(jī)會(huì)成本使整個(gè)體系處于足夠安全狀態(tài)。加強(qiáng)審查、完善審查程序是控制不良貸款最主要也是最根本的辦法，是上上策。所謂解鈴還須系鈴人，只有在審查的過程中謹(jǐn)小慎微才會(huì)保證貸款的良性發(fā)展，才能保證銀行的合法收入不受侵害，才能保證股東債權(quán)人的利益不被破壞，從而提高信用在國(guó)際中的等級(jí)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和擠兌風(fēng)險(xiǎn)。“千里長(zhǎng)堤潰于蟻穴”貸款審查程序的加強(qiáng)完善才是保證長(zhǎng)堤“健康”的關(guān)鍵，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期正確才不會(huì)使“長(zhǎng)堤”變成“豆腐渣”，在這里巴林銀行已經(jīng)用鮮血為我們埋了單，警鐘長(zhǎng)鳴才會(huì)使我們不忘前人的失敗教訓(xùn)，奮勇前行。
第二，資產(chǎn)管理公司；在我國(guó)，政府為四大國(guó)有商業(yè)銀行分別拔了100億成立國(guó)有資產(chǎn)管理公司（信達(dá)——建設(shè)銀行；東方——中國(guó)銀行；長(zhǎng)城——農(nóng)業(yè)銀行；華融——工商銀行）。這些國(guó)有資產(chǎn)管理公司是以低價(jià)拍賣方式消化不良貸款，借助其他同行業(yè)公司的重組削減債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以處理自己無法收回的壞帳。但是這四家國(guó)有資產(chǎn)管理公司僅對(duì)四大國(guó)有商業(yè)銀行服務(wù)，于是在這方面我們可以得到提示，招商銀行可以自己上報(bào)銀監(jiān)會(huì)申請(qǐng)成立資產(chǎn)管理公司，用以消化本行內(nèi)部的不良貸款或者借幫助其他銀行處理不良貸款之機(jī)收取一定量的手續(xù)費(fèi)用以彌補(bǔ)本行因折價(jià)處理不良貸款所帶來的損失。但是本法仍然存在風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能會(huì)成為銀行管理者洗錢的工具。只有妥善建立監(jiān)管制度才能防微杜漸使銀行逐步走向良性循環(huán)的軌道，此乃中策，古人有云，與其坐以待斃，不如探路前行。
第三，要有充分的資金注入，注入資金乃是下策，因?yàn)橹尾⌒柚伪荆静恢蝿t其他均無用，作為銀行業(yè)資金的流轉(zhuǎn)是該行業(yè)的的主營(yíng)業(yè)務(wù)，利差是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，若想擴(kuò)大整個(gè)運(yùn)營(yíng)規(guī)模，必要的資金注入是必須的，但是制度本身不改變，資本金再多也終將是沒有用處的。
綜上所述，資本充足率并不是越高越好，資本充足率的過高反而表明該企業(yè)管理系統(tǒng)的低效率，導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)的下降。整個(gè)金融行業(yè)確實(shí)存在著很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，存有一定資本防止擠兌是非常必要的，卻不是充分的，一味提高資本充足率而進(jìn)行的融資卻忽本文出自:
，
視了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，那么即使有再高的資本充足率在危機(jī)來臨的時(shí)候他仍然會(huì)像巴林銀行那樣頹敗的很慘，很壯烈。所以我認(rèn)為招商銀行大可不必急于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券而應(yīng)該反視自身制度，首先處理自身大量的不良貸款，以提升自身在國(guó)際中的信用，加強(qiáng)貸款審查最后再考慮再融資計(jì)劃。，