國內上市公司股利政策趨向范文

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1不同上市公司對股利政策的實施差異明顯

上市公司結構包括地區結構、行業結構、股本規模結構、股權結構等，公司結構的差別導致公司間股利政策的不同。而且股本規模在很大程度上制約著股利的分配形式，并與股利支付率呈正相關。大盤股的股本擴張空間小，公司傾向于采用現金股利形式，股利支付率也較高；而小盤股具有較強的股本擴張能力，因此公司更青睞于股票分紅形式，股利支付率較低。從股權結構看，股權高度集中的公司傾向于低現金股利支付，而股權分散的公司則傾向于較高的現金股利支付。

2股利分配變化的原因

隨著改革開放的不斷深入，市場經濟體制不斷完善，國民經濟得到了迅猛發展，為企業提供有利的市場環境，且國內需求旺盛，對外出口平穩增長，這就為企業提供了良好的市場機會。2007年全球金融危機后，我國政府采取各種措施，如不斷擴大內需，大幅下調利率，大力扶持中小企業發展，從而大大刺激了各種投資，使得企業的經營規模不斷擴大，盈利能力不斷增強。在機會與風險并存的市場經濟中，企業必須抓住機會，不斷擴大企業規模。同時隨著市場監督體制的不斷完善，證監會出臺了一系列法律法規，嚴格督促企業執行其承諾的股利分配方案。正是多個因素的作用，中國上市公司股利分配狀況才有了較大的改變。

3股利政策改革趨勢

3.1規范對上市公司的監管機制國家通過立法形式要求上市公司增強利潤分配透明度，充分披露利潤分配信息，同時針對派現企業，強制實行。通過有強制約束力的法律制度，約束公司“內部人”行為，降低成本，防止出現惡性分紅事件，同時加強對上市公司的監管，實行對上市公司留存收益的管理，引導公司逐步實現股利政策的合理化。

3.2完善對上市公司的管理結構根據法律規定，上市公司結合自身情況優化股權結構，明確規定股東的責任和權利，保護中小投資者的利益，使他們都參與到上市公司的決策中，同時完善獨立董事制度，起到對上市公司的監管作用，從而改善公司管理體制。

3.3不斷改進上市公司的股利分配政策上市公司應不斷改進股利分配方式，實現多樣化的股利分配形式，針對公司經營狀況的變化，靈活運用不同的股利政策，刺激投資者投資，加速公司融資，維護企業利益，保護股東收益。例如，近期提出的“以股代息”制，上市公司將收取現金或股票的選擇權交給了投資者，讓投資者有更多的話語權，從而吸引更多人投資。或將股票回購轉化為新型股利分配形式，如果公司因股本擴張過快而導致業績嚴重下降時，可以通過股票回購形式來減少股本，達到改善業績的效果。當然，任何股利政策均會有利有弊，上市公司應制定負面影響最小的股利政策，這樣可以為企業帶來更好的經濟效益。

3.4積極引導上市公司制定適度股利政策上市公司為了獲取更多的資本，可能會盲目采用高股利的分配政策，這將使企業增加運營成本，承擔巨額財務，面臨更大的經營風險，最終可能出現企業資金短缺，導致財務狀況惡化。因此，企業不能因急于擴張而制定高股利政策，企業應講求“因司制宜”，“因時制宜”，制定符合企業自身情況的股利政策，從而更好地實現公司價值的提高，降低融資成本，保持股權結構穩定。

股利分配是上市公司主要的利潤分配手段，與公司和投資者息息相關。股利政策不僅會引起公司規模和結構的變化，也將對企業內部籌資融資產生影響。因此，規范我國上市公司股利分配政策，對于公司、股東和證券市場都是極為迫切的要求。

作者：葉雨露單位：華南師范大學