財務(wù)分析在企業(yè)中的作用范文

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摘要：財務(wù)分析是基于企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，對企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力等進行綜合評價的方法，是提升企業(yè)財務(wù)管理效率的重要途徑。本文以萬科股份有限公司為例，運用比較分析和比率分析法對企業(yè)的財務(wù)狀況進行評價，并結(jié)合行業(yè)特點提出改善企業(yè)財務(wù)績效的建議。

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析法；比率分析法；管理效率

一、案例簡介

萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年，1988年進入房地產(chǎn)領(lǐng)域，公司于1991年1月29日正式在深交所掛牌交易，代碼0002，萬科通過配售和定向發(fā)行新股2862萬股，集資1.27億元，開始了萬科第一輪全國化的跨地域擴張。1993年5月，萬科成功發(fā)行4500萬股B股，募集資金45135萬港元，正是憑借這筆資金，萬科在宏觀調(diào)控銀根緊縮時期，仍能保持穩(wěn)健的成長。2014年6月25日，萬科B股轉(zhuǎn)H股獲港交所批準，在香港主板上市并掛牌交易。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，萬科已成為我國房地產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，作為一家“世界500強”企業(yè)，萬科堅持“為普通人蓋房子，蓋有人用的房子”，其專注于住宅開發(fā)和物業(yè)服務(wù)，并圍繞城市配套服務(wù)開拓業(yè)務(wù)范圍。本文將以萬科A股為例，基于2014-2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合《2016上市房企綜合實力排行榜》的共153家具有一定規(guī)模的A股及H股上市房地產(chǎn)企業(yè)（下文簡稱樣本數(shù)據(jù)），采用財務(wù)比率分析和比較分析方法評價萬科的財務(wù)狀況。

二、財務(wù)狀況分析

（一）償債能力分析

償債能力就是企業(yè)用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)是否能健康生存。本文主要選取流動比率和資產(chǎn)負債率分別反應(yīng)萬科的短期和長期償債能力。14-16年末企業(yè)流動比率分別為1.2911、1.341、1.303，樣本數(shù)據(jù)中企業(yè)平均流動比率為1.64，該指標越高表明短期變現(xiàn)能力越強。14-16年末企業(yè)的資產(chǎn)負債率分別為79.4492%、77.9098%、80.5367%，處于上升趨勢。該指標越高，表明企業(yè)舉債經(jīng)營的規(guī)模越大，債務(wù)風險越高，房地產(chǎn)行業(yè)是負債經(jīng)營的典范，樣本數(shù)據(jù)中企業(yè)平均負債率為76.4%。上述指標反映了萬科不管是短期流動性還是長期資產(chǎn)償債能力都低于行業(yè)平均水平，一旦行業(yè)不景氣或者資金流周轉(zhuǎn)困難，企業(yè)資不抵債將面臨巨大的經(jīng)營風險，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)需要一定的調(diào)整。

（二）營運能力分析

營運能力反映了資產(chǎn)的使用效率，本文選取存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率指標來衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況。14-16年末存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.017、0.0179、0.4063，樣本數(shù)據(jù)中企業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率為0.22左右，近三年萬科的存貨周轉(zhuǎn)速度大幅度增強，處于行業(yè)較高水平。14-16年末企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為58.8726、88.7906、104.8766，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度連續(xù)三年上升，收賬時間大大縮短降低了壞賬的風險。通過高周轉(zhuǎn)的運營模式縮短拿地到開盤的時間，提升了整體資產(chǎn)的運營效率。

（三）盈利能力分析。

盈利能力反應(yīng)了資產(chǎn)的獲利能力，本文選取銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率來衡量企業(yè)的盈利情況，14-16年末企業(yè)的銷售凈利率分別為13.1756%、13.27%、11.7892%，樣本數(shù)據(jù)中企業(yè)的銷售凈利率平均為8.88%，萬科的銷售收入的獲利能力高于行業(yè)平均，處于領(lǐng)先水平。14-16年末企業(yè)凈資產(chǎn)收益率分別為17.3611%、19.776%、18.4076%，凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)自有資本的使用效率和股東權(quán)益的收益水平，研究表明，至2015年底A股樣本企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為9.16%，表明萬科A的股東的獲益能力遠超行業(yè)平均水平，整體來說，萬科企業(yè)的獲利能力雖有波動但仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

三、研究結(jié)論

通過對萬科A連續(xù)3年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的償債能力需要提升，企業(yè)的變現(xiàn)能力不足，應(yīng)加大去庫存的力度促進存貨的銷售來提升企業(yè)的現(xiàn)金流管理。企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健關(guān)系到企業(yè)能否健康生存和長遠發(fā)展，建立合理的保持資本結(jié)構(gòu)不僅有利于降低企業(yè)融資成本而且能降低財務(wù)風險提升資本的抵御風險能力，如何在穩(wěn)健的增長的同時保持合理的負債結(jié)構(gòu)是企業(yè)提升管理效率的關(guān)鍵。相比較樣本數(shù)據(jù)中企業(yè)的營運能力和獲利能力，萬科A處于行業(yè)領(lǐng)先水平，高周轉(zhuǎn)的運營模式能極大的節(jié)省項目時間和提升收款速度，加速了資本的使用效率。而從獲利能力上看，每一元的銷售收入帶來的利潤水平超過行業(yè)水平，主營業(yè)務(wù)獲利水平和銷售能力都處于領(lǐng)先，從而給股東也帶來了較高的資本回報率。通過財務(wù)分析方法能夠合理的評價企業(yè)的運營效率和資本利用效率，并通過對過程的控制提升成本管控水平進而提升整體的管理效率，然而這種分析方法并沒有在企業(yè)中得到廣泛的推廣和實際的運用，除了從上至下推行對財務(wù)管控的重視，更需要加強企業(yè)整體的財務(wù)管控意識和基本的財務(wù)能力，進而更好的推行基于財務(wù)分析方法提升企業(yè)的管理效率。本研究仍有很多不足之處，未來將在財務(wù)指標上進行一定改善，使其更能反映出行業(yè)特點和建立該行業(yè)的財務(wù)分析評價體系。

參考文獻：

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作者：程玲；許文達 單位：廣東科技學院