財(cái)務(wù)分析角度的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)研究范文

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財(cái)務(wù)分析是指財(cái)務(wù)分析主體運(yùn)用特定方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及財(cái)務(wù)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，并為經(jīng)營決策、財(cái)務(wù)監(jiān)控提供依據(jù)的過程。財(cái)務(wù)分析主體不同，其目標(biāo)導(dǎo)向就不同。商業(yè)銀行對(duì)授信企業(yè)經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量、償債能力等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，目的在于判斷授信企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和償債能力大小，識(shí)別和防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，以便為銀行授信決策、資產(chǎn)保全等提供基本依據(jù)。

一、銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的流程和手段

（一）銀行信貸管理的主要流程貸前通過調(diào)查，評(píng)估與識(shí)別銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)；放貸過程中完成相關(guān)審批；貸后管理是銀行信貸管理的三個(gè)階段。1.貸前調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估階段流程主要包括：掌握。公司信貸品種、建立客戶關(guān)系、客戶資格審查、貸款受理、貸款調(diào)查、客戶信用評(píng)級(jí)、明確授信額度及范圍、貸款審查、撰寫貸款調(diào)查報(bào)告、客戶準(zhǔn)入審核、授信發(fā)起等諸環(huán)節(jié)。2.貸中審批審批階段階段流程主要包括：授信決策、放款審查、執(zhí)行放款等環(huán)節(jié)。3.貸后管理階段階段流程主要包括：貸后檢查、資產(chǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、客戶退出、貸款檔案管理等環(huán)節(jié)。

（二）信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的手段銀行識(shí)別和防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的主要手段有貸款前對(duì)授信企業(yè)作出信用評(píng)級(jí)、放貸過程中作出授信決策以及貸后的信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類。一是授信企業(yè)信用評(píng)級(jí)是依據(jù)企業(yè)的管理水平、競爭實(shí)力、經(jīng)營環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及企業(yè)近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料對(duì)授信企業(yè)因經(jīng)營情況變化而可能導(dǎo)致的償債能力不足進(jìn)行評(píng)估、分析和預(yù)測，以確定授信企業(yè)信用情況及等級(jí)的過程。二是放貸過程中銀行要根據(jù)授信企業(yè)信用評(píng)級(jí)和可償債資源確定企業(yè)未來一段期限內(nèi)最大承債能力，做出授信決策。三是信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類是指銀行收集授信企業(yè)和擔(dān)保方近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及與財(cái)務(wù)狀況相關(guān)的其他信息、抵（質(zhì)）押品最新的價(jià)值評(píng)估信息，按照最新信息并且以授信（擔(dān)保）企業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為核心，依據(jù)從授信企業(yè)和擔(dān)保方及時(shí)、足額收回貸款本息的可能性的大小將貸款風(fēng)險(xiǎn)分為不同的檔次。

二、銀行現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析方法的不足

從上述銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的流程和手段可以看出，財(cái)務(wù)分析貫穿整個(gè)信貸業(yè)務(wù)的全過程，財(cái)務(wù)分析結(jié)果的有效程度，對(duì)商業(yè)銀行能否及時(shí)識(shí)別和防范信貸風(fēng)險(xiǎn)起著至關(guān)重要的作用。目前，商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)分析的主要手段是依據(jù)財(cái)務(wù)管理的一些基本理論構(gòu)建一整套財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系，對(duì)授信企業(yè)按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表本身及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的局限性，使得商業(yè)銀行現(xiàn)行的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析也帶有一定的局限性。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表自身存在的不足1.不能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息無遺漏披露。財(cái)務(wù)報(bào)表只能反映能以貨幣計(jì)量的、且已經(jīng)發(fā)生的歷史財(cái)務(wù)信息，許多對(duì)銀行進(jìn)行授信決策有重大影響的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果信息及其他有重要參考價(jià)值的信息均無法在財(cái)務(wù)報(bào)表中完全反映。如：預(yù)測信息、企業(yè)的管理層狀況、企業(yè)擁有的核心技術(shù)、企業(yè)參與市場競爭的能力等，這些不能以貨幣計(jì)量的信息會(huì)給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大影響，卻無法在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出來。從而影響商業(yè)銀行的授信決策。2.財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息具有滯后性。財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)外披露越及時(shí)，商業(yè)銀行據(jù)此進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)分析就越有效；反之，財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)商業(yè)銀行的價(jià)值就越小。比如流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，這兩個(gè)指標(biāo)反映的都是資產(chǎn)負(fù)債表編報(bào)時(shí)點(diǎn)的情況，由于這些信息在不同時(shí)點(diǎn)是不斷變化的，所以不同時(shí)間點(diǎn)所得出的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果是不一樣的。如果商業(yè)銀行不能拿到最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)滯后的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)所做的財(cái)務(wù)分析就可能不能識(shí)別已存在的信貸風(fēng)險(xiǎn)，做出錯(cuò)誤的授信決策。3.會(huì)計(jì)估計(jì)的存在直接影響報(bào)表數(shù)據(jù)的精確度。會(huì)計(jì)報(bào)表中有些項(xiàng)目數(shù)據(jù)是會(huì)計(jì)人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)加以估計(jì)計(jì)量的。比如壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例，無形資產(chǎn)按多少年攤銷，固定資產(chǎn)按多少年折舊、采用哪種折舊方法，固定資產(chǎn)凈殘值率的估計(jì)等都不同程度地含有主觀估計(jì)因素。其結(jié)果的精度有待于進(jìn)一步加強(qiáng)。4.財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)之間可比性不強(qiáng)。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)可以按照自身的實(shí)際情況的不同，對(duì)固定資產(chǎn)折舊、存貨計(jì)價(jià)、對(duì)外投資收益確認(rèn)、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提、所得稅會(huì)計(jì)確認(rèn)等采用不同的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法，由此可能導(dǎo)致經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況相差不大的企業(yè)，其同類報(bào)表反映的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相差很大，缺乏可比性。這種差異加大了商業(yè)銀行通過財(cái)務(wù)報(bào)表反映的財(cái)務(wù)信息選擇信貸對(duì)象上的難度。除了以上所提到的局限性，還有一些其他方面的局限性，例如授信企業(yè)提供經(jīng)美化或粉飾的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、企業(yè)管理層片面注重短期效益。不論是現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限還是報(bào)表數(shù)據(jù)被人為操縱和粉飾，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度和精度都會(huì)受到影響，從而影響商業(yè)銀行據(jù)此做出正確的判斷。因此，銀行在根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行貸前評(píng)估、貸中審查及貸后跟蹤的過程中，都應(yīng)該根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表信息存在的上述問題采取必要的應(yīng)對(duì)措施，盡可能接近企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)情況，以做出正確的決策。

（二）銀行現(xiàn)行信貸業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系的不足目前銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)分析中常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系是杜邦分析體系。杜邦財(cái)務(wù)分析體系存在著一些缺陷：1.沒有利用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)。傳統(tǒng)杜邦分析體系主要是依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及利潤分配表兩個(gè)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，以權(quán)益凈利率為起點(diǎn)通過逐級(jí)分解進(jìn)行分析。這兩個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)均為靜態(tài)數(shù)據(jù)，同時(shí)，這兩個(gè)報(bào)表中的數(shù)據(jù)容易通過會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策變更等方式進(jìn)行人為的調(diào)節(jié)，甚至可能通過編造虛假財(cái)務(wù)信息特別是調(diào)節(jié)凈利潤數(shù)據(jù)的方式來粉飾。由此，對(duì)于商業(yè)銀行這一外部財(cái)務(wù)報(bào)表使用者來說，按照杜邦分析體系很容易做出錯(cuò)誤的決策。在實(shí)際中，現(xiàn)金流情況可以反映一個(gè)企業(yè)盈利質(zhì)量的好壞，可以看出企業(yè)盈余被操縱程度的大小，同時(shí)，現(xiàn)金流是否充足對(duì)于一個(gè)企業(yè)能否順利經(jīng)營至關(guān)重要。由于傳統(tǒng)杜邦分析體系沒有基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，無法揭示企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，商業(yè)銀行依據(jù)該體系對(duì)企業(yè)不能做出更為準(zhǔn)確、全面的財(cái)務(wù)分析。商業(yè)銀行可通過增加對(duì)授信企業(yè)現(xiàn)金流數(shù)量、來源、結(jié)構(gòu)等情況的分析，以對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率的高低和創(chuàng)造現(xiàn)金能力的大小做出判斷，從而做正確的授信決策。2.杜邦分析法沒有對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的分析。由于杜邦分析體系沒有分析企業(yè)成長能力的指標(biāo)，單從權(quán)益報(bào)酬率角度反映企業(yè)的過去會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營及盈利狀況，容易助長企業(yè)管理層的短期行為，過分重視短期的財(cái)務(wù)成果。比如削減研發(fā)費(fèi)用可以減少企業(yè)當(dāng)期費(fèi)用支出，從而使得企業(yè)短期內(nèi)的會(huì)計(jì)利潤得到增長，卻對(duì)的企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展不利。今天，企業(yè)的管理、技術(shù)、營銷等方面的素質(zhì)的高低，企業(yè)的研發(fā)能力的強(qiáng)弱這些長期要素對(duì)企業(yè)的發(fā)展和成長起著至關(guān)重要的作要，而這些都無法在杜邦指標(biāo)分析體系中反映，商業(yè)銀行依據(jù)該體系也難以判斷企業(yè)的成長能力及未來的發(fā)展前景，從而對(duì)企業(yè)未來的經(jīng)營能力和償債能力難以做出正確的判斷，單純依據(jù)該指標(biāo)體系做出授信決策難以降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。3.企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)未能得到充分的反映。杜邦分析法體系中沒有企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，該體系側(cè)重評(píng)價(jià)和反映的是企業(yè)以往會(huì)計(jì)年度的盈利能力，商業(yè)銀行無法依據(jù)該指標(biāo)體系判斷企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.杜邦分析體系中總資產(chǎn)凈利率指標(biāo)中的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配。總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)，公式中，總資產(chǎn)包括股東和債權(quán)人等提供的企業(yè)的所有資產(chǎn)，而凈利潤只屬于股東不屬于債權(quán)人，該指標(biāo)中分子與分母的口徑不匹配，商業(yè)銀行依據(jù)該指標(biāo)不能準(zhǔn)確判斷企業(yè)實(shí)際回報(bào)率。5.杜邦分析體系中的損益指標(biāo)，包含了經(jīng)營帶來的損益和融資帶來的損益，沒有把這兩種損益分離開來，這就使得損益指標(biāo)與經(jīng)營資產(chǎn)不匹配。商業(yè)銀行在分析企業(yè)的損益時(shí)要將兩者進(jìn)行區(qū)分，將金融資產(chǎn)所帶來的收益和耗費(fèi)的費(fèi)用相應(yīng)從杜邦分析體系的損益指標(biāo)中剔除，這樣才能經(jīng)營的資產(chǎn)與收益口徑一致。

三、構(gòu)建有效識(shí)別和防范銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)分析體系

針對(duì)以上銀行信貸工作中對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的方法存在的不足，我們需要對(duì)銀行的財(cái)務(wù)分析體系做一些改進(jìn)，構(gòu)建一個(gè)更加準(zhǔn)確有效的財(cái)務(wù)分析體系，以使其能夠更真實(shí)準(zhǔn)確的評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和償債能力。

（一）改進(jìn)杜邦分析體系1.將一些現(xiàn)金流量指標(biāo)補(bǔ)充進(jìn)入杜邦分析體系。相比凈利潤指標(biāo)，現(xiàn)金流量能更加真實(shí)地反映企業(yè)收付現(xiàn)金的能力和盈利質(zhì)量，管理層難以對(duì)其進(jìn)行操縱和干預(yù)。引入現(xiàn)金流量后的杜邦體系的基本框架為：凈資產(chǎn)收益=總資產(chǎn)收益×權(quán)益乘數(shù)；總資產(chǎn)收益=凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比率×總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）；凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比率=銷售凈利潤率/銷售現(xiàn)金比率；總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額；銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入；銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/銷售收入。2.在杜邦體系中引入衡量風(fēng)險(xiǎn)因素的指標(biāo)解決傳統(tǒng)體系中風(fēng)險(xiǎn)未能得到充分的反映的問題。加入經(jīng)營杠桿系數(shù)=[息稅前盈余（利潤）變動(dòng)額/基期息稅前盈余（利潤）]/[銷售變動(dòng)量/基期銷售量]，反映經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小；加入財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=（普通股每股利潤變動(dòng)額/基期每股利潤）/[息稅前盈余（利潤）變動(dòng)額/基期息稅前盈余（利潤）]，反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。3.在杜邦分析體系中引入股利支付率指標(biāo)，評(píng)估企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)管理基本理論，可持續(xù)增長率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×（1-股利支付率）。

（二）基于現(xiàn)金流量構(gòu)建銀行評(píng)估授信企業(yè)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系由于現(xiàn)金流量指標(biāo)較少受到人為因素的主觀影響，能夠更加客觀準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)情況，商業(yè)銀行充分利用企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，可以比較準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)當(dāng)前及未來的償債及經(jīng)營能力，為銀行信貸決策提供更準(zhǔn)確、有效的依據(jù)。1.建立基于企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的盈利能力評(píng)價(jià)體系。前已述及，凈利潤指標(biāo)容易被人為操作和干預(yù)，而現(xiàn)金流量指標(biāo)較少受到人為因素的主觀影響。因此，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)如主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等傳統(tǒng)指標(biāo)，其可信度就大打折扣；商業(yè)銀行在評(píng)估企業(yè)盈利能力時(shí)可以引入現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，構(gòu)建評(píng)估企業(yè)盈利能力的指標(biāo)體系。包括以下四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：主營收入凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/主營業(yè)務(wù)收入；凈利潤中主營收入凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤；每股主營收入凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/年末流通在外的普通股數(shù)；利潤成本費(fèi)用比率=利潤總額/成本費(fèi)用總額。2.建立基于企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的償債能力評(píng)價(jià)體系。企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力即債能力是銀行信貸工作中十分關(guān)心的一個(gè)問題。由于流動(dòng)資產(chǎn)中通常包含了存貨、預(yù)付和應(yīng)收款項(xiàng)等變現(xiàn)能力和流動(dòng)性均較差的資產(chǎn)，因此，企業(yè)償債能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)中資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率兩個(gè)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)不能完全反映企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)，銀行在評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力時(shí)引入現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)就十分必要。加入的評(píng)價(jià)指標(biāo)有：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量利息倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/利息支出。基于企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的償債能力評(píng)價(jià)體系包括四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、流動(dòng)比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量利息倍數(shù)。3.建立基于企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的營運(yùn)能力評(píng)價(jià)體系。企業(yè)的營運(yùn)能力主要用一些財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來反映。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)通常采用收入或成本總額作為總的流轉(zhuǎn)額，而實(shí)際情況是，對(duì)大部分收入或成本來說，并沒有實(shí)際的收回或支出，即沒有參與流轉(zhuǎn)。資金周轉(zhuǎn)應(yīng)以實(shí)際收到或支出現(xiàn)金為參照。因此，銀行評(píng)價(jià)企業(yè)營運(yùn)能力時(shí)需要依據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)引入應(yīng)收賬款收回率這一指標(biāo)，同時(shí)改進(jìn)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)：應(yīng)收賬款收回率=（銷售商品收到的現(xiàn)金+收到的增值稅銷項(xiàng)稅額）/應(yīng)收賬款平均余額；存貨周轉(zhuǎn)率=某期銷售存貨收到的現(xiàn)金/（某期存貨的平均余額-應(yīng)付賬款+應(yīng)收賬款-預(yù)收賬款+預(yù)付賬款）。新構(gòu)建的基于企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的營運(yùn)能力評(píng)價(jià)體系包括四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款收回率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。4.基于企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的發(fā)展能力評(píng)價(jià)體系。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的增長情況、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量覆蓋企業(yè)營運(yùn)支出的能力情況以及均攤到每股的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量增長情況可以初步判斷企業(yè)的發(fā)展能力，因此，銀行可以根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，構(gòu)建企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如下，包括三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量增長率=當(dāng)年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量/去年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量-1；凈現(xiàn)金流量覆蓋率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/（資本支出+存貨增加+現(xiàn)金股利），該指標(biāo)值≥1時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金流較為充沛，有利于企業(yè)的長期發(fā)展；經(jīng)營活動(dòng)每股現(xiàn)金凈流量增長率=本年經(jīng)營活動(dòng)每股現(xiàn)金凈流量增長額/上年經(jīng)營活動(dòng)每股現(xiàn)金凈流量-1。該指標(biāo)補(bǔ)充了資本積累率，反映了股東權(quán)益報(bào)酬率增長情況，該指標(biāo)＞0時(shí)，企業(yè)股東的收益呈增長趨勢；若＜0，則表明企業(yè)股東收益呈下降趨勢，對(duì)企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)張兼并不利。

作者：陳志剛 單位：昆明市財(cái)政局