上市公司發(fā)展中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究范文

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一、我國(guó)民營(yíng)上市公司發(fā)展中面臨的問(wèn)題

（一）民營(yíng)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高

我國(guó)民營(yíng)上市公司為其關(guān)聯(lián)公司提供擔(dān)保的情況非常普遍，由此造成民營(yíng)上市公司產(chǎn)生或有負(fù)債的可能性很高，關(guān)聯(lián)公司一旦出現(xiàn)債務(wù)違約，為其提供擔(dān)保的上市公司就可能官司纏身，面臨被關(guān)聯(lián)公司債權(quán)人追償?shù)脑V訟，可能面臨極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）民營(yíng)上市公司在投資者心目中的誠(chéng)信度較低

由于民營(yíng)企業(yè)先天性的不足導(dǎo)致其內(nèi)部控制制度存在漏洞，屢屢出現(xiàn)內(nèi)部管理上的問(wèn)題，許多民營(yíng)上市公司內(nèi)部問(wèn)題被曝光后更加劇了投資者對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的不信任，比如民營(yíng)上市公司大股東掏空上市公司的問(wèn)題、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)虛假問(wèn)題等。

（三）一些重要的行業(yè)仍然對(duì)民營(yíng)企業(yè)涉足設(shè)置過(guò)多的限制

像一些高利潤(rùn)壟斷性行業(yè)，包括金融、石油、電信、鐵路、電力等行業(yè)設(shè)置的進(jìn)入門(mén)檻過(guò)高，民營(yíng)企業(yè)根本達(dá)不到或者是根本不允許民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入。比如象石油行業(yè)上游的原油進(jìn)出口和開(kāi)采權(quán)就尚未對(duì)民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，只限國(guó)資背景的“三桶油”。這一方面限制了民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的領(lǐng)域，另一方面也不利于在這些壟斷行業(yè)引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高行業(yè)的服務(wù)水平。國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于壟斷行業(yè)早已頗有怨言，比如象收費(fèi)高、服務(wù)差的現(xiàn)象早已屢見(jiàn)不鮮。

二、我國(guó)民營(yíng)上市公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，使企業(yè)有遭受損失的可能。我國(guó)民營(yíng)上市公司在發(fā)展過(guò)程中暴露出來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括。

（一）盲目追求高速擴(kuò)張

通過(guò)大量收購(gòu)兼并，使企業(yè)的規(guī)模迅速擴(kuò)大，但民營(yíng)上市公司的擴(kuò)張只是一種粗放式的外延擴(kuò)張，規(guī)模的擴(kuò)大并沒(méi)有帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的提高。盲目的擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)行多元化的投資超出了企業(yè)的管理能力和控制能力，就有可能造成企業(yè)管理上的混亂，投資到一些與主業(yè)毫無(wú)關(guān)聯(lián)的陌生產(chǎn)業(yè)可能面臨很大的投資風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）融資困難

我國(guó)民營(yíng)上市公司融資方式主要靠短期融資，流動(dòng)負(fù)債的比例過(guò)高，導(dǎo)致企業(yè)的資金成本較高。一旦企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。這主要與民營(yíng)企業(yè)很難從商業(yè)銀行獲得長(zhǎng)期貸款及很難發(fā)行企業(yè)長(zhǎng)期債券有關(guān)，商業(yè)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，通常不愿給民營(yíng)企業(yè)提供長(zhǎng)期貸款，廣大投資者出于對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不信任，也不愿意購(gòu)買(mǎi)民營(yíng)企業(yè)發(fā)行的債券。因此，民營(yíng)上市公司除了通過(guò)股票直接融資外，間接融資主要采用短期融資方式，以短期資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資，用新的短期融資償還舊的短期融資的方式來(lái)支撐民營(yíng)上市公司的資本結(jié)構(gòu)，維持其資金鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)，這無(wú)疑更進(jìn)一步加劇了民營(yíng)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)所處的行業(yè)一般都是競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的行業(yè)，民營(yíng)上市公司也不例外，為了增加銷(xiāo)售量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，往往大量采用賒銷(xiāo)的方式銷(xiāo)售商品，在擴(kuò)大了企業(yè)銷(xiāo)售額的同時(shí)會(huì)造成企業(yè)應(yīng)收賬款的大量增加，同時(shí)由于在賒銷(xiāo)過(guò)程中對(duì)客戶的信用狀況缺乏了解，沒(méi)有采取風(fēng)險(xiǎn)控制，盲目賒銷(xiāo)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的幾率大大增加，嚴(yán)重影響上市公司資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。

三、我國(guó)民營(yíng)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）建立規(guī)范的上市公司法人治理機(jī)制及權(quán)利制衡與約束機(jī)制

明確股東大會(huì)、董事會(huì)、企業(yè)管理層三者的權(quán)利與義務(wù)，通過(guò)他們之間的相互監(jiān)督與相互制衡來(lái)實(shí)現(xiàn)。通過(guò)制定完善的財(cái)務(wù)制度、決策制度和監(jiān)督制度來(lái)保證民營(yíng)上市公司發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

（二）加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

嚴(yán)控制賒銷(xiāo)行為，要注意調(diào)查客戶的信用狀況，只有對(duì)那些信用記錄良好的客戶才允許采用賒銷(xiāo)。同時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)防范基金，在發(fā)生壞賬損失可以及時(shí)應(yīng)對(duì)。要加強(qiáng)對(duì)資金使用效益的考核和監(jiān)督，通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)提高資金的使用效率。

（三）要提高民營(yíng)上市公司投資決策的科學(xué)性，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)來(lái)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)上市公司必須改變過(guò)去那種隨意性、家長(zhǎng)式的決策方法，通過(guò)引入科學(xué)的決策模型來(lái)進(jìn)行正確的決策，避免盲目投資。同時(shí)通過(guò)密切關(guān)注有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，將企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)消滅在萌芽狀態(tài)。

（四）要加強(qiáng)民營(yíng)上市公司資產(chǎn)管理，提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力

要加強(qiáng)對(duì)上市公司資產(chǎn)的管理，制定嚴(yán)格的資產(chǎn)管理辦法并付諸實(shí)施，防止上市公司資產(chǎn)發(fā)生丟生損毀或人為破壞，維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的安全完整；合理配置上市公司的長(zhǎng)短期資產(chǎn)，通過(guò)減少資產(chǎn)沉淀，加速企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度等辦法來(lái)提高上市公司的營(yíng)運(yùn)能力。

作者：王軼單位：武昌工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院