上市公司股票回購探討范文

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摘要：

我國資本市場經濟中的股票回購雖然起步比較晚，但是隨著我國社會經濟的快速發展，越來越受到了人們的關注。從整體國家的發展狀況來看，股票回購的產生和發展對于我國市場經濟的發展來說具有非常重要的現實意義。對此，本文從當前我國上市公司股票回購的現狀入手，分析了當前上市公司股票回購當中存在的問題，并對此提出了相應的應對策略。

關鍵詞：

上市公司；股票回購；問題；對策

將上市公司已經發行并且不屬于本公司的股票購買回來的經濟活動就是股票回購。在許多的發達國家，上市公司的股票回購已經是一項比較成熟的資本經濟運作形式，是一種合乎法律的公司行為，但是在我國，股票回購卻是一項創新金融模式的重要舉措。股票回購能夠有效轉變上市公司整體的所有權結構，對上市公司的股東結構、財務結構以及股票價格等方面都會產生嚴重的影響。因此，必須要采用相應的措施解決當前上市公司股票回購當中存在的問題。

一、當前上市公司股票回購的現狀

我國股票回購產生最初的目的就是為了優化上市公司的股權結構，有效完善法人對上市公司的治理，最終達到戰略性的資本轉移，提升股票回購的資本運營效率，將上市公司的市場價值整體提升，因此，這個方法就是股票回購。當前，我國上市公司的股票回購的根本目的就是為了能夠將股份進行分置改革，又或者是想要維護和穩定上市公司的股票價格，控制股票市場中過度的投機行為。我國相關法律對上市公司的股票回購行為有非常明確的規定，上市公司不能夠購買自己公司的股份，但是可以與擁有本公司股份的其他公司合并；將購買的股份當做獎勵發放給員工。按照上市股票回購的地點各不相同，可以將其分為場外協議回購和場內公開回購。根據籌集資金的渠道不同，可以分為舉債回購、現金回購以及混合回購三種方式。舉債回購就是上市公司通過銀行等相關金融機構的借款形式將本公司的股票進行回購。現金回購就是公司使用剩下的資金將本公司的股票回購回來。混合回購就是公司不但要使用剩余的資金，又要想銀行等金融機構對股票進行回購。

二、當前上市公司股票回購當中存在的問題

近幾年，隨著我國社會經濟的快速發展，我國的資本市場中出現了很多上市公司回購股票成功的案例，這對市場經濟的發展具有積極的作用，但是想要將股票回購當成是上市公司資本運作有效的手段和工具這中間還有很長一段距離。第一，中小股東利益的保障問題。上市公司的領導者為了能夠有效控制利益的大小而犧牲了中小股東的利益，借著股票回購的名頭提升價格，將資金轉移到總公司之中。第二，公司回購能力的問題。很多公司對自身的預計不準確，開始盲目購買股票，如果在回購股票的過程中股價突然下降就會增加公司的經營壓力，嚴重阻礙公司股票回購。第三，大股東資產套現問題。很多大股東用股票回購進行有目的的募集資金，不僅僅讓人覺得有大股東在套現資產，并且侵犯公司的整體利益。第四，債權人利益保障問題。股票回購如果會導致公司的資本減少，那么就會嚴重威脅債權人的相關合法利益。第五，被利用來逃避和躲避稅收問題。我國上市公司股票的投資者能夠通過二級市場對股票進行轉讓是暫免征收個人所得稅，而且紅利和股息個人所得稅的稅率是20%。因此，很多人通過回購股票，用增強股價的形式，來有效代替股東進行現金支付鼓勵，有效實現避稅的根本目的。第六，就是上市公司股權改善的問題。很多股份在回購時根本就沒有獲得改善公司相關股權結構。

三、如何處理上市公司股票回購中存在問題的應對策略

1.完善相關股票回購的法律法規

相關政府部門要盡快完善相關股票回購的法律法規。在我國的股票市場當中股票回購是市場經濟發展產生的新生事物，現在依然處于探索時期，到目前為止還沒有相關的法律法規加以規范和約束，最多也只是在《公司法》以及相關的規章中制定了一些原則上的規定。因此，應該完善相關股票回購的法律法規，并且內容應該包括股票回購的范圍、方式條件價格以及程序等一些相關方面。同時，還要構建良好的股票回購法律法規環境，能夠有效發揮股票回購的真正作用，盡可能避免股票回購所產生的負面影響，這也是我國股票市場當中需要解決的重要問題。

2.制定合理有效股票回購價格

確定機制經過上市公司和各個大股東之間的嚴格討論才能夠最終確定股票回購的價格。當前，我國大多數上市公司的股本相對比較集中，很多大股東在實際控股方面的地位非常明顯，再加上我國中小股東參與上市公司相關決策方面的意識相對比較淡薄，這就體現出了上市公司中各股東之間的力量明顯不平衡，股票回購的價格全部都由大股東決策，導致股票回購的價格相對不夠公平，嚴重損壞了其他股東的利益。因此，要制定合理有效的股票回購價格確定機制，促使股票回購的價格符合各個股東的利益，并且價格相對比較合理，符合相關法律法規的規定。

3.加強股票回購的信息披露監管

我國很多上市公司在信息披露方面表現的非常不規范，應該加強上市公司股票回購相關信息的披露和監管。因此，上市公司應該認真貫徹和落實信息披露的責任和義務，應該充分、及時的將相關股票回購信息進行披露，加強上市公司股票回購操作過程的透明度，有效改善一直以來上市公司中大股東和小股東之間信息嚴重不相符的局面。其中需要進行信息披露的內容主要包括：股票回購的價格、目的，股票回購價格確定的原則，以及上市公司進行股票回購對所有股東權益的維護和保障情況等。

四、結語

綜上所述，在我國社會經濟快速發展的過程中，證券市場得到了非常好的發展，股票回購就是證券市場在發展到一定程度或是階段的產物，與其他的經濟資本運作方式比較，股票回購具有非常獨特的發展優勢，從整體國家的發展狀況來看，股票回購的產生和發展對于我國市場經濟的發展來說具有非常重要的現實意義。

參考文獻：

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[2]覃雪梅.上市公司股票回購動因與效應分析——天音控股（000829）股票回購案例研究[J].廣西大學學報（哲學社會科學版），2014，（S2）：63-64.

作者:羅薇 單位:四川科技職業學院經濟管理學院