金融危機(jī)的過程范文

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第1篇

    在壟斷資本階段,壟斷公司控制著市場運行和產(chǎn)品價格,這些巨型公司為了避免盲目的價格競爭損害各自利益,他們共謀確定產(chǎn)品的市場價格,在面對相同的價格水平下,各個公司通過削減成本獲得利潤。在這種運行機(jī)制下,產(chǎn)品的價格競爭是禁止的,而生產(chǎn)要素的價格競爭,尤其是勞動力的價格競爭卻明顯加強(qiáng)了,壓低工人工資成了削減成本的有效手段,于是利潤源源不斷地集中到壟斷公司手中,而工人面臨的卻是"工資崩潰",陷入"絕對貧困化"。這時的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一對極為嚴(yán)重的矛盾,一方面,資本家手中積聚了大量剩余,并且這些剩余仍日益增加,他們希望通過新投資使這些剩余創(chuàng)造更多的利潤,即提供更多的供給;另一方面,工人受剝削的程度加深,身處"絕對貧困化"中的工人抑制需求,資本擴(kuò)張的壓力遇到有效需求不足,形成了保羅·斯威奇所說的資本主義"過度積累的趨勢","這種過度積累的趨勢在成熟的、壟斷的資本主義中日益顯著,減少了增長率,并因此喚醒了經(jīng)濟(jì)長期滯脹的幽靈。"[2]

    為了擺脫滯脹困境,一種新的吸收剩余、創(chuàng)造利潤的方式迅速受到資本家的青睞——金融。金融本身具有高杠桿性,通過買賣金融產(chǎn)品,資本家可以在金融市場中迅速實現(xiàn)資本增值,輕松繞開實體經(jīng)濟(jì)受到有效需求不足而產(chǎn)生的增值障礙,并且隨著現(xiàn)代銀行業(yè)的發(fā)展和不斷推出新型金融衍生物的刺激,再加之新自由主義極力消除資本流動限制,主張減少金融監(jiān)管,金融成為資本逐利的追捧對象,并日益在經(jīng)濟(jì)運行系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用。

    此時上文所述的矛盾似乎得到了有效解決,但他們沒有意識到,資本對金融的狂熱已經(jīng)使整個經(jīng)濟(jì)建立在一個巨大的金融泡沫基礎(chǔ)之上,一旦借貸某一方在某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,結(jié)果就是一系列連鎖債務(wù)危機(jī)和支付危機(jī)。在這次起源于美國的金融危機(jī)中,次級抵押貸款償付不足成為導(dǎo)火索,引發(fā)了美國的金融危機(jī),然后迅速傳至全球,導(dǎo)致全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。

第2篇

關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī) 大蕭條 爆發(fā)背景 演變過程

一、兩次金融危機(jī)的爆發(fā)背景比較

（一）世界經(jīng)濟(jì)基本格局

兩次危機(jī)來臨之時，美國均處于全球經(jīng)濟(jì)體系的核心，均成為危機(jī)的發(fā)源地。但兩次危機(jī)中美國所處的支配地位不同。一戰(zhàn)之后，美國成為世界經(jīng)濟(jì)霸主，并一躍成為世界上最大的債權(quán)國，在世界經(jīng)濟(jì)中處于絕對的支配地位。在國際金融危機(jī)中，二戰(zhàn)之后，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，日歐與美國的差距逐步縮小，其霸主地位受到了挑戰(zhàn)。

（二）金融體系

兩次危機(jī)金融體系的差別還體現(xiàn)在金融衍生品、影子銀行和融資方式等方面。大蕭條之前金融機(jī)構(gòu)基本沒有動力開發(fā)金融衍生品，隨著金融監(jiān)管的日益加強(qiáng)，為了開拓業(yè)務(wù)，各金融機(jī)構(gòu)不斷開發(fā)新的產(chǎn)品，在國際金融危機(jī)來臨之前，金融衍生品充斥市場；本輪國際金融危機(jī)還出現(xiàn)了影子銀行，存在著游離于傳統(tǒng)銀行體系之外、從事類似于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)；分業(yè)經(jīng)營減少了銀行的投資機(jī)會，低存款利率促使銀行的存款資金轉(zhuǎn)入其他投資渠道，20世紀(jì)60年代伊始還出現(xiàn)了金融脫媒現(xiàn)象。

（三）國際貨幣體系

兩次危機(jī)期間的匯率彈性是不同的，經(jīng)歷了固定匯率制向浮動匯率制的轉(zhuǎn)變。在大蕭條期間，世界各國普遍奉行金本位制度，黃金輸送點決定了各國匯率波動的幅度相當(dāng)有限，固定匯率制在世界范圍內(nèi)普遍存在。固定匯率制使一國貨幣政策獨立性受損，本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前大多數(shù)國家選擇了浮動匯率制，各國貨幣政策獨立性有所增強(qiáng)，以鄰為壑的做法比比皆是。

相對于大蕭條而言，二戰(zhàn)后“中心-”國家權(quán)利義務(wù)的非對等性。在大蕭條期間，受金本位制的影響，各國貨幣的泛濫程度是受到控制的。但在牙買加體系下，國際儲備貨幣不再仰仗于黃金；在這樣的背景下，“中心-”國家之間的義務(wù)權(quán)利不對等導(dǎo)致美元泛濫，2007年的劇烈調(diào)整是國際收支失衡的一個必然結(jié)果。

（四）國際協(xié)調(diào)機(jī)制

大蕭條期間，國際協(xié)調(diào)機(jī)制比較脆弱，各國紛紛推行以鄰為壑的經(jīng)濟(jì)政策。首先是貿(mào)易保護(hù)主義。1930年6月，美國將平均關(guān)稅稅率由38%提高至52%。作為回應(yīng)，各國隨后開始了報復(fù)性貿(mào)易戰(zhàn)，主要經(jīng)濟(jì)體平均關(guān)稅高于50%。其次是金融保護(hù)主義。在大蕭條導(dǎo)致大量銀行倒閉的背景下，民眾極力追逐現(xiàn)鈔和黃金，各國黃金儲備不斷告急，世界各國窮盡手段來爭奪黃金。在本輪國際金融危機(jī)期間，國際協(xié)調(diào)機(jī)制大大增強(qiáng)，主要國家采取了同向的救市措施，政府間提供緊急貸款援助，IMF推行了備用信貸安排、短期貸款安排等舉措，2008年G20決定加強(qiáng)國際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)以共同應(yīng)對全球金融危機(jī)。

二、兩次金融危機(jī)演變過程比較

（一）傳導(dǎo)范圍

大蕭條波及世界上資本主義發(fā)達(dá)國家，美日歐均深陷其中，但社會主義國家并未受其影響，蘇聯(lián)在西方國家深陷大蕭條期間仍然保持經(jīng)濟(jì)增長的態(tài)勢。相比較而言，隨著世界上各國經(jīng)濟(jì)金融往來越來越密切，國際金融危機(jī)范圍包括全世界大部分國家，社會主義國家也受到了一定程度的影響。

（二）傳導(dǎo)過程

兩次危機(jī)均經(jīng)歷了由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的蔓延這一過程，首先是資產(chǎn)泡沫破滅，股市、樓市中的投資者紛紛破產(chǎn)，虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)光不再虛擬經(jīng)濟(jì)的不景氣進(jìn)一步拖累了實體經(jīng)濟(jì)，隨著投資者持有的流動性不斷削弱，實體經(jīng)濟(jì)不得不面臨通貨緊縮，各宏觀經(jīng)濟(jì)變量不斷下滑，各國陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

國際金融危機(jī)由次貸危機(jī)而起，美國房利美、房地美和“雷曼兄弟”破產(chǎn)，美國注資850億美元拯救AIG公司，全美最大的儲蓄及貸款銀行華盛頓互惠公司倒閉，并引發(fā)全球股市下行。事實上，次貸危機(jī)爆發(fā)前美國通過國債與公司證券化衍生品將次貸危機(jī)的風(fēng)險擴(kuò)散到了全球金融市場的各個角落。2007年8月,法德日等國開始向處界披露次貸所造成的損失，次貸危機(jī)從美國傳播至其他國家，并以迅雷之勢席卷全球。隨著時間的推移，歐洲經(jīng)歷了股市下挫、匯率下跌，冰島克朗一路狂貶，流動性危機(jī)迅速席卷其他國家。

（三）演變過程的對比分析

1.相同之處

兩次危機(jī)均由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，虛假繁榮造就了資產(chǎn)市場的巨大泡沫，泡沫被刺破之后，投資者紛紛破產(chǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑。兩次危機(jī)的發(fā)源地均在美國，并且通過金融市場和國際貿(mào)易這兩個途徑波及到世界各國。兩次危機(jī)均影響了國際貨幣體系，但影響的程度和方向有輕微區(qū)別，大蕭條導(dǎo)致金本位制終結(jié)，國際金融危機(jī)背景下新興經(jīng)濟(jì)體在IMF中話語權(quán)有所增加，SDR在國際貨幣體系中的作用日益受到重視。

2.不同之處

當(dāng)然，兩次危機(jī)演變過程中也存在著不同之處，主要差異有二。

危機(jī)演變過程對監(jiān)管準(zhǔn)則改革存在不同影響。大蕭條充分暴露了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)控模式的弊端，“格拉斯-斯蒂爾法案”確立了美國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的新模式，分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管成為各國的主要模式。本輪國際金融危機(jī)使得各國政府認(rèn)識到監(jiān)管不力的問題，美國金融體系有重拾混業(yè)經(jīng)營的可能性，監(jiān)管結(jié)構(gòu)也可能會從傘形監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管。

在危機(jī)演變的過程中，人們對安全資產(chǎn)的范圍和性質(zhì)的認(rèn)識存在很大差別。在金本位的約束機(jī)制下，黃金成為安全和流動性的一個基準(zhǔn)，這個基準(zhǔn)是：黃金或者能夠以標(biāo)準(zhǔn)比例兌換黃金的資產(chǎn)。2008年具有安全性和流動性的資產(chǎn)的范圍被擴(kuò)充了，一系列黃金以外的資產(chǎn)列入了這一范圍，包括：在央行的存款；政府債券。

第3篇

一、全球金融危機(jī)的概念

全球金融危機(jī)，又稱世界金融危機(jī)、次貸危機(jī)、信用危機(jī)，是指全球金融資產(chǎn)或金融機(jī)構(gòu)或金融市場的危機(jī)。具體表現(xiàn)為全球金融資產(chǎn)價格大幅下跌或金融機(jī)構(gòu)倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市暴跌等。2008年爆發(fā)的金融危機(jī)持續(xù)時間長，影響深遠(yuǎn)，對全球的經(jīng)濟(jì)活動都產(chǎn)生了極大的沖擊。我國因為在2001年12月1日加入世界貿(mào)易組織（WTO），與世界各國的經(jīng)濟(jì)來往更加密切，也不可避免的受到了沖擊。但由于國家宏觀調(diào)控的作用，我國在應(yīng)對金融危機(jī)時，相比于其他國家，有了更多的手段和更好的效果。

二、金融危機(jī)對房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

1.降低投資增幅，加大管理難度

由于次貸危機(jī)的影響，我國的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到了一定打擊，這不僅增加了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)管理難度，也延緩了我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展本來就存在一定的泡沫，金融危機(jī)的沖擊下，使得這一泡沫進(jìn)一步破裂，房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入低迷狀態(tài)。

2.失業(yè)人口增加，住房銷售量下降

房地產(chǎn)業(yè)作為我國支柱產(chǎn)業(yè)之一，為我國提供了大量的工作崗位。它的發(fā)展受挫，導(dǎo)致很多企業(yè)為了生存不得不裁員，從而使得我國失業(yè)人口大大增加。經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息部（EIU）根據(jù)其與國際貨幣基金組織（IMF）和國際勞工組織（ILO）聯(lián)合進(jìn)行的研究報告估計，2014年中國的實際失業(yè)率超過了英國的6%和美國的6.2%，加上與房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的其他產(chǎn)業(yè)的減員，失業(yè)人口的數(shù)量就更加龐大了。失業(yè)就會導(dǎo)致大眾購房能力下降。再加上很多房地產(chǎn)企業(yè)為了自身利益，不顧市場秩序的進(jìn)行房價哄抬，也使得大眾的購房信心受挫。所以從全國來看，住房的銷售量是下降的。

3.資本外流，行業(yè)景氣受挫

近些年來，由于人民幣的升值以及中國人口紅利的下降，我國對外商投資的吸引力已經(jīng)逐漸下降了。加上金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致外資對我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展前景不看好，所以出現(xiàn)了很多外資撤離資本的情況。與此同時，不止外資的投資信心不足，我國國內(nèi)投資商對國內(nèi)房地產(chǎn)投資環(huán)境也不看好，甚至轉(zhuǎn)移資本向國外其他行業(yè)投資。很多房地產(chǎn)企業(yè)由于急于轉(zhuǎn)移資本，就拋售樓盤，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)景氣受到影響。不僅讓經(jīng)濟(jì)管理人員的工作更加困難，也不利于房地產(chǎn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

三、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)管理工作中應(yīng)對金融危機(jī)的對策

1.創(chuàng)新房地產(chǎn)金融產(chǎn)品

我國房地產(chǎn)泡沫在金融危機(jī)的沖擊下破裂時，我國的房地產(chǎn)信貸產(chǎn)品證券化鏈條太長，掩蓋了背后的風(fēng)險，以至于讓人們疏于防范。所以，只有在經(jīng)濟(jì)活動中，對原有的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品進(jìn)行大規(guī)模的創(chuàng)新發(fā)展，才能在可控風(fēng)險的范圍內(nèi)，預(yù)防金融危機(jī)的再次沖擊。抵押貸款債券化如今已經(jīng)成了房地產(chǎn)行業(yè)金融產(chǎn)品的主流特征，經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)在進(jìn)行管理工作中，必須不斷調(diào)整和發(fā)展全新的金融產(chǎn)品，必須在央行的幫扶下做好對不規(guī)范放貸行為的監(jiān)控和管制，這樣才能使高高在上的房價有所回落，才能確保創(chuàng)新的金融產(chǎn)品更加符合大眾需求。比如，綠地集團(tuán)在2015年4月13日的國內(nèi)首款互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)金融產(chǎn)品――綠地地產(chǎn)寶。這款金融產(chǎn)品前期推出時就市場效應(yīng)濃烈，受到消費者的青睞和追捧，凸顯除了新產(chǎn)業(yè)格局。并且，因其安全性高、門檻低、收益率吸引力，“綠地地產(chǎn)寶”一經(jīng)上市，半日之內(nèi)就銷售一空。綠地集團(tuán)董事長、總裁張玉良表示，這是綠地在金融業(yè)務(wù)方面的首度觸網(wǎng)，是對搭建連接個人投資者與中小房企資源配置平臺的積極探索，是對房企自主試水資產(chǎn)證券化的大膽創(chuàng)新，也是站在“互聯(lián)網(wǎng)+”風(fēng)口上的順勢而為，更是為發(fā)展普惠金融所作的大力嘗試。與此同時，綠地金融投資控股集團(tuán)通過將旗下交易所、第三方支付平臺、財富管理公司等進(jìn)行整合，成立了互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部， 全面啟動了互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)。

2.加大房地產(chǎn)信貸管理力度

房地產(chǎn)信貸作為我國銀行貸款中比例較高的一項，一直以來在信貸里作為不可或缺的角色存在。金融危機(jī)的爆發(fā)，往往和信貸風(fēng)險太大有著密不可分的關(guān)系。央行和銀監(jiān)會作為銀行的管理部門，必須通過政策法規(guī)對銀行信貸活動進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)定，避免不規(guī)范信貸活動對金融風(fēng)險的加大。而作為經(jīng)濟(jì)管理人員，就更加要做好房地產(chǎn)信貸的科學(xué)管理。

3.擴(kuò)大融資渠道，搞活房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)

任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都離不開資金的支持。而房地產(chǎn)業(yè)作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，就更加離不開龐大資金的支持。而房地產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中想要獲得足夠的資金，就必須擴(kuò)大自己的融資渠道，多方面接受資金匯入。在我們國家，房地產(chǎn)業(yè)主要是通過貸款、企業(yè)墊資和銷售款來進(jìn)行融資的。這樣的融資渠道過于狹窄，很大程度上制約了房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不但不利于經(jīng)濟(jì)管理，也不利于抵御金融危機(jī)的影響。2014年3月1日，我國首部金融地方性法規(guī)《溫州市民間融資管理條例實施細(xì)則》審議通過，并正式施行。《細(xì)則》中規(guī)定當(dāng)“單筆借款金額300萬元以上”、“借款金額1000萬元以上”、“涉及的出借人30人以上”等時，借款人應(yīng)當(dāng)向管理部門報備。在這一細(xì)則的頒布下，也正式宣告了民間借貸的合法化，房地產(chǎn)行業(yè)也和其他行業(yè)一樣，擁有了新的融資渠道和借貸方式。

4.理性引導(dǎo)消費，降低稅收抑制房價

房產(chǎn)屬于不動產(chǎn)，因其保值增值性良好，使得在實際經(jīng)濟(jì)活動中，人們對于房地產(chǎn)投資普遍看好。正是由于這種盲目樂觀，導(dǎo)致了一種“集體無意識行為”的發(fā)生。很多消費者在沒有看清市場現(xiàn)狀的時候，聽從輿論的引導(dǎo)，盲目從眾投身炒房熱潮，不但抬高了房價，還使房地產(chǎn)業(yè)泡沫更加嚴(yán)重。為打擊和抑制不正確的投機(jī)需求，加快我國保障性住房建設(shè)，滿足中低收入人群需求，就必須做好正確的消費觀念引導(dǎo)。適度消費和理性消費一直是我們所提倡的，盲目消費和過度的超前消費應(yīng)該堅決予以抵制[4]。2008年11月5日修訂通過，于2009年1月1日正式施行的《中華人民共和國增值稅暫行條例》，對與資金密集型企業(yè)的稅負(fù)有了很大程度的減輕。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該把握好享受稅收政策的福利，減少在建樓過程中的成本消耗，并降低房屋售價。