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第1篇

【關鍵詞】 衍生金融工具;實質性測試;審計程序;模型

一、引言

英國巴林銀行的尼克李森因為衍生金融工具交易造成14億美元的損失,導致銀行倒閉;日本大和銀行案件、中國中航油事件也均與衍生金融工具交易有關。衍生金融工具有兩大功能,一是轉移風險,二是發現價格。衍生工具通過組合單個基礎金融工具,利用衍生工具的多頭或空頭,轉移風險,實現避險目的;衍生工具依照所有交易者對未來市場的預期定價,發現價格。衍生金融工具存在以下特點:衍生工具構造具有復雜性、衍生工具設計具有靈活性、衍生工具運作具有杠桿性,其不確定性和復雜性增加了審計人員對衍生金融工具的審計風險,所以衍生金融工具審計是審計人員必須重視的審計領域。本文通過對衍生金融工具審計風險的分析,指出審計測試的一般模式及關于衍生金融工具特殊的審計測試:模型審計測試。

二、文獻綜述

衍生金融工具審計的問題一直是人們關注的焦點,但是這方面的文獻并不多,其中絕大部分文獻是關于衍生金融工具的審計風險及管理對策的,如:2002年,王、常谷珍《衍生金融工具的審計風險及防范對策》指出衍生金融工具的審計風險及風險防范對策、審計測試的特殊要求;2008年,董博、李莉《金融衍生工具的特點及風險管理》指出金融衍生工具的特點及在這些特點之下如何進行風險管理;2008年,王琰《衍生金融工具的審計風險與路徑選擇》揭示出衍生金融工具存在的審計風險以及如何在其風險下的審計路徑選擇;而2007年,普華永道會計師事務所主編的《衍生金融產品審計》指出衍生金融產品存在的市場風險、信用風險、操作風險以及內部審計人員的行為和金融監管。

三、什么是衍生金融工具

衍生金融工具是指同時具備下列特征,并形成一個單位的金融資產及其他單位的金融負債或權益工具的合同。

一是其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變量的變動而變動;變量為非金融變量的,該變量與合同的任一方不存在特定關系;二是不要求初始凈投資,或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比,要求很少的初始凈投資;三是在未來某一日期結算。衍生金融工具包括金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權,以及具有金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權中一種或一種以上特征的工具。

四、衍生金融工具的特點

金融創新衍生出大量各種新型的金融產品和服務,衍生金融工具為風險管理和投機行為提供了支持,同時伴隨這些便利的是衍生金融工具的風險。衍生金融工具與審計相關的特點有:

(一)衍生工具構造具有復雜性

1.金融衍生工具如對遠期、期貨、期權、互換的模型建立和資產定價涉及金融研究領域。2.采用多種交易方法與組合技術,如:不同種期權的投資方式、股票指數期權、貨幣期權、期貨期權、股票與期權的組合等,使得衍生工具特性更為復雜。

(二)衍生工具設計具有靈活性

金融衍生工具在設計和創新上具有很強的靈活性,為金融市場注入了活力,通過對基礎工具和金融衍生工具的各種組合,創造出大量的特性各異的金融產品,如組合投資、程序化交易、復雜的衍生金融組合產品。

(三)衍生工具運作具有杠桿性

金融衍生工具在運作時多采用杠桿方式,即采用交納保證金的方式進入市場交易。一般只需交付少量的保證金或權力金即可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具,實現以小博大。這種杠桿效應在使收益可能成倍放大的同時,投資者可能承擔的風險也成倍放大,微小的基礎金融價格也許就會帶來投資者巨大的收益或者損失,杠桿率可以達到100倍甚至更多。期貨、外匯交易的保證金和期權交易中的期權費即是這一種情況。

五、衍生金融工具審計程序

現代風險導向審計模式要求注冊會計師應當針對評估的財務報表層次重大錯報風險確定總體應對措施,并針對評估的認定層次中的重大錯報設計和實施進一步審計程序,以將審計風險降至可接受的低水平。注冊會計師應當從下列方面了解可能對衍生活動及其審計產生影響的因素:經濟環境;行業狀況;被審計單位相關情況;主要財務風險;與衍生金融工具認定相關的錯報風險;持續經營;會計處理方法;會計信息系統;內部控制。

具體應用在風險導向的衍生金融工具審計程序時,應當從以下幾個方面展開:

(一)了解具體事項,確定審計措施

1.了解企業控制環境與內部控制,收集有關衍生金融工具的交易信息和資料,分析并得出衍生金融工具的重大錯報風險。2.針對認定的重大錯報,設計風險總體應對措施與進一步審計程序。

(二)實施控制程序

1.審核被審計單位執行的政策和程序,審核有關風險的審計領域的現行內部審計資料。2.制定被審計單位的主要業務流程圖,獲得業務流程的可視分析,識別控制缺陷。

(三)實施實質性程序

注冊會計師在設計衍生金融工具的實質性程序時,應當考慮下列因素:會計處理的適當性;服務機構的參與程度;期中實施的審計程序;衍生交易是常規還是非常規交易;在財務報表其他領域實施的程序。

具體實施實質性程序時從以下方面展開:在報表日向交易方核對在途交易。檢查各衍生金融工具的合同和交易單據。驗算年末計價和損益余額調節的正確性。檢查衍生金融工具的稅收屬性,將之與整個應實施的稅務方面的審計程序相聯系。

六、衍生金融工具模型審計

由于衍生金融工具審計具有特殊性,其涉及到衍生金融工具模型的建立、數據的輸入,和結果的輸出,其中伴隨著復雜的計量和數理模型,所以在衍生金融工具審計過程中,衍生金融工具模型審計成為審計工作的基礎。審計人員必須能獨立地監督與衍生產品相關的定量技術,其目的不僅在于最小化模型風險及該風險可能導致的損失,而且還在于滿足外部監管機構的要求并給高級管理層提供全面、完整的財務信息。就衍生產品的操作而言,管理信息的質量最終取決于提供該信息的模型的健全性和有效性,以及所使用的定量技術。

(一)了解和分析模型

衍生金融工具涉及的模型和數理技術非常多,有的模型用于計算債券的久期和凸性,有些模型則用于計算利率期限結構;而布萊克――斯科爾斯歐式期權定價模型則是用一個隨機過程來描述構成期權股票價格的動態變化,并根據模型的理論框架導出期權定價公式:無套利定價;還有銀行波動性模型、回歸模型或插補模型等,這些模型導出的結果常作為定價模型的輸入信息。

審計人員應該具體從以下方面了解和分析模型:

1.模型的基本理論假設、金融工具的交易方式。2.所使用的模型的假設條件是否與實際經濟現象不符以及該模型的內在的局限性。3.模型常被使用的領域(特別是使用該模型的產品和市場類型)。

(二)模型的控制測試

在實施模型控制測試前,審汁人員應該已了解下列事項:

1.模型是用來做什么,模型用于何種產品的建模。2.模型所賴以建立的理論基礎是什么,假設是什么。3.誰在使用模型,為什么要使用該模型,使用該模型的意圖是什么,涉及的風險有多大。

審計人員的關注焦點在于如何篩選和測試已由開發人員所開發的模型。基于此目的,模型錯誤的可能發生原因,可歸納為以下三大類。一是模型不正確。亦即理論方法本身就是錯的。二是模型正確但提供的解答不正確。即理論在運用出了偏差,可能是由于所選擇的數值解決方法不當,或者是數據來源問題,而或者是數學計算中的四舍五入所致。三是編程錯誤。由于程序輸入或者數據輸入時出現差錯。

(三)模型的實質性測試

完成模型的審計測試后,應抽取使用該模型的不同業務線的實際交易樣本,對該樣本再作檢驗,進行模型的實質性測試。對選出來的交易樣本要進行獨立評估,同時還需驗證其風險數據。這一做法可以強化模型的獨立測試。具體為:

1.經交易雙方的一致確認,對交易的細節正確記錄。2.輸入參數的有效性、正確的估價。3.是否經過外部的獨立驗證。4.正確的風險數據和信用風險流程。

七、布萊克――斯科爾斯期權定價模型審計

隨著布萊克――斯科爾斯期權定價模型的面世,芝加哥期權交易所的交易商們將該模型以及它的一些變形程序化輸入計算機應用于剛剛營業的芝加哥期權交易所。衍生工具的擴展使國際金融市場更富有效率,新的技術和新的金融工具的創造加強了市場與市場參與者的相互依賴,不僅限于一國之內還涉及他國甚至多國,使得衍生金融交易全球化與復雜化,使得衍生金融市場更有活力。

(一)模型描述

c=sN(d1)-Xe-r(T-t)N(d2)

其中

S:股票價格;X:期權執行價格;r:無風險利率;T:未來時刻T;t:當前時刻t;σ:股票波動率

(二)模型假設

布萊克斯科爾斯模型基于以下假設:

1.股票價格行為服從對數正態分布模式;2.在期權有效期內,無風險利率和金融資產收益變量是恒定的;3.市場無摩擦,即不存在稅收和交易成本,所有證券完全可分割;4.金融資產在期權有效期內無紅利及其它所得(該假設后被放棄);5.該期權是歐式期權,即在期權到期前不可實施;6.不存在無風險套利機會;7.證券交易是持續的;8.投資者能夠以無風險利率借貸。

(三)模型審計注意事項

期權定價模型審計不僅要實施衍生金融工具模型一般的審計程序,還必須特別注意期權定價模型中假定股票服從高斯過程。高斯過程中假定股價的概率分布偏度為零,峰度為3且為瘦尾的正態分布,而實證研究說明并非如此。研究發現,金融過程的偏度不為零,且峰度大于3,并且是厚尾的。而在高斯過程的瘦尾假定下的期權定價,就意味著忽略了諸如股價大跌等極端情形的概率分布,在實際操作中就會低估風險,造成嚴重后果。實施審計程序時必須注意不同衍生金融工具標的資產價格的分布是否符合期權定價模型中所假設的高斯過程。

【參考文獻】

[1] 普華永道會計師事務.生金融產品審計[M].經濟科學出版社,2007.

[2] John C.hull.期權、期貨和其它衍生產品第三版[M].華夏出版社,2004.

[3] 王,常谷珍.衍生金融工具的審計風險及防范對策[J].廣東審計,2002年第二期.

[4] 董博,李莉.金融衍生工具的特點及風險管理 [J].沈陽工程學院學報(社會科學版),2008年4月.

[5] 王琰.衍生金融工具的審計風險與路徑選擇[J].財會月刊(綜合),2008,5.

第2篇

首先，金融創新產品具有表外反映性、杠桿性、風險與收益的潛在性、虛擬性等諸多特點，對傳統審計理論和審計方法提出了挑戰，有待審計界進一步探究。

其次，金融衍生交易具有較強的技術性、復雜性等特點，對審計人員的專業技能和金融知識儲備提出了挑戰，成為深入開展金融產品創新業務審計的瓶頸。

最后，不完全信息博弈對金融審計構成了困境，主要表現為審計人員與被審金融機構之間的信息不對稱，同時還表現在審計人員與金融監管部門（一行三會）之間的信息共享不暢通。

首先，把握重點，加強對金融創新的重點風險業務產品的審計。

金融創新的風險重點主要集中于金融衍生產品，審計前必須對金融創新產品進行全面了解。一是了解創新產品的種類和業務量，看是否將金融衍生業務交易演化成主業；二是了解金融創新產品的研發設計、試點推廣、操作流程、風險環節及其內控制度，看是否能保證金融創新業務風險在可控范圍內。

其次，充分準備，加強與被審計金融機構的有效溝通，確保有的放矢地開展審計。

審計前，審計人員必須加強金融知識的學習，甚或是實地跟班學習，就某些關鍵性問題與被審單位的有關人員進行有效溝通與觀摩，以掌握重要的金融創新產品（如信托、理財、保理等）的業務流程和風險環節等方面情況，以便有的放矢地開展審計。

此外，還應充分利用金融、法律等專家的意見。衍生金融產品一般會涉及較深的金融、法律等專業知識，可考慮聘請金融、法律等方面的專家協助審計。

再次，多方協助，加強與金融監管部門（一行三會）的有效溝通，以求監管信息及時共享。

在實施審計項目時，及時與金融監管部門溝通，重點關注相關監管制度是否及時跟進，避免出現監管盲區，從而促進被審金融機構改進和完善金融創新產品，發揮審計“免疫系統”的功效。

第3篇

衍生金融工具審計的問題一直是人們關注的焦點，但是這方面的文獻并不多，其中絕大部分文獻是關于衍生金融工具的審計風險及管理對策的，如：2002年，王濛、常谷珍《衍生金融工具的審計風險及防范對策》指出衍生金融工具的審計風險及風險防范對策、審計測試的特殊要求；2008年，董博、李莉《金融衍生工具的特點及風險管理》指出金融衍生工具的特點及在這些特點之下如何進行風險管理；2008年，王琰《衍生金融工具的審計風險與路徑選擇》揭示出衍生金融工具存在的審計風險以及如何在其風險下的審計路徑選擇；而2007年，普華永道會計師事務所主編的《衍生金融產品審計》指出衍生金融產品存在的市場風險、信用風險、操作風險以及內部審計人員的行為和金融監管。

二、什么是衍生金融工具

衍生金融工具是指同時具備下列特征，并形成一個單位的金融資產及其他單位的金融負債或權益工具的合同。

一是其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變量的變動而變動；變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系；二是不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資；三是在未來某一日期結算。衍生金融工具包括金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權，以及具有金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權中一種或一種以上特征的工具。

三、衍生金融工具的特點

金融創新衍生出大量各種新型的金融產品和服務，衍生金融工具為風險管理和投機行為提供了支持，同時伴隨這些便利的是衍生金融工具的風險。衍生金融工具與審計相關的特點有：

(一)衍生工具構造具有復雜性

1.金融衍生工具如對遠期、期貨、期權、互換的模型建立和資產定價涉及金融研究領域。2.采用多種交易方法與組合技術，如：不同種期權的投資方式、股票指數期權、貨幣期權、期貨期權、股票與期權的組合等，使得衍生工具特性更為復雜。

(二)衍生工具設計具有靈活性

金融衍生工具在設計和創新上具有很強的靈活性，為金融市場注入了活力，通過對基礎工具和金融衍生工具的各種組合，創造出大量的特性各異的金融產品，如組合投資、程序化交易、復雜的衍生金融組合產品。

(三)衍生工具運作具有杠桿性

金融衍生工具在運作時多采用杠桿方式，即采用交納保證金的方式進入市場交易。一般只需交付少量的保證金或權力金即可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具，實現以小博大。這種杠桿效應在使收益可能成倍放大的同時，投資者可能承擔的風險也成倍放大，微小的基礎金融價格也許就會帶來投資者巨大的收益或者損失，杠桿率可以達到100倍甚至更多。期貨、外匯交易的保證金和期權交易中的期權費即是這一種情況。

四、衍生金融工具審計程序

現代風險導向審計模式要求注冊會計師應當針對評估的財務報表層次重大錯報風險確定總體應對措施，并針對評估的認定層次中的重大錯報設計和實施進一步審計程序，以將審計風險降至可接受的低水平。注冊會計師應當從下列方面了解可能對衍生活動及其審計產生影響的因素：經濟環境；行業狀況；被審計單位相關情況；主要財務風險；與衍生金融工具認定相關的錯報風險；持續經營；會計處理方法；會計信息系統；內部控制。

具體應用在風險導向的衍生金融工具審計程序時，應當從以下幾個方面展開：

(一)了解具體事項，確定審計措施

1.了解企業控制環境與內部控制，收集有關衍生金融工具的交易信息和資料，分析并得出衍生金融工具的重大錯報風險。2.針對認定的重大錯報，設計風險總體應對措施與進一步審計程序。

(二)實施控制程序

1.審核被審計單位執行的政策和程序，審核有關風險的審計領域的現行內部審計資料。2.制定被審計單位的主要業務流程圖，獲得業務流程的可視分析，識別控制缺陷。

(三)實施實質性程序

注冊會計師在設計衍生金融工具的實質性程序時，應當考慮下列因素：會計處理的適當性；服務機構的參與程度；期中實施的審計程序；衍生交易是常規還是非常規交易；在財務報表其他領域實施的程序。

具體實施實質性程序時從以下方面展開：在報表日向交易方核對在途交易。檢查各衍生金融工具的合同和交易單據。驗算年末計價和損益余額調節的正確性。檢查衍生金融工具的稅收屬性，將之與整個應實施的稅務方面的審計程序相聯系。

五、衍生金融工具模型審計

由于衍生金融工具審計具有特殊性，其涉及到衍生金融工具模型的建立、數據的輸入，和結果的輸出，其中伴隨著復雜的計量和數理模型，所以在衍生金融工具審計過程中，衍生金融工具模型審計成為審計工作的基礎。審計人員必須能獨立地監督與衍生產品相關的定量技術，其目的不僅在于最小化模型風險及該風險可能導致的損失，而且還在于滿足外部監管機構的要求并給高級管理層提供全面、完整的財務信息。就衍生產品的操作而言，管理信息的質量最終取決于提供該信息的模型的健全性和有效性，以及所使用的定量技術。(一)了解和分析模型

衍生金融工具涉及的模型和數理技術非常多，有的模型用于計算債券的久期和凸性，有些模型則用于計算利率期限結構；而布萊克——斯科爾斯歐式期權定價模型則是用一個隨機過程來描述構成期權股票價格的動態變化，并根據模型的理論框架導出期權定價公式：無套利定價；還有銀行波動性模型、回歸模型或插補模型等，這些模型導出的結果常作為定價模型的輸入信息。

審計人員應該具體從以下方面了解和分析模型：

1.模型的基本理論假設、金融工具的交易方式。2.所使用的模型的假設條件是否與實際經濟現象不符以及該模型的內在的局限性。3.模型常被使用的領域(特別是使用該模型的產品和市場類型)。

(二)模型的控制測試

在實施模型控制測試前，審汁人員應該已了解下列事項：

1.模型是用來做什么，模型用于何種產品的建模。2.模型所賴以建立的理論基礎是什么，假設是什么。3.誰在使用模型，為什么要使用該模型，使用該模型的意圖是什么，涉及的風險有多大。

審計人員的關注焦點在于如何篩選和測試已由開發人員所開發的模型。基于此目的，模型錯誤的可能發生原因，可歸納為以下三大類。一是模型不正確。亦即理論方法本身就是錯的。二是模型正確但提供的解答不正確。即理論在運用出了偏差，可能是由于所選擇的數值解決方法不當，或者是數據來源問題，而或者是數學計算中的四舍五入所致。三是編程錯誤。由于程序輸入或者數據輸入時出現差錯。

(三)模型的實質性測試

完成模型的審計測試后，應抽取使用該模型的不同業務線的實際交易樣本，對該樣本再作檢驗，進行模型的實質性測試。對選出來的交易樣本要進行獨立評估，同時還需驗證其風險數據。這一做法可以強化模型的獨立測試。具體為：

1.經交易雙方的一致確認，對交易的細節正確記錄。2.輸入參數的有效性、正確的估價。3.是否經過外部的獨立驗證。4.正確的風險數據和信用風險流程。

六、、布萊克——斯科爾斯期權定價模型審計

隨著布萊克——斯科爾斯期權定價模型的面世，芝加哥期權交易所的交易商們將該模型以及它的一些變形程序化輸入計算機應用于剛剛營業的芝加哥期權交易所。衍生工具的擴展使國際金融市場更富有效率，新的技術和新的金融工具的創造加強了市場與市場參與者的相互依賴，不僅限于一國之內還涉及他國甚至多國，使得衍生金融交易全球化與復雜化，使得衍生金融市場更有活力。

(一)模型描述

c=sN(d1)-Xe-r(T-t)N(d2)

其中

S：股票價格；X：期權執行價格；r：無風險利率；T：未來時刻T；t：當前時刻t；σ：股票波動率

(二)模型假設

布萊克斯科爾斯模型基于以下假設：

1.股票價格行為服從對數正態分布模式；2.在期權有效期內，無風險利率和金融資產收益變量是恒定的；3.市場無摩擦，即不存在稅收和交易成本，所有證券完全可分割；4.金融資產在期權有效期內無紅利及其它所得(該假設后被放棄)；5.該期權是歐式期權，即在期權到期前不可實施；6.不存在無風險套利機會；7.證券交易是持續的；8.投資者能夠以無風險利率借貸。

(三)模型審計注意事項

期權定價模型審計不僅要實施衍生金融工具模型一般的審計程序，還必須特別注意期權定價模型中假定股票服從高斯過程。高斯過程中假定股價的概率分布偏度為零，峰度為3且為瘦尾的正態分布，而實證研究說明并非如此。研究發現，金融過程的偏度不為零，且峰度大于3，并且是厚尾的。而在高斯過程的瘦尾假定下的期權定價，就意味著忽略了諸如股價大跌等極端情形的概率分布，在實際操作中就會低估風險，造成嚴重后果。實施審計程序時必須注意不同衍生金融工具標的資產價格的分布是否符合期權定價模型中所假設的高斯過程。

【摘要】次貸危機爆發，衍生金融工具被指為罪魁禍首，盡管如此，衍生金融工具的發展依然成為國內各大銀行和證券機構的趨勢。由于衍生金融工具的復雜性、多樣性和不確定性增大了審計風險，增加了審計人員對衍生金融工具審計的難度。本文通過分析衍生金融工具的特點，指出了衍生金融工具審計的一般程序和其中涉及到衍生金融工具模型的特殊的審計程序。

【關鍵詞】衍生金融工具；實質性測試；審計程序；模型

【參考文獻】

[1]普華永道會計師事務.生金融產品審計[M].經濟科學出版社，2007.

[2]JohnC.hull.期權、期貨和其它衍生產品第三版[M].華夏出版社，2004.

[3]王濛，常谷珍.衍生金融工具的審計風險及防范對策[J].廣東審計，2002年第二期.

[4]董博，李莉.金融衍生工具的特點及風險管理[J].沈陽工程學院學報(社會科學版)，2008年4月.

[5]王琰.衍生金融工具的審計風險與路徑選擇[J].財會月刊(綜合)，2008，5.