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1.跨國并購范圍小、成功率低
受國際金融危機的影響,2008~2009年國際并購進入低潮。外界對中國企業的跨境并購給予很大的期望,但是國內企業應當保持清醒頭腦和謹慎態度,在把握機會的同時,做好深入研究和準備。
我國企業跨國并購,目前仍然主要集中在資源采掘、工業制造業領域,近兩年金融業跨國并購也時有發生;不過,服務業跨國并購總體上相對較少。事實上,近年,全球范圍供水供電、工程承包、消費電信等領域的跨國并購非常活躍,而我國相關上述行業企業未能敏銳地捕捉到相關國際機遇。另外,我國跨國并購還需要提高成功率,這里的成功率,包括并購實現的成功率和并購后企業經營的成功率。從并購實現的成功來看,目前我國資源領域的跨國并購已經引起美國、日本等戰略對手國家的注意,正是由于美國國內某些人政治上的提防,才部分導致中海油收購美國優尼科不能成功。
2.企業境外投資缺乏引導和規范
華爾街金融危機引發的全球性金融危機,也激化了各國相互轉嫁風險的內在利益驅動;全球金融危機呈現更加復雜的形勢和局面,勢必對我境外投資構成新的影響。
我國將有越來越多的企業有能力開展境外投資。在促進企業對外投資,引導企業的投資方向和經營過程,規范中國企業投資和經營行為等方面,需要配套開展相關的公共服務和公共管理。
3.境內外證券市場在對外直接投資中的潛能未被發掘
金融危機對我國經濟的不利影響逐步顯現,經濟運行的困難增加,但總體來看,我國證券市場對外開放風險可控,證券機構在歐美市場的業務有限,此次金融危機對我國證券市場的整體影響相對較小。
4.配套金融服務的產品品種少、功能質量差
2008年是極不平凡的一年,全球金融業歷經了上世紀30年代大蕭條以來最嚴峻的挑戰。從金融服務品種來看,我們看到,目前只有面向對外投資的法人貸款初步形成規模,但即使是這樣,在聯想收購IBM的PC業務等著名的境外投資大項目之中,境內機構貸款也只占少部分。同時,我國還沒有專門的股權基金、股權貸款等金融品種和金融機制直接用于支持企業對外投資,境內股權融資對企業“走出去”的支持管道顯得非常間接。至于企業對外投資中需要的離岸金融、信用擔保、貸款保險等,目前只有少數得到金融主管層授權的金融機構能夠提供,并且服務費率、效率等方面,和企業的要求都有一定差距。
二、金融危機背景下實現我國對外投資方式創新健康發展的對策思路
中國的對外投資雖已經取得了顯著的成績,但是目前還處于初級階段,在國際直接投資市場上的地位較低。金融海嘯已經在全球許多國家登陸,面對可能到來的經濟衰退,全球正在采取救市措施。盡管在這樣的背景下,使得我國在創新對外投資合作方式方面遇到一定的困難,對外投資仍要繼續,中國對外投資仍具有巨大的潛力。下面就在金融危機背景下實現我國對外投資合作方式創新健康發展提出了幾點對策:
1.推動和實現并購投資健康發展
在全球金融危機的環境下,當前許多國家正面臨嚴重缺乏資金的困境,形成了對外來資本的深度需求,而且出價均處于歷史較低水平,各國政府對外來資金的一些限制也有所放松。這自然給中國企業去海外投資收購帶來機會。
首先,拓展跨國并購的產業領域。引導我國供水供電、工程承包、消費電信等領域的服務商,積極尋找并購商機,實現企業國際化不斷邁上新臺階。其次,提升跨國并購計劃的命中率。在這方面,政府和企業都應該積極行動。政府應該在多雙邊經貿合作中,通過會談和簽約,努力敦促經貿合作伙伴,為中國企業開放更大的產品和要素市場領地。還有,提高跨國并購發生后的整合效率和經營成功率。為此,在跨國并購發生前,要充分總結不成功跨國并購提供的經驗教訓,企業要分析和判斷形勢,提出合適的談判條件;對沒有把握獲得好效果的,寧可不實施并購;并購發生后,企業一定要有整合的長期規劃和分階段目標,并落到實處。
2.充實企業境外投資管理和服務工作
目前金融危機持續蔓延,我國未來經濟發展急需的重要資源產品處在低位運行,在此情況下,只有鼓勵企業積極地走出去,才能彌補國內資源和市場的不足。 危中求機,中國企業此時出擊并購海外礦業資源,抓住當前金融風暴時機,擴大海外投資,提高自身的資源儲備。
現階段,我們可以嘗試從以下方面,初步建設企業境外投資的公共、準公共管理和服務框架。首先,財政出資設立企業境外投資咨詢和培訓部門。由外經貿主管部門設置編制約10人左右的辦事機構,定期舉辦民營企業境外投資的咨詢會、引導會、培訓班、研討會。其次,逐步充實民營境外企業商會體系。一方面,要拓展原來以國有企業成員為主的相關企業協會(五礦商會、工程承包商會)的工作機制,將民營企業的入會、服務和協調納入進來;另一方面,要加大全國工商聯體系對民營企業境外分支工作的參與,積極構建海外企業商會,并努力在企業經驗推廣、競爭秩序協調等方面,開展工作。還有,積極面向企業對外投資,培育培訓、翻譯、信息、財會、規劃等方面的社會中介服務機構,建立海外投資社會中介機構及其工作人員的資質認證制度。
3.為境內主體通過內外證券市場投資境外企業創造寬松環境
在國際金融危機背景下,從全球范圍來看,熊市無處不在,影響無處不在。從中國證券行業角度來看,應該說證券公司、基金公司等國內證券行業的從業機構所受到的影響相當有限,完全可以控制。而國內證券市場受到的影響和沖擊非常大,并且迄今為止,許多影響仍然在進一步吸收的過程之中。 在這樣的背景形勢下如何更好的進行對外投資是一我們迫不及待需要研究的問題。
首先,要以松綁為基本思路,逐步放松和簡化企業境外上市的資質管理,放松和簡化各類主體投資境外證券市場的監管,使廣大民營企業擁有和國有企業一樣的境外上市機會。其次,按照國際慣例和經濟安全要求,逐步面向境內企業在境外證券市場開展換股、認購、收購等操作,建立寬松、規范、有序的備案登記和資質管理制度。還有,要在上海、深圳、香港等證券市場,建立海外企業上市中國證券市場的板塊,并力圖為中國主體“不出國門”參股境外企業提供機會。
4.豐富和拓展面向對外投資開展的金融品種和關聯服務
當前從華爾街開始的金融海嘯愈演愈烈,目前已經造成全球房地產的持續下跌、諸多全球大型投資銀行倒閉、各國股市暴跌、歐美金融機構虧損和全球經濟增速急速放緩等嚴重后果。但任何時候都有機會,機會只留給有準備的人。其實,盡管股指暴跌、房價下挫,但仍有很多投資品能給你帶來不錯的回報。
首先,仿照美國OPIC、德國DEG等機構,建立政策性對外投資專業融資機構,建立嚴格、規范的政策性對外投資配套融資專業審批制度。其次,逐步面向企業對外直接投資,在國內金融機構之中,建設基會融資、股權貸款等金融產品品種。再次,在商業性金融機構之中,面向企業對外投資,培育貸款保險、貸款擔保等金融產品 。另外,對所有商業銀行放開經營離岸銀行業務。還有,繼續大力促進國內銀行、保險等金融機構“走出去”,并在境外加強與非金融“走出去”企業的聯系。
參考文獻:
[1]John Campbell.International investment and International Trade in the Product Cycle.Quarterly Journal of Economies vol.80.
關鍵詞:PPP融資合作方式;公共項目建設;投融資方式
就當前我國公共項目建設的總體情況來看,由于投融資方式的不合理,導致我國公共建設項目領域發展為高負債群落,當前政府投融資的風險較大,各級政府面臨長期巨大的償債壓力,對我國公共項目的建設發展產生不利影響。而PPP融資合作方式的運用,能夠在一定程度上緩解公共項目建設過程中政府的壓力,滿足公共項目建設發展過程中的功能需求,因此加大力度基于PPP融資合作方式探討公共項目建設投融資方式具有一定重要性。
一、PPP融資合作方式
所謂PPP,是指公共部門與私人部門的合作企業,PPP融資合作方式主要是指由政府、營利企業與非營利企業三者共同參與公共項目的融資及建設,促進優良的相互合作關系的形成。在公共項目建設過程中,參與融資合作的各方共同承擔責任,風險與共,各方均可達到與單獨行為更為有利的結果。就當前社會經濟發展的總體情況來看,PPP融資合作方式是一種獨特的項目融資與建設形式,在公共領域內得到廣泛應用。
PPP融資合作方式在公共項目建設過程中,有助于吸引民間資本,促進公共項目建設的順利開展。當政府部門明確某一公共項目建設中采用PPP融資合作方式后,通常以政府批準的特許權協議為基礎,開展政府公共部門與私人企業的全過程合作,項目運行的整個周期由合作雙方負責。PPP融資合作方式在公共項目建設中的有效運用,促使私人企業參與到公共項目的確認、設計和可行性研究等工作中,一定程度上降低了私人企業的投資風險,并且能夠將私人企業在投資建設方面的高效管理方式和應用技術進行合理運用,降低公共項目建設投資風險,為公共項目建設各方利益提供可靠的保證,推進公共項目建設活動的順利開展。
基于PPP融資合作方式的公共項目建設具有一定可行性,在緩解政府財政投資壓力、提高公共項目建設效率方面發揮著重要的作用,為民營資本進入公共項目建設提供了一個優良的平臺,增加了公共項目資本總量,促進公共項目建設的順利開展,有效的避免了以往公共項目建設經營過程中研究論證周期長且協調各方關系利益費時費力等問題,促進公共項目建設與運行的科學化控制的實現,降低公共項目建設運作成本,緩解當前我國公共項目建設資產負債率問題。與此同時,PPP融資合作方式以法律制度為基礎,其在公共項目建設過程中保持建設各方處于平等互利的合作關系,最大程度上避免合作各方行為不當而影響公共項目建設的正常運作,有效的保證了各方的經濟效益。
二、PPP融資合作方式在公共項目建設中的實踐價值
當前社會經濟發展形勢下,公共項目建設面臨著新的發展形勢,而PPP融資合作方式的科學化運用,能夠基于法律層面明確公共項目建設過程中各方的具體責任,以便基于項目建設實際情況開展項目設計及實施的監督與管理,保證公共項目建設的順利進行,節約投資,提高公共項目建設的綜合效益。也就是說,PPP融資合作方式能夠在一定程度上轉變以往高度壟斷的投資模式,推進政府投資改革的順利高效開展,從整體上拉動國民經濟增長。
相關研究表明,將PPP融資合作模式合理應用于公共項目建設中,有助于推進基礎設施與基礎工業建設的全面開展,結合社會發展及市場需求,積極優化調整我國產業結構,降低社會總資產擴張的實際情況,緩解就業壓力,進一步推進社會經濟的穩定持續發展。因此PPP融資合作方式在公共項目建設中發揮著重要的經濟價值和應用價值,應當引起各級政府部門的高度關注。
三、基于PPP融資合作方式的公共項目建設投融資新思路
(一)合理選擇公共項目
我國公共項目建設具有一定特殊性,其中具有較普遍社會需求并能夠通過一定收費或政府政策扶持發展的項目方能夠引入民間資本。基于國際經驗對公共項目進行分析可知,國家建設過程中,PPP融資合作方式在部分基礎設施項目和地方性基礎產業、學校和醫院等項目中具有良好的應用效果,此類公共項目的需求量大,并且對所在地區的經濟具有較大影響,是各級政府部分公共項目投資的主要對象。但就實際情況來看,此類公共項目的投資較大,給所在地區的政府部分帶來較大的建設壓力。因此應用PPP融資合作方式開展公共項目建設過程中,應當結合社會經濟發展的實際需求,合理選擇公共項目,最大程度上避免項目論證、建設以及經營過程中出現失誤或效率低下等問題而影響國有資產的穩定性,全面提高政府投資的社會經濟效益,推進社會穩定持續發展。
(二)強化政府部門的政策支持
PPP融資合作方式在公共項目建設過程中的應用,若單純依據市場原則開展公共項目的經營活動,則會在一定程度上影響民間資本的融合,阻礙良好的外部效益和社會效益的基本目標的實現。因此在公共項目建設過程中應當合理運用PPP融資合作方式,相關政府部門應當給予一定的政策支持,通過PPP方式建設經營公共項目,促進公共項目建設過程中的回報率問題的有效解決,確保基于PPP融資合作方式的公共項目能夠以較低的收費實現自身的穩定發展,因此在應用PPP融資合作方式的過程中加強政府部門的政策支持是非常必要的。
(三)加強法制建設
PPP融資合作方式的有效運營,為公共項目建設投融資提出了新的方式,其不以改變公共項目的基本屬性和服務社會為目的,旨在項目建設與經營的過程中引進一定的市場原則,以促進公共項目建設活動的順利開展。由于PPP融資合作方式在社會發展過程中存在相對獨立性,尤其是在國家、社會需要與投資者和經營者的利益方面,因此在公共項目建設過程中需要對建設各方的利益與行為進行科學化監控。在此種情況下,公共項目建設過程中應用PPP融資合作方式時,應當積極加強法制建設,通過法律制度對公共項目建設中各方行為進行合理有效的約束,最大程度上避免公共項目建設經營目標受到政府干預或利益驅使下民營企業的損害或改變,將國家、社會與投資者的共同責任和利益建立在嚴格且規范的法制基礎上,促進公共項目建設目標的順利實現。
四、結語
當前我國公共項目建設過程中,對于PPP融資合作方式的應用仍處于初級階段,但就總體情況來看,PPP融資合作方式在我國公共項目建設投資方面具有良好的發展前景。我國公共項目建設過程中對PPP方式的應用,應當以政策扶持為基本條件,采取財政補貼、稅收優惠以及政府投資配合等,促使PPP融資合作方式在實際應用中能夠以較低的收費實現自身經營與發展。
參考文獻:
[1]單雨.PPP模式的風險分析[J].商,2016(15).
[2]周春芳.土地整理項目PPP模式研究綜述[J].國土資源科技管理,2012(02).
2、先將牛肉洗凈,去筋膜,用刀剁成泥茸;發糕切成米粒大小的丁;松蘑水發后洗凈,去蒂,切成小丁;水發蝦米亦剁碎末,待用。
3、取一瓷盆,放入牛肉泥茸、發糕丁、松蘑丁和海米末,打兩個雞蛋(100克),再放入25克濕淀粉、50克面粉、1.5克鹽、10克醬油,攪拌均勻,做成4個球狀。
4、炸鍋燒熱,放入豆油,待燒至八成熱時,下入牛肉球,炸到兩成呈金黃色時,出鍋,用缽子扣好,倒出炸油。
5、牛肉缽里,放入100毫升牛肉湯料,加醬油10克,上籠蒸1小時。