創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

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第1篇

創(chuàng)業(yè)板毫無疑問是中國證券市場(chǎng)下半年的一件大事,自成思危提出要建立中國自己的創(chuàng)業(yè)板始,已經(jīng)過去11個(gè)年頭。創(chuàng)業(yè)板的橫空出世將給蓬勃發(fā)展的中國民營企業(yè)提供一個(gè)新的舞臺(tái),也為中國投資者提供了新的選擇。一直以來,大家給了創(chuàng)業(yè)板極高的關(guān)注度,更有不少投資者對(duì)于上市的創(chuàng)業(yè)公司開始躍躍欲試。對(duì)于投資者來說,有一定的投資機(jī)會(huì),但風(fēng)險(xiǎn)也是不可小覷。

不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)

“只要打新,不看風(fēng)險(xiǎn)。”股民老王在大廳告訴記者?！巴耆┥??！边@是廣發(fā)證券一位營業(yè)部經(jīng)理對(duì)大部分創(chuàng)業(yè)板開戶散戶的定性,“把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中小板炒,這個(gè)也不是中國特色了,你看美國,德國、英國、香港,他們的創(chuàng)業(yè)板推出的時(shí)候不一樣的爆炒么?無一例外,首批上市的股票最后都炒成了中石油”。

按照海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn),推出初期,創(chuàng)業(yè)板個(gè)股都大幅跑贏主板市場(chǎng),且推出初期新股三個(gè)月漲幅為正。

“中簽就意味著會(huì)有不錯(cuò)的收益?！眹抛C券某營業(yè)部經(jīng)理告訴記者,“創(chuàng)業(yè)板推出初期極有可能受到市場(chǎng)追捧,而創(chuàng)業(yè)板塊盤口小,股價(jià)波動(dòng)很大,初期很可能獲取較高的溢價(jià)。”

創(chuàng)業(yè)板上市的公司都處于創(chuàng)業(yè)期及成長期,規(guī)模較小,發(fā)展相對(duì)不成熟,資金,管理層都存在不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),會(huì)使這種追捧迅速降溫。記者在一些營業(yè)部發(fā)現(xiàn),10頁左右的協(xié)議,很多投資者幾分鐘就填完了。高風(fēng)險(xiǎn)使眾多投資者和基金都對(duì)長期收益持觀望態(tài)度:信息披露不充分,定價(jià)因流程縮短與國慶假期的影響,使創(chuàng)業(yè)板未來發(fā)展充滿變數(shù)。所以“打新”具有了空前的積極性。

著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人皮海洲告訴記者,高價(jià)發(fā)行是創(chuàng)業(yè)板的主要風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)說,像老王這樣抱有只打新股,開盤就賣心態(tài)的投資者有將近七成,這樣就極有可能造成買了股票無人接盤的局面。皮海州認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的市盈率太高,也是創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)存在的原因之一。再就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),創(chuàng)業(yè)板都是中小企業(yè),本身就存在著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),所謂船小經(jīng)不住大浪,投資者須注意其公司的經(jīng)營狀況。

股評(píng)人曹中銘在接受記者采訪時(shí),把創(chuàng)業(yè)板簡單明了的總結(jié)幾條:創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在,一是公司經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn),二是發(fā)行價(jià)格高企的風(fēng)險(xiǎn),三是信息披露不對(duì)稱或造假上市的風(fēng)險(xiǎn),四是二級(jí)市場(chǎng)炒作的風(fēng)險(xiǎn)。

自我評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)承受的能力

選擇進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板股票的投資者,首先要結(jié)合自身實(shí)際,認(rèn)真想想,自己適合不適合參與這種緊張而刺激的“心跳游戲”,要在盡可能多地了解創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn),并客觀評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之后,再審慎決定是否參與創(chuàng)業(yè)板股票投資。

如在進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之后,依然認(rèn)為自己有足夠的承受風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力,那么在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上,可以作出適度參與。反之,如自認(rèn)在承受風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力上“底氣不足”,那就“安分守己”,繼續(xù)守在主板市場(chǎng)為好,畢竟創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)新興的資本市場(chǎng),而微軟這樣的奇跡總是少數(shù)。

假如,投資者在未進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上盲目跟風(fēng)參與,就極有可能得不償失、事與愿違,甚至出現(xiàn)意想不到的后果。這不僅是投資者自身所不希望出現(xiàn)的結(jié)果,也是有關(guān)部門反復(fù)強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板投資者風(fēng)險(xiǎn)教育,規(guī)定在參與創(chuàng)業(yè)板投資前需按要求簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書的原因之一。

第2篇

2009年我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的開啟為國內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展提供了一個(gè)良好的融資渠道和成長平臺(tái)，極大地推動(dòng)了我國科研技術(shù)創(chuàng)新，且初步形成了一種新型資本市場(chǎng)服務(wù)機(jī)制。但由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)自身特點(diǎn)使得其在經(jīng)營管理、技術(shù)、投資等方面承受著巨大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于缺少嚴(yán)格的監(jiān)管和健全的退市制度，創(chuàng)業(yè)板高增長、高科技、高附加值“三高”現(xiàn)象、炒殼投機(jī)等行為極為嚴(yán)重。為了保護(hù)投資者利益，健全創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制和促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展，2012年4月20日，深交所了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2012年修訂），明確了創(chuàng)業(yè)板退市的相關(guān)規(guī)定，使得創(chuàng)業(yè)板企業(yè)面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)凸顯。2012年上市公司年報(bào)披露后，因遭受重大虧損和受到重大譴責(zé)，14家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)或?qū)⒚媾R退市警告。至此，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在退市風(fēng)險(xiǎn)下的風(fēng)險(xiǎn)管理問題再次引發(fā)人們熱議。因此，有必要對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法路徑進(jìn)行分析，從而有效防范和降低風(fēng)險(xiǎn)。我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)不僅面臨著嚴(yán)峻的生存環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)狀況，同時(shí)其本身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不夠、風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等多方面均缺乏有效的管理活動(dòng)。而風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的關(guān)系密不可分，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)可以通過實(shí)現(xiàn)二者有效融合來實(shí)現(xiàn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，并且能夠在內(nèi)部控制五要素的指導(dǎo)下，從具體操作層面有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)。

二、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制的關(guān)系厘清

在企業(yè)的眾多制度建設(shè)中，內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理聯(lián)系最為緊密。企業(yè)內(nèi)部控制是以專業(yè)管理制度為基礎(chǔ)，以防范風(fēng)險(xiǎn)、有效監(jiān)管為目的，通過全方位建立過程控制體系、描述關(guān)鍵控制點(diǎn)和以流程形式直觀表達(dá)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)過程而形成的管理規(guī)范。內(nèi)部控制一個(gè)很重要目的就是糾偏，而“偏”就是風(fēng)險(xiǎn)。雖然內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理有著緊密的聯(lián)系，但是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制具體關(guān)系的認(rèn)識(shí)理論界和實(shí)務(wù)界卻有不同，主要觀點(diǎn)主要有：

第一種觀點(diǎn)是認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理包含內(nèi)部控制。美國COSO委員會(huì)在2004年的概念全新的coso報(bào)告，即《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理一整合框架》（ERM），認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理包含八個(gè)要素，即內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策、控制環(huán)境、信息與溝通以及監(jiān)督。顯然，其認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理包含內(nèi)部控制，企業(yè)內(nèi)部控制體系的建設(shè)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式之一。英國1999年的Turnball報(bào)告，從根本上重新定義了內(nèi)控的性質(zhì)，認(rèn)為公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)是更廣泛意義的風(fēng)險(xiǎn)管理的必要組成部分，在風(fēng)險(xiǎn)管理體系中應(yīng)該發(fā)揮重要的作用。我國學(xué)者楊雄勝（2005）也認(rèn)為，內(nèi)部控制是公司治理的基礎(chǔ)，而風(fēng)險(xiǎn)管理則包含內(nèi)部控制。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為內(nèi)部控制包含風(fēng)險(xiǎn)管理。美國coso委員會(huì)1992年的《內(nèi)部控制——整體框架》采用的就是這種觀點(diǎn)，它認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)內(nèi)部控制的組成要素之一。另外加拿大coco報(bào)告也認(rèn)同風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估或風(fēng)險(xiǎn)管理是控制的關(guān)鍵要素，coco報(bào)告在闡述風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的關(guān)系時(shí)指出，當(dāng)企業(yè)在管理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也正是在實(shí)施控制。

第三種觀點(diǎn)認(rèn)為內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理是相同的概念，二者的分離僅是人為的一種分離，在現(xiàn)實(shí)的商業(yè)活動(dòng)中，它們其實(shí)是一體化的（Blackbum，1999）。2003年Spira等分析了內(nèi)部控制向風(fēng)險(xiǎn)管理的轉(zhuǎn)變過程，在一定程度上表明內(nèi)部控制就是風(fēng)險(xiǎn)管理。Leitch（2006）站在更宏觀的角度看待風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制，得出從理論上講，內(nèi)部控制系統(tǒng)與風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)沒有差異，隨著環(huán)境的變化，二者的外延更加寬泛，正在變?yōu)橥皇挛铩?/p>

通過對(duì)以上觀點(diǎn)的分析可以看出，由于人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理及其涵蓋的范圍定義的不同，造成了目前的爭(zhēng)議局面。全面風(fēng)險(xiǎn)管理不同于內(nèi)部控制過程中所講的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，宏觀意義上的風(fēng)險(xiǎn)管理體系不同于狹義的風(fēng)險(xiǎn)管理與評(píng)估。因此本文認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制的關(guān)系是一種雙重包含的關(guān)系，即：廣義的風(fēng)險(xiǎn)管理體系包含內(nèi)部控制，而內(nèi)部控制又包含狹義的風(fēng)險(xiǎn)管理。由于內(nèi)部控制是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，而風(fēng)險(xiǎn)管理則又是內(nèi)部控制的發(fā)展和延續(xù)（朱榮恩，2010），所以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的融合發(fā)展無疑是可行的，并且是大勢(shì)所趨。

三、退市風(fēng)險(xiǎn)下創(chuàng)業(yè)板企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

2012年修訂的上市規(guī)則中豐富了退市的標(biāo)準(zhǔn)體系，更加嚴(yán)厲、明確表示不支持創(chuàng)業(yè)板公司借殼重新上市，創(chuàng)業(yè)板上市公司在凈資產(chǎn)為負(fù)、股價(jià)低于面值、被連續(xù)譴責(zé)等多種情況下，都將觸發(fā)直接退市，另外還提出要強(qiáng)化退市信息披露。通過退市新舊制度的對(duì)比（見表1），能夠清晰了解創(chuàng)業(yè)板企業(yè)目前面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)。

制度的變化使得我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)遭受了極大的沖擊。據(jù)統(tǒng)計(jì)全新上市規(guī)則一經(jīng)，截至2012年4月創(chuàng)業(yè)板上市的308家公司中，288家股價(jià)下跌，占比高達(dá)93.5%，其中有33家跌停，股價(jià)上漲的僅有5家。而時(shí)至2013年，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)“萬福生科”或?qū)⒊蔀樵撘?guī)則下的首個(gè)退市公司?？梢姡谌蚪?jīng)濟(jì)沒有完全復(fù)蘇的情況下，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)依然面臨著嚴(yán)峻的外部宏觀環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)狀況。

通過對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理情況研究發(fā)現(xiàn)，這類公司雖然深知面臨著各種重大風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)管理水平明顯不足?？傮w來看，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理問題主要表現(xiàn)在：第一，風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不足，僅僅將風(fēng)險(xiǎn)管理視為一項(xiàng)增加負(fù)擔(dān)的工作，而并未意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于企業(yè)整體管理的導(dǎo)向作用；第二，風(fēng)險(xiǎn)管理往往處于一種諸侯割據(jù)的狀態(tài)，沒有形成統(tǒng)籌劃一的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。例如，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理管理的是純粹風(fēng)險(xiǎn)，資本運(yùn)作經(jīng)理管理的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，銷售經(jīng)理則負(fù)責(zé)承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種各自為政、缺乏合作的風(fēng)險(xiǎn)管理方式不是企業(yè)實(shí)際期望的，不利于企業(yè)整體利益的實(shí)現(xiàn)，也無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的降低；第三，沒有形成一種全員參與的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，企業(yè)內(nèi)部認(rèn)為關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)僅是公司管理層的工作。對(duì)于企業(yè)而言，要想實(shí)現(xiàn)在無風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境中運(yùn)作是不可能的，但是通過有效的風(fēng)險(xiǎn)管理可以使企業(yè)在存在風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境中仍能游刃有余、穩(wěn)健運(yùn)行。鑒于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所面臨的嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境，有必要對(duì)其加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法進(jìn)行研究。

四、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)險(xiǎn)管理的路徑

在退市風(fēng)險(xiǎn)下，企業(yè)應(yīng)該尋找將風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制相互融合的方式和路徑，利用內(nèi)部控制體系的構(gòu)建來提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力與抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。本文以內(nèi)部控制的五要素為指導(dǎo)，從五個(gè)方面具體闡述實(shí)現(xiàn)二者融合的方法路徑，最大限度的控制和減少企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如圖1所示：

第一，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)控制環(huán)境。首先，強(qiáng)化全員參與的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)要對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)，學(xué)習(xí)相關(guān)制度規(guī)則，使所有員工都能認(rèn)識(shí)到當(dāng)前形勢(shì)下公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)管理理念作為企業(yè)文化建設(shè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容來構(gòu)建和傳達(dá)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)員工的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、提升員工識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素的能力，在企業(yè)內(nèi)部形成協(xié)調(diào)的、全面的、全員參與的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。其次，要設(shè)置全面風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制組織體系。企業(yè)的內(nèi)部控制組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)能夠充分滿足企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，可以在董事會(huì)下設(shè)專門的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，且該委員會(huì)要獨(dú)立于企業(yè)的其它部門，保持獨(dú)立性和權(quán)威性，直接對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，并抽調(diào)專人負(fù)責(zé)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)。

第二，全面識(shí)別與量化風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)基本都是處于成長期的中小高科技企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營的不確定因素很多，因此企業(yè)要充分收集來自市場(chǎng)、金融、技術(shù)等各方面的信息，并確保信息的可靠性，同時(shí)嚴(yán)密監(jiān)測(cè)企業(yè)產(chǎn)品、財(cái)務(wù)等的發(fā)展動(dòng)向，結(jié)合企業(yè)的技術(shù)開發(fā)能力、經(jīng)濟(jì)效益、員工能力等，評(píng)估企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的大小并監(jiān)控關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。

普拉卡什A.希馬皮曾提出了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)繪圖技術(shù)，該技術(shù)能使企業(yè)對(duì)自己所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行編目和量化。該繪圖技術(shù)從權(quán)衡、分類、確認(rèn)、評(píng)估、分析五個(gè)過程對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行全面控制。在當(dāng)前嚴(yán)峻的外部宏觀環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)可以借鑒使用以在退市風(fēng)險(xiǎn)下全面識(shí)別和量化風(fēng)險(xiǎn)。

第三，實(shí)行源頭控制與全程控制。企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)控制上要實(shí)行源頭控制、全程控制，而不是結(jié)果控制。首先，將識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行由大到小、由重到次的排序，確定關(guān)鍵控制環(huán)節(jié)和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)。針對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)，各部門根據(jù)職責(zé)分工對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)采用不同的源頭控制預(yù)案，并將預(yù)案提交風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)審核通過后實(shí)施。

具體而言，對(duì)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)要對(duì)采購、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)流程和關(guān)鍵控制點(diǎn)予以高度關(guān)注。同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)新老產(chǎn)品的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行調(diào)查和分析，以便及時(shí)對(duì)產(chǎn)品和技術(shù)進(jìn)行改進(jìn)；對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要充分對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析和投資監(jiān)管；對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)評(píng)估各種籌資方式的收益和風(fēng)險(xiǎn)，建立多元化的融資渠道，降低資本使用成本。

第四，建立通暢的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和控制之間需要一條通常的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)該建立相應(yīng)規(guī)章制度，保證風(fēng)險(xiǎn)信息的及時(shí)有效傳遞。任何事物都是發(fā)展變化的，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過程，企業(yè)只有及時(shí)掌握了充分準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息，才能有效估計(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，采取針對(duì)性處理策略，取得應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)權(quán)。

第五，重視風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)監(jiān)督。監(jiān)督是保證內(nèi)部控制有效實(shí)施的一種手段，各個(gè)組織都需要擁有一個(gè)隨著時(shí)間的推移能適時(shí)評(píng)估其內(nèi)部控制系統(tǒng)及風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)督機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板上市公司在風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督上要做到以下幾點(diǎn)：首先企業(yè)高層必須建立正確的監(jiān)督基調(diào)，表達(dá)整個(gè)組織對(duì)監(jiān)督人、監(jiān)督作用的期望以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部控制的重視。其次，對(duì)于所選擇的監(jiān)督者必須具備相應(yīng)的專業(yè)勝任能力，即有適當(dāng)?shù)募夹g(shù)、知識(shí)以及對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)理解。最后，企業(yè)要加強(qiáng)監(jiān)督結(jié)果的交流。對(duì)已發(fā)現(xiàn)的控制弱點(diǎn)要報(bào)告給負(fù)責(zé)控制運(yùn)行的人，并至少向高一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理人員報(bào)告，從而使得相關(guān)人員能夠及時(shí)對(duì)問題的嚴(yán)重性進(jìn)行評(píng)估。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊雄勝：《內(nèi)部控制理論研究新視野》，《會(huì)計(jì)研究》2005年第7期 。

[2]朱榮恩等：《關(guān)于企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制應(yīng)用效果的問卷調(diào)查》，《會(huì)計(jì)研究》2004年第10期。

第3篇

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；內(nèi)部控制；監(jiān)督機(jī)制

一　我國創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制中存在的問題

2009年3月31日凌晨1點(diǎn)45分，中國證監(jiān)會(huì)在其官方網(wǎng)站《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，宣告醞釀近10年之久的中國創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)呱呱落地。2009年10月23日，中國創(chuàng)業(yè)板在深交所舉行開板啟動(dòng)儀式。數(shù)據(jù)顯示，首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司，平均市盈率為56.7倍，而市盈率最高的寶德股份達(dá)到81.67倍，遠(yuǎn)高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的成功試水為中小企業(yè)提供了更方便的融資途徑的同時(shí)也使得這些上市公司在以防范風(fēng)險(xiǎn)，有效監(jiān)管為目的的內(nèi)部控制中存在問題得以發(fā)現(xiàn)。這些問題主要表現(xiàn)在一下方面：

1　內(nèi)部環(huán)境較為松散

內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)，一般包括治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置及權(quán)責(zé)分配、內(nèi)部審計(jì)、人力資源政策、企業(yè)文化等。任何一個(gè)上市公司的內(nèi)部控制都必須存在于一定的內(nèi)部環(huán)境中，這一環(huán)境反應(yīng)了公司管理層對(duì)內(nèi)部控制的態(tài)度。由于創(chuàng)業(yè)板上市的公司多從事于高科技業(yè)務(wù)，雖然有較高的成長性，但是成立時(shí)間短，公司管理層對(duì)于內(nèi)部控制的態(tài)度有不同程度的偏差，往往出現(xiàn)對(duì)內(nèi)部環(huán)境建設(shè)不夠的情況。這一情況很大程度上是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板上市公司剛剛實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相統(tǒng)一，決策和經(jīng)營管理的主觀隨意性較大。加之管理層對(duì)逃稅這個(gè)違法行為抱有僥幸心理，于是默認(rèn)了公司內(nèi)部環(huán)境的缺失。

2　風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估意識(shí)薄弱

隨著中國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)管理體制的不斷完善，這些在創(chuàng)業(yè)板上市的中小企業(yè)在提高自身行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)也面臨著外部投資環(huán)境變化的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，諸如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等以及隨著交易類型和工具的變化所面臨的兼并收購、破產(chǎn)重組、電子商務(wù)等。這些都是創(chuàng)業(yè)板上市公司管理層之前所沒有遇到的問題，創(chuàng)業(yè)板上市為公司獲得了很好的融資機(jī)會(huì)使得公司降低了自身的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，也大大的提高了公司整體投資決策的風(fēng)險(xiǎn)。其中原因要?dú)w結(jié)于大多創(chuàng)業(yè)板上市公司沒有建立完備的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體制，董事會(huì)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估委員會(huì)形同虛設(shè)，使得管理層在缺少可行性論證的前提下盲目投資，使得股東利益遭受損失。

3　信息溝通存在障礙

2001年安然事件的發(fā)生，讓“能源巨人”的金色形象轟然倒塌，也使美國國會(huì)于2002年正式通過了《薩班斯一奧克斯利法案》，對(duì)上市公司提出披露內(nèi)部信息的強(qiáng)制要求。關(guān)于上市公司內(nèi)部控制信息披露的一直以來都是投資者多關(guān)注的信息，而內(nèi)部信息的有效溝通也可以為公司和股東合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于絕大多數(shù)我國的創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，對(duì)于內(nèi)部信息的披露往往只是簡單的一句“本公司已經(jīng)建立完善的內(nèi)部控制制度”，而沒有對(duì)內(nèi)部控制的具體制度，成果及不足做以詳細(xì)闡述。由此可見，內(nèi)部控制信息的披露對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司通常只是一種形式，并沒有對(duì)公司治理層造成應(yīng)有的壓力。由此造成的信息不能有效溝通會(huì)加大投資者與公司內(nèi)部信息不對(duì)稱的程度，進(jìn)而導(dǎo)致其投資決策的失敗。

4　控制制度不健全

我國法律法規(guī)沒有明確規(guī)定內(nèi)部控制的制定和執(zhí)行應(yīng)該由誰負(fù)責(zé)，目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的內(nèi)部控制主要由監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)，只有不到10％的公司的董事會(huì)參與內(nèi)部控制的制定和執(zhí)行。而監(jiān)事會(huì)并不是內(nèi)部控制的責(zé)任主體，他們發(fā)表意見僅僅是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理是否建立內(nèi)部控制制度的一種監(jiān)督。建立并維持有效的內(nèi)部控制制度，應(yīng)該是董事會(huì)和治理當(dāng)局的責(zé)任。創(chuàng)業(yè)板上市公司這種責(zé)仟的剝離勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部監(jiān)督體制存在漏洞。

5　內(nèi)部監(jiān)督運(yùn)轉(zhuǎn)不力

所謂內(nèi)部監(jiān)督，是指公司的內(nèi)部審計(jì)工作。在我國，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司的內(nèi)部審計(jì)機(jī)制是由國家強(qiáng)制建立的。這些機(jī)制往往沒有切實(shí)有力的得以執(zhí)行，主要表現(xiàn)在，首先，創(chuàng)業(yè)板公司由于公司規(guī)模等方面原因大多聘請(qǐng)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員兼仟，這些人員大多缺乏必要的審計(jì)知識(shí)，特別隨著公司的不斷發(fā)展，投融資業(yè)務(wù)不斷復(fù)雜，他們往往難以應(yīng)付導(dǎo)致漏洞，同時(shí)，聘請(qǐng)相關(guān)財(cái)務(wù)人員兼任內(nèi)部審計(jì)，在一定程度上違背了審計(jì)的客觀獨(dú)立性原則，有自我復(fù)核的嫌疑。其次，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的內(nèi)部審計(jì)還是停留在差錯(cuò)防弊的階段，大多是在出現(xiàn)問題時(shí)才進(jìn)行必要監(jiān)督，沒有做到事前的審查和事中的控制。再次，這些上市公司的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)上與管理層及其相關(guān)機(jī)構(gòu)平行，因此造成了其獨(dú)立性較差、權(quán)威性較差，一定程度上受制于管理層。健全，得力的內(nèi)部審計(jì)機(jī)制是內(nèi)部控制的重要組成部分，也是整個(gè)公司得以正常，高效運(yùn)轉(zhuǎn)的有力保障。

二、加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制的措施

1　管理層提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

從管理層自身角度出發(fā)，創(chuàng)業(yè)板上市公司的管理層必須要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。這也是提高創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制力的先決條件。由于創(chuàng)業(yè)板上市條件較之主板有一定寬限，政府勢(shì)必加強(qiáng)監(jiān)控。這就要求上市公司的管理層有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，危機(jī)意識(shí)，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估委員會(huì)的作用，定期對(duì)公司的內(nèi)部控制加以合理化評(píng)估，以規(guī)避內(nèi)部控制體制缺陷或失靈對(duì)公司資產(chǎn)或業(yè)務(wù)造成的風(fēng)險(xiǎn)。