科技創新企業金融支持研究范文

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一、河北省金融支持科技創新企業存在的問題

河北省金融支持科技創新企業的效果還不明顯，資金問題仍是科技創新企業發展的短板。具體表現在以下三個方面。

1.銀行業金融機構的信貸門檻偏高與國內發達省市相比，河北省金融業發展相對落后。截至2013年末，河北省銀行業金融機構資產總額達到4.7萬億元，營業網點10503個，從業人數達16萬余人①。而金融業相對發達的浙江省銀行業金融機構資產總額為9.6萬億元，營業網點11667個，從業人數超過22萬人②。河北省銀行業金融機構以傳統的信貸業務為盈利手段，經營上強調信貸資金的“安全性”，規避風險的意識較強。然而，科技創新企業大多成立時間較短，缺乏信用積累，資產結構中無形資產占比較高，難以向金融機構提供有效的抵押品。因此，科技創新企業很難達到銀行業金融機構的信貸要求，也就無法獲得金融機構的信貸資金支持。在河北省科技經費籌集總額中，金融機構對科技活動的貸款占比在2003—2008年間均低于10%，不僅呈現出逐年下降的趨勢，而且遠低于企業自籌資金和政府資金在科技經費籌集總額中的占比，如圖1所示。這表明，河北省科技經費的來源主要依賴于企業自有資金，政府投入僅僅起到一個引導作用，而金融機構的資金支持效應并未完全顯現。

2.資本市場功能未能有效發揮資本市場不僅可以滿足企業的大額資金需求，而且能夠幫助企業建立現代企業制度，實現可持續發展。美國85%的高新技術企業都通過資本市場融資。河北省科技創新企業則主要依靠自有資金和政府撥款來獲取資金，很少有企業能夠上市融資。主板市場的上市門檻高，資本規模小、盈利能力不穩定的科技創新企業只能“望市興嘆”。創業板市場雖然放寬了上市要求，但監管嚴格，真正能夠通過創業板上市融資的科技創新企業數量有限。截至2014年6月末，河北省創業板上市公司只有7家，分別是恒信移動、建新股份、先河環保、晨光生物、常山藥業、匯金股份和匯中股份，7家公司IPO籌資總額共計41.8億元①。另外，部分科技創新企業對于上市融資還存在一定的認識誤區，認為上市后企業的經營狀況和財務信息均需向社會公開，而且擔心重大經營決策要由股東大會投票表決，會喪失對企業的絕對控制權，這也構成了企業上市融資的障礙。

3.完善的風險投資機制尚未形成風險投資的特點在于對高新技術產業的創建和新技術、新產品的研發具有投資偏好，通過高風險的股權投資獲取超額收益。風險投資能夠在一定程度上緩解科技創新企業的資金缺口。然而，河北省的風險投資機構數量有限，根本無法滿足科技創新企業在前期孵化階段的融資需求，最終可能導致創新項目流產。2001年3月，河北省成立了第一家科技風險投資公司。截至2012年末，河北省本土的風險投資公司有20余家，其中民營風險投資公司占比不足三分之一。河北省風險投資尚處于起步階段，且存在投資經驗缺乏、項目評估水平較低、風險資本退出機制不完善等問題，這在很大程度上降低了風險投資機構對科技創新企業投資的積極性，進而影響了科技創新企業的發展。同時，部分風險投資機構比較關注企業的短期盈利，與創新企業收益滯后期長的特點不相稱，造成科技創新企業的經營壓力過大，也影響了企業引入風險投資的積極性。

二、金融支持科技創新企業的對策建議

科技創新是經濟增長的關鍵要素，而金融體系可以通過資金支持、項目甄別和需求拉動等多種渠道推動科技創新。河北省金融支持科技創新企業雖然取得了一些成績，但仍有許多方面有待完善。針對河北省金融支持科技創新企業存在的問題，提出如下對策與建議。

1.加大銀行業金融機構的支持力度由于銀行業金融機構內在的風險收益偏好與科技創新的需求不匹配，導致科技創新企業無法更多地取得金融機構的信貸資金支持。為了緩解資金供求雙方的這一矛盾，可從以下三方面著手：首先，針對不同類型的科技創新企業和創新項目，提供差別化的金融服務。對國家級和省級創新型試點企業，重點給予信貸支持；對國家級和省級重大科技項目、高附加值產品及關鍵技術創新項目優先給予信貸支持；對技術含量高、成長空間大、發展前景廣闊的中小型科技創新企業適當給予政策傾斜，符合條件的可以發放優惠利率貸款。其次，建立獨立的科技創新企業信用評級體系。針對科技創新企業成立時間短、預估收益高、投資風險大的特點，金融機構應將其與一般企業的信用評級區別開來，制訂專門的信用評價標準，為科技型貸款的發放提供科學的依據。最后，創新擔保方式，允許科技創新企業采用無形資產作抵押[1]。對于科技創新企業而言，由于在創業初期固定資產價值低，難以向金融機構提供合格的抵押品。相反，科技創新企業的無形資產增值潛力大，是名副其實的核心資產。金融機構可以聯合專業化的資產評估公司，對科技型企業的無形資產進行估值，再根據企業信用評級，核定無形資產的價值和抵押率。

2.充分發揮資本市場功能，注重創業板、中小企業板市場發展與銀行業金融機構的間接融資相比，資本市場的直接融資優勢更為明顯。科技創新企業通過資本市場可以獲得長期、大額、穩定的資金來源，從而保證創新過程的持續性，加速科技成果的產業化。同時，投資者的外部監督會有效約束科技創新企業的投資行為，提高投資效率。河北省有關政府部門應加強與證券交易所的溝通和聯系，加大信息宣傳力度，培育、鼓勵并支持實力雄厚、盈利能力穩定的大型科技創新企業到主板市場上市，而資本規模小、成長性好的中小型科技創新企業則應努力抓住創業板和中小企業板市場的融資機會。

3.建立完善的風險投資機制風險投資機構一方面憑借其信息優勢，在眾多的科技創新項目中甄別出最優項目，向其提供資金支持；另一方面利用其豐富的企業經營實踐經驗，為科技創新企業提供最佳的管理和運營模式。因此，恰當、適量地尋求風險投資的支持，有助于科技創新企業的健康發展。具體對策包括：其一，風險資本的籌集，在監管到位、風險可控的前提下，可以由政府部門牽頭，同時吸引金融機構、大型國企甚至個人閑散資金加入[2]。其二，逐步增加民間資本在風險投資中所占的比重，提高風險投資的民營化程度，使民間金融成為科技創新金融支持體系的重要補充。其三，創新風險投資模式。天使投資作為風險投資的一部分，通常由個人投資者對小型初創企業或者具有獨創性的項目進行一次性的前期投資。天使投資的存在，彌補了風險投資只對大型企業或是有巨大發展潛力的項目進行投資的局限性，它可以對一個有構思、有創意的小的科技項目進行投資。積極創建類似天使投資的風險投資新模式，有助于更好地推動科技創新。

作者：馬麗華 趙靜 單位：河北大學 經濟學院 東北財經大學 金融學院