投資銀行綠色金融研究范文

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一、引言

歐洲投資銀行（EuropeanlnvestmentBank，EIB）是歐洲經濟共同體各國政府間的一個金融機構，成立于1958年。該行的宗旨是利用國際資本市場和共同體內部資金，促進共同體的平衡和穩定發展。其主要貸款對象是成員國不發達地區的經濟開發項目，包括兩種形式：一是普通貸款，即運用法定資本和借入資金，主要向共同體成員國政府和私人企業發放，貸款期限可達20年；二是特別貸款，即向共同體以外的國家和地區提供的優惠貸款，主要根據共同體的援助計劃，向同歐洲保持較密切聯系的非洲國家及其他發展中國家提供，貸款收取較低利息或不計利息。為對抗氣候變遷，歐盟制定了2020年達到溫室氣體減排20%、再生能源發電占比20%及提高能源效率20%的目標。目前，歐洲投資銀行已成為全球最大的氣候金融融資機構，以2011年為例，氣候融資規模已達到180億歐元，約占EIB年度總融資金額的1/3，其中風力發電融資總金額達到17億歐元，成為全球最大的風力發電融資機構。風力和太陽能發電廠已達到4000百萬瓦，相當于200萬個家庭一年的電力供應量（EIB，2011）。本文將研究EIB綠色融資的作用、業務、責任及與其他國家的互動，以期為我國金融機構綠色金融的構建提供參考。

二、EIB綠色金融的主要目的

（一）適應氣候變遷林業管理有利于改善基礎設施的氣候適應能力，以及適應不斷變化的天氣條件。森林可以提高環境對氣候變遷的適應能力，同時也具有減緩碳排放量及調節全球氣候的優點?？沙掷m發展的林業可通過調節碳儲存量、降低排放量、提供再生能源等渠道來減緩氣候變遷。EIB對于西班牙的Castilla-LaMancha區域加強造林融資，主要融資項目包括購買消防設備、工程的實施、森林管理技術的引進，目的是盡量減少火災發生的風險和改善技術專長等（岡田，2011），以防止森林火災、減輕土壤侵蝕、強化再生的自然棲息地。這將有助于促進改善森林生態系統健康、增加溫室氣體封存及一般自然保護目標的實現。

（二）提高水資源綜合管理能力氣候變遷常通過水來影響人類社會和生態系統。極端氣候事件頻發背景下，淡水資源的可用性和質量受到嚴重的影響，從而引發包括干旱、洪水等與水有關的自然災害。基于水資源對人類發展的重要性，以及預防重于治療之觀念，許多金融機構已針對保存淡水資源、實現可持續水資源管理、保護海洋和沿海地區等適應性措施提供融資。EBI于2011年在非洲進行了水資源融資項目，貸款2700萬歐元給Seychelles公司，通過重建和擴建供水系統改善三個主要島嶼的水分流失，解決水資源短缺問題，并提高能源利用效率和增加供水的應變能力，以面對日益不確定的環境和更難以預料的降雨模式（簡等，2013），該項融資計劃也將有助于改善環境和自然災害風險管理。目前，EIB已成為全球水資源融資的最大金融機構，并將水資源綜合管理和適應氣候變遷投資項目，視為未來EIB的重點融資項目。以2011年為例，EIB在全球已融資16個與水資源相關項目，總融資金額達10億歐元，將有助于提高氣候適應力及適應不斷變化的天氣條件。

（三）塑造可持續發展的城市歐盟約有75%的人口居住在城市，城市約創造85%的歐盟GDP（世界銀行，2012）。因此，城市可持續發展非常重要。然而，全世界所有的城市地區都面臨著氣候變遷的挑戰。在歐盟，約80%的溫室氣體排放來自城市。EIB積極地為城市可持續發展項目融資，總融資金額累積550億歐元，融資項目也相當廣泛，包括29條地鐵、5個城市軌道交通、42個電車、43條軌道及22個高鐵項目（世界銀行，2013）。

三、EIB的綠色金融業務

（一）融資減排業務EIB直接貸款給再生能源和改善能源效率、促進全球溫室氣體減排的投資項目，以2011年為例，融資總額已達到70億歐元。此外，為達到歐盟在2020年的減排目標，EIB估算未來需要再融資4500億歐元用于再生能源的投資項目。EIB對再生能源與能源效率融資金額，相較于1997年已大幅增長約1倍，達到70億歐元，占歐洲再生能源融資總額的10%以上。1.再生能源融資。EIB是目前全球最大的風力發電融資機構。例如，自2006年以來，EIB共為Ge-masolar融資26億歐元，支持其成為目前全球最頂尖的太陽能電廠。Gemasolar是世界上第一家商業太陽能發電廠，其技術獨特，即使沒有陽光也可以發電。2.能源效率融資。EIB對能源效率項目的融資，從2008年以來已大幅調高70%，至13億歐元。EIB的主要融資項目，包括供應端的氣電共生及區域供熱等，以及需求端的公共與私人建筑供暖等。其中，建筑供暖投資主要是舊建筑的能源效率提升投資，約占EIB在能源效率融資總額的50%。3.清潔運輸融資。EIB非常重視與支持城市公共運輸，期望通過便利的公共運輸系統，降低私人交通對環境造成的負荷。EIB清潔運輸計劃項目相當廣泛，從公共交通基礎設施（如鐵路、輕軌、地鐵、電車軌道系統）的新建、擴建或重建，到自行車、行人網絡以及電動汽車的推廣等。此外，EIB支持研究、開發高效節能和低排放的解決方案應用，以促進研發更環保和更安全的車輛，例如巴士、街道清潔車等。4.融資給其他支持歐盟政策的國家。歐洲議會和理事會更加注重EIB在對歐盟以外地區私營部門、社會和經濟基礎設施、減緩和調適氣候變遷項目等的續約任務。為了使EIB對歐盟以外地區保持融資活動能力，其被授權金額的上限由2007年的16億歐元增加到2013年的290億歐元。其中很大一部分用來為地中海南部國家的政治改革融資（UNEP，2011）。EIB可以為《科托努協議》中涉及的歐盟與非洲、加勒比和太平洋國家和地區提供貸款。資金來源于歐盟會員國歐洲發展基金的預算以及EIB自身。EIB配備了20億歐元來支持各地區對抗氣候變遷。

（二）碳基金業務EIB也參與碳基金的投資，目的在于擴大EIB對全球再生能源和能源效率融資的影響力。比較常見的基金有以下幾種：1.歐洲能源效率基金。2011年，EIB與歐洲委員會及德意志銀行等機構，共同推出全新的歐洲能源效率基金（簡稱EEEF）。EEEF設立的宗旨，主要是提供具有商業可行性的能源效率和再生能源項目的市場化融資。2.新月清潔能源基金。新月清潔能源基金（簡稱CCEF）是針對在土耳其及其周邊國家的再生能源行業而成立的一個新的投資基金，該基金于2011年由EIB以2500萬歐元捐款成立，目的是獲得商業回饋，同時增加來自再生能源電力供應份額。3.歐洲地方能源援助基金。歐洲地方能源援助基金（簡稱ELENA）是由EIB和歐洲委員會合資成立，主要目的是幫助地方當局發展能源效率及再生能源項目，改善他們的計劃以吸引外部資金。ELENA涵蓋支持準備、實施和融資的投資計劃，如可行性和市場研究、結構方案、業務計劃、能源審計和編制招標程序的技術成本等。4.瑪格麗特基金。EIB在六大歐洲金融機構的支持下，于2011年建立瑪格麗特基金（簡稱MF），目標規模為15億歐元。該基金專門用來作為實施氣候變化、能源安全和跨歐洲網絡基礎設施等歐盟主要政策的投資催化劑，例如比利時的風力發電項目和法國的太陽能廠等。此外，為支持歐盟以外國家的氣候友善項目，該基金提供了45億歐元為能源安全與可持續能源項目融資。

（三）資本和借貸業務EIB是世界上最大的跨國借款機構。雄厚的資本基礎、審慎的貸款政策和穩健的風險管理使其在經濟下行期也能保持良好的財務狀況。EIB在財務上是自主的，其資本部分由該行的股東，也就是歐盟會員國所認購，根據各國在加入歐盟時的經濟體量來決定每個國家的份額。EIB的資本充足率遠高于巴塞爾委員會設定的8%的最低要求。EIB的自有資金及在國際資本市場上的借款是其放貸的主要資金來源。EIB擁有雄厚的資本基礎、優良的資產質量、穩健的風險管理和健全的資金策略等優勢條件，連續被三大評級機構評定為AAA等級，有能力在市場上以低成本獲得資金。EIB的三大核心貨幣按規模由大到小排序分別是歐元（EUR）、美元（USD）和英鎊（GBP）。其次成交量較大的分別是澳元、挪威克朗和瑞典克朗。

四、EIB的責任

EIB致力于實施國際最佳企業社會責任的實踐，尤其積極致力于以下幾個方面：一是將環境和社會問題納入其所有業務活動；二是為了本身及其同業，確保適當的治理、透明度和責任制；三是確認其貸款活動與歐盟政策目標一致性，并進行評估與確保投資的持續性；四是促進更具正外部性及可持續性的投資；五是注重本身及其所在區域的發展互利關系；六是盡量減少其自身導致的環境負擔。在EIB，企業的責任是每個人的責任，該行的企業社會責任策略嵌入在其經營活動中。EIB確保其投資貸款環境、社會和企業治理滿足其社會責任標準。另外，EIB雖注重信息的透明度和公開性，但同時也須滿足對客戶賬戶的合法商業保密要求。

（一）企業社會責任報告EIB遵循最佳實踐標準披露其企業社會責任報告，展示其在環境、社會和治理方面的表現。在歐盟以外的很多國家，來自石油、天然氣和采礦業的財富往往與貧困、沖突和腐敗相連，其產生原因則往往與這些公司向政府支付以及政府向這些公司征稅時缺少透明度與問責制有關。為此，英國推出《采掘業透明度行動計劃》（EITI），目的是健全透明度與問責機制。EIB認同EITI行動計劃與項目發起人工作報告，并在支付項目層面引入更高的透明度和一致性。

（二）EIB董事會的民間對話2011年10月，EIB首次舉辦非政府組織和該行董事會的研討會，約有65名來自52個組織和13個專題小組的成員參與，關鍵議題是應對氣候變遷、發展中國家的中小企業融資等。非政府組織的代表在再生能源領域，對于EIB的努力表示肯定。對于中小企業來說，EIB貸款需通過中介銀行、交易中心獲得，關注的焦點在于如何讓資金更快地到達相關的部門及受益者。即使只有約10%的資金投入歐盟以外地區，EIB仍被看作極為重要的合作伙伴。非政府組織強調，EIB應根據國家的具體情況和區域的特殊情形開展業務，適當平衡公共及私營部門的貸款，更注重當地人民的需求和生活的改善。

（三）獨立的事后評估業務評估是EIB的四個獨立部門之一，另有內部審計、欺詐調查和投訴機制。一旦EIB融資完成，業務評估部門便對融資項目進行專題、部門、區域或國家評估，并加強問責機制。

（四）有效的申訴機制公眾的任何申訴如果達不成協議，將由歐洲申訴專員提供第二層追索權，這使得EIB的申訴機制在國際金融機構中是獨一無二的。

（五）減少自身導致的環境負擔2007年以來，EIB一直在測量其內部運作的碳足跡，目標為到2020年時減少碳足跡20%。盡管業務量持續增加，更高效率地使用辦公設備及基礎設施管理的改善，已使得能源使用的排放量顯著下降。EIB支持廢物回收再利用，家居廢物的75%由地方當局回收，并通過焚燒、堆肥和沼氣生產來產生能量。根據由歐洲地方當局提供的數據顯示，銀行所產生的廢物回收，對降低整體碳排放產生積極的影響。

五、EIB與其他國家的互動

（一）靈活的外部政策工具EIB的業務范圍已擴大至冰島、利比亞、伊拉克和柬埔寨等國家。敘利亞暴力鎮壓抗議之后，該行中止對其貸款和技術援助，隨即歐盟決定對該政權實施制裁。對EIB而言，確保南地中海國家可持續成長和創造就業機會是頭等大事，該行在該地區已經是居于領先地位的公共金融機構，提供的資金超過對歐洲財政捐助的半數。此外，EIB一直致力于支持經濟的發展并加強就業，該行2011年在地中海國家簽署了價值接近10億歐元的貸款，以促進私營部門的發展并加速相關的基礎設施建設。與此同時，EIB還擴大了服務區域，包括烏克蘭、摩爾多瓦、格魯吉亞、亞美尼亞、阿塞拜疆和俄羅斯等國家。EIB支持歐盟和伙伴國的重大投資項目，其東歐伙伴基金提供額外資金，幫助支持歐盟在東歐地區的投資，尤其是對歐洲企業的貸款。東部伙伴關系技術援助信托基金成立于2010年，其宗旨是分享關于綠色項目準備和融資的專業知識，加快和確保綠色項目在東部地區成功實施。EIB除了對其東南部的鄰國貸款外，另一個重要的領域是對在西巴爾干和土耳其的歐盟候選國和潛在候選國融資，對這些國家的貸款幾乎占歐盟以外地區所有貸款的一半。

（二）與伙伴建立緊密的合作與他人合作是銀行業務很重要的特性之一，尤其是在歐盟以外的地區。EIB積極與其信任的合作伙伴及私營部門合作，越來越多的歐盟補貼加上EIB的貸款，幫助發展中國家在環境保護項目中實現更好的成績。同時，EIB在國外被視為歐盟的代表，其通過與歐洲對外行動服務委員會加強合作，分擔經營成本。包括EIB和會員國在內的專家小組近年來開始研究建立一個歐盟對外合作與發展平臺的可能性。其最主要的目的是希望通過結合歐盟的補助款和貸款機制，進一步提高歐盟對外合作的影響力，從而充分利用有限的財政資源，達到支持歐盟伙伴國家的利益和外部發展的目的。歐洲投資銀行、歐洲復興開發銀行和歐洲委員會也在歐盟以外地區進一步提升彼此互補性和資源的有效利用的合作方面，達成了新的了解備忘錄。此外，EIB和世界銀行集團成員之一的國際金融公司達成協議，同意在新興市場的私營部門發展項目上進一步完善合作。合作與協調的領域，包括授權協議的執行、評估及在盡職調查過程中監測、考察和掌握客戶端的請求等。

作者：張珉 單位：江西財經大學生態文明與現代中國研究中心 江西中醫藥大學經濟與管理學院