基于金融一體化的投資銀行論文范文

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一、國內外投資銀行的資本規模比較

投資銀行業屬于規模經濟產業，這在西方發達國家的發展實踐中已有所體現，我國的投資銀行業經過20多年的發展，也已經顯現出來了規模經濟的特征，但是負債率卻持高不下，這說明我國投資銀行的資本結構仍不合理，融資能力也相對較弱，抵抗風險的能力也不足，與此同時，嚴重限制了其開拓國際市場的能力。在2009年，美國投資銀行的負債率大于97%，而收益率卻超過40%，以美國美林公司為例，近年來規模擴張十分迅速，并在此基礎上實現了經營業績與股東回報的同步增長，反觀中國的投資銀行，資本負債率不到46%，其融資能力和盈利能力都明顯低于美國。投資銀行按照負債比率管理的要求，其融資必須保有較為暢通的渠道。西方發達國家的投資銀行主要采取股權融資和債券融資，股權融資包括增資擴股、收益留存、兼并收購、發行上市等方式，債券融資的方式更加多樣化，西方發達國家投資銀行的融資渠道非常暢通。相比之下，我國的債券市場由于受到融資政策方面的制約，可供選擇的融資工具范圍十分狹窄，資本規模也和西方投資銀行存在很大的差距。

二、提升投資銀行資本融資能力的對策建議

投資銀行業屬于資金密集型行業和適度競爭性行業，需要大量資金的注入，這就要求投資銀行必須要具備超強的資本融資能力，擴大自身的資本規模，形成一定的規模效應，以此來增強投資銀行的核心競爭力，提升投資銀行資本融資能力的途徑主要包括以下幾點。

（一）增資擴股是投資銀行擴大資本規模的首選方式增資擴股是指企業向社會募集股份、發行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權，從而增加企業的營運資金。企業的營運資金增加后，不僅有助于增加業務的收益，還能夠減輕企業的負債，因此，增資擴股是我國投資銀行在現行條件下融資的首選方式。目前，我國國有投資銀行在股份制改造后，仍然存在著管理體制不健全、產權歸屬不明晰的問題，很難通過兼并重組來實現融資，而實行增資擴股就相對容易得多，國有投資銀行引進新股東后，不但可以擴大資本規模，實現規模經濟，還可以轉變股權結構，實現國有投資銀行的現代化管理。

（二）發行股票和債券是投資銀行擴大資本規模的有效手段公開發行股票是投資銀行籌集資金的一個重要方式，投資銀行可以通過這種方式擴大資本規模，積極上市，這樣不但突破了融資規模和地域的限制、加快了籌資的速度、實現了股權的多元化，還能夠為下一步兼并重組創造一定的條件，提高自身的市場競爭能力、實現融資渠道的多元化。從國外經驗來看，投資銀行絕大多數都是上市公司，就連有著130年之久的私人合伙制傳統的高盛公司，也在1999年轉變為上市公司。我國的中信債券也于2003年正式上市，凈增產迅速增加，并一躍登頂全國首位。在發達國家，信譽良好的投資銀行都會通過發行債券來擴大資本規模，而在我國，因長期受債券政策的限制，以及投資銀行沒有建立起信用評估機制，很難通過發行債券來實現融資，但是，隨著我國證券市場的不斷發展，發行債券勢必會成為投資銀行今后擴大資本規模的有效手段。

（三）重組并購是投資銀行擴大資本規模的必要途徑重組并購是搞活企業、盤活資產的重要途徑，西方發達國家投資銀行就是以重組并購為主線而發展起來的，正是通過這種低成本快速擴張的方式創造了現在的繁榮局面。就我國目前市場狀況以及投資銀行發展狀況來看，大規模的重組并購還不現實，并購的阻力還很大，投資銀行應當根據自身的特點選擇不同的方式進行重組并購。隨著并購數量的劇增和并購金額的增大，投資銀行還應不斷擴寬并購融資渠道，推動自身的發展。

三、結束語

綜上所述，我國投資銀行的市場集中度和資本規模還遠不如西方發達國家，在金融一體化的背景下，提升投資銀行資本融資能力，對今后我國投資銀行業的發展具有重要的現實意義。

作者：黃麗瑾單位：安信期貨有限責任公司