金融投資風(fēng)險(xiǎn)衡量與評(píng)價(jià)范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了金融投資風(fēng)險(xiǎn)衡量與評(píng)價(jià)參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

近年來，隨著資本市場的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)紛紛開始從事各種金融投資活動(dòng)。在經(jīng)歷了2008年股市的大起大落之后，一些上市公司漸漸地變得更加理性，但仍有約20%的上市公司交叉持有其他上市公司的股票。還有一些公司將投資目標(biāo)轉(zhuǎn)向了創(chuàng)業(yè)板市場，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前投資于創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司就有63家，其中的57家上市公司的主營業(yè)務(wù)并非金融投資。廣義的金融投資是指以金融市場為依托，進(jìn)行一切金融資產(chǎn)買賣的投資；狹義的金融投資是指對(duì)有價(jià)證券進(jìn)行的投資，即通過買賣股票和債券進(jìn)行的投資。金融投資可以使投資者在未來獲得較高的投資收益，同時(shí)也要承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資失誤便難以減少其損失。金融投資風(fēng)險(xiǎn)就是指金融投資者在金融投資活動(dòng)中遭受損失的可能性，它是伴隨著金融交易活動(dòng)的產(chǎn)生而產(chǎn)生的一種客觀現(xiàn)象。

一、金融投資風(fēng)險(xiǎn)的分類

按照風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍，可以將金融投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是某一投資領(lǐng)域內(nèi)所有投資者都共同面臨的風(fēng)險(xiǎn)，它是一項(xiàng)難以避免的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在股票市場上，由于貨幣政策、通貨膨脹、政治事件等因素，引起所有股票價(jià)格的波動(dòng)。這類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響程度不一，但所有的企業(yè)都要面對(duì)，這是一種不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響某一投資品種收益的某些獨(dú)特事件的發(fā)生，導(dǎo)致投資者損失的可能性。例如，某家公司由于發(fā)生訴訟案件、投資失誤、內(nèi)部管理者舞弊等事件的公布披露，造成該公司股價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)只造成企業(yè)自己的不確定性，對(duì)其他企業(yè)不發(fā)生影響，是可分散的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)針對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制措施就比較多。

二、金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的作用

(一)是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分

1992年，美國COSO委員會(huì)了《內(nèi)部控制———整合框架》，2004年在對(duì)該框架修訂的基礎(chǔ)上，又頒布了全新的《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理———整合框架》。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理就是識(shí)別可能影響企業(yè)的潛在事件，并按企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度管理風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)提供保證。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理八要素之一，通過對(duì)辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行評(píng)估，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的影響進(jìn)行分析，企業(yè)以此決定應(yīng)當(dāng)采取的應(yīng)對(duì)策略。隨著金融投資數(shù)量的增加，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大，為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也就顯得越來越重要。

(二)是審計(jì)與監(jiān)管的重要手段

企業(yè)越來越多地參與金融投資使得審計(jì)與監(jiān)管的難度加大。金融投資工具的種類繁多，其操作模式和風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，從而大大加重了金融審計(jì)監(jiān)督的難度和審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。為了降低金融投資工具的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施有效的監(jiān)督管理，必然要求審計(jì)人員合理估計(jì)金融工具的風(fēng)險(xiǎn)水平，運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，實(shí)現(xiàn)審計(jì)和監(jiān)管的目標(biāo)。

(三)可用于業(yè)績?cè)u(píng)估

從2006年到2009年股市經(jīng)歷了前所未有的大起大落，許多企業(yè)在金融投資中也經(jīng)歷了從巨額盈利到巨額虧損的考驗(yàn)。出于穩(wěn)健經(jīng)營的需要，企業(yè)必須對(duì)具體從事金融投資業(yè)務(wù)的交易員可能的過度投機(jī)行為進(jìn)行限制。通過對(duì)金融投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，考核其金融投資的業(yè)績，抑制其過度投機(jī)的內(nèi)在沖動(dòng)，使其在最小風(fēng)險(xiǎn)條件下為企業(yè)謀取最大的投資收益。

三、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可以采用定量和定性的方法進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)合起來，形成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)衡量屬于定量分析方法，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)衡量的結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及其所造成的損失，進(jìn)行總體的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。

(一)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)衡量是在對(duì)過去損失資料分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法對(duì)某一特定或者幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的損失頻率和損失程度做出估計(jì)。金融投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量即運(yùn)用上述方法對(duì)某一個(gè)或者幾個(gè)金融投資工具發(fā)生損失的頻率和程度進(jìn)行估計(jì)。

1.損失頻率的估計(jì)。損失頻率估計(jì)的方法主要有兩種，一是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)損失資料建立損失概率分布表；二是應(yīng)用理論概率建立損失概率分布表。運(yùn)用第一種方法構(gòu)造概率分布的前提條件是收集的資料足夠多，并且具有相當(dāng)?shù)目煽啃浴＠纾趯?duì)某只股票損失頻率進(jìn)行估計(jì)時(shí)，必須系統(tǒng)地、連續(xù)地收集相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)損失資料，包括該只股票曾經(jīng)給投資者造成損失的時(shí)間、造成損失的原因、每次損失的金額等數(shù)據(jù)。通過對(duì)這些數(shù)據(jù)的整理和分析，獲得經(jīng)驗(yàn)損失概率分布，并以此預(yù)測(cè)將來一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生損失的情況。在沒有足夠多的觀察資料時(shí)，可以應(yīng)用理論概率模型建立損失概率分布表。例如，某證券的投資收益率成正態(tài)分布，在利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)擬合出該模型的待定參數(shù)后，就可以得到損失概率分布表，并能夠預(yù)測(cè)出未來一定時(shí)期的損失情況。

2.損失程度的估計(jì)。損失程度是指金融投資可能造成的損失值，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。衡量金融投資風(fēng)險(xiǎn)損失程度時(shí)，主要考慮損失的時(shí)間、損失的金額等因素。一般來說，金融投資的時(shí)間越長，損失頻率越大，損失的程度也就越大。而損失金額則會(huì)直接顯示損失程度的大小，損失金額越大，損失程度就越大。對(duì)于證券投資損失金額的概率分布，很多經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明可以利用正態(tài)分布來進(jìn)行擬合估計(jì)。正態(tài)分布的概率密度曲線是一條對(duì)稱的鐘形曲線，μ和σ是正態(tài)分布的兩個(gè)重要參數(shù)，分別是正態(tài)隨機(jī)變量的總體平均值和標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)稱線是X=μ，當(dāng)X=μ時(shí)，正態(tài)分布的概率密度值f(x)最大；當(dāng)X≠μ時(shí)，f(x)的值隨著∣X∣的遞增而遞減。

3.風(fēng)險(xiǎn)衡量的方法。風(fēng)險(xiǎn)大小取決于不確定性的大小，取決于實(shí)際損失偏離預(yù)期損失的程度。不確定性的大小可以通過對(duì)發(fā)生損失距離期望的偏差來確定，即風(fēng)險(xiǎn)度。風(fēng)險(xiǎn)度是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)數(shù)值，該數(shù)值是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失的概率和一定規(guī)則的計(jì)算得到的。風(fēng)險(xiǎn)度越大，就意味著對(duì)將來越?jīng)]有把握，風(fēng)險(xiǎn)也就越大；反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。在測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)度時(shí)，可以采用方差和標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)等數(shù)學(xué)指標(biāo)。對(duì)于隨機(jī)變量X，如果X1，X2，…Xn是隨機(jī)變量的n個(gè)觀測(cè)值，實(shí)際應(yīng)用時(shí)往往是某種金融工具的投資收益率，E(X)是隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望，E(X)=ni=1ΣXiPi，則[Xi-E(X)]2為觀測(cè)值Xi的平方偏差，[X1-E(X)]2，[X2-E(X)]2，…[Xi-E(X)]2的算術(shù)平均數(shù)為這組數(shù)據(jù)的平均平方偏差，簡稱方差。即σ2=1/nni=1Σ[Xi-E(X)]2方差的算術(shù)平方根是標(biāo)準(zhǔn)差。即σ=1/nni=1Σ[Xi-E(X)]2姨標(biāo)準(zhǔn)差是衡量測(cè)量值與平均值離散程度的尺度，標(biāo)準(zhǔn)差越大，數(shù)據(jù)就越分散，損失的波動(dòng)幅度就越大，較大損失出現(xiàn)的可能性就越大。在平均數(shù)相等時(shí)可以直接用標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行比較。當(dāng)兩組分布的平均數(shù)明顯不同時(shí)，就應(yīng)該運(yùn)用變異系數(shù)來比較離散程度。變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比例，即V=σ/E(X)一般來說，變異系數(shù)越小，則偏差就越小，發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越小；反之，變異系數(shù)越大則風(fēng)險(xiǎn)越大。如果企業(yè)為了分散風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行證券組合投資，則投資風(fēng)險(xiǎn)主要取決于證券之間協(xié)方差的大小。協(xié)方差衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，它無法通過證券組合加以分散化。即COV(X，Y)=E{[X-E(X)][Y-E(Y)]}除了協(xié)方差以外還可以用相關(guān)系數(shù)來表示證券之間的收益互動(dòng)性，即ρxy=COV(X，Y)/σxσy如果兩組證券之間的相關(guān)系數(shù)為負(fù)值，則可能會(huì)降低組合后的投資風(fēng)險(xiǎn)，而如果相關(guān)系數(shù)為正值，則會(huì)加大組合后的投資風(fēng)險(xiǎn)。如果投資組合由n種證券組成，則投資組合的預(yù)期收益R和投資風(fēng)險(xiǎn)σ2分別為：式中：Wi為第i種證券在投資組合中的權(quán)重，Ri為第i種證券的預(yù)期收益。

(二)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)如果說風(fēng)險(xiǎn)衡量是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況的客觀反映，則風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)衡量的結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及其所造成的損失進(jìn)行總體的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中包含了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估人員的主觀評(píng)價(jià)，實(shí)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)經(jīng)常是同時(shí)進(jìn)行的。對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法有很多，既可以采用簡單的方式，也可以通過數(shù)理測(cè)算的方式進(jìn)行。

1.風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法。風(fēng)險(xiǎn)圖是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性和發(fā)生的可能性來繪制的。嚴(yán)重性是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于公司業(yè)務(wù)的重要性，可能性是風(fēng)險(xiǎn)性事件發(fā)生的可能性有多大。企業(yè)在金融投資過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、公司自身因素，甚至自然因素都有可能導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。制作風(fēng)險(xiǎn)圖應(yīng)根據(jù)主要風(fēng)險(xiǎn)類別來編制，并把風(fēng)險(xiǎn)按順序排列，也可以采用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法加以確定，如下圖所示。風(fēng)險(xiǎn)圖中的第Ⅰ區(qū)和第Ⅱ區(qū)是“高嚴(yán)重性、高可能性風(fēng)險(xiǎn)”及“高嚴(yán)重性、低可能性風(fēng)險(xiǎn)”，是企業(yè)管理者和監(jiān)管部門應(yīng)高度注意的風(fēng)險(xiǎn)。如果對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不具備有效的管理手段，就應(yīng)采取退出戰(zhàn)略。風(fēng)險(xiǎn)圖中的第Ⅲ區(qū)是“低嚴(yán)重性、高可能性風(fēng)險(xiǎn)”，雖然其嚴(yán)重性較低，但由于存在較高的可能性，往往最終的結(jié)果與第Ⅱ區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)一樣大。如果對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)不夠重視，同樣可能會(huì)危及企業(yè)正常的經(jīng)營活動(dòng)。第Ⅳ區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)就是一些不那么重要的風(fēng)險(xiǎn)，其影響程度較小或者與公司業(yè)務(wù)不相關(guān)，并且通常在目前的水平上可以接受。

2.風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法。風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法是對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)造成損失的頻率或嚴(yán)重程度進(jìn)行評(píng)價(jià)，按照風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)的分值確定風(fēng)險(xiǎn)的大小，分值越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)可以分為風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生頻率評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)造成損害程度評(píng)價(jià)。以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損害評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)為例，首先將風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為幾類，見下表。3.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法(VaR)。1993年G30集團(tuán)發(fā)表了《衍生產(chǎn)品的實(shí)踐和規(guī)則》的報(bào)告，提出了度量市場風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法。不久以后由J.P.Morgan推出用于計(jì)算VaR的風(fēng)險(xiǎn)控制模型被許多國內(nèi)外的大型金融機(jī)構(gòu)所采用。VaR是ValueatRisk的英文縮寫，其字面含義是“在險(xiǎn)價(jià)值”，即在市場正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失值。在具體應(yīng)用時(shí)的確切含義是指，在一定概率水平(置信度)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定時(shí)期內(nèi)的最大可能損失值。用公式表示為Prob(△P>VaR)=1-α式中Prob表示資產(chǎn)價(jià)值損失大于可能損失上限的概率，△P表示某種金融資產(chǎn)在一定持有期△t的價(jià)值損失額，α為給定的置信水平，VaR表示在給定置信水平α下的在險(xiǎn)價(jià)值，即可能的損失上限。例如，某一投資公司持有的資產(chǎn)組合在未來一天內(nèi)，置信水平為95%，VaR值為800萬元。其含義是指，該公司的資產(chǎn)組合在一天內(nèi)，由于市場價(jià)格變化而帶來的最大損失超過800萬元的概率為5%。持有期和置信水平是VaR定義中的兩個(gè)重要參數(shù)。一般情況下，VaR會(huì)隨著持有期的變長或置信水平的提高而增加。因此，選擇適當(dāng)?shù)膮?shù)尤為重要。在選擇持有期長度時(shí)主要考慮三個(gè)方面的因素：一是金融市場實(shí)際的流動(dòng)性狀況。因?yàn)槌钟衅谑怯山鹑谑袌龅牧鲃?dòng)性決定的，如果市場流動(dòng)性較強(qiáng)，意味著所持頭寸可以快速流動(dòng)，則可以選擇較短的持有期；如果流動(dòng)性較差，則應(yīng)適當(dāng)延長持有期。二是樣本規(guī)模。在計(jì)算VaR時(shí)，往往假定回報(bào)率成正態(tài)分布，各種實(shí)證研究表明，樣本數(shù)量越多實(shí)際回報(bào)分布越接近于正態(tài)，越有利于提高VaR近似的精度。三是金融資產(chǎn)本身的特點(diǎn)。對(duì)于流動(dòng)性較強(qiáng)的交易頭寸往往以每日為周期，而對(duì)于期限較長的頭寸則可以以每月為周期。置信水平的選擇主要是根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度來決定的。選擇較大的置信水平意味著其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較厭惡，而損失超過VaR的數(shù)目就越少，并且在這種情況下，為了驗(yàn)證VaR結(jié)果所需的數(shù)據(jù)就越多，所花費(fèi)的時(shí)間也更多。為了計(jì)算方便，常常假設(shè)在很短的時(shí)間內(nèi)市場比率的變化服從正態(tài)分布。計(jì)算VaR時(shí)應(yīng)首先確定企業(yè)持有金融資產(chǎn)的頭寸以及影響頭寸價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率進(jìn)行計(jì)算，然后建立所有頭寸的定價(jià)函數(shù)，為所有頭寸在各種環(huán)境下重新定價(jià)，建立結(jié)果分布模型，最后在給定的置信水平下求出分位數(shù)，并得到投資組合的VaR。風(fēng)險(xiǎn)圖風(fēng)險(xiǎn)度的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)分值表

(1)單一資產(chǎn)的VaR假設(shè)某單一資產(chǎn)期初價(jià)值為V0，在持有期內(nèi)該資產(chǎn)回報(bào)率為r，r服從正態(tài)分布，r~(μ，σ2)，則本期期末資產(chǎn)的隨機(jī)價(jià)值為V1=V0(1+r)。該資產(chǎn)在期末的最低價(jià)值Vt*=V0(1+r*)，其中r*表示最低回報(bào)率，r*<0表示與置信水平α相對(duì)應(yīng)的最小回報(bào)。zα為相應(yīng)置信水平α下的分位數(shù)。由正態(tài)分布的性質(zhì)有：-zα=(r*-μ)/σVaRt=V0-Vt*=V0(zα-μ)

(2)資產(chǎn)組合的VaR假設(shè)某投資組合包含n種資產(chǎn)，第i種資產(chǎn)的回報(bào)率為ri，ωi為第i種資產(chǎn)的權(quán)重，ωT為權(quán)重向量，Σ是方差—協(xié)方差矩陣，組合的VaR為：VaR=V0zα姨ωTΣω其中V0=ni=1ΣωiV0，i目前，VaR的計(jì)算方法主要是圍繞資產(chǎn)收益分布特征的確定而展開的，具體包括參數(shù)法、半?yún)?shù)法和非參數(shù)法。參數(shù)法最具代表性，目前流行使用的是J.P.Morgan的RiskMetricsTM方法。這種方法是基于線性假定和正態(tài)假定，雖然與實(shí)際不能完全吻合，但其操作性強(qiáng)所以仍被廣泛使用。半?yún)?shù)法是在大量實(shí)證研究基礎(chǔ)上，得出投資收益率并不服從正態(tài)分布，而是呈現(xiàn)出尖峰厚尾的特點(diǎn)，因此，國外學(xué)者提出了厚尾模型和估計(jì)函數(shù)模型。與參數(shù)模型相比較，非參數(shù)模型沒有分布假設(shè)，當(dāng)前最為常用的是蒙特卡羅模擬法。該方法假設(shè)歷史變化在未來會(huì)重現(xiàn)，運(yùn)用計(jì)算機(jī)對(duì)已有樣本進(jìn)行有放回的抽樣來產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)，模擬回報(bào)的不同行為分布，從而對(duì)整體的分布做出推斷。VaR方法是一種可以進(jìn)行事前衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，其最大的優(yōu)點(diǎn)是，不僅能夠計(jì)算單個(gè)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，還能計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，并且在表達(dá)方式上簡潔明了，無論是管理者還是投資者都非常容易掌握。因此，該方法已經(jīng)成為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)控銀行投資風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。在運(yùn)用VaR方法對(duì)企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)注意收集足夠多的歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法和模型進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，才能使結(jié)果更加準(zhǔn)確。

綜上所述，企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估包括風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩個(gè)方面，在實(shí)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)有時(shí)是同時(shí)進(jìn)行的，往往很難確定哪一步驟屬于風(fēng)險(xiǎn)衡量、哪一步驟屬于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。然而，雖然目前關(guān)于金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的理論和方法有很多，但是在實(shí)際運(yùn)用時(shí)尚有許多不完善的地方。主要是由于數(shù)據(jù)信息化建設(shè)比較落后，監(jiān)管人員利用現(xiàn)代量化技術(shù)的能力普遍較低等，需要在實(shí)踐中改進(jìn)。