居民金融投資風險及防備范文

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一、我國家庭金融投資存在的主要問題

家庭金融投資活動是家庭成員在滿足其消費需要后將多余資金進行以贏利和保值為目的的投資活動，以形成多種形式的家庭金融資產(chǎn)的行為。我國經(jīng)過30多年的改革開放，城鄉(xiāng)居民家庭經(jīng)濟行為的市場化程度不斷提高，伴隨著我國國民經(jīng)濟和金融產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步快速發(fā)展，家庭需求已從一般商品和勞務需求，發(fā)展到對更高層次的金融產(chǎn)品與服務的需求，家庭金融投資行為的多樣化和復雜化趨勢日益凸顯。如今，我國家庭金融投資行為主要有儲蓄投資、債券投資、股票投資、基金投資、保險投資、外匯投資等方式?？傮w來看我國家庭金融投資水平與上世紀末期相比雖有所提高，但在投資過程仍暴露出很多問題。

①家庭投資主體投資意識不強。中國數(shù)千年的儒家文化思想，使國人養(yǎng)成了小富即安生活習慣，許多家庭對金融投資了解的深度不夠，認為金融投資是中高收入家庭為了尋求額外回報，提高生活質(zhì)量的冒險游戲。在這種目標意識下，類似于保險產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品這些具有社會性和優(yōu)越性的金融投資項目在市場中也沒有得到充分的發(fā)展。很多中低收入的家庭通常只考慮預期收益率有明顯保障的國債、銀行存款類投資。

②家庭金融投資質(zhì)量不高，高低收入家庭投資差異大。在當前市場經(jīng)濟背景下，許多家庭金融投資者受教育培養(yǎng)程度的限制，對各種金融工具深層次的經(jīng)濟活動缺乏合理的判斷，個人經(jīng)驗性投資、跟風性投資更是隨處可見，使家庭金融投資活動帶有很強烈的隨意性和盲目性，直接造成了投資質(zhì)量低下。另外，高低收入家庭金融投資行為結(jié)構(gòu)性矛盾突出，高收入家庭金融資產(chǎn)積累豐厚，除利息收入外，還通過投資股票、有價證券和入股實體等多種投資途徑獲得收益，而低收入家庭消費支出占可支配收入的比重高達90%，可用于投資的資金非常有限，少量的財產(chǎn)收入主要來自于利息收入和房屋出租收入。

③居民金融投資渠道狹窄，金融資產(chǎn)管理能力有限。目前我國家庭金融投資渠道狹窄，金融市場提供的金融工具和投資種類有限，居民家庭金融資產(chǎn)管理能力受戶主受性別、年齡、教育程度、職業(yè)狀況和收人高低的因素的影響，雖然有專業(yè)的理財機構(gòu)，然而因投資起點高（大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品將投資起點確定在5萬元以上）將大部分中低收入者擋在門外，使居民潛意識中還是偏向于看得見、摸得著、投資風險相對較低的投資產(chǎn)品。

④投機行為明顯，投資風險系數(shù)大。在2006年股票市場還處于牛市時期，我國金融資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大的變化，大量的儲蓄資金向股市中轉(zhuǎn)移，然而2008年股指大幅下跌后，大量資金又轉(zhuǎn)變?yōu)閮π钯Y金。這一事實反映出家庭投資者在投資中帶有明顯短期投機行為。這種蜻蜓點水式的投資思維無疑是不利于金融市場中各種小市場的均衡發(fā)展的，且會間接給經(jīng)濟穩(wěn)定造成了隱患。此外，還有一些投機分子利用金融投資環(huán)節(jié)上的漏洞，惡意操縱經(jīng)濟活動的走向，更是加大了金融市場中家庭投資的風險系數(shù)。

二、家庭金融投資的風險及因素分析投資風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起，如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等；非系統(tǒng)風險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導致。

1．家庭金融投資的主要風險家庭金融投資的風險可能有多種表現(xiàn)形式，如資本風險、價格風險、市場風險、利率和匯率風險等。在金融投資管理中，人們經(jīng)常以這些風險的金融變量來區(qū)分和概括金融風險的類別。

①違約風險。是指債務人無法按時足額支付利息和償還本金的風險。如一個發(fā)行股票或債券的企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)倒閉或缺乏償還能力，這樣引發(fā)的風險就是違約風險。金融投資資本風險、固定利率債券的收益風險最主要地取決于發(fā)行者和承銷者的經(jīng)濟金融狀況可信用程度。當前在全球金融危機的影響下，一些進出口企業(yè)受出口訂單下降的影響，償債能力降低，家庭企業(yè)債投資的違約風險加大。

②利率風險。是指與利率變動相聯(lián)系的金融投資風險。實質(zhì)上，所有的金融投資活動及其收益都與現(xiàn)行的利率水平和未來利率變動趨勢息息相關。金融商品價格風險的誘因在很大程度上就是利率風險。

③匯率風險，又稱外匯風險。是指經(jīng)濟主體持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。隨著金融市場的國際一體化和跨國經(jīng)營的發(fā)展，不同幣種間的匯率風險在金融風險中的地位變得越來越重要。

④市場風險。這是金融投資活動中最普遍、最常見的風險。當投資者決定投入一些資金去獲取某一時期的收益時，實際上是根據(jù)他們的期望收益做出的投資決策，并以此作為衡量投資效益的參照。但市場由買賣雙方構(gòu)成，這種供求關系及市場周期的轉(zhuǎn)換和其它諸多因素的變化共同決定了市場的走向及其幅度，使其未必能如投資者的意愿發(fā)展。這種潛在的變化就是市場風險。當投資者的期望值與市場的實際值發(fā)生逆向偏差時，市場風險就演變成效益的下降乃至投資的損失。

⑤投資者個人風險。這種風險是指對于個人投資而言，由于不熟悉證券市場的基本運行規(guī)律盲目買賣股票而遭受的套牢風險或資產(chǎn)損失風險。在現(xiàn)實生活中，很多投資者在入市之前，或在日常的股票買賣中，不知道或不熟悉證券價格波動的基本規(guī)律，不了解股票投資的基本理論，不知道特定時期內(nèi)整個市場或單個股票價格歷史狀況，而盲目投資。

⑥專業(yè)理財機構(gòu)運作風險。機構(gòu)運作風險是指專業(yè)理財機構(gòu)的投資運作對投資人帶來的風險。例如基金管理人的管理能力決定基金的收益狀況、商業(yè)銀行理財機構(gòu)運作水平直接影響投資者收益等。

2．家庭金融投資的風險因素

①居民家庭收入結(jié)構(gòu)單一。家庭金融投資的根本來源是家庭成員在滿足其消費需求后所余留的那部分資金，因此家庭金融投資的規(guī)模、層次以及范圍在很大程度上取決于家庭成員的收入水平。目前，我國多數(shù)家庭手中可支配的收入非常有限，收入結(jié)構(gòu)單一，所以許多家庭在滿足家庭成員日常開銷后，出于對預期不確定因素的考慮，更習慣在金融投資中選擇一些低風險、低收益的投資方案，但是多數(shù)家庭在此需求上的一致性便直接導致了我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)排列的不合理。

②政策環(huán)境機制不健全。各類投資得到回報的最終方式便是產(chǎn)品在市場中賣出。但是市場本身就是一個復雜的系統(tǒng)，它受供求關系、市場周期、內(nèi)外部環(huán)境等因素的影響，此外它還受政府的干預程度，以及市場發(fā)育程度、技術體系、管理體制、預警功能等條件的限制，這都導致任何涉及到市場投資的行為都具有風險性。

③經(jīng)濟主體信用程度低。在市場環(huán)境中，金融投資的風險無疑還來源于利率、匯率、企業(yè)等方面的影響，利率、匯率這類風險是全球經(jīng)濟一體化帶來的產(chǎn)物，是難以控制和把握的，但作為市場主體要素———企業(yè)，其所帶來違約風險在很大一定程度上是由于政府監(jiān)管不力人為所致的。投資者投資企業(yè)證券是否能獲取收益，從根本上還是取決于企業(yè)的經(jīng)營狀況和信用程度。

④中介機構(gòu)違規(guī)操作。家庭金融投資者作為單個投資主體，由于受信息渠道、交易成本及專業(yè)化程度等條件的限制，所以更愿意通過專業(yè)的金融投資中介機構(gòu)來進行金融投資。從理論上來講，單個投資主體通過專業(yè)機構(gòu)來進行投資確實是最優(yōu)選擇，符合金融投資理性化的要求，甚至對市場效率的提高也有所幫助。但是在事實上，金融中介組織追求的目標是自身利益的最大化，而并非委托人財富的最大化。為避免受委托人的指責及業(yè)績低于市場指數(shù)的現(xiàn)象發(fā)生，更多金融中介在投資組合的選擇上互相模仿，這種由“羊群效應”（HerdBehaviors）而產(chǎn)生的投資趨于一致性，無疑向單個投資者轉(zhuǎn)嫁了風險，從而導致家庭金融投資質(zhì)量低下。

⑤個人非理性投資動機。著名學者卡尼曼在其“前景理論”(ProspectTheory)中指出：“人們在面臨獲得的時候規(guī)避風險，而在面臨損失的時候偏愛風險?！笔聦嵣显诮鹑谑袌隼?，大量的短期投資動機也來自于此。由于我國金融市場還處于改革發(fā)展階段，對市場機制的配置和政策上的建設還處于摸索時期，頻繁變化的政策法規(guī)及不健全的市場機制都導致了大量的風險和機遇并存。面對這一情況，眾多勇于嘗試風險的家庭投資者，在面臨客觀或者主觀所帶來的損失時，無疑更加偏愛風險，寄望通過短期投機行為來獲得額外收益。此外，投資者自身能力限制也是導致非理性投資頻繁出現(xiàn)的一大原因。多數(shù)投資者對證券投資的知識來自于書籍、報刊和網(wǎng)絡，對投資對象的選擇依賴于媒體、中介機構(gòu)的推薦，缺乏自身主觀判斷，經(jīng)常使投資發(fā)生偏差。

三、防范家庭金融投資風險的思路

控制金融投資風險不僅是國家推動金融市場有序發(fā)展的重要任務，也是家庭進行金融投資應當首先考慮的問題。完善金融投資體系的途徑，控制家庭投資風險應從以下幾個方面來考量。

①加快經(jīng)濟發(fā)展，健全居民收入增長機制。馬斯洛在其需求理論中將人的需求劃分為5個層次，這一理論說明了人的需求具有條件性。而居民收入的提高直接導致居民手中可支配收入的增多，為居民積極參與到金融投資中創(chuàng)造了先決條件。因此，國家應該采取切實的措施來增加居民收入，規(guī)范壟斷性和體制外高收入，通過完善分配制度，規(guī)范收入差距來擴大內(nèi)需，積極地引導社會資金流向，促進居民消費和實物投資增長，從而間接引導居民金融投資行為。

②加大宣傳力度，提高居民投資主體意識。目前國內(nèi)理財市場還剛剛起步。有關部門和新聞媒體應積極創(chuàng)造條件，增強服務意識，不斷加大宣傳和引導力度，組織經(jīng)常性的居民投資知識培訓宣傳，營造全社會重視理財?shù)拇蟓h(huán)境，通過各種媒體和中介機構(gòu)舉辦各種公益性的理財知識講座和培訓，或者通過居委會和業(yè)主委員會直接深入社區(qū)為廣大居民講授投資股票、基金、黃金、保險、期貨、債券等金融產(chǎn)品的投資知識，提供投資顧問服務，增強居民投資能力和防范投資風險能力，引導居民多渠道理性投資。

③創(chuàng)新金融產(chǎn)品，拓寬居民投資渠道。金融產(chǎn)品創(chuàng)新的本質(zhì)在于突破和規(guī)避現(xiàn)有的金融制度，針對交易和市場上出現(xiàn)的金融問題，通過對金融風險進行分解，重組和定價，創(chuàng)造性地開發(fā)和設計出滿足市場要求的金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品的創(chuàng)新過程本身就是金融風險的度量、管理和控制過程。本次金融危機爆發(fā)使以美國華爾街為代表的金融產(chǎn)品創(chuàng)新成了過街老鼠，但是，危機中也蘊含著機遇的因素。盡管本次金融危機的爆發(fā)使我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品市場面臨巨大的壓力，并暴露出在市場環(huán)境、市場管理、法律制度規(guī)范等諸方面的一系列問題，不過，我們完全可以通過制度的設計促使金融產(chǎn)品創(chuàng)新真實的建立在注重金融安全的前提下，全面改革金融監(jiān)管體系。通過監(jiān)管的手段去限制金融創(chuàng)新的投機性，通過制定規(guī)則來防止它的消極作用，而不是限制金融創(chuàng)新的發(fā)展。因為通過各種金融產(chǎn)品創(chuàng)新工具的應用，既可以提高金融服務的效率，更可以適時借助金融工具的對沖作用，減少金融債權(quán)風險。

④加強風險管理，通過構(gòu)建投資組合，提高家庭金融資產(chǎn)管理能力。風險管理是金融投資過程中必不可少的組成內(nèi)容，選擇合適的居民家庭風險管理方法，關鍵要做到“對癥下藥”和節(jié)約成本，從風險預防入手，構(gòu)建優(yōu)化的投資組合，有效進行風險規(guī)避，如果風險不可避免或不愿避免，可采取風險控制的方法將可能形成的損害限制在可以承受的范圍內(nèi)，并通過風險轉(zhuǎn)移、建立風險補償機制等辦法，提高家庭金融資產(chǎn)的管理能力。

⑤加強對上市企業(yè)的監(jiān)管力度。企業(yè)是推動金融深化的重要組成部分，金融深化既可以拉動國家經(jīng)濟的發(fā)展，也可以導致金融危機的產(chǎn)生。由于我國監(jiān)督機制的落后，許多不具備上市資質(zhì)的企業(yè)也拿到了上市資格。這種現(xiàn)象無疑是給我國經(jīng)濟的發(fā)展帶來不穩(wěn)定的因素，加大了金融市場上的交易風險。因此國家必須加強對上市企業(yè)的監(jiān)管力度，通過定期審核企業(yè)賬目和制定預警機制的方法來約束上市企業(yè)的經(jīng)營行為，對存在不規(guī)范經(jīng)營行為的企業(yè)要做到該處理的處理，該調(diào)整的調(diào)整，絕不能手軟。

⑥引導和控制投資者的投資方式。投資者短期投資行為是導致金融投資風險的重要因素，而這種行為產(chǎn)生的根源是受投資者自身對投資知識不了解的因素影響。引導投資者對投資相關的背景知識的了解，有利于投資者進行理性投資，避免因個人行為帶來的投資風險。例如對社會宏觀經(jīng)濟環(huán)境、公司環(huán)境、企業(yè)環(huán)境，銀行存款、股票、債券、保險等金融工具的介紹，可以在一定程度上改善投資者的短期投資行為；對金融產(chǎn)品進行組合投資方法的介紹可以在一定程度上降低投資者的投資風險。

在后危機時代，面對國內(nèi)外金融市場的動蕩，如何有效地引導居民進行金融投資，提供較好的金融投資環(huán)境及居民如何正確的面對金融投資，提高家庭金融投資的質(zhì)量，成為了解決家庭金融投資問題，防范家庭金融投資風險的關鍵。當然這一過程需要通過多個層面來協(xié)調(diào)解決。微觀上居民需要提高自己金融投資的水平，樹立長期的投資目標意識；中觀上企業(yè)和金融機構(gòu)需要規(guī)范自己的行為，提高企業(yè)及行業(yè)之間的社會責任感；宏觀上國家需要正確定位自己的角色，充分發(fā)揮出為市場保駕護航的作用，除了要及時的消除一些危害市場的因素外，還要充分提高自己科學決策的能力，提防自己的政策法規(guī)演變?yōu)槲：κ袌龅囊蛩?。在通過這樣一些目標的整合后，我國金融市場在很大程度上能得到較快的發(fā)展，從而也降低了家庭投資者的投資風險。