項(xiàng)目融資稅務(wù)籌劃范文

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稅收已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)熱點(diǎn)。不論是企業(yè)法人還是自然人，只要發(fā)生應(yīng)稅行為就要依法納稅。項(xiàng)目融資因其自身的特點(diǎn)，使得稅務(wù)籌劃對項(xiàng)目融資的順利進(jìn)行和成本的節(jié)約有著十分重要的意義。項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)有四種，分別為項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)和信用保證結(jié)構(gòu)。稅收籌劃在前三種結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)中均發(fā)揮了十分重要的作用。

一、項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中的稅務(wù)籌劃

項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，投資者對項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式和投資者之間的法律合作關(guān)系。稅收對項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)的影響多表現(xiàn)在項(xiàng)目投資者對不同合資形式該如何選擇上。國家的稅法為了促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，充實(shí)本國的財(cái)政收入，必然會(huì)對不同的組織形式規(guī)定不同的稅收政策。正是由于稅收政策的差異性，不同組織形式的稅收籌劃才有其生存與發(fā)展空間。

具體表現(xiàn)在構(gòu)成法律實(shí)體和不構(gòu)成法律實(shí)體的組織形式的選擇。即公司型的合資結(jié)構(gòu)、非公司型的合資結(jié)構(gòu)和合伙制結(jié)構(gòu)。

第一種結(jié)構(gòu)的企業(yè)構(gòu)成法律實(shí)體，后兩種結(jié)構(gòu)的企業(yè)不構(gòu)成法律實(shí)體。目前，許多國家對構(gòu)成法人實(shí)體的組織和不構(gòu)成法人實(shí)體的組織實(shí)行不同的納稅規(guī)定。例如，表現(xiàn)為項(xiàng)目公司形式的公司型合資結(jié)構(gòu)的營業(yè)利潤在企業(yè)環(huán)節(jié)課征企業(yè)所得稅，稅后利潤作為股息分配給投資者，投資者還要繳納一次個(gè)人所得稅。因此，公司實(shí)質(zhì)上須負(fù)擔(dān)兩個(gè)層次的稅收，即公司層次的所得稅和個(gè)人層次的所得稅，從而造成雙重征稅。另外，由于項(xiàng)目的投資者和項(xiàng)目公司是獨(dú)立的，二者在稅收待遇上是彼此隔離的，因而項(xiàng)目投資者在某些方面的稅收優(yōu)惠項(xiàng)目公司可能難以享受；當(dāng)項(xiàng)目公司出現(xiàn)虧損時(shí)，虧損額也不能抵減項(xiàng)目投資者的應(yīng)納稅所得額。而非公司型的合資結(jié)構(gòu)和合伙制企業(yè)則不被作為法律實(shí)體看待，營業(yè)利潤不交企業(yè)所得稅，只課征各個(gè)合伙人分得收益的個(gè)人所得稅。項(xiàng)目可以利用項(xiàng)目投資者在某些方面的稅收優(yōu)惠，并且在項(xiàng)目前期大量現(xiàn)金流出的情況下，將虧損全部按出資比例轉(zhuǎn)移給合伙人，與合伙人的其他收入支出合并后申報(bào)，使投入的資金通過提前沖減應(yīng)納稅所得額的形式部分收回，從資金時(shí)間價(jià)值的角度考慮，這樣做是有意義的。面對兩種選擇稅負(fù)不同的情況，項(xiàng)目可以做出選擇非法律實(shí)體組織形式的決策。

二、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中的稅務(wù)籌劃

項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)是指根據(jù)投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)最能實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的收益好、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的融資模式，并對幾種融資模式進(jìn)行組合、取舍、拼裝。不同的融資方式，形成不同的稅前、稅后資金成本。融資決策的目標(biāo)不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金，而且要使資金成本最低。由于不同融資方案的稅負(fù)輕重程度往往存在差異，這便為項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中運(yùn)用稅收籌劃提供了可能。項(xiàng)目所需資金，通常可以通過長期借款、融資租賃、發(fā)行債券、股票以及利用留寸盈余等途徑取得。下面比較各種融資方式的融資成本，為項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)提供參考。

幾種融資方式資金成本分析：

1、長期借款。由于項(xiàng)目建設(shè)周期長風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，故其融資主要采取銀團(tuán)的長期借款形式。長期借款的成本包括兩部分，即借款利息和借款時(shí)所發(fā)生的籌集費(fèi)用。一般來說，借款利息和借款費(fèi)用高，就會(huì)導(dǎo)致籌資成本高，但因?yàn)榉弦?guī)定的借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。例如，某項(xiàng)目取得20年期長期借款1000萬元，年利率11%，籌資費(fèi)用率5%，因借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷，企業(yè)可以少繳所得稅（1000×5%＋1000×11%×20）×33%＝742.5萬元。

2、租賃融資。這也是項(xiàng)目融資經(jīng)常采取的融資方式之一。租賃融資對于那些項(xiàng)目公司不能將稅務(wù)好處直接轉(zhuǎn)移給投資者使用的合資結(jié)構(gòu)有明顯的吸引力。具體就是說，該模式具有大量吸收項(xiàng)目稅務(wù)虧損的能力，減輕了項(xiàng)目前期的現(xiàn)金流量的壓力。這些項(xiàng)目在建設(shè)開發(fā)階段和生產(chǎn)經(jīng)營階段擁有大量的稅務(wù)虧損無法利用，如果選擇恰當(dāng)?shù)淖赓U融資方式（尤其是融資租賃），利用有些資產(chǎn)出租人可以比承租人更好地運(yùn)用因投資而產(chǎn)生稅務(wù)虧損的特點(diǎn)，由資產(chǎn)出租人來吸收租賃資產(chǎn)所擁有的稅務(wù)好處，并將一部分利益以降低租賃費(fèi)用的方式轉(zhuǎn)讓給承租人，可以較為有效地降低投資成本，提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。特別是租賃中的融資租賃更有特殊的節(jié)稅作用。融資租賃與一般的銀行貸款主要的區(qū)別是承租人向貸款方所支付的租賃費(fèi)包括利息和本金兩部分，均可以作為項(xiàng)目的經(jīng)營費(fèi)用在稅前支出，而正常的貸款，只有利息部分可以在稅前支出，償還的本金則不能扣稅。

3、債券。發(fā)行債券的成本主要指債券利息和債券發(fā)行時(shí)的籌集費(fèi)用。債券利息的處理與長期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，應(yīng)以稅后的債務(wù)成本為計(jì)算依據(jù)。例如，某項(xiàng)目發(fā)生總面額為100萬元5年期債券，票面利率為11%，發(fā)生費(fèi)用率為5%，由于債券利息和發(fā)行時(shí)發(fā)生的籌集費(fèi)用可以在所得稅前扣除，項(xiàng)目可以少繳所得稅（100×5%+100×11%×5）×33%=19.8萬元。若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格而不是票面金額作為債券籌資額。

4、留存收益。留存收益是繳納所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東。股東將這一部分未分配的稅后利潤留于企業(yè)，實(shí)質(zhì)上是對項(xiàng)目追加投資。留存收益成本的估算很難，這是因?yàn)榱舸媸找娉杀九c項(xiàng)目未來發(fā)展前景有關(guān)，而事實(shí)上很難對項(xiàng)目未來發(fā)展前景及股東對未來風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出準(zhǔn)確的測定。由于留存收益是所得稅后形成的，因此使用留存收益不能起到抵稅作用，也就沒有節(jié)稅金額。

5、股票。項(xiàng)目發(fā)行股票籌集資金，發(fā)行股票的籌資費(fèi)用較高，在計(jì)算資本成本時(shí)要考慮籌資費(fèi)用。例如，某項(xiàng)目發(fā)行股票，發(fā)行金額1000萬元，籌資費(fèi)用率為股票市價(jià)的10%，發(fā)行費(fèi)用可以在所得稅前扣除，但資金占用費(fèi)即普遍股利必須在所得稅后分配。該企業(yè)發(fā)行股票可以節(jié)稅100×10%×33%=3.3（萬元）

三、項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中的稅務(wù)籌劃

項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目的股本金與債務(wù)資金的比例關(guān)系。也就是說，在分配項(xiàng)目的股本金和債務(wù)資金的同時(shí)也要考慮稅收的影響。一般來說，項(xiàng)目以股本金的形式（發(fā)行股票或留存收益）籌資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于以債務(wù)資金的形式（貸款、發(fā)行債券或企業(yè)之間拆借資金）籌資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)。從納稅籌劃角度看，企業(yè)之間拆借資金方式產(chǎn)生的效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累（留存收益）方法效果最差。這是因?yàn)橥ㄟ^企業(yè)之間拆借資金，這種融資行為涉及到的人員和機(jī)構(gòu)較多，容易尋求降低融資成本、提高投資規(guī)模效益的途徑。金融機(jī)構(gòu)貸款次之，但企業(yè)仍可利用與金融機(jī)構(gòu)特殊的業(yè)務(wù)聯(lián)系實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的減輕稅負(fù)的目的。自我積累（留存收益）方式由于資金的占有和使用融為一體，稅收難以分割或抵消，因而難于進(jìn)行納稅籌劃。企業(yè)在設(shè)計(jì)資金結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)考慮：1、債務(wù)資本的籌集費(fèi)用和利息可以在所得稅前扣除；而權(quán)益資本只能扣除籌集費(fèi)用，股息不能作為費(fèi)用列支，只能在企業(yè)稅后利潤中分配。因此，通過舉債方式籌集一定的資金，可以獲得節(jié)稅利益。2、納稅人進(jìn)行籌資籌劃，除了考慮項(xiàng)目的節(jié)稅金額和稅后利潤外，還要對項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)通盤考慮。因?yàn)檫^高的資產(chǎn)負(fù)債率除了會(huì)帶來高收益外，還會(huì)相應(yīng)加大項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)進(jìn)一步融資的能力。

分析可以看出，稅務(wù)籌劃對項(xiàng)目最后的成功與否發(fā)揮了十分重要的作用，所以在項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中要充分考慮稅收的影響