創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策范文

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摘要：

目前，社會(huì)各界已經(jīng)將關(guān)注的重點(diǎn)放在了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資當(dāng)中。所以我們也不難得出，高新技術(shù)企業(yè)就成為了創(chuàng)業(yè)投資的重要對(duì)象。所謂高風(fēng)險(xiǎn)高收益，就是創(chuàng)業(yè)投資本身就具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，高技術(shù)企業(yè)在市場(chǎng)當(dāng)中所存在的不確定因素有很多，其中技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為產(chǎn)生創(chuàng)業(yè)投資高風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)主要因素。不僅如此，創(chuàng)業(yè)投資主體所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)還有很多，如投資項(xiàng)目篩選以及創(chuàng)業(yè)資本退出等。創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)不同階段風(fēng)險(xiǎn)的根源進(jìn)行探析，隨后對(duì)其實(shí)施全方面的管理手段。所以提出科學(xué)合理的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理措施對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展來說，是具有積極促進(jìn)作用的。

關(guān)鍵詞：

創(chuàng)業(yè)投資；風(fēng)險(xiǎn)控制；風(fēng)險(xiǎn)管理

一、引言

現(xiàn)如今，以美國(guó)為首的世界各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的創(chuàng)業(yè)投資都處于高速發(fā)展階段，對(duì)發(fā)展國(guó)家經(jīng)濟(jì)起到重要的推動(dòng)作用。可是由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所具有的缺陷，讓創(chuàng)業(yè)投資成為了高風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作過程，因此，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來說，是具有極其重大的意義。本文主要分析了創(chuàng)業(yè)投資中風(fēng)險(xiǎn)的形成因素，同時(shí)還就管理對(duì)策進(jìn)行了深入探討，希望能夠?qū)?chuàng)業(yè)投資的作用充分發(fā)揮出來，以此推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至于世界經(jīng)濟(jì)。

二、創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)

創(chuàng)業(yè)投資是一種新型的投資形式，雖然創(chuàng)業(yè)階段和投資形式并不完全等同，但是通常來說，還是具有以下共同特性的。首先，從根源上來說，創(chuàng)業(yè)投資是一種股權(quán)資本。創(chuàng)業(yè)投資是一種權(quán)益投資，與借貸資本并沒有什么實(shí)質(zhì)性的聯(lián)系。它的原理是將自己所擁有的資金投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)當(dāng)中去，隨后根據(jù)飛速成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)來收獲高額的回報(bào)。其次，創(chuàng)業(yè)投資還是專家投資。選擇一個(gè)好的投資對(duì)象對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作來說，具有至關(guān)重要的作用，因此企業(yè)為了鑒別一個(gè)項(xiàng)目，不僅需要花費(fèi)大量的時(shí)間，還要運(yùn)用到足夠全面的知識(shí)。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資家也要運(yùn)用其所積累的知識(shí)來協(xié)助創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理，使其能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)足的發(fā)展。

三、創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）創(chuàng)業(yè)投資選項(xiàng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐幌盗械闹饔^因素以及客觀因素，創(chuàng)業(yè)投資選項(xiàng)中往往都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。首先，來談一談主觀因素容易造成的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，投資方在進(jìn)行正式的投資之前，都會(huì)經(jīng)過一系列的專家考核，考核內(nèi)容涉及到企業(yè)和項(xiàng)目的技術(shù)、金融、管理、財(cái)務(wù)和法律等方方面面。而在這個(gè)時(shí)候，就很可能出現(xiàn)由于參評(píng)人自身能力有限的情況，或者對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)以及技術(shù)可實(shí)施性缺乏科學(xué)合理的判斷，導(dǎo)致最終選項(xiàng)失誤。然后，來講講因?yàn)槟切┛陀^因素而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。通常而言，在創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)中的客觀因素都指的是信息因素。在高新技術(shù)當(dāng)中，存在著比較多的不確定因素，而且該行業(yè)中很多新興企業(yè)并沒有將信息透明化，這樣一來，投資者就很難得知企業(yè)真實(shí)且有價(jià)值的那部分信息。

（二）創(chuàng)業(yè)投資過程的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）種子期的風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，創(chuàng)業(yè)投注的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是比較大的，而尤其是種子期階段的投資，可以說是投資風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)期。在該階段的風(fēng)險(xiǎn)以技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為主，其中，又以技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)最甚。因?yàn)橐患移髽I(yè)開發(fā)的新技術(shù)不是一步到位的，而是需要一個(gè)不斷完善和成熟的過程，這個(gè)過程并不簡(jiǎn)單，很多新技術(shù)都是在這個(gè)階段夭折的，不成熟的技術(shù)是無法投入生產(chǎn)的。所以說，創(chuàng)業(yè)投資中種子期的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)很大，不確定因素多。

（2）導(dǎo)入期的風(fēng)險(xiǎn)。在導(dǎo)入期階段，一般企業(yè)主要做的都是產(chǎn)品二次開發(fā)的相關(guān)工作以及新的市場(chǎng)定位工作，這一階段企業(yè)需要找好自己的位置，確定好經(jīng)營(yíng)模式。但是，是不是在這一階段資金與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就消除了呢？當(dāng)然沒有，導(dǎo)入期依舊存在資金與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，而且，這時(shí)候來自市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和壓力會(huì)增大，所以切不可掉以輕心。在這一階段當(dāng)中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是來自于R&D成果的價(jià)值取與市場(chǎng)潛在的需求是否相吻合，如果吻合，那么市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)小很多；如果不吻合，那么市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)非常大。

（3）成長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)。這里的企業(yè)成長(zhǎng)期指的是企業(yè)研發(fā)的技術(shù)迅猛發(fā)展的階段，在這一階段，一般來說企業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)工作都已經(jīng)基本上完成了，而且已經(jīng)投入市場(chǎng)生產(chǎn)了。這時(shí)候，企業(yè)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)就主要來自于市場(chǎng)了。

（4）成熟期的風(fēng)險(xiǎn)。這里所說的成熟期指的是企業(yè)產(chǎn)業(yè)成熟的階段，在這一階段中，企業(yè)已經(jīng)盈利，初具規(guī)模了。這時(shí)候，企業(yè)已經(jīng)比較的成熟了，有了根基，各種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大的降低，可以說得上是企業(yè)發(fā)展的最好時(shí)期。

四、創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分階段重點(diǎn)控制。對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分階段重點(diǎn)控制是一種很好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式，分段重點(diǎn)控制可以降低投資失敗的概率，而且在一定程度上可以緩解信息不對(duì)稱的局面，這樣以來，投資者就能夠擁有更多的主動(dòng)權(quán)。在正式投資某家企業(yè)之前，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是重點(diǎn)，各類風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)該考慮到。如果做道德風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，那么最好是選擇那些信譽(yù)高、口碑好、有權(quán)威的專家活著是評(píng)估機(jī)構(gòu)。在種子期階段，千萬不能只能到看理論天花亂墜就被迷得頭暈眼花，理論要可以實(shí)踐，批量生產(chǎn)才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，而且，只有符合市場(chǎng)需求的技術(shù)才能更好的適應(yīng)市場(chǎng)。在導(dǎo)入期階段，可以進(jìn)行產(chǎn)品的試營(yíng)銷相關(guān)活動(dòng)，這樣可以比較真實(shí)的反映出市場(chǎng)的容量與潛力，如果能采用辛迪加投資方式進(jìn)行聯(lián)合投資，那么再好不過。在成長(zhǎng)期階段，關(guān)注的重點(diǎn)就要放到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上去，開拓市場(chǎng)，加強(qiáng)營(yíng)銷力度，力爭(zhēng)市場(chǎng)占有率。而在退出階段，重點(diǎn)就是選擇的就是退出的時(shí)間與方式，這時(shí)候，應(yīng)該做好投資動(dòng)態(tài)評(píng)估的相關(guān)工作。如果創(chuàng)業(yè)投資獲得了成功，那么則可以加速輔導(dǎo)培育，加快上市步伐，力求獲得利潤(rùn)最大，但是一定要及時(shí)退出。

（二）創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的全過程管理。（1）關(guān)于創(chuàng)業(yè)資本投入前的一些風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。1）集體投資方式。一般而言，非銀行金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、大企業(yè)或者是富裕的家庭與個(gè)人都是創(chuàng)業(yè)投資的主體，他們可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供融資。如果采用集體投資，那么就可以規(guī)避因投資企業(yè)內(nèi)部人員工作懈怠而產(chǎn)生重大失誤的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，也可以降低道德風(fēng)險(xiǎn)。2）分散投資方式。不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，創(chuàng)業(yè)投資也是如此。3）辛迪加投資方式。在進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資時(shí)，可以由多家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來進(jìn)行某一投資項(xiàng)的投資，這樣就可以減小投資方的資金壓力，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。（2）創(chuàng)業(yè)資本投入后的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。1）合理的利用金融工具來服務(wù)自己，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。在目前，我國(guó)利用較多的是可轉(zhuǎn)換債券與可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，這兩種金融工具都可以有效的降低投資成本，保障投資效益。2）要積極參與到創(chuàng)業(yè)投資的后續(xù)管理控制中去。①應(yīng)該組建強(qiáng)有力的董事會(huì)，為被投資企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。這樣以來，投資方就可以參入到企業(yè)管理中去，能夠更快的獲得企業(yè)內(nèi)部信息，有利于保證自身的收益。②可以幫助企業(yè)制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略。因?yàn)橥顿Y創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的，不確定性因素很多，而且還具有很高的替代性，如果能夠制定好發(fā)展戰(zhàn)略，那么就能為企業(yè)發(fā)展打下良好的根基，可以起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

五、結(jié)束語

任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)要想能夠?qū)崿F(xiàn)高收益，就不能將其所存在的風(fēng)險(xiǎn)給忽略掉，要科學(xué)合理的分析風(fēng)險(xiǎn)所形成的原因，將創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)理論以及管理制度給完善好，使投資的資金運(yùn)作管理以及資金運(yùn)作效率能夠得到有效提高，盡可能的避免投資風(fēng)險(xiǎn)，這樣，在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)才能在創(chuàng)業(yè)投資收益中占據(jù)一席之地，這樣人們也會(huì)不斷看好創(chuàng)業(yè)投資，并朝著這一目標(biāo)而努力，因此有理由相信創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理在創(chuàng)業(yè)投資理性層面當(dāng)中，將成為一個(gè)永恒的主題。

作者:張捷 單位:廈門火炬集團(tuán)創(chuàng)業(yè)投資有限公司