金融危機(jī)對(duì)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)啟示范文

本站小編為你精心準(zhǔn)備了金融危機(jī)對(duì)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)啟示參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

在此次“金融海嘯”中,美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)通過承保次級(jí)抵押貸款保險(xiǎn)、次級(jí)債券擔(dān)保保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)和購(gòu)買大量的次級(jí)債券成為危機(jī)形成的一個(gè)重要推波助瀾者,并且在危機(jī)中遭受重創(chuàng)。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)從這次全球金融危機(jī)中認(rèn)真吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),充分認(rèn)識(shí)對(duì)外開放、投資渠道拓寬、創(chuàng)新和多元化的利與弊,在做好風(fēng)險(xiǎn)防控、保障市場(chǎng)安全的根本前提下,繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的改革與發(fā)展。

一、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的重創(chuàng)

此次金融危機(jī)對(duì)美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)形成重創(chuàng),表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

(一)由于次級(jí)抵押貸款和相關(guān)證券產(chǎn)品存在著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),保險(xiǎn)公司出售的相關(guān)抵押貸款保險(xiǎn)和金融擔(dān)保保險(xiǎn)產(chǎn)品引發(fā)了巨額保險(xiǎn)賠付在抵押貸款保險(xiǎn)方面,位居美國(guó)按揭貸款保險(xiǎn)市場(chǎng)份額第一位的按揭保險(xiǎn)商MGIC(InvestmentCorp.)2007年第四季度共虧損14?7億美元;而Tri-adGuarantyInc?則虧損了7500萬(wàn)美元。在單一風(fēng)險(xiǎn)方面,世界第四大債券保險(xiǎn)商FGIC(FinancialGuarantyInsuranceCo?)2007年第三季度凈損失6530萬(wàn)美元;世界最大的債券保險(xiǎn)商Ambac公司2008年1月公布的季報(bào)表明,2007年第四季度的損失高達(dá)32?6億美元。在信用違約掉期方面,全球保險(xiǎn)巨擘AIG一年內(nèi)在信用違約掉期上的損失不斷加重,截至2008年6月底,AIG信貸違約掉期業(yè)務(wù)累計(jì)虧損達(dá)250億美元,其他業(yè)務(wù)虧損累計(jì)達(dá)150億美元。9月15日,美國(guó)穆迪投資服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分別將AIG的信用等級(jí)下調(diào)至少兩個(gè)級(jí)別。9月16日,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事會(huì)(FederalReserveBoard)宣布:授權(quán)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行向AIG發(fā)放850億美元緊急貸款,美國(guó)政府仿照“兩房”模式接管了該集團(tuán)。

(二)由于所持有的次級(jí)債券產(chǎn)品大幅度貶值,所持有的銀行等金融機(jī)構(gòu)的股票在金融危機(jī)中不斷下跌,保險(xiǎn)公司遭受巨大的投資損失國(guó)際貨幣基金組織(IMF)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示:美國(guó)次貸占美國(guó)整個(gè)房地產(chǎn)貸款的14?1%,約1?1萬(wàn)億—1?2萬(wàn)億美元,根據(jù)高盛的測(cè)算,其壞賬就高達(dá)4000億美元。到2006年,60%以上的住房抵押貸款實(shí)施了證券化,總量為6萬(wàn)億美元,其中次貸為8400億美元,約占14%。而保險(xiǎn)公司持有的相關(guān)次級(jí)債券產(chǎn)品約占19%。如果考慮到保險(xiǎn)公司投資其他銀行和金融機(jī)構(gòu)股票和債券比例占保險(xiǎn)公司整個(gè)投資組合的權(quán)重相當(dāng)大的因素,加上其他金融機(jī)構(gòu)股價(jià)下跌或破產(chǎn)帶來的損失,保險(xiǎn)業(yè)因金融危機(jī)遭受的投資損失將更加慘重。

(三)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)形象受損和消費(fèi)者信心受挫引發(fā)的退保潮次貸危機(jī)是美國(guó)的國(guó)家信用危機(jī)及全球性信用與信心危機(jī)。以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為要件、以安全穩(wěn)健為前提的保險(xiǎn)業(yè),卻忽視或不顧巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn),受利益驅(qū)動(dòng)承保投機(jī)性很強(qiáng)的次級(jí)貸款和次級(jí)債券等信用風(fēng)險(xiǎn)很大的金融產(chǎn)品,無疑極大地?fù)p壞了美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)形象和聲譽(yù),大挫保險(xiǎn)消費(fèi)者的投保信心,引發(fā)不同程度的退保潮。如AIG正是因?yàn)槭栌趯?duì)CDS風(fēng)險(xiǎn)的防范,2007年次級(jí)債風(fēng)波出現(xiàn)兆頭時(shí),AIG沒有對(duì)CDS做出嚴(yán)肅處理,為日后公司陷入危機(jī)埋下禍根。2008年9月18日據(jù)香港《星島日?qǐng)?bào)》報(bào)道,美國(guó)AIG危機(jī)觸發(fā)AIG香港子公司友邦保險(xiǎn)(AIA)出現(xiàn)客戶退單潮,友邦在上海、廣州的子公司都出現(xiàn)不同程度的退保潮。2008年9月道瓊斯公司宣布,AIG將被卡夫食品公司置換出道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(DowJonesIndustrialAver-age)。此外,AIG還被從道瓊斯全球頂尖50指數(shù)(DowJonesGlobalTitans50Index)和道瓊斯保險(xiǎn)頂尖30指數(shù)(DowJonesInsuranceTitans30Index)中剔出。(四)金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)殃及保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展美國(guó)華爾街金融危機(jī)意味著國(guó)際上一場(chǎng)大規(guī)模的金融調(diào)整將不可避免。著名的投資大師羅杰斯2008年9月15日在美國(guó)接受了中國(guó)新聞網(wǎng)記者的采訪,他說:“美國(guó)及全球的金融行業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)混亂年代,而且這種情況在未來的幾年內(nèi)只會(huì)越來越糟,總之金融業(yè)在近年內(nèi)都將會(huì)是一個(gè)表現(xiàn)差得可怕的行當(dāng)。”此次金融危機(jī)可能引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)時(shí)期的衰退或停滯,對(duì)美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的影響也不容小視。一旦金融危機(jī)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),造成長(zhǎng)時(shí)間的衰退或停滯,將直接關(guān)聯(lián)到美國(guó)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和家庭的收入,從而降低企業(yè)和個(gè)人的保險(xiǎn)購(gòu)買力,影響保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

二、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)投資的影響

由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的這場(chǎng)“金融海嘯”正在向全球經(jīng)濟(jì)發(fā)起挑戰(zhàn)。當(dāng)前中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)總體上保持了安全穩(wěn)健運(yùn)行,但保險(xiǎn)業(yè)仍須高度重視和重點(diǎn)警惕國(guó)際金融保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)跨境傳遞,尤其應(yīng)重視和重點(diǎn)警惕保險(xiǎn)資金運(yùn)用不當(dāng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

(一)金融危機(jī)造成國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)三巨頭不同程度的虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑受國(guó)際金融環(huán)境惡化的影響,我國(guó)股市持續(xù)走低,保險(xiǎn)公司損失慘重。國(guó)內(nèi)最大機(jī)構(gòu)投資者中國(guó)人壽(601628)及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)平安(601318)同時(shí)公告三季報(bào)。根據(jù)三季報(bào),中國(guó)平安受富通投資損失影響,三季度凈利潤(rùn)虧損78億元;而中國(guó)人壽在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也損失慘重,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)直降55?71%;中國(guó)太保三季度首次出現(xiàn)投資虧損15億元,受金融危機(jī)、市場(chǎng)持續(xù)低迷、投資者信心盡失的影響,導(dǎo)致香港和內(nèi)地新股發(fā)行困難,太保鑒于市場(chǎng)因素放棄在港融資機(jī)會(huì)。

(二)受累于A股市場(chǎng)和外圍資本市場(chǎng)的低迷,三季度三家上市保險(xiǎn)公司證券投資均出現(xiàn)了較大虧損,保險(xiǎn)分司面臨巨大的投資壓力2008年7—9月,只有國(guó)壽實(shí)現(xiàn)了23?39億元凈利潤(rùn),但是比上年同期亦下降了70?1%。平安和太保由于計(jì)提大額減值準(zhǔn)備,導(dǎo)致7—9月業(yè)績(jī)虧損78?07億元和16?36億元,而上年同期則是盈利36?16億元和19?26億元,從而拖累了公司整體業(yè)績(jī)。

(三)AIG風(fēng)波引發(fā)人們對(duì)保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期信任危機(jī),投連險(xiǎn)縮水再現(xiàn)退保潮,萬(wàn)能險(xiǎn)“無能”國(guó)內(nèi)外壽險(xiǎn)公司外方股東的顯赫背景和豐富的產(chǎn)品、服務(wù)和市場(chǎng)拓展經(jīng)驗(yàn)曾經(jīng)令人稱羨,但今非昔比。受金融危機(jī)沖擊,國(guó)內(nèi)合資壽險(xiǎn)公司的外方股東,如美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)、美國(guó)大都會(huì)人壽、荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)、德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)等國(guó)際保險(xiǎn)巨頭都經(jīng)歷著煎熬。外資壽險(xiǎn)公司對(duì)外方股東的名義避之恐不及,不僅波及到品牌,還在一定程度上引發(fā)了客戶信任危機(jī),直接影響到業(yè)務(wù)。加上國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司自身誠(chéng)信度不高、償付能力不足等困擾行業(yè)發(fā)展的問題沒有解決,無疑沉重打擊了公眾對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)信心。雖然保監(jiān)會(huì)一再聲稱“中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未持有次級(jí)債、兩房債等問題債券和衍生產(chǎn)品,也未持有QDII產(chǎn)品”,但國(guó)壽、平安、太平洋三家A股上市公司的股票依然連續(xù)暴跌,直至跌破發(fā)行價(jià)。資本市場(chǎng)在金融海嘯影響下跌宕起伏,與股市波動(dòng)密切相關(guān)的投連險(xiǎn)賬戶凈值更是“飛流直下”。令保險(xiǎn)界聞風(fēng)色變的投連險(xiǎn)退保風(fēng)潮在天津、山東等地卷土重來,投連險(xiǎn)銷售被保監(jiān)部門緊急叫停。根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),2008年9月1日—10月25日,一半以上的投連險(xiǎn)賬戶跌幅均超過10%,最高跌幅達(dá)21?13%。本次統(tǒng)計(jì)中,牛市時(shí)漲得最快的賬戶也是如今跌得最快的:股票型賬戶、積極性型賬戶、偏股型賬戶和指數(shù)型賬戶均瘋狂下跌。其中,中英人壽金芒果A指數(shù)型賬戶跌幅最大達(dá)21?13%。生命人壽、海康保險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)商接連遭遇集中投訴、退保等惡性事件,個(gè)別保險(xiǎn)商的投連險(xiǎn)退保率甚至超過了50%。資本市場(chǎng)的波動(dòng)以及息率降低,使大多數(shù)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率也在大幅下滑。在央行降息消息公布之前,各家保險(xiǎn)公司公布的2008年9月份萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率就已經(jīng)全線下降,從上半年巔峰時(shí)的6%左右下降至4%—5%,最低的僅維持在2?5%。保險(xiǎn)公司的總體投資收益下降是造成萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率下滑的最主要原因。

三、對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的反思

綜上所述,金融危機(jī)給我國(guó)保險(xiǎn)投資敲響了風(fēng)險(xiǎn)的警鐘,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)從這次全球金融危機(jī)中認(rèn)真吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn):

(一)區(qū)分“借鑒”與“盲目追隨”,辯證看待金融自由化、金融創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品金融海嘯不僅暴露出美國(guó)金融保險(xiǎn)業(yè)自身存在的缺陷,同時(shí)也反映了其他國(guó)家追隨美國(guó)模式、參與次貸利益分配的盲從性和片面性。學(xué)習(xí)和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)模式確實(shí)是快速提升我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)水平、自主創(chuàng)新能力和完善法律制度體系的重要途徑,但實(shí)現(xiàn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)跨越式發(fā)展應(yīng)注意“引進(jìn)借鑒”與“自主創(chuàng)新”并重,切忌照抄照搬。目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)學(xué)習(xí)、借鑒、模仿有余,而自主創(chuàng)新不足,今后保險(xiǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)借鑒更應(yīng)在尊重我國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)客觀環(huán)境的基礎(chǔ)上,揚(yáng)長(zhǎng)避短,有針對(duì)性地進(jìn)行自主創(chuàng)新。辯證地看待美國(guó)金融自由化、金融創(chuàng)新進(jìn)程中誕生的金融衍生產(chǎn)品,一方面作為對(duì)沖債券風(fēng)險(xiǎn)的工具對(duì)繁榮金融市場(chǎng)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮過重要作用,另一方面其復(fù)雜技術(shù)也助長(zhǎng)了短期投機(jī)行為。脫離特定環(huán)境背景的盲目肯定與仰視是不可取的。

(二)強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)投資策略的穩(wěn)健性和安全性,避免盲目的投資多元化和海外擴(kuò)張,絕不能片面理解保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際化,全方位認(rèn)識(shí)與衡量參與全球化利弊近年來我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放不斷深化,外資金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)華投資和在華設(shè)立機(jī)構(gòu)不斷增加,中資保險(xiǎn)公司的對(duì)外投資和“走出去”步伐不斷加快,在金融危機(jī)造成金融市場(chǎng)投資環(huán)境急劇惡化的背景下,我國(guó)保險(xiǎn)公司將面臨巨大的投資壓力。因此更應(yīng)強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)投資策略的穩(wěn)健性和安全性,避免盲目的投資多元化和海外擴(kuò)張,絕不能片面理解保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際化。這次金融危機(jī)的蔓延昭示了國(guó)際化的負(fù)面效應(yīng),處于次貸市場(chǎng)國(guó)際化的國(guó)家在次貸繁榮時(shí)期都賺得盆滿缽滿,而危機(jī)爆發(fā)時(shí)染指次貸關(guān)系的各個(gè)國(guó)家都不同程度地陷入金融危機(jī)的漩渦。反思我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來國(guó)際化進(jìn)程,應(yīng)全面度量參與全球化的利弊,以安全和穩(wěn)定為前提,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)控制,提高危機(jī)處理和應(yīng)對(duì)能力。

(三)杜絕監(jiān)管真空,推進(jìn)和完善保險(xiǎn)監(jiān)管體系盡管美國(guó)擁有全方位多層次的金融監(jiān)管體系,而對(duì)衍生金融產(chǎn)品的監(jiān)管存在真空,使市場(chǎng)的不規(guī)范行為沒有得到及時(shí)糾正,風(fēng)險(xiǎn)積累最終引發(fā)危機(jī)。中國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管存在兩大不足:一方面前臺(tái)監(jiān)管偏重于市場(chǎng)準(zhǔn)入,而疏于對(duì)消費(fèi)者利益的保護(hù);另一方面是后臺(tái)監(jiān)管一旦抓不到位,就會(huì)使監(jiān)管資源錯(cuò)配,在某種程度上扼殺了金融企業(yè)的營(yíng)運(yùn)活力。因此,今后我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管既要防止重蹈市場(chǎng)行為監(jiān)管的覆轍,又要避免以市場(chǎng)發(fā)展要求倒逼監(jiān)管政策松動(dòng)。對(duì)前臺(tái)業(yè)務(wù)監(jiān)管全面覆蓋不留真空,但適度放松,激發(fā)市場(chǎng)主體活力;強(qiáng)化后臺(tái)監(jiān)管,推進(jìn)償付能力監(jiān)管改革,完善償付能力監(jiān)管體系。

(四)培育對(duì)投資者負(fù)責(zé)、有效預(yù)警系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在此次金融危機(jī)中,三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因未能及早明確提示次貸投資風(fēng)險(xiǎn)而備受質(zhì)疑。而隨著次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為更大范圍的金融危機(jī),這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)公司資信等級(jí)的頻繁調(diào)整又遭受詬病,對(duì)市場(chǎng)震蕩起了推波助瀾的作用。當(dāng)前我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)尚處于發(fā)展初期階段,更應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到自身存在的不足,加快信用評(píng)級(jí)制度建設(shè)。要注意保持評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和公正性,適當(dāng)引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,有效預(yù)警系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),切實(shí)發(fā)揮信用評(píng)級(jí)的外部監(jiān)督作用。

(五)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)要理性回歸,保險(xiǎn)的本質(zhì)在于保障保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)與消費(fèi)要回歸理性,保障才是保險(xiǎn)最基本的功能,這種功能是其他任何金融工具都無法代替的,也是保險(xiǎn)行業(yè)存在的理由和價(jià)值。投資功能只是其附加功能,如過分注重、宣傳壽險(xiǎn)的投資功能,必然會(huì)忽略保險(xiǎn)的真正意義。在資本市場(chǎng)火爆的情況下,許多保險(xiǎn)公司在營(yíng)銷策略上,把保險(xiǎn)當(dāng)基金賣,把投資型險(xiǎn)種當(dāng)壽險(xiǎn)賣,再加上市場(chǎng)營(yíng)銷員銷售傳達(dá)環(huán)節(jié)的誤導(dǎo),一段時(shí)間,甚至整個(gè)行業(yè)都在向外傳達(dá)“投連就是保險(xiǎn)”的錯(cuò)誤信息,以致大多數(shù)購(gòu)買投資型產(chǎn)品的客戶是將保險(xiǎn)視為投資工具,而且抱有相當(dāng)高的投資預(yù)期。為降低保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)務(wù)之急應(yīng)是保險(xiǎn)公司持之以恒地降低躉繳產(chǎn)品和投資理財(cái)型險(xiǎn)種的比例,提高期繳產(chǎn)品和保障型險(xiǎn)種的比例,以降低保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。