保險公司資金運(yùn)用及其風(fēng)險防控范文
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保險公司資金運(yùn)用也稱保險投資，是指保險企業(yè)經(jīng)營過程中，利用保險聚集與保險企業(yè)賠償給付的時間差，以及收費(fèi)與支付間的價之差，對保險資金運(yùn)用增值，以求穩(wěn)定經(jīng)營、分散風(fēng)險的一種經(jīng)營活動。在保險公司利潤組成中，資金運(yùn)用業(yè)務(wù)是承保業(yè)務(wù)之外的主要利潤來源。在保險競爭格局加重的情況下，保險資金運(yùn)用已然成為保險公司生存和發(fā)展的重要部分，不僅可以彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)的虧損，維持保險公司的持續(xù)經(jīng)營，對增厚保險公司業(yè)績也發(fā)揮著不可小覷的作用。在發(fā)達(dá)國家，保險公司在激烈的市場競爭中承保業(yè)務(wù)的收入不斷下降甚至虧損，保險公司必須要靠資金運(yùn)用獲取利潤，壯大實(shí)力。如此一來，保險公司與資本市場的聯(lián)系便會更加密切，當(dāng)資本市場發(fā)生變化，就會給保險業(yè)帶來牽一發(fā)而動全身的結(jié)果。2008年由美國次貸危機(jī)引起的金融風(fēng)暴席卷全球，不僅對投資銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)造成巨大影響，也對世界保險業(yè)產(chǎn)生了很大沖擊。作為全球保險巨頭的美國國際集團(tuán)（AIG）不得不接受美聯(lián)儲1228億美元貸款而被政府接管。有著悠久歷史的日本“大和”保險公司也因負(fù)債高達(dá)2695萬日元而宣告破產(chǎn)。在我國A股上市的保險公司也都面臨著股權(quán)投資市值大幅縮水。這次金融危機(jī)給我國保險資金運(yùn)用敲響了警鐘，對保險公司合理分散投資風(fēng)險，使資金運(yùn)用業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展提出了更高要求。了解保險公司資金運(yùn)用的風(fēng)險與收益，能讓我們更好的面臨后金融危機(jī)時代的挑戰(zhàn)。
一、我國保險公司資金運(yùn)用概況
(一)我國保險資金運(yùn)用規(guī)模
進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國保險業(yè)發(fā)展迅速，表現(xiàn)在保費(fèi)收入、保險資產(chǎn)規(guī)模以及保險資金運(yùn)用額等都呈現(xiàn)持續(xù)高速發(fā)展的態(tài)勢。2001年到2010年，我國保費(fèi)收入從2109億元上升到14528億元；保險資產(chǎn)規(guī)模從2001年末的4591億元增加到2010年末的50480億元，保險資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重逐年提升。與此同時，我國的保險資金運(yùn)用也取得了快速發(fā)展。特別是近兩年，盡管美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴對世界保險業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境復(fù)雜、國民經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，我國的保險市場總體上保持了安全穩(wěn)健的運(yùn)行，截止至2011年7月末，我國共實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入9055.18萬元，資產(chǎn)總額56073.62億元，保險資金投資35727.16億元，與上年同期相比保費(fèi)收入基本持平，總資產(chǎn)增加22.8%，保險資金投資增加19.8%。
(二)我國保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)
1998年以前，我國保險資金運(yùn)用渠道僅有銀行存款、買賣政府債券和金融債券。近年來，我國保險資金運(yùn)用的渠道一直在不斷拓寬。根據(jù)保監(jiān)會2011年頒布的《保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》，保險公司資金運(yùn)用可有以下形式：銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；投資不動產(chǎn)。保險公司可有借助資本市場投資工具對資金進(jìn)行操作，提高了資金收益，也增加了保單對客戶的吸引力。從我國保險資金運(yùn)用的現(xiàn)有結(jié)構(gòu)來看，銀行存款所占的比重在逐年下降，債券和證券投資基金所占比例不斷增加，股票投資所占的比例則波動較大。總體來講，由于我國金融市場尚不完善，資本市場體系仍不夠健全，我國保險資金的投資結(jié)構(gòu)還不太合理。我國保險資金多年來都以收益率較低的銀行存款為主，債券投資和其他渠道投資比重較小。從表一中可以看到，2007年在股市一片大好的形式下，大批保險資金進(jìn)入股市，保險資金的股票投資所占比重迅速攀升至有史以來的最高水平，投資比例高達(dá)17.65%，但是2008年牛市的到來使得各個保險公司紛紛大幅下調(diào)股票投資比例，將大部分資金轉(zhuǎn)移到銀行存款和債券等收益率較為穩(wěn)定的資產(chǎn)，于是兩者的投資比例迅速回升。
(三)我國保險資金運(yùn)用收益情況
近年來，隨著我國保險投資渠道的拓寬和保險資金額度的增長，我國保險資金的收益也穩(wěn)步增長。從2001年初到2010年底，我國保險公司共實(shí)現(xiàn)投資收益，年平均收益率超過5%，保險投資收益逐漸成為保險公司利潤的主要來源。保險資金運(yùn)用收益的提高極大促進(jìn)了保險產(chǎn)品的創(chuàng)新，其中以新型壽險產(chǎn)品萬能險和投資連結(jié)保險的快速發(fā)展尤為突出。然而我國保險資金投資收益也存在著一些問題，主要表現(xiàn)在投資收益率水平較低和收益的波動較大。從表二中我們可以看出：自2001年以來，除2007年收益率達(dá)到歷史新高以外，其他年份保險投資收益率都較低，平均收益率、勉強(qiáng)達(dá)到5%，與發(fā)達(dá)國家的超過10%存在很大差距。2007年由于我國資本市場的蓬勃發(fā)展，使得保險資金的收益大幅增長，2007年保險資金投資收益率高達(dá)12。17%。2008年，受全球金融危機(jī)的影響，投資收益率一落千丈，降低到1.91%，2009年隨著資本市場的復(fù)蘇，投資收益率又上升到6.41%。同比提高了4.5個百分點(diǎn)。由此可見，我國保險投資收益率受資本市場影響較大，隨市場基本面的“漲跌”而大幅波動，投資收益不穩(wěn)定。
二、保險公司資金運(yùn)用的主要風(fēng)險
眾所周知，風(fēng)險與收益總是并存。近年來，我國保險業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，保險市場的逐步完善，保險資金運(yùn)用取得了明顯成績,但由于我國保險業(yè)起步較晚、基礎(chǔ)較為薄弱,目前仍處于發(fā)展的初級階段,無論與國際同行相比,還是與發(fā)展目標(biāo)相比,都存在較大的差距。要實(shí)現(xiàn)我國保險資金運(yùn)用又快又好發(fā)展,必須準(zhǔn)確分析和有效防范化解各類風(fēng)險。我國保險公司在資金運(yùn)用上面臨的風(fēng)險主要有以下幾個方面：
(一)市場風(fēng)險
市場風(fēng)險主要來自于資本市場的波動，表現(xiàn)在利率、匯率的變化。隨著我國保險公司資金運(yùn)用的渠道不斷拓寬，所面臨的來自資本市場的風(fēng)險也逐漸成為制約我國保險投資發(fā)展的主要因素之一。目前,保險公司的投資組合中,90%以上的資金投向利率敏感性產(chǎn)品,利率水平的變化對保險投資業(yè)務(wù)有重要影響。保險資金的來源大多投資理財是負(fù)債，尤其是壽險，在定價時有一個預(yù)定利率。利率下調(diào)時，保險公司投資回報率可能低于預(yù)定利率，出現(xiàn)償付能力危機(jī)，屬于“利差損”。而當(dāng)利率上升，保險投資收益率高于預(yù)定利率，一些投資性的保險產(chǎn)品可能會出現(xiàn)高的退保率。我國近幾年的利率不斷調(diào)整，而預(yù)定利率上限卻保持2.5%不變，這對保險公司造成了一定的不良影響，尤其對中小保險公司，保險公司有時就不得不通過調(diào)整保險產(chǎn)品的價格來避免利率風(fēng)險。
(二)新增資金帶來配置上的壓力
隨著保費(fèi)收入的不斷增長，保險供公司資金總額和新增投資規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。在保險公司的收入中，躉交保費(fèi)所占比例較高，保險資產(chǎn)面臨很大的配置上的壓力。很多保險公司在保單獲取成本較高的情況下，經(jīng)營效益過分依賴投資收益，對投資收益率的期望值過高，保險公司面臨較大的收益壓力。在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜的情況下，國內(nèi)保險需求和資產(chǎn)配置存在更多不確定性，保險公司持有的外幣資產(chǎn)面臨的匯率波動風(fēng)險加大，利率的調(diào)整也對保險資產(chǎn)配置能力提出更高要求。資本市場震蕩給保險公司防范投資風(fēng)險和提高投資收益帶來較大壓力。
(三)資產(chǎn)與負(fù)債匹配不合理
當(dāng)前我國很多保險公司都存在著資產(chǎn)與負(fù)債不匹配的問題，保險資金期限結(jié)構(gòu)不合理，市場上缺乏有效的長期投資工具。目前我國保險市場上無論保險資金的來源如何、償還期限長短，基本都用于收益率較低的短期投資、以中國人壽。中國平安和中國太保的資產(chǎn)配置為例，債券占其投資的一半，目前我國壽險產(chǎn)品的期限一般在10年以上，而中國市場上基準(zhǔn)的債券的久期不到5年。資產(chǎn)負(fù)債的平均期限之差在10-15年，遠(yuǎn)高于周邊國家韓國、日本的6年和8年。
三、保險公司資金運(yùn)用風(fēng)險防范措施
面對著我國保險資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，投資渠道的逐漸放寬，加強(qiáng)保險公司資金運(yùn)用的風(fēng)險管理與控制變得尤為重要。為了能夠積極有效地應(yīng)對保險公司資金運(yùn)用的風(fēng)險，應(yīng)該考慮到以下幾點(diǎn)：
(一)實(shí)施有效監(jiān)管，加強(qiáng)風(fēng)險控制
要做到對保險公司的有效監(jiān)管，一是要健全保險資金運(yùn)用的監(jiān)管體系。形成以保監(jiān)會為核心，保險行業(yè)協(xié)會和社會輿論監(jiān)督為重要組成部分的保險監(jiān)管體系，加強(qiáng)與保監(jiān)會，銀監(jiān)會，證監(jiān)會三者的合作，實(shí)現(xiàn)信息共享，做到對保險公司資金運(yùn)用的全方位監(jiān)管。二是完善法律法規(guī)，把監(jiān)管重點(diǎn)從對保險公司業(yè)務(wù)范圍限制和投資渠道限制轉(zhuǎn)移到對保險公司償付能力的監(jiān)管，對保險公司資金運(yùn)用和保險公司的資金管理制定更為詳細(xì)的治理規(guī)定，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度，保障保險資金安全有效運(yùn)作。三是加強(qiáng)國際監(jiān)管合作，防止國外保險公司將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁至我國境內(nèi)。
(二)加強(qiáng)保險資金運(yùn)用管理，提高資金運(yùn)用效率
要提高保險公司資金運(yùn)用效率，首先是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。可以按照保費(fèi)收入、還款期限和對利率的敏感程度對保險產(chǎn)品細(xì)分，明確投資目標(biāo)，制定合理的投資計(jì)劃，使資產(chǎn)投資期限和償付期限相匹配。其次，要加強(qiáng)資金的專業(yè)化運(yùn)作。鼓勵保險公司建立專門的資金管理部門，對資金進(jìn)行專業(yè)化管理，從而提高資金運(yùn)用效率。
(三)進(jìn)行投資組合以分散風(fēng)險
在進(jìn)行投資時，保險公司應(yīng)將資金分散投資于不同領(lǐng)域。保險企業(yè)自身的性質(zhì)決定了保險企業(yè)是風(fēng)險厭惡型的投資者，在保險資金運(yùn)用的過程中，更重視安全性。保險企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)配置時除了要根據(jù)保險資金來源的特點(diǎn)和自身的風(fēng)險偏好來確定目標(biāo)收益率，同時要考慮到政府對各項(xiàng)投資的約束，盡量選擇不相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行組合，以分散化來降低風(fēng)險。在實(shí)務(wù)操作中，盡量選擇不同行業(yè)。不同種類的投資產(chǎn)品進(jìn)行組合。
結(jié)論
保險資金運(yùn)用水平不僅關(guān)系到保險企業(yè)的經(jīng)營成果，還直接影響到國家的金融穩(wěn)定。所以我們國家在今后對保險行業(yè)的監(jiān)督管理中，要更加看重對保險投資的監(jiān)管，不斷完善相關(guān)法律法規(guī)。保險公司也要更加注重風(fēng)險和收益的協(xié)調(diào)發(fā)展，健全投資管理機(jī)制，加強(qiáng)對資金運(yùn)用的風(fēng)險管理，依法合規(guī)運(yùn)作，防范資金管理風(fēng)險。