投資模式的數(shù)字電視網(wǎng)論文范文

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1財務(wù)評估模型

我們虛擬了對這兩種模式的一個評估環(huán)境，從項目投融資的角度對青島模式和佛山模式進行財務(wù)評估。假設(shè)了一個有100萬戶有線電視用戶的A城市，其數(shù)字電視用戶的增長速度由改進后的Bass模型基于全國歷史數(shù)據(jù)的測算，進行估計。把m=100萬戶和估算出的參數(shù)p、q代入式（1）。據(jù)測算結(jié)果，其數(shù)字電視用戶規(guī)模將從第一年的1.7882萬戶增長到第十年的88.4098萬戶。前期網(wǎng)絡(luò)改造費用作為固定資產(chǎn)投資，為2億，按10年折舊，網(wǎng)絡(luò)運營商未來10年只需繳納5%的營業(yè)稅，所有目標用戶在未來十年中連續(xù)不斷地開通服務(wù)，每月收視費為40元。

每臺機頂盒價格為600元，網(wǎng)絡(luò)運營商與內(nèi)容提供商按6∶4分成，網(wǎng)絡(luò)年運營費用占收視費的10%，貼現(xiàn)率為6%（所有以上數(shù)據(jù)都基本取自全國平均數(shù)據(jù)）。如果按青島模式，則機頂盒免費提供給用戶，網(wǎng)絡(luò)運營商承擔機頂盒的成本。青島模式在十年后的NPV=2706萬，而佛山模式在十年后的NPV=-6.42萬，從這個結(jié)果上看，大致能有青島模式要優(yōu)于佛山模式的結(jié)論。但是其實佛山模式在第11年的NPV就能變?yōu)檎怠?/p>

而且如果不算前期的網(wǎng)絡(luò)改造費用的話，青島模式在前五年的時間的凈現(xiàn)金流量都是負值，前五年共計流出現(xiàn)金4354萬，前五年的財務(wù)壓力非常大，一旦用戶的增長速度出現(xiàn)遲緩，整個項目的資金鏈存在斷裂的危險。通過敏感性分析也表明，青島模式收入波動的幅度是佛山模式的1.27倍。如果按佛山模式，則機頂盒由設(shè)備提供商免費提供給用戶，機頂盒按6年期折舊，每提供一臺機頂盒，設(shè)備提供商在6年內(nèi)與網(wǎng)絡(luò)運營商按收視費用4∶6進行分成，6年后按每臺機頂盒每月3元的標準作為利息補償給設(shè)備提供商，補償期為4年。佛山模式的最大優(yōu)勢在于網(wǎng)絡(luò)運營商的投資風險能得到一定程度的控制，但缺陷也比較明顯，即與設(shè)備提供商捆綁太緊，模擬結(jié)果顯示其在十年內(nèi)的NPV為負值（NPV＜0表示項目不值得投資），而且在未來盈利期的收益率低于青島模式。

從這個角度講，青島模式適合政府有足夠財力或者當?shù)劂y行能提供有效的支持、市場不是特別開放地區(qū)的數(shù)字化轉(zhuǎn)換，例如中西部地區(qū)，而佛山模式則適合第三方投資比較活躍的地區(qū)，例如東部沿海地區(qū)。從兩個收益表中可以看出，佛山模式累計凈現(xiàn)金流一直在平穩(wěn)上升，并且在前九年一直高于青島模式，而青島模式則在前五年一直下降，在第六年才開始上升，青島模式頂過了前期的巨大壓力，后期收入的增長速度要高于佛山模式。

2政策建議

第一，政府提供配套的產(chǎn)業(yè)振興政策，開放融資平臺，積極引入非公資本，以多平臺融資降低投資的系統(tǒng)性風險。從整個大陸的數(shù)字電視潛在用戶的規(guī)模看，在2015年以前，數(shù)字電視用戶應(yīng)該能達到飽和，對數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)的投資將是未來三年廣電業(yè)的主題。城市電視臺和城市網(wǎng)絡(luò)運營商作為服務(wù)平臺是實施整體數(shù)字化轉(zhuǎn)換并面向用戶提供服務(wù)的直接主體，承擔著整體轉(zhuǎn)換帶來的巨大資金風險。因此，在政策方面應(yīng)對其進一步放寬，以調(diào)動各地數(shù)字電視運營商的積極性，在發(fā)展數(shù)字電視的同時進行產(chǎn)業(yè)化體制改革的調(diào)整。根據(jù)地方的具體情況，推廣青島模式和佛山模式，加快數(shù)字電視工程的改造進程。

第二，建立完整的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈，網(wǎng)絡(luò)運營商與內(nèi)容制造商、內(nèi)容集成商建立聯(lián)播網(wǎng)模式的電視節(jié)目辛迪加。作為一種商業(yè)模式，電視節(jié)目辛迪加是一種發(fā)行和銷售節(jié)目的專門商業(yè)機構(gòu)，是節(jié)目通過交易市場被出售給各地電視臺進行播出的方式，更明確的說，電視節(jié)目辛迪加是各電視機構(gòu)之間資源共享的一種合作組織形式，是節(jié)目儲存、流通的商業(yè)運作中心和媒介，類似于節(jié)目庫。各地的網(wǎng)絡(luò)運營商與集成商事可以成為節(jié)目辛迪加的一個運營載體，集成上游各內(nèi)容制作商的節(jié)目信息，所有參與共用平臺的網(wǎng)絡(luò)通過合理付費、貼牌等方式就可使用，既可免去重復(fù)內(nèi)容之累，也可保證內(nèi)容資源盡可能優(yōu)化利用。

第三，提高內(nèi)容制作商的收益。在前面的投資模擬模型中，網(wǎng)絡(luò)運營商與節(jié)目提供商是按6∶4進行分成的，這是目前的一個現(xiàn)狀。但事實上，從文化產(chǎn)品的特性以及其他領(lǐng)域（電信市場的短信、彩鈴等）的借鑒，再考慮到激勵作用，應(yīng)該加大內(nèi)容提供商的價值，提高其分成比例，例如將分成比例變?yōu)?∶5，這才能符合產(chǎn)業(yè)鏈最末端電視用戶的需求，才能吸引更多的內(nèi)容提供商加入產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。

作者：申睿 單位：鵬華資產(chǎn)管理（深圳）有限公司