銀行利率風險影響因素探析范文

本站小編為你精心準備了銀行利率風險影響因素探析參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中面臨的風險有信用風險、外匯風險、流動性風險、經(jīng)營風險、通脹風險、利率風險。20世紀70年代以前，由于大多數(shù)西方國家對利率實行嚴格管制，長時期利率相對穩(wěn)定。因此，利率風險并沒有受到金融監(jiān)管當局和金融機構(gòu)的重視。然而，20世紀80年代以來，世界宏觀經(jīng)濟形勢的巨大變化，西方各國相繼放松或取消了對利率的管制，利率變動日趨市場化，變化幅度與變化的不確定性不斷加劇。伴隨利率市場化的不斷推進、金融市場開放進程的逐步加快以及國內(nèi)外商業(yè)銀行競爭的日趨白熱化，我國商業(yè)銀行的利率風險日益凸現(xiàn)，并逐步取代信用風險而成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理面臨的主要風險。

利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預期收益或?qū)嶋H成本與預期成本發(fā)生背離，使其實際收益低于預期收益，或?qū)嶋H成本高于預期成本，從而增加了商業(yè)銀行遭受損失的可能性。由于利率風險產(chǎn)生于利率變動給商業(yè)銀行帶來的具有不同性質(zhì)的影響。區(qū)分不同性質(zhì)的影響對于了解利率風險的發(fā)生機制，以及有效規(guī)避利率風險有重要的意義。利率變動的影響可以區(qū)分為顯性影響與隱性影響兩種類型。

一、顯性影響

顯性影響是指利率變動給商業(yè)銀行未來利息收益與未來利息成本造成直接反應的能夠在會計賬面上得以體現(xiàn)的變動。利率變動的顯性影響的產(chǎn)生與表現(xiàn)程度受制于兩方面的因素：（1）存在利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負債。利率敏感性資產(chǎn)或負債是指那些在市場利率發(fā)生變化時，收益率或利率能隨之發(fā)生變化的資產(chǎn)。利率敏感性資產(chǎn)或負債的利率和收益率隨著市場利率水平的變化而變化，利率敏感性資產(chǎn)或負債的存在是利率變動直接影響產(chǎn)生的根本原因。（2）利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債之間的匹配程度。利率變動的影響程度取決于利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債之間的匹配程度，利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債之間的“缺口”越大，則利率變動的直接影響程度也越大。由于利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債的存量規(guī)模在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中較易取得，因此，利率變動帶來的顯性影響的度量也較為容易。其主要的測度方法是重定價模型（敏感性缺口模型）。敏感性缺口等于商業(yè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負債。即：

其中，GAP表示利率敏感性缺口，ISA表示利率敏感性資產(chǎn)，ISL表示利率敏感性負債。GAP取值的大小與正負表現(xiàn)敏感性缺口的狀態(tài)。取值越大表明利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債的失衡狀況越嚴重，利率風險的水平也越高。在利率變動量已知的情況下，可以計算顯性影響產(chǎn)生的利率風險給商業(yè)銀行帶來的具體利息水平變化。其公式為：

△NII表示利率變化引起的商業(yè)銀行凈利息收入變動，△R表示利率變動的幅度。當利率敏感性缺口為0時，無論利率如何變動，凈利息變動都等于0。就是說，如果利率敏感性缺口為0時，商業(yè)銀行對顯性影響帶來的利率風險具有免疫能力。在△R水平不發(fā)生變化時，當利率敏感性缺口越大，利率變化引起的商業(yè)銀行凈利息收入變化也越大。利率敏感性缺口模型是商業(yè)銀行最早使用的測度利率風險工具。其構(gòu)造原理簡單，使用方便，能夠在大體上反映利率風險的程度，至今在商業(yè)銀行風險管理中依然有廣泛的運用。尤其在現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行的利潤絕大部分來自存貸利差收入。利率敏感性缺口管理可以有效地把握商業(yè)銀行凈利差的變動，從而保證了利潤的穩(wěn)定性。但是利率敏感缺口模型終歸是一種粗糙的利率風險計量方法。其最突出的問題是只能反映利率變動的顯性影響，無法反映利率變動的隱性影響，不能充分考慮利率變動對商業(yè)銀行資產(chǎn)與負債產(chǎn)生的一系列現(xiàn)金流的價值影響。再者，利率敏感性缺口是一個與時間段有關(guān)的一個概念。不同的時間范圍內(nèi)，計算利率敏感性缺口存在差異，這會導致商業(yè)銀行無法正確評估利率變化引起的顯性影響的整體效果。缺口的不穩(wěn)定可能使商業(yè)銀行的利率風險陷入混亂。最后，利率敏感性缺口忽略了利率潛在的選擇權(quán)風險。利率敏感性缺口的計量假定考察期內(nèi)的資產(chǎn)與負債均遵循既定的業(yè)務合同執(zhí)行。但實際上，這種規(guī)范性協(xié)議也存在市場選擇權(quán)的問題。客戶在利率變動的預期下，可能提前支取存款，也可能提前或逾期歸還，甚至不歸還貸款。此外，利率敏感性缺口屬于靜態(tài)分析，沒有將利率可能的變化趨勢納入考慮的范圍。

二、隱性影響

隱性影響是指利率變動帶來資本與負債的折現(xiàn)率的變化，改變了資本與負債規(guī)模的現(xiàn)值大小，從而給商業(yè)銀行經(jīng)營帶來的不會在資產(chǎn)負債表中得以體現(xiàn)的風險。由于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表的編制規(guī)則，隱性影響并不能在資產(chǎn)負債表中得到直觀反映，因此相比較利率的顯性影響，隱性影響的測度存在更多的困難。

（一）測度隱性影響的必要性分析

利率變動的隱性影響并不改變商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表各項指標，其影響不易直接觀測，但是利率變動的隱性影響卻是不容忽視與回避的。構(gòu)造計量模型來測度隱性影響對于完善商業(yè)銀行利率風險管理十分必要，其必要性分析如下：

1.資產(chǎn)與負債的未來現(xiàn)金流比資產(chǎn)與負債的歷

史成本更準確地反映了資產(chǎn)與負債的真實價值。在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中，資產(chǎn)與負債的賬面價值體現(xiàn)的是資產(chǎn)與負債的歷史成本。以歷史成本計量是會計報表的編制原則之一。歷史成本計量具有以下優(yōu)點：第一，有歷史原始憑證作依據(jù)，可以滿足驗證檢查需要；第二，數(shù)據(jù)易于取得，簡便易行，并與實現(xiàn)原則相聯(lián)系；第三，計價無須經(jīng)常調(diào)整賬目，可防止隨意改變會計記錄，維護會計信息的可靠性。然而，如果資產(chǎn)與負債與未來的現(xiàn)金流相聯(lián)系，那么以成本法計量資產(chǎn)與負債價值，其準確性會受到影響。

2.市場利率是未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)手段。雖然資產(chǎn)與負債的未來現(xiàn)金流可以更準確地反映資產(chǎn)與負債的真實價值，但是未來現(xiàn)金流作為歷史成本的替代角色其計量卻存在問題。一是處于不同時間點的未來現(xiàn)金流的加總問題；二是未來現(xiàn)金與當前現(xiàn)金的對比問題。未來資金與當前資金不能夠直接劃等號，運用未來現(xiàn)金流來表示資產(chǎn)與負債的價值必須要處理好未來資金與當前資金的折算問題。簡而言之，就是未來資金等價于多少當前資金的問題。促成未來資金與當前資金差異的因素可以歸結(jié)為以下幾點：（1）當前消費重于未來消費。當前消費滿足的是當前需要，未來消費滿足的是未來需要，當前需要具有更強的迫切性，即使必定發(fā)生的未來需要其重要性也弱于當前需要。由于當前資金實現(xiàn)的是當前需要，因此，其價值要高于未來資金。（2）通貨膨脹的長期趨勢。布雷頓森林會議確立金本位貨幣制度終結(jié)后，通貨的逐步膨脹成為各國貨幣的共同特征。由于通貨處于貶值的長期趨勢，促成當前資金的價值高于未來資金。（3）資金具備增值的能力。在市場經(jīng)濟環(huán)境中，資金具有普遍的增值能力，當前資金參與經(jīng)濟活動可以實現(xiàn)價值的增長。確定未來資金與當前資金的比率時，需要考慮這三方面的影響。但是，如果將三方面影響全部加以體現(xiàn)，未來資金與當前資金的比率確定將變得過于復雜，從而喪失了實際的操作性。在三個因素中，資金的增值能力是促成未來資金與當前資金差異的決定性因素，并且便于計量操作。因此，資金的增值能力成為確定未來資金與當前資金比率的主要考慮因素。在不同市場環(huán)境、不同的資金運用主體、不同的資金投入項目下，資金增值能力會有不同的表現(xiàn)。但在確定未來資金與當前資金比率時考慮的資金增值能力，不是個別資金的增值能力，而是社會資金一般的增值能力，也就是，社會資金普遍所具有的平均增值能力。唯有如此，未來資金與當前資金的比率確定才具有普遍的適用價值。嚴格意義上講，社會資金的一般增值能力是指社會每筆資金平均的收益率。這一平均收益率從操作層面上講是無法取得的。但是，實際經(jīng)濟環(huán)境中，社會資金平均收益率有一個貼近的替代指標，就是市場利率水平。處于不斷波動之中的市場利率水平雖然表面上受制于市場資金的供給與需求的平衡狀態(tài)，但是從本質(zhì)上講，社會一般的資金增值能力才是市場利率水平的決定性因素。因此，以市場利率作為未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)手段有其必然性。

3.市場利率變動影響資產(chǎn)與負債的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值大小。市場利率變動影響折現(xiàn)率，折現(xiàn)率變化影響資產(chǎn)與負債的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值大小，而未來現(xiàn)金流現(xiàn)值增減變化帶來資產(chǎn)與負債真實價值的變化，使商業(yè)銀行面臨利率風險。這就是市場利率變動的隱性影響的發(fā)生機制。運用市場利率計算資產(chǎn)負債未來現(xiàn)金流現(xiàn)值可以體現(xiàn)從社會與市場兩個視角出發(fā)的考量結(jié)果，可以更好地反映商業(yè)銀行的經(jīng)營狀態(tài)，便于對比分析商業(yè)銀行不同時期，不同利率環(huán)境下的商業(yè)銀行的經(jīng)營質(zhì)量。

（二）隱性影響的測度

1.到期日模型。到期日模型是通過計算商業(yè)銀行資產(chǎn)的加權(quán)平均期限與負債的加權(quán)平均期限，將銀行的資產(chǎn)和負債的平均到期日加以匹配而實現(xiàn)對利率風險的規(guī)避的。其計算公式為：

M=ni=1ΣWiMiM為商業(yè)銀行的資產(chǎn)或負債的加權(quán)平均期限；Wi為第i項資產(chǎn)或負債的市值在全部資產(chǎn)或負債市值總和中的比重；Mi為第i種資產(chǎn)或負債的期限。與敏感性缺口模型局限于利率變動的顯性影響，忽略利率變動對市場價值的擾動，只是一種片面衡量金融機構(gòu)利率風險敞口不同，到期日模型通過權(quán)數(shù)Wi的使用，將利率變動的隱性影響引入到模型的計算公式之中，從而使得到期日M的大小反映了利率變動對于資產(chǎn)與負債市場價值的影響。但是到期日模型無法反映資產(chǎn)與負債在相同持有期內(nèi)不同現(xiàn)金流的影響。對于商業(yè)銀行而言，貸款現(xiàn)金流的發(fā)生可能分布于整個貸款期間，而銀行支付給存款者的存款及利息的現(xiàn)金流往往發(fā)生在期末，即使貸款和存款的到期日完全相同，商業(yè)銀行也不能完全免疫于利率風險。再者，到期日模型雖然將利率變動的隱性影響引入到了計量公式之中，但是，對于利率變動的隱性影響的程度缺少明確的數(shù)據(jù)標識。

2.久期模型。久期（Duration）是弗雷德里克·麥考萊（FrederickMa-caulay）為了分析和管理債券組合利率風險于1938年提出的，稱為麥考萊久期，也稱持續(xù)期。與到期日相比，久期是一種更準確地測定資產(chǎn)與負債利率風險的方法，因為不僅考慮了資產(chǎn)與負債的到期期限問題，還考慮了每筆現(xiàn)金流的具體情況。久期是債券（固定收益現(xiàn)金流的金融工具）未來現(xiàn)金流的加權(quán)現(xiàn)值之和與債券當前現(xiàn)值之比。用公式表示如下：

久期模型在20世紀80年代是資產(chǎn)負債風險管理理論的前沿。它以一個簡單明了的取值來概括復雜的資產(chǎn)與負債的利率風險水平，便于商業(yè)銀行利率風險管理的實際操作。久期模型考慮了資金的時間價值和風險價值，充分反映了利率變動的隱性影響。久期模型具有幾大優(yōu)勢：第一，等式（5）揭示了商業(yè)銀行凈值變動量與市場利率變動、杠桿修正的久期缺口、資產(chǎn)總量三者的關(guān)系。利用等式（5）商業(yè)銀行可以實現(xiàn)對凈值變動量的控制。

只是這一控制局限在低水平的市場利率變動范圍內(nèi)。商業(yè)銀行在利率變動趨勢難以預測的情況下，可以調(diào)整久期缺口為零，使銀行處于利率風險“屏蔽”狀態(tài)即利率免疫，從而規(guī)避利率風險。在能夠把握利率未來趨勢的情況下，銀行可以有意識地將久期缺口調(diào)整為非零狀態(tài)，從而在利率發(fā)生變動時能夠獲得額外收益。第二，等式（1）揭示了久期反映資產(chǎn)或負債利率彈性的功能。久期既可以衡量單項資產(chǎn)和負債的利率彈性，也能夠反映銀行資產(chǎn)和負債整體的利率彈性，從而可以使商業(yè)銀行較好地把握利率變動的影響幅度。第三，資產(chǎn)或負債的久期取值可以反映資產(chǎn)或負債的平均到期日，使得久期模型不單可以測度利率風險，同時也可以反映商業(yè)銀行的流動性風險。如果資產(chǎn)久期大幅高于負債久期，意味著商業(yè)銀行面臨流動性隱患，需要適當降低資產(chǎn)的運用時間，而提高負債的占用時間；相反，如果負債久期大幅高于資產(chǎn)久期，意味著商業(yè)銀行資產(chǎn)潛在使用能力未得到充分發(fā)揮，需要適當提高資產(chǎn)的運用時間，以此來增加未來收益。

從我國商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀來看，商業(yè)銀行絕大部分利潤依然來自存貸利差收入，以衡量商業(yè)銀行利率變動顯性影響的利率敏感性缺口模型依舊有適宜的運用環(huán)境，但是隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，我國商業(yè)銀行增加中間業(yè)務，改變盈利模式，逐步與國際接軌是發(fā)展的必然。當利差在商業(yè)銀行總利潤中比重逐漸縮小，中間業(yè)務與表外業(yè)務越來越得到重視的情況之下，商業(yè)銀行采用久期管理利率風險的優(yōu)勢將逐漸凸顯。并且，伴隨金融管制的不斷放松，商業(yè)銀行進入市場的渠道更加通暢。而久期模型分析法是一種考慮了利率變動隱性影響的市值法，其計算的利率風險更加接近商業(yè)銀行的真實風險，有利于商業(yè)銀行更加密切地參與資本市場運作。但久期模型也有其問題。首先，久期模型管理需要商業(yè)銀行各期現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，包括資產(chǎn)的流入現(xiàn)金流與負債的流出現(xiàn)金流。但是商業(yè)銀行資產(chǎn)與負債業(yè)務中普遍存在隱含期權(quán)，因此未來現(xiàn)金流的確定要比純粹的債券組合復雜的多。其次，久期模型計量中一個重要數(shù)據(jù)就是用于計算各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值的利率水平。從金融市場的一般規(guī)律來看，能夠代表這一基準貼現(xiàn)率的是國債利率。但我國國債市場結(jié)構(gòu)不夠合理，交易不夠活躍，在很大程度上制約了國債收益率曲線的應用。因此，確定一個合理的貼現(xiàn)率來計算久期存在困難。最后，久期模型的貼現(xiàn)利率水平是一個靜態(tài)的利率水平，而利率風險來自利率水平的不斷變化。沒有考慮利率水平的動態(tài)變化，使得久期模型反映利率風險的能力與質(zhì)量受到制約。

3.歷史模擬法。VaR（valueatrisk）是指在正常的市場條件下和給定的置信度下，在給定的持有期間，某一投資組合可能發(fā)生的最大損失。VaR管理法將市場的利率風險概括成一個概率值，表達簡潔，易于理解。VaR管理法的計算公式為：其中，△p=pt-pt-1為投資組合在持有期間內(nèi)的收益變化，VaR為風險損失。該公式說明，在一定持有期內(nèi)，特定投資組合的損失值小于或等于VaR的概率為α。VaR度量模型中，置信水平由商業(yè)銀行的風險偏好決定，置信水平越高意味著VaR模型在極端事件發(fā)生時預測失敗的可能性越小。在VaR風險管理中，歷史模擬法是最簡單和最直觀的。歷史模擬法是指根據(jù)市場因子的歷史樣本變化模擬證券組合的未來損益分布，利用分位數(shù)給出一定置信度下的VaR估計。72歷史模擬法根據(jù)以往一段時間內(nèi)的資產(chǎn)組合的收益的頻率分布，通過歷史上一段時間內(nèi)的平均收益，以及在既定置信水平下的最低收益率，計算資產(chǎn)組合的VaR值。

歷史模擬法假定商業(yè)銀行收益率隨時間獨立同分布，以收益的歷史數(shù)據(jù)樣本的直方圖作為對收益真實分布的估計。

歷史模擬法計量商業(yè)銀行利率風險的方法步驟：

第一步：以市場利率作為基本的市場因子，收集在某一時間段中市場利率的歷史數(shù)據(jù)。利用資產(chǎn)定價模型，在利用市場利率的歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，確定資產(chǎn)的盯市價值。

第二步：依據(jù)在N+1個時期市場利率的歷史數(shù)據(jù)，假定未來的市場利率變化與過去完全相似，過去N+1個時期N個市場利率水平在未來都存在出現(xiàn)的可能性，模擬出在未來某一時期市場利率的N種表現(xiàn)結(jié)果。

第三步：依據(jù)市場利率未來N種可能的模擬水平，利用資產(chǎn)定價模型，計算出資產(chǎn)在N種市場利率的模擬水平下的N個未來可能市場價值。再將N個可能的資產(chǎn)市場價值與現(xiàn)在的資產(chǎn)價值相減，得到N個潛在的資產(chǎn)損益結(jié)果，最后，繪制N個潛在的資產(chǎn)損益分布的直方圖。

第四步：利用資產(chǎn)損益分布直方圖，運用分位數(shù)法，計算在給定顯著性水平下的VaR數(shù)值。運用VaR法管理銀行的利率風險克服了久期模型法不考慮市場利率變化，假設與現(xiàn)實不符的缺陷。通過模擬利率可能的變化情景來測度商業(yè)銀行的利率風險，與敏感性缺口法、到期日模型法、久期模型法相比較可以更準確地把握利率風險的大小，具有更強的實用性。VaR法可以簡單明了地表示利率風險的大小，任何沒有專業(yè)背景的投資者與管理者都可以方便地使用VaR值對金融風險進行評判與管理。同時，VaR管理法是一種動態(tài)的模擬法，承擔的是利率風險的事前風險估計，具有全面、客觀、及時的優(yōu)點，這是其他局限于事后衡量的風險管理方法所無法具備的。

再者，VaR管理法不僅可以計算單個金融工具的風險，還能夠計算多個金融工具組成的投資組合風險，不僅可以用于風險管理，而且可以用于銀行的業(yè)績評估，可以為每個交易設置VaR限額，以防止過度投機行為的出現(xiàn)。但是Var管理法衡量的主要是市場風險，其市場利率的估計依然是基于歷史數(shù)據(jù)的一種估計。Var管理法的精確度取決于歷史數(shù)據(jù)的準確性和模型構(gòu)建的科學性，往往需要商業(yè)銀行支付高額成本。從技術(shù)角度來看，Var值表明的是一定置信度內(nèi)的最大損失，但并不能排除高于Var值的損失發(fā)生的可能性，一旦這種情況發(fā)生，將給商業(yè)銀行帶來災難性的后果。因此，在商業(yè)銀行的利率風險管理中，應注意Var方法與其他風險管理方法的結(jié)合使用。