投資銀行現(xiàn)況與發(fā)展出路范文

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投資銀行是優(yōu)化資源配置、推動(dòng)資本市場發(fā)展的重要金融中介機(jī)構(gòu)之一，我國投資銀行經(jīng)過近二十年的發(fā)展，取得了長足的進(jìn)步，目前主要業(yè)務(wù)涉足證券承銷和經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、兼并和收購、資產(chǎn)管理、創(chuàng)業(yè)投資、財(cái)務(wù)顧問與咨詢、資本市場研究開發(fā)與創(chuàng)新等。與國際投資銀行業(yè)相比，我國投資銀行業(yè)還存在著一些制約其發(fā)展的因素。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加深以及我國加入WTO后資本市場的開放，我國投資銀行將面臨一些列挑戰(zhàn)，同時(shí)也面臨很多發(fā)展機(jī)遇。

一、投資銀行的內(nèi)涵及在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融中的作用

現(xiàn)資銀行已經(jīng)突破了證券發(fā)行與承銷、證券交易經(jīng)紀(jì)、私募發(fā)行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資、企業(yè)并購、投資咨詢、公司理財(cái)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)及基金管理、金融創(chuàng)新都已經(jīng)成為投資銀行的核心業(yè)務(wù)。投資銀行推動(dòng)了資本市場的形成與發(fā)育，拓寬了融資渠道，加速了資本市場的良性周轉(zhuǎn)和合理流動(dòng)，方便了企業(yè)經(jīng)營體制的轉(zhuǎn)變，積極推動(dòng)證券市場健康發(fā)展。作為資金資金需求者與資金供應(yīng)者相互結(jié)合的中介，以最低成本實(shí)現(xiàn)資金所有權(quán)與使用權(quán)的分離。

二、我國投資銀行的現(xiàn)狀與問題

1．我國投資銀行的現(xiàn)狀。投資銀行有狹義與廣義之分，狹義的投資銀行一般僅指傳統(tǒng)意義上的投資銀行，主要指從事證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)的證券公司;廣義的投資銀行是指任何經(jīng)營資本市場金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，包括證券公司、信托公司、財(cái)務(wù)顧問、資產(chǎn)管理公司等。本文主要分析狹義投資銀行業(yè)務(wù)。

20世紀(jì)80年代末，隨著我國資本市場的產(chǎn)生和證券流通市場的開放，產(chǎn)生了一批以證券公司為主要形式的投資銀行。1997年以后，隨著商業(yè)銀行法的實(shí)施，我國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營及管理的體制逐步形成，銀行、保險(xiǎn)、信托業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)脫鉤，誕生一批金融集團(tuán)附屬的證券公司，如中信證券、光大證券等。截至到2009年末，我國有證券公司106家，其中12家股票已在A股市場上市;總資產(chǎn)中位數(shù)為109．2億元，總資產(chǎn)最多的是海通證券公司為1103．5億元，最少的是長江保薦2．36億元;凈資產(chǎn)中位數(shù)23．6億元，凈資產(chǎn)最多的是中信證券為524．6億元，最少的是航天證券為1．27億元。這些證券公司主要承擔(dān)了國內(nèi)1718家公司的國內(nèi)上市，共26162．85億股股份的發(fā)行、上市流通;股票市值達(dá)243939．12億元，占2009年GDP的72．7%。經(jīng)過近20年的發(fā)展，我國投資銀行已經(jīng)具備了一定的實(shí)力。

2．目前我國投資銀行業(yè)務(wù)的問題。

2．1業(yè)務(wù)單一、缺乏創(chuàng)新能力。中國投資銀行呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同，業(yè)務(wù)品種單一，主要集中在經(jīng)紀(jì)、承銷和自營三項(xiàng)業(yè)務(wù)，企業(yè)并購、資產(chǎn)證券化、創(chuàng)新業(yè)務(wù)、國際化業(yè)務(wù)等其他業(yè)務(wù)還有待開拓。從收入來源看，中國大部分證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)收入占到總收入的80%左右，其中，前5大證券公司自營業(yè)務(wù)收入占總收入的比重為32．18%，也就是說，國內(nèi)證券公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的股票自營業(yè)務(wù)依賴程度較高，存在較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而在美國，證券公司收入來源多元化，經(jīng)紀(jì)、自營、承銷三項(xiàng)業(yè)務(wù)之占總收入的40%左右。高盛、摩根、雷曼兄弟、美林、JP摩根等國際投資銀行的國際性業(yè)務(wù)收入依次占總收入的45．9%，37．3%，36．8%，34．8%，26．2%平均達(dá)到36．3%。其中高盛的國際化程度最高，在其2006年376．7億美元的凈收入中，有45．9%來自于國際業(yè)務(wù)。

2．2公司治理不規(guī)范，違規(guī)違法現(xiàn)象多。我國投資銀行公司治理不完善表現(xiàn)在融資業(yè)務(wù)上，我國證券商靠拉攏、腐蝕、賄賂上市企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的行為不在少數(shù);在自營業(yè)務(wù)上，非法挪用巨額客戶證券交易結(jié)算資金，大規(guī)模從事違規(guī)自營;在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上有相當(dāng)多的咨詢服務(wù)是為券商的自身利益著想，通過欺騙，隱瞞等手段使股民上套。公司治理不規(guī)范，必然導(dǎo)致違規(guī)違法現(xiàn)象增多。2005年南方證券、閩發(fā)證券、遼寧證券、漢唐證券、大鵬證券、五洲證券等13家券商也因類似原因先后被托管、重組甚至關(guān)閉，2006年約有50家中小型券商被關(guān)閉、托管或者合并給大型券商。

2．3缺少核心競爭力。目前國內(nèi)有106家券商業(yè)務(wù)基本雷同，只是規(guī)模稍有不同。各家業(yè)務(wù)鮮有特色，創(chuàng)新能力不足，加入WTO后，與外國同行相比缺少核心競爭力。美國美林是世界領(lǐng)先的債券及股權(quán)承銷人，高盛以咨詢業(yè)務(wù)聞名等，都在各自領(lǐng)域特色鮮明。

三、我國投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展途徑與趨勢(shì)

1．政府政策和監(jiān)管措施的完善。中央政府對(duì)投資銀行的監(jiān)管，要逐步采用市場化的政策，放寬進(jìn)入門檻，允許公平競爭，嚴(yán)把公司治理關(guān)。

政府更多的是完善監(jiān)管的法律法規(guī)，近些年來，世界各國投資銀行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了由自律管理向立法管理過渡的趨勢(shì)。我們必須根據(jù)自己的國情，一方面制定相應(yīng)的法律法規(guī)和行業(yè)準(zhǔn)則，對(duì)投資銀行的管理主體、設(shè)立條件、業(yè)務(wù)范圍、行業(yè)原則、檢查和稽核作出明確的規(guī)定;另一方面，我們也要通過證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)，按照證券法規(guī)的要求對(duì)投資銀行進(jìn)行監(jiān)控和管理，保證投資者和融資者雙方的利益，謀求投資銀行業(yè)在自律的氛圍中得以健康發(fā)展。

2．投行正確的戰(zhàn)略定位。隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的迅速發(fā)展和我國加入WTO，我國的金融市場將在更大領(lǐng)域和更深層次上與國際金融市場接軌，使我國的證券公司面臨國內(nèi)國外同行的極大挑戰(zhàn)。為了不再重蹈日本證券公司的覆轍，我國的證券公司不管是在規(guī)模上還是在業(yè)務(wù)上都無法同國際著名的投資銀行相比，因而要想獲得生存和發(fā)展必須要市場定位，進(jìn)行金融創(chuàng)新，形成自己專業(yè)化的業(yè)務(wù)特色。

3．產(chǎn)品創(chuàng)新與人才培養(yǎng)。目前我國投資銀行的產(chǎn)品大同小異，沒有形成差異化服務(wù)，而爭取客戶的關(guān)鍵是提供個(gè)性化服務(wù)。我國的投資銀行應(yīng)該順應(yīng)投資銀行發(fā)展的歷史潮流，以新產(chǎn)品開發(fā)為契機(jī)，強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新，突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)局限，利用各種可以利用的資源，推動(dòng)主體業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)型向創(chuàng)新型以及衍生型轉(zhuǎn)變，走多元化發(fā)展道路，從而實(shí)現(xiàn)收入來源的多元化和穩(wěn)定增長，提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競爭力，滿足來自企業(yè)等不同層面的需求。我國的投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新最主要的是依靠對(duì)人才的培養(yǎng)。在不斷培養(yǎng)國際型人才的背景下，使創(chuàng)新成為自己的核心競爭力。

4．加大金融創(chuàng)新，改進(jìn)金融服務(wù)。加大金融創(chuàng)新，為客戶提供量身定做的高質(zhì)量、高附加值的金融服務(wù)，擺脫低層次競爭。這不僅是與國外大投資銀行競爭的需要，也是國際投資銀行業(yè)的發(fā)展主流和方向。通過金融創(chuàng)新，我們可以打造自己的業(yè)務(wù)品牌，形成自己的核心競爭力，并且可以通過組織創(chuàng)新來提高運(yùn)營效率;同時(shí)，加大營銷創(chuàng)新力度，能力形成品牌效應(yīng)，搶占更大的市場份額。