小型礦產(chǎn)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)探討范文

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摘要：

針對小型礦企融資，結(jié)合小型礦企實(shí)際情況，對小型礦企融資過程中面臨到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行總結(jié)，在此基礎(chǔ)上，分別提出自籌資金、銀行貸款、信托融資、私募股權(quán)融資、“組合”融資等融資方式，最后得出小型礦企應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況采取適應(yīng)的融資方式的結(jié)論，旨在為小型礦企的持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：

小型礦企；企業(yè)融資；融資方式

如今，我國礦業(yè)企業(yè)得到了飛速的發(fā)展，但融資困難始終沒有得到有效的解決，傳統(tǒng)的融資方式暴露出很多實(shí)際問題，不僅無法滿足企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展需求，還會(huì)造成不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。因此，圍繞小型礦企的實(shí)際情況，對多種企業(yè)融資方式進(jìn)行分析，具體內(nèi)容如下。

一、我國小型礦企融資風(fēng)險(xiǎn)分析

1.法律政策風(fēng)險(xiǎn)

礦業(yè)對于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的作用和意義，國家針對礦業(yè)給予的監(jiān)督力度相對較大，而且政策調(diào)整頻繁進(jìn)行。具體體現(xiàn)在以下方面：

（1）環(huán)保與節(jié)能壓力持續(xù)增大，使得礦業(yè)受到直接影響，對于企業(yè)生產(chǎn)環(huán)保等方面的需求日益提升。此外，對于產(chǎn)能要求也頻繁調(diào)整，而且調(diào)整頻率較高，導(dǎo)致許多小型礦企無法在短時(shí)間內(nèi)適應(yīng)，制約其快速發(fā)展。

（2）政府對于社會(huì)資本向礦企的延伸進(jìn)行了頻繁的政策調(diào)整，比如有時(shí)政府會(huì)支持社會(huì)資本向礦企的延伸，而有時(shí)也會(huì)限制[1]。

（3）國家礦業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的廣泛實(shí)行及動(dòng)態(tài)調(diào)整。伴隨我國經(jīng)濟(jì)水平的日益提升，國家越來越注重礦業(yè)的后續(xù)發(fā)展，因此制定一系列戰(zhàn)略性規(guī)劃，并要求在一段時(shí)間內(nèi)達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。這對于小型礦企而言，既是發(fā)展契機(jī)，也是面臨的極大挑戰(zhàn)之一。

2.儲(chǔ)量風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前許多小型礦企擁有的礦產(chǎn)資源資料都不夠完整，從地質(zhì)勘探角度講，實(shí)際投入和需求還相差較多。因此，小型礦企在礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量方面上存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。

3.安全風(fēng)險(xiǎn)

礦業(yè)屬于典型的高危產(chǎn)業(yè)，在進(jìn)行采掘、選礦與冶煉等過程中，由于生產(chǎn)力有待于提升，以及機(jī)械化水平等方面的限制，使得小型礦企面臨著不同程度的安全風(fēng)險(xiǎn)，其對礦企發(fā)展造成的影響是極為嚴(yán)重的，是礦企必須要優(yōu)先解決的問題。

4.市場風(fēng)險(xiǎn)

通常情況下，小型礦企的實(shí)際產(chǎn)量較低，在市場中處在價(jià)格容易接受的地位。但是，礦業(yè)產(chǎn)品的市場價(jià)格具有很大的波動(dòng)性，所以對企業(yè)收入及盈利會(huì)造成一定影響。

5.社會(huì)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)

礦企在對礦山進(jìn)行經(jīng)營時(shí)，勢必會(huì)對外界環(huán)境造成破壞或影響，這就會(huì)引發(fā)和群眾的利益糾紛，進(jìn)而對小型礦企經(jīng)營造成社會(huì)干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。這對于企業(yè)發(fā)展而言，是十分不利的，但又是企業(yè)經(jīng)常忽略的風(fēng)險(xiǎn)，因此在后續(xù)工作中必須予以足夠的關(guān)注。

二、小型礦企融資方式

1.自籌資金

長期以來，企業(yè)自有資金始終都是小型礦企的主要資金來源。然而，由于小型礦企經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，抵御外界風(fēng)險(xiǎn)干擾的能力不強(qiáng)，比如產(chǎn)品加工成本不斷波動(dòng)、安全生產(chǎn)壓力較大、對外界環(huán)境的影響較大等，使得小型礦企存在很高的稅負(fù)，導(dǎo)致這一重要的資金來源變得十分不穩(wěn)定，不利于礦企的健康發(fā)展。如果企業(yè)的自有資金下降，礦企會(huì)積極向銀行進(jìn)行貸款。然而，在實(shí)際情況中，有一些礦企是不具備貸款條件的，所以很難實(shí)現(xiàn)貸款目標(biāo)，特別是在銀行帶貸款數(shù)額受限的時(shí)期。此時(shí)，小型礦企會(huì)轉(zhuǎn)變貸款對象，逐漸向親友圈過渡[2]。對于小型礦企而言，其自身是具備經(jīng)濟(jì)水平的，親友圈的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也很強(qiáng)，因此這種貸款方法是可行的，但數(shù)額大多是有限的，如果融資金額無法滿足企業(yè)需求，則企業(yè)會(huì)繼續(xù)考慮其他融資渠道，比如地下金融市場等。通過這種渠道進(jìn)行融資，企業(yè)要投入大量的成本，所以這會(huì)造成一定隱患，對企業(yè)發(fā)展帶來消極影響。

2.銀行貸款

銀行貸款為我國企業(yè)進(jìn)行外部融資的核心模式，小型礦企也不例外。然而，銀行貸款對應(yīng)的審批流程會(huì)對企業(yè)提出十分嚴(yán)格的要求，主要表現(xiàn)為：首先，企業(yè)凈資產(chǎn)、盈利等必須達(dá)到要求的規(guī)模；其次，經(jīng)營利潤必須長時(shí)間保持穩(wěn)定。這種要求對于絕大多數(shù)小型礦企而言，是很難達(dá)到的，而且礦企生產(chǎn)設(shè)備不具備良好的流轉(zhuǎn)性，很多企業(yè)核心資產(chǎn)都是礦業(yè)權(quán)。而礦業(yè)權(quán)對應(yīng)的評估工作是一個(gè)極為復(fù)雜的過程，不同評價(jià)機(jī)構(gòu)會(huì)給出截然不同的評價(jià)結(jié)果，說明當(dāng)前的礦業(yè)權(quán)評估市場還缺乏足夠的公信度[3]。這導(dǎo)致小型礦企在辦理貸款時(shí)無法得到有效的擔(dān)保。基于此，銀行在向小型礦企進(jìn)行貸款時(shí)會(huì)十分的謹(jǐn)慎，更傾向于向大型礦企貸款。

3.信托融資

近幾年，礦業(yè)領(lǐng)域的信托融資得到了快速的發(fā)展和進(jìn)步。在過去，信托業(yè)極少涉及礦業(yè)。通過多年的發(fā)展，我國信托業(yè)得到飛速進(jìn)步，礦業(yè)及房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信托逐漸出現(xiàn)在人們的視野當(dāng)中。礦業(yè)領(lǐng)域信托的持續(xù)邁進(jìn)，在很大程度上解決了小型礦企的融資難題，部分礦業(yè)信托計(jì)劃發(fā)行案例如表1所示。

（1）信托融資定義

信托指的是受托人嚴(yán)格按照委托人的要求和意愿，對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理，同時(shí)將受益分配至指定的受益人。信托存在四大要素，即為委托人、受托人、財(cái)產(chǎn)與受益人。在實(shí)際情況中較為常見的形式有兩種，分別為單一資金信托與集合資金信托。對于礦業(yè)領(lǐng)域的信托，通常體現(xiàn)在集合資金。

（2）交易結(jié)構(gòu)

就目前而言，礦業(yè)領(lǐng)域信托對應(yīng)的投資方式主要包括：債券類，指信托貸款，也就是將貸款提供給目標(biāo)企業(yè)，其交易結(jié)構(gòu)如圖1所示；股權(quán)類，指在計(jì)劃存續(xù)期，信托計(jì)劃需要持有相當(dāng)一部分股權(quán)，大多情況下出于對安全性的考慮，信托計(jì)劃往往持有絕對控股權(quán)；權(quán)益類，指在計(jì)劃存續(xù)期，信托計(jì)劃需要獲取一定資產(chǎn)收益權(quán)。

4.私募股權(quán)融資

（1）定義

主要指的是資金募集方的資源來自于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的融資方式。對于私募股權(quán)投資而言，其定義有廣義與狹義兩種。其中，廣義指的是將私募作為主要形式，向企業(yè)投資，同時(shí)在交易時(shí)充分考慮退出的方式；狹義指的是針對初具規(guī)模，同時(shí)形成可靠現(xiàn)金流的企業(yè)的投資，不涉及風(fēng)險(xiǎn)投資[4]。

（2）特征

①從資金募集角度講，借助非公開的方法面向部分機(jī)構(gòu)投資者以及個(gè)人募集，并將私募形式作為核心，操作過程很少涉及到公開的市場，所以不存在披露交易。②主要運(yùn)用權(quán)益性投資等形式，極少涉及到債權(quán)方面的投資。所以，PE機(jī)構(gòu)通常享有表決的權(quán)力。具體體現(xiàn)在投資的工具上，經(jīng)常會(huì)使用普通股或者是可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股。③投資期限相對較長，通常在3年以上，屬于典型的中長期投資。④不具有良好的流動(dòng)性，沒有相應(yīng)的股權(quán)交易市場，所以存在很大投資風(fēng)險(xiǎn)。⑤資金渠道廣度較大，比如個(gè)人投資、各類基金、保險(xiǎn)等。⑥運(yùn)用有限的合伙制架構(gòu)，提升投資管理效果，防止出現(xiàn)雙重征稅等問題。⑦投資的退出模式趨于多樣化。⑧有許多專業(yè)隊(duì)伍提供管理和決策。對企業(yè)投資等實(shí)施正確的引導(dǎo)。

5.“組合”融資

“組合”融資指的是兩種及兩種以上的融資類型，以某種方式進(jìn)行搭配，使若干種融資結(jié)合在一起，形成一個(gè)組合，以此滿足礦企資金需求。這種融資方式具有融資成本低廉、資金使用率高、操作簡便、銀行合作和諧穩(wěn)定的優(yōu)勢特點(diǎn)。然而，不同的組合會(huì)對礦企報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)造成一定影響，如果資金總和不發(fā)生變化，短期資金提高，會(huì)使報(bào)酬增加。由于很多地區(qū)運(yùn)用成本相對較低的短期資金，企業(yè)利潤出現(xiàn)快速增加的情況。但此時(shí)資產(chǎn)流動(dòng)水準(zhǔn)并未發(fā)生太大的變化，流動(dòng)負(fù)債提高會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率降低，短期償債能力變?nèi)酰瑫?huì)使企業(yè)面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語

綜上所述，雖然當(dāng)前我國對于礦業(yè)企業(yè)發(fā)展給予了一定的重視，但由于小型企業(yè)生產(chǎn)能力薄弱，抵御外界因素影響能力差等原因，小型礦企在融資過程中會(huì)面臨許多風(fēng)險(xiǎn)，造成小型礦企融資困難等問題，嚴(yán)重制約企業(yè)后續(xù)發(fā)展。為此，作為小型礦企，應(yīng)在充分了解自身實(shí)際狀況的基礎(chǔ)上，結(jié)合后續(xù)發(fā)展需求，采取合理的融資方式，通過基金、保險(xiǎn)等降低內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。此外，政府應(yīng)鼓勵(lì)社會(huì)投資，為小型礦企發(fā)展提供可行的指導(dǎo)和建議，從而達(dá)到推動(dòng)我國礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目的。

參考文獻(xiàn)：

[1]車孝濤.我國中小型礦業(yè)企業(yè)融資問題研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

[2]管仁榮.基于融資結(jié)構(gòu)理論的我國采礦業(yè)融資問題研究[D].中國地質(zhì)大學(xué)（北京），2013.

[3]韋玉芳.我國礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘查投融資機(jī)制研究[D].中國地質(zhì)大學(xué)（北京），2010.

[4]王春梅.中小型礦業(yè)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集聚化發(fā)展研究[D].武漢理工大學(xué)，2007.

作者:廖晶 單位:貴州高速公路投資有限公司