金融下小微企業(yè)創(chuàng)新融資模式探究范文

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摘要：中小企業(yè)融資難題一直是我國近十年來關(guān)注的熱點(diǎn)問題，其根本原因在于中小企業(yè)的快速發(fā)展為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的活力，解決了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些矛盾。因此，如何解決中小企業(yè)融資難的問題，引起了國內(nèi)學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注，并得到了廣泛的研究和探討。本文從我國小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀及成因分析入手，主要包括信息不對稱、融資渠道不健全、金融服務(wù)體系相對落后，介紹了P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌融資、小額貸款、第三方支付、大數(shù)據(jù)金融等當(dāng)前我國主要的互聯(lián)網(wǎng)金融工具，并提出了中小企業(yè)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行創(chuàng)新融資的路徑選擇，包括進(jìn)一步完善和發(fā)展供應(yīng)鏈金融，逐步引導(dǎo)和完善P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范眾籌融資，推廣和應(yīng)用新的籌（融）資模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)；創(chuàng)新；融資；路徑

1我國小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及其成因

1.1我國小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

2016年，我國規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，達(dá)到37萬戶，比2015年增加了0.5萬戶。其中小微企業(yè)達(dá)到31.6萬戶，占全國企業(yè)總數(shù)的83.3%，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入43.7萬億元，同比增長6.5%。［1］以上數(shù)據(jù)表明，小微企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)不可小覷。但是，小微企業(yè)在快速發(fā)展過程中，一直受到資金不足的困擾。針對有融資需求的中小企業(yè)的調(diào)查表明，2016年有38.8%的企業(yè)融資需求得不到滿足，比2015年下降了0.3個百分點(diǎn)。銀行在辦理中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)時，不僅大幅度提高貸款利率，普遍超過30%，而且還出現(xiàn)惜貸、壓貸、抽貸、斷貸的現(xiàn)象［2］。

1.2小微企業(yè)融資困境的成因

1.2.1信息不對稱一方面，相對于銀行等金融機(jī)構(gòu)，小微企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，由于自身限制，在信息收集和處理方面處于劣勢，導(dǎo)致對投資項(xiàng)目不能準(zhǔn)確、全面的分析和了解，從而隱含較大的投資風(fēng)險，顯然銀行等金融機(jī)構(gòu)不愿意給他們提供貸款。另一方面，由于小微企業(yè)財務(wù)狀況不清晰，商業(yè)銀行很難通過小微企業(yè)的財務(wù)信息評價其信用等級，即使小微企業(yè)能夠提供抵押（或擔(dān)保）品，也會被大打折扣，也就很難獲得較高額度的貸款。銀行與小微企業(yè)之間的信息不對稱，嚴(yán)重影響了小微企業(yè)的融資需求，因此，建立健全二者之間暢通的信息渠道，使雙方更加信任和了解，是解決小微企業(yè)融資問題的當(dāng)務(wù)之急。

1.2.2融資渠道不健全融資渠道單一是我國小微企業(yè)目前在融資過程中不得不面臨的困境，因?yàn)樗麄兒茈y達(dá)到我國關(guān)于企業(yè)通過上市進(jìn)行股權(quán)融資或發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行債權(quán)融資的條件，因此很難獲得外部融資資金。當(dāng)然，即使能獲得外部融資，也需要為此付出較高的資本成本。［3］

1.2.3金融服務(wù)體系相對落后進(jìn)入21世紀(jì)以來，雖然我國金融行業(yè)的發(fā)展取得不俗的成績，但相對于發(fā)達(dá)國家，金融服務(wù)體系的發(fā)展明顯滯后了許多。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）金融機(jī)構(gòu)布局不完善。當(dāng)前，我國形成了以工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行為主體，股份制商業(yè)銀行為輔的金融格局，極大的改善了我國金融市場，另一方面，民營商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展明顯滯后，導(dǎo)致民間資本不能較好的流入市場，存在較大的機(jī)會成本。（2）信用擔(dān)保制度不完善。信用評級制度的缺失，使得小微企業(yè)無法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的信用評級，導(dǎo)致交易成本上升。另一方面，擔(dān)保制度的不健全，使得小微企業(yè)融資渠道不暢，甚至融資失敗。（3）中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不健全。當(dāng)前，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，資金供給雙方信息不對稱嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的發(fā)展。一方面，資金盈余者苦于沒有好的投資渠道而將資金持于手中，產(chǎn)生較高的機(jī)會成本；另一方面，一些資金需求者（小微企業(yè)）確有切實(shí)可行的項(xiàng)目和盈利模式，但因缺乏資金而擱淺。要解決這一問題，就必須建立專門服務(wù)于資金供給雙反的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)。而我國當(dāng)前能提供這種服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)很少，使得小微企業(yè)的貸款更加困難。

2互聯(lián)網(wǎng)金融主要融資模式

互聯(lián)網(wǎng)金融最早源于美國，其標(biāo)志性事件是1995年美國第一安全網(wǎng)絡(luò)銀行的成立，而美國嘉信理財集團(tuán)提供網(wǎng)上股票交易業(yè)務(wù)則被認(rèn)為開啟了互聯(lián)網(wǎng)金融的新時代。我國互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，直到2011年人民銀行開始發(fā)放第三方支付牌照，第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展軌道，才預(yù)示著我國互聯(lián)網(wǎng)金融真正出現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，為我國小微企業(yè)的融資帶來了新的機(jī)遇，在很大程度上解決了我國小微企業(yè)融資難的問題。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的主要融資模式包括P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌融資、小額貸款、第三方支付、大數(shù)據(jù)金融等。

2.1P2P網(wǎng)絡(luò)貸款融資模式資金需求者借助于第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺尋找資金有盈余并愿意出借資金的人，而資金盈余者則借助于網(wǎng)絡(luò)平臺并基于一定的利率條件來出借自己的資金，以降低閑置資金的機(jī)會成本，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺的資金匹配，既解決了資金需求者的資金困難，同時多人共同分擔(dān)一筆貸款的方式也大大降低了貸款人的風(fēng)險，［4］這就是P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的基本原理。由于我國目前還沒有專門針對P2P網(wǎng)絡(luò)貸款而設(shè)定的準(zhǔn)入條件、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，因此P2P網(wǎng)貸的概念界定尚不明確，運(yùn)營模式有待進(jìn)一步探索并加以完善。當(dāng)前，主要的運(yùn)營模式有兩類：一類是純線上模式，典型代表有拍拍貸、人人貸；另一類是線上線下相結(jié)合的模式，典型代表是翼龍貸。

2.2眾籌融資模式眾籌與網(wǎng)絡(luò)貸款的最大區(qū)別在于，它是利用互聯(lián)網(wǎng)虛擬平臺，通過文字、圖片、影像等形式向潛在投資者宣傳自己的創(chuàng)意，并以分配股權(quán)、發(fā)放紅利或者贈送完工產(chǎn)品、提供服務(wù)等作為募集資金的條件，向社會公眾募集資金。眾籌的規(guī)則通常有：項(xiàng)目必須募集資金的額度和募集天數(shù)；發(fā)起人獲得資金的前提是在規(guī)定時間內(nèi)籌資成功，否則需要將已獲資金全部退還給支持者；眾籌需說明回報的方式；籌資成功的項(xiàng)目需繳納一定比例的費(fèi)用作為眾籌平臺的報酬。

2.3小額貸款融資模式小額貸款融資即電子商務(wù)小額貸款，它是指由電商企業(yè)發(fā)起設(shè)立，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)，向電商領(lǐng)域的小微企業(yè)進(jìn)行快速融資的貸款模式。［5］自動化、網(wǎng)絡(luò)化、靈活性強(qiáng)的特點(diǎn)，并且設(shè)立了自動還款機(jī)制。當(dāng)小微企業(yè)發(fā)出融資申請后，小額貸款公司運(yùn)用大數(shù)據(jù)平臺對小微企業(yè)進(jìn)行信用評級，確定貸款金額，并進(jìn)行放貸。

2.4第三方支付融資模式第三方支付，就是非金融機(jī)構(gòu)作為支付中介，向收、付款人提供網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡發(fā)行與受理、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務(wù)［6］。第三方支付機(jī)構(gòu)之所以可以向中小企業(yè)提供融資服務(wù)，其優(yōu)勢在于兩個方面：首先，由于成本問題，商業(yè)銀行一般不愿意涉及中小企業(yè)這種小業(yè)務(wù)，而第三方支付機(jī)構(gòu)可以充分利用自身的信息技術(shù)優(yōu)勢整合眾多中小企業(yè)的融資需求，將其轉(zhuǎn)化為符合銀行貸款條件的大業(yè)務(wù)，向銀行申請貸款，然后再發(fā)放給有融資需求的中小企業(yè)，這樣解決了企業(yè)的融資需求；第三方支付機(jī)構(gòu)和銀行相應(yīng)獲得了手續(xù)費(fèi)和利息。其次，第三方支付機(jī)構(gòu)在提供支付服務(wù)過程中，產(chǎn)生大量的沉淀資金，他們還可以利用這筆資金在國家監(jiān)管范圍內(nèi)向中小企業(yè)提供融資。

2.5大數(shù)據(jù)金融融資模式大數(shù)據(jù)金融服務(wù)平臺運(yùn)行的前提是擁有海量的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，因此目前能夠提供該服務(wù)的主要是電子商務(wù)企業(yè)，它的目的是從海量數(shù)據(jù)中獲取有用的信息或者將大數(shù)據(jù)資產(chǎn)快速變現(xiàn)，因此該信息的處理主要以云計算為基礎(chǔ)。通過對海量非結(jié)構(gòu)化信息的實(shí)時分析，挖掘客戶的交易和消費(fèi)行為，從而為金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺提供更加準(zhǔn)確的營銷和風(fēng)控信息。大數(shù)據(jù)金融的融資模式以阿里小貸的平臺模式和京東、蘇寧的供應(yīng)鏈金融模式為典型代表。他們憑借自身獲取和處理數(shù)據(jù)信息的優(yōu)勢，通過對小微企業(yè)的信用評級，提供無抵押信用貸款或應(yīng)收賬款抵押貸款，為小微企業(yè)的融資提供了極大的便利，在一定程度上解決了以電商運(yùn)營為主的小微企業(yè)的融資困難問題。

3小微企業(yè)創(chuàng)新融資模式路徑選擇

從互聯(lián)網(wǎng)金融未來的運(yùn)行趨勢看，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必將以成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托，獲取海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過分析客戶的交易和消費(fèi)信息，掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并快速開發(fā)滿足客戶多樣化需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，最終重新構(gòu)建金融定價的框架和風(fēng)控系統(tǒng)。［7］基于以上分析，結(jié)合我國互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，小微企業(yè)創(chuàng)新融資模式主要可以從以下幾個方面考慮：

3.1進(jìn)一步完善和發(fā)展供應(yīng)鏈金融供應(yīng)鏈金融是指中小企業(yè)通過依附于與其有業(yè)務(wù)往來的核心企業(yè)，借助于銀行等中介機(jī)構(gòu)，在上下游企業(yè)之間形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從而達(dá)到降低融資成本、提升自身信用的一種融資模式。［8］供應(yīng)鏈金融雖然在我國起步較晚，運(yùn)用的廣泛程度不強(qiáng)，但它將小微企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中的應(yīng)收賬款、存貨等都認(rèn)可為質(zhì)押品，這種方式極大提升了資源的整合利用，同時，質(zhì)押品門類的增加，大大降低了小微企業(yè)融資的難度，讓更多的小微企業(yè)獲得滿足自己發(fā)展的資金額成為可能，不失為一種較好的創(chuàng)新模式。

3.2逐步引導(dǎo)和完善P2P網(wǎng)絡(luò)貸款近幾年來，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款作為一種主要面向小微企業(yè)的新型融資模式，由于其具備了其他一些融資模式所不具備的優(yōu)勢，得到了小微企業(yè)的青睞，并迅速發(fā)展起來。但由于各公司經(jīng)營規(guī)模、管理能力差異較大，加上激烈的競爭、對高收益的追逐和對風(fēng)險的回避與控制，導(dǎo)致部分企業(yè)貸款資金規(guī)模不大，出借金額、貸款期限以及利息費(fèi)用與小微企業(yè)融資需求匹配程度不高；另一方面，部分企業(yè)采用線上線下相結(jié)合的模式，或者將貸款中的債權(quán)分拆打包轉(zhuǎn)移，存在打金融監(jiān)管“擦邊球”的嫌疑，需要監(jiān)管部門加快立法進(jìn)程，逐步引導(dǎo)和完善P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，使之能更好的服務(wù)于小微企業(yè)融資。

3.3加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范眾籌融資不論是股權(quán)眾籌，還是非股權(quán)眾籌，它們的優(yōu)勢都在于籌資方式簡單、快捷，能為擁有好的項(xiàng)目或創(chuàng)意的人迅速籌集到所需要的資金，實(shí)現(xiàn)自己創(chuàng)業(yè)的夢想，應(yīng)是當(dāng)前我國比較理想的一種解決小微企業(yè)融資方式。另一方面，當(dāng)前我國眾籌融資仍然以非股權(quán)眾籌為主，股權(quán)眾籌的發(fā)展還處于摸索階段，我們應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)立法監(jiān)管，不斷規(guī)范眾籌融資行為。

3.4推廣和應(yīng)用新的籌（融）資模式在我國互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的今天，籌（融）資方式也在被不斷的創(chuàng)新，除了以上的一些融資方式外，還可以逐漸推廣和應(yīng)用新的籌（融）資方式，更進(jìn)一步拓寬小微企業(yè)的融資渠道，真正從根本意義上解決我國小微企業(yè)融資難的問題。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款就是一種新型的籌資方式。它的優(yōu)點(diǎn)在于不需要要任何抵押或者擔(dān)保，而小微企業(yè)很難向商業(yè)銀行申請貸款就在于它不能提供抵押品或獲得擔(dān)保，這無疑讓小微企業(yè)獲得貸款成為可能。在網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款模式下，各個電子商務(wù)平臺憑借自己的網(wǎng)絡(luò)信用進(jìn)行相互之間的聯(lián)合，從而組成一個有機(jī)整體，并以整體的名義向商業(yè)銀行申請貸款，而償還貸款的風(fēng)險由這個整體中的各個企業(yè)共同承擔(dān)。當(dāng)其中一家企業(yè)由于資金困難不能及時還款時，需要這個聯(lián)合體共同承擔(dān)連帶責(zé)任。也就是說，其他企業(yè)必須替這個企業(yè)履行歸還貸款的義務(wù)。

4結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的快速發(fā)展，確實(shí)為我國小微企業(yè)的發(fā)展帶來了新的機(jī)遇，在很大程度上解決了小微企業(yè)融資難的問題，為擁有好的創(chuàng)意和項(xiàng)目的小微企業(yè)或個人提供更加廣闊的發(fā)展空間，也很好的迎合了當(dāng)前我國政府提出的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新形勢。但同時，由于相關(guān)的法律法規(guī)存在一定的滯后性，導(dǎo)致監(jiān)管存在困難，所以當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展還是存在較多的問題。我們希望通過逐步完善相關(guān)的監(jiān)管制度，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融下創(chuàng)新融資渠道的監(jiān)管，以更好的服務(wù)于我國的小微企業(yè)，從而更進(jìn)一步的服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

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作者：周兵；楊勇 單位：淮南聯(lián)合大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院